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理解我们这个时代:“美国问题”的形成机制与制度根源
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作者 王永钦 《学习与探索》 北大核心 2026年第2期1-13,180,共14页
本文从“美国问题”出发,系统探讨当代全球经济政治格局的深层结构性变迁。美国自20世纪80年代以来陷入了收入差距拉大、社会组织弱化与政治立场极化的三重困境,其根源在于全球化、自动化与金融化对劳动者的压制、种族主义对福利政治的... 本文从“美国问题”出发,系统探讨当代全球经济政治格局的深层结构性变迁。美国自20世纪80年代以来陷入了收入差距拉大、社会组织弱化与政治立场极化的三重困境,其根源在于全球化、自动化与金融化对劳动者的压制、种族主义对福利政治的扭曲,以及高收入阶层对政治制度的捕获。美国的“二元结构”日益显著,精英与大众之间的资源、政治影响力和信息差距不断扩大,导致社会流动性下降与民主失灵。根深蒂固的种族隔阂不仅削弱了美国的社会凝聚力,也使得公共政策无法形成包容性共识,加剧了恶性循环。本文的分析不仅有助于理解“美国之痛”,亦为其他国家应对全球化带来的结构性挑战提供了借鉴。 展开更多
关键词 全球化 “美国问题” 收入差距 二元结构 种族主义
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金融决定国家兴衰与中国深化金融发展
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作者 李晓 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期148-166,共19页
伴随着中国经济崛起,“建设金融强国”已经成为中国经济可持续发展的重要战略目标。学术界有必要在反思二战后主流宏观经济学对货币金融问题严重忽视及其带来的一系列社会经济问题基础上,结合货币金融史视角的经验分析,探讨金融发展对... 伴随着中国经济崛起,“建设金融强国”已经成为中国经济可持续发展的重要战略目标。学术界有必要在反思二战后主流宏观经济学对货币金融问题严重忽视及其带来的一系列社会经济问题基础上,结合货币金融史视角的经验分析,探讨金融发展对于国家兴衰的重要意义。历史地看,作为一种技术创新和制度安排,金融是推动人类文明发展的重大力量,也是决定国家兴衰的重要因素;金融发展是推动大国崛起的重要条件,也是国家经济发展成败的重要因素。在大国竞争日趋激烈的背景下,深化金融发展是中国参与国际货币体系改革、提升国际竞争力、实现经济可持续发展的必由之路。为此,中国应该积极推动内生性的金融深化发展,以解决中国当前面临的扩大内需、提高资源配置效率、推进人民币国际化等问题。 展开更多
关键词 金融强国 金融发展 国家兴衰 金融深化 可持续发展
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增强中央银行财务实力:国际经验与中国探索
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作者 汪洋 邱愉 +1 位作者 马嘉程 刘腾华 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期167-184,共18页
在全球利率普遍上行的背景下,多家发达经济体中央银行相继出现经营亏损,提升中央银行财务实力已成为维护金融稳定的重要保障。本文梳理了美联储、欧洲中央银行、瑞士国家银行、加拿大银行、英格兰银行等在量化宽松政策实施后所面临的账... 在全球利率普遍上行的背景下,多家发达经济体中央银行相继出现经营亏损,提升中央银行财务实力已成为维护金融稳定的重要保障。本文梳理了美联储、欧洲中央银行、瑞士国家银行、加拿大银行、英格兰银行等在量化宽松政策实施后所面临的账面亏损、净利息收入转负与汇兑损失等问题;结合日本银行的特殊情形,发现其虽未出现亏损,但同样面临资产久期错配与负债成本上升的财务挑战。随后,对各国通过资本补充、递延资产处理与利润留存调整等机制维持运转的经验与局限进行了提炼。对中国人民银行资产负债表的评估表明,资本金规模偏小、外汇资产占比过高、政策性结构工具压缩利差收入、会计核算仍以历史成本为主等问题,可能削弱其财务韧性。因此,可通过完善资本补充与风险准备机制、推进公允价值计量与信息披露、重构以国债质押为核心的基础货币投放机制、增强审慎管理能力等路径,强化中国人民银行财务实力。 展开更多
关键词 中央银行财务实力 资产负债表 经营亏损 资本补充机制 中国探索
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数字金融发展如何提升银行经营效率?
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作者 张中锦 《现代经济探讨》 北大核心 2026年第1期49-59,共11页
数字金融发展通过内控路径和外部监管赋能商业银行提升经营效率。通过使用不同维度的北大数字普惠金融指数和全局超效率SBM模型测度的银行经营效率值,对数字金融发展提升银行经营效率的作用机制进行实证检验。研究发现:数字金融发展能... 数字金融发展通过内控路径和外部监管赋能商业银行提升经营效率。通过使用不同维度的北大数字普惠金融指数和全局超效率SBM模型测度的银行经营效率值,对数字金融发展提升银行经营效率的作用机制进行实证检验。研究发现:数字金融发展能够显著提升银行经营效率,其中数字金融覆盖广度与银行经营效率呈“U”型关系,表明数字金融提升银行经营效率具有明显的结构性特征;内控路径分析表明数字金融发展通过提高银行信用风险管控水平和增强银行盈利能力两条渠道来提升银行经营效率;外部监管分析表明与数字金融发展相匹配的动态金融监管才能更好地推动数字金融提升银行经营效率,“监管沙盒”政策对提升银行经营效率具有正向作用;此外,数字金融发展提升银行经营效率的异质性体现为城(农)商行强于国有(股份)行,东部地区银行优于中西部地区银行。 展开更多
关键词 数字金融 银行经营效率 超效率SBM模型 动态金融监管
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耐心资本培育、三大错配与银行业科技金融创新
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作者 王曙光 梁爽 《河北大学学报(哲学社会科学版)》 2026年第1期51-62,共12页
我国银行业在服务科技企业过程中面临的“不能贷、不敢贷、不愿贷”困境可归结为三大错配:授信逻辑与科创属性的根本错配、资金期限与创新周期的结构错配,以及收益分配与风险成本的激励错配。为构建与科技创新相匹配的金融服务体系,亟... 我国银行业在服务科技企业过程中面临的“不能贷、不敢贷、不愿贷”困境可归结为三大错配:授信逻辑与科创属性的根本错配、资金期限与创新周期的结构错配,以及收益分配与风险成本的激励错配。为构建与科技创新相匹配的金融服务体系,亟须推动银行业培育壮大耐心资本,推进系统性机制变革与文化重塑。应在明晰银行业比较优势与合理边界的框架下,围绕“筛、贷、管、退”全流程推动体制机制创新。银行业应倡导长期主义、价值共创与失败容忍的组织文化理念,在风险可容忍、商业可持续的前提下,为实现高水平科技自立自强提供长期高效的金融支持。 展开更多
关键词 耐心资本 科技金融 商业银行 机制创新 金融文化
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中国与“一带一路”共建国家金融合作的现实逻辑与思路方案——差异化金融模式的碰撞与融合
6
作者 张兴祥 邱冰 《新经济》 2026年第1期88-102,共15页
“一带一路”共建国家中有较高比例的国家为伊斯兰国家,这些国家发展出独特的伊斯兰金融模式。推动中国与“一带一路”共建国家开展金融合作,在传统金融与伊斯兰金融两种金融模式间求同存异,既能为共建国家的基础设施建设与经济转型提... “一带一路”共建国家中有较高比例的国家为伊斯兰国家,这些国家发展出独特的伊斯兰金融模式。推动中国与“一带一路”共建国家开展金融合作,在传统金融与伊斯兰金融两种金融模式间求同存异,既能为共建国家的基础设施建设与经济转型提供多元化融资渠道、提升资金效率,也有助于构建稳定可持续的区域金融体系,并提升人民币的国际地位与影响力。文章从政策背景与现实需求出发,结合伊斯兰金融禁止利息、反对剥削,利润共享、风险共担,以及禁止投机、重视安全等特点,分析中国与“一带一路”共建国家金融合作的现实基础,指出其在全球化发展理念、面向世界金融市场的产品创新、国际金融和地域文化双重监管体系以及数字化发展等方面融合的可行性,进而提出推动金融合作求同存异的思路与方案,主要包括加强金融基础设施互联互通、深化金融产品与服务创新、完善金融监管与政策协调等,通过不断创新合作模式、完善合作机制,加强中国与“一带一路”共建国家在金融领域的全方位合作,共同推动区域经济繁荣发展。 展开更多
关键词 一带一路 金融合作 现实基础 合作路径
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会计信息助力金融机构风险监测的路径分析——以甘肃省为例
7
作者 张民 孔学锋 李昀昕 《甘肃金融》 2026年第2期71-74,共4页
做好金融“五篇大文章”是落实金融服务实体经济与发展新质生产力的内在要求。新形势下,基层央行如何强化会计管理职能、提升会计信息运用效能以助力宏观决策值得关注。本文聚焦会计信息与金融机构风险识别的内在关联,系统分析了基层央... 做好金融“五篇大文章”是落实金融服务实体经济与发展新质生产力的内在要求。新形势下,基层央行如何强化会计管理职能、提升会计信息运用效能以助力宏观决策值得关注。本文聚焦会计信息与金融机构风险识别的内在关联,系统分析了基层央行依托会计信息实施风险监测、赋能辖区金融风险化解的实践路径,通过典型案例验证机制可行性,提出了完善相关制度并优化执行程序、发挥会计专业优势做好会计信息运用、强化跨部门协同与系统工具应用等对策建议。 展开更多
关键词 会计信息 会计管理职能 金融风险识别与监测 会计信息分析
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稳定币对全球金融基础设施的影响及我国的对策分析 被引量:2
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作者 杨涛 《新疆师范大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2026年第1期104-113,F0002,共11页
全球金融基础设施建设逐渐形成共识,世界主要国家和地区对稳定币立法与监管的探索沿着实现支付清算功能的合规化视角迭代。文本在系统梳理《金融市场基础设施原则》引领下全球监管动态的同时,深入分析稳定币对全球金融基础设施带来的冲... 全球金融基础设施建设逐渐形成共识,世界主要国家和地区对稳定币立法与监管的探索沿着实现支付清算功能的合规化视角迭代。文本在系统梳理《金融市场基础设施原则》引领下全球监管动态的同时,深入分析稳定币对全球金融基础设施带来的冲击以及我国如何从四大战略视角看待稳定币的影响,进而从厘清功能定位、探索改革试点和完善制度规则等方面提出相关对策建议。 展开更多
关键词 金融基础设施 WEB3.0 稳定币 数字人民币
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金融强国战略下的跨境支付创新:基于多边央行数字货币桥的视角 被引量:1
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作者 杨望 徐慧琳 刘智冉 《新疆师范大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2026年第1期136-148,F0002,共14页
在全球经济贸易体系深度重塑的关键时期,国际贸易及科技摩擦频发致使现有贸易规则遭遇前所未有的挑战,贸易震荡加剧、科技封锁升级等因素相互交织,推动国际经贸格局加速重构。在这一背景下,国际清算银行(香港)创新中心、中国香港金融管... 在全球经济贸易体系深度重塑的关键时期,国际贸易及科技摩擦频发致使现有贸易规则遭遇前所未有的挑战,贸易震荡加剧、科技封锁升级等因素相互交织,推动国际经贸格局加速重构。在这一背景下,国际清算银行(香港)创新中心、中国香港金融管理局、中国人民银行数字货币研究所、泰国中央银行和阿联酋中央银行等机构共同研发搭建了多边央行数字货币桥项目,不仅推动数字人民币等央行数字货币在跨境支付中的创新应用,而且有助于破解传统跨境支付交易成本高、效率低、透明度低等问题。文本以传统跨境支付体系面临的发展瓶颈为切入点,系统剖析其痛点、难点以及深层根源,并对比分析数字货币桥作为新一代跨境支付方案的应用优势与路径选择,深入挖掘其底层技术架构、支付操作流程、治理体系设计、货币汇兑机制,评估其潜在的风险与挑战,进而提出有针对性的政策优化建议。 展开更多
关键词 多边央行数字货币桥 跨境支付 金融强国 人民币国际化
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主动模仿与被动反应:同群效应如何影响企业数字并购?
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作者 郭树龙 杜传忠 +1 位作者 岳枫 王金杰 《现代金融研究》 北大核心 2026年第2期58-72,共15页
本文基于2014-2021年上市公司数据,探究了企业数字并购决策趋同现象。研究发现,企业数字并购决策存在显著的同群效应,即企业倾向于模仿同群企业的数字并购行为。异质性分析显示,数字企业数字并购模仿行为主要受同群企业数字并购规模的影... 本文基于2014-2021年上市公司数据,探究了企业数字并购决策趋同现象。研究发现,企业数字并购决策存在显著的同群效应,即企业倾向于模仿同群企业的数字并购行为。异质性分析显示,数字企业数字并购模仿行为主要受同群企业数字并购规模的影响,而传统企业数字并购模仿行为主要受并购频次的影响。机制检验表明,数字并购同群效应的形成源于“信息式学习”、管理者数字身份认同的主动模仿,以及“跟风式学习”、策略互动和低能力管理者声誉维护的被动反应。进一步研究发现,这种同群效应加剧了企业风险。 展开更多
关键词 数字并购 同群效应 数字身份认同 策略互动 声誉维护
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地方产业链政策创新能实现企业“经济—环境”双赢吗?——基于产业链“链长制”的准自然实验
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作者 曾辉祥 刘辰雲 +2 位作者 周琼 金友良 龚方圆 《财经研究》 北大核心 2026年第1期36-48,共13页
作为地方政府提升产业链现代化水平的政策创新,产业链“链长制”是推动企业实现“经济—环境”双赢的有效抓手。文章以2013—2020年中国沪深A股上市公司为样本,探讨了产业链“链长制”对企业绩效的影响及作用路径。研究发现,产业链“链... 作为地方政府提升产业链现代化水平的政策创新,产业链“链长制”是推动企业实现“经济—环境”双赢的有效抓手。文章以2013—2020年中国沪深A股上市公司为样本,探讨了产业链“链长制”对企业绩效的影响及作用路径。研究发现,产业链“链长制”可提升企业经济绩效与环境绩效,实现“经济—环境”双赢;尤其是在融资约束程度较低、创新能力较强、非国有企业以及高端制造、生物医药等行业的企业中效果更加显著。进一步分析表明,发挥链主企业的支点效应与提升企业产业链话语权是“链长制”实现“经济—环境”双赢的共有机制;协调政府与市场在产业链运行中的互动作用是“链长制”提升企业经济绩效的特有渠道,促进链上企业协同减排则是“链长制”助力环境绩效跃迁的独特路径。文章的研究结论对优化我国产业政策体系和推进企业高质量发展具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 产业链政策 产业链“链长制” 经济绩效 环境绩效
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基于矩阵因子模型和矩阵自回归模型的已实现协方差预测模型
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作者 刘广应 李杨 +1 位作者 林金官 丁盈 《数理统计与管理》 北大核心 2026年第1期1-16,共16页
高维协方差矩阵的建模与预测是金融计量领域研究热点,对于金融风险管理和投资组合至关重要。本文利用金融高频数据计算得到已实现协方差矩阵,对已实现协方差矩阵进行DRD分解,为了保留已实现相关系数矩阵R的相关性结构,对其进行矩阵因子... 高维协方差矩阵的建模与预测是金融计量领域研究热点,对于金融风险管理和投资组合至关重要。本文利用金融高频数据计算得到已实现协方差矩阵,对已实现协方差矩阵进行DRD分解,为了保留已实现相关系数矩阵R的相关性结构,对其进行矩阵因子降维,对因子矩阵(Factor Matrix)建立矩阵自回归(Matrix AutoRegression)建模,得到R的动态预测模型;对已实现波动率矩阵对角阵D拉直向量化,实施向量自回归建模,利用LASSO方法估计该向量自回归模型,建立D的动态预测模型,构建了FMAR-DRD已实现协方差矩阵预测模型。实证分析表明,与其他已实现协方差矩阵预测模型,FMAR-DRD已实现协方差矩阵模型预测效果最优,其投资组合表现也最优。 展开更多
关键词 已实现协方差矩阵 FMAR-DRD 动态相关系数模型 均值方差模型
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绿色金融发展水平对供应链碳减排的影响研究——基于资源编排的“结构化、能力化、价值化”视角
13
作者 张晨 卢靖宇 赵沁娜 《工业技术经济》 北大核心 2026年第2期22-32,共11页
面向“双碳”战略深化实施与绿色供应链协同发展的现实需求,研究绿色金融发展水平如何通过传导机制破解供应链碳减排困境具有重要意义。本文基于资源编排理论,利用2010~2023年A股上市公司数据,从跨组织资源再分配的“结构化、能力化、... 面向“双碳”战略深化实施与绿色供应链协同发展的现实需求,研究绿色金融发展水平如何通过传导机制破解供应链碳减排困境具有重要意义。本文基于资源编排理论,利用2010~2023年A股上市公司数据,从跨组织资源再分配的“结构化、能力化、价值化”过程,揭示绿色金融发展水平对供应链碳减排的影响。研究发现,绿色金融发展水平显著提升供应链碳减排,且对上游企业的减排促进效应强于下游企业。机制检验表明,绿色金融发展水平通过缓解企业融资约束、推动数字化转型两条路径形成协同作用,存在“绿色金融发展水平-融资约束-数字化转型-供应链碳减排”的链式中介传导路径。异质性分析显示,国有企业、客户依赖度较高的企业能更有效地利用绿色金融资源实现供应链减排效应。研究揭示绿色金融发展在供应链层面的协同减排机理,为优化绿色金融发展、强化供应链低碳发展提供了理论支撑与实践路径。 展开更多
关键词 绿色金融发展水平 供应链碳减排 融资约束 数字化转型 链式中介 资源编排理论 国有企业 客户依赖度
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科技金融政策与城市经济高质量发展——来自“促进科技和金融结合试点”的证据
14
作者 张林 许湘润 丁晓兰 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期35-50,共16页
以“促进科技和金融结合试点”政策为准自然实验,基于2005—2022年中国281个地级市的数据,采用多期双重差分方法实证检验科技金融政策对城市经济高质量发展的影响。研究结果表明,科技金融政策对城市经济高质量发展具有显著促进作用,该... 以“促进科技和金融结合试点”政策为准自然实验,基于2005—2022年中国281个地级市的数据,采用多期双重差分方法实证检验科技金融政策对城市经济高质量发展的影响。研究结果表明,科技金融政策对城市经济高质量发展具有显著促进作用,该结论在经过一系列模型有效性检验和稳健性检验后依然成立;创业活跃度是科技金融政策促进城市经济高质量发展的重要传导机制,财政科技支出在科技金融政策影响城市经济高质量发展的过程中发挥正向调节作用。异质性分析发现,在数字鸿沟小、非资源型和市场化水平较高城市中,科技金融政策实施的促进作用更明显。因此,通过科技金融切实推动城市经济高质量发展,一方面需要加快建设多元化的科技金融服务体系并完善相应的配套制度,从而提高创业活跃度;另一方面需要全面贯彻实施新发展理念,制定精准化、特色化的政策措施,确保科技金融与城市经济高质量发展协同共进。 展开更多
关键词 科技金融 经济高质量发展 创业活跃度 财政科技支出 多期双重差分模型
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中国大型机构投资者治理作用的甄别——基于盈余管理的视角
15
作者 吴晓晖 杨静 郭晓冬 《当代财经》 北大核心 2026年第1期114-126,共13页
大型机构投资者治理作用的甄别对上市公司治理作用的发挥以及资本市场的稳定具有重要意义。现有研究对中国大型机构投资者的关注较少。基于A股上市公司2004—2023年的数据考察大型机构投资者对公司盈余管理影响的研究结果显示,中国资本... 大型机构投资者治理作用的甄别对上市公司治理作用的发挥以及资本市场的稳定具有重要意义。现有研究对中国大型机构投资者的关注较少。基于A股上市公司2004—2023年的数据考察大型机构投资者对公司盈余管理影响的研究结果显示,中国资本市场上的大型机构投资者加剧了公司的盈余管理,表现出“颗粒性”,产生“颗粒效应”。作用渠道检验结果表明,大型机构投资者通过在投资组合公司之间主导建立“合谋同盟”促进重点持股公司和重点持股行业非重点持股公司的盈余管理,加剧投资行业的信息不对称程度,以加厚信息壁垒、扭曲重点持股行业非重点持股公司的投资决策,帮助重点持股公司成为行业龙头,进而实现投资组合价值的最大化。相比之下,与大型机构投资者规模相当的较小独立机构群体通过投资前的选择、投资后“退出威胁”的威慑监督抑制了公司盈余管理。基于上述结论,监管部门应加强对大型机构投资者的监督,防范“合谋同盟”以及大型投资者带来的“颗粒效应”。同时,政策制定者在制定政策时应为较小的独立机构群体保留足够的生存和发展空间,使其对公司实际控制人和管理层以及大型机构投资者形成制衡。 展开更多
关键词 大型机构投资者 合谋同盟 信息壁垒 退出威胁 盈余管理
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高管股权激励与企业数字化转型
16
作者 陈晓芳 王童童 胡瑜 《财会通讯》 北大核心 2026年第4期28-32,共5页
文章基于2010—2022年中国沪深A股上市公司的面板数据,实证检验高管股权激励对企业数字化转型的影响。研究发现:高管股权激励与企业数字化转型之间呈显著的倒“U”型关系,代理成本在两者之间发挥重要的中介传导效应。进一步研究表明,高... 文章基于2010—2022年中国沪深A股上市公司的面板数据,实证检验高管股权激励对企业数字化转型的影响。研究发现:高管股权激励与企业数字化转型之间呈显著的倒“U”型关系,代理成本在两者之间发挥重要的中介传导效应。进一步研究表明,高管IT教育背景能够显著调节上述关系,不仅整体提升数字化转型程度,还能延缓倒“U”型曲线拐点的出现。 展开更多
关键词 高管股权激励 企业数字化转型 代理成本 高管IT教育背景 倒“U”型关系
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金融压力对煤炭价格的极端风险溢出效应评价
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作者 吕靖烨 李冲 +1 位作者 李娜 孙红湘 《西安科技大学学报》 北大核心 2026年第1期139-151,共13页
为深入揭示金融压力在极端情形下对煤炭价格风险传导的动态溢出机制,选取中国煤炭价格和不同金融子市场的压力指标为核心变量,建立煤炭和金融系统之间关系的条件分位数向量自回归(QVAR)溢出模型,实证分析金融市场压力对煤炭价格的时变... 为深入揭示金融压力在极端情形下对煤炭价格风险传导的动态溢出机制,选取中国煤炭价格和不同金融子市场的压力指标为核心变量,建立煤炭和金融系统之间关系的条件分位数向量自回归(QVAR)溢出模型,实证分析金融市场压力对煤炭价格的时变性风险溢出效应。结果表明:煤炭-金融系统之间表现出明显的风险传导效应,煤炭价格是煤炭-金融系统风险溢出的主要来源,资本市场、外汇市场和货币市场主要承担风险净溢入;供需失衡、政策调整以及国内外经济形势等不稳定因素是导致中国煤炭-金融系统波动的主要驱动因素,煤炭价格的波动主要受到供需基本面失衡的影响,而金融市场的波动性则更多源于国内外政策变化、外部环境扰动,以及投资者情绪波动所引发的市场预期调整;煤炭价格对市场压力极端上升状态下的风险波动更为敏感,煤炭-金融系统的风险溢出表现出显著的右尾部溢出与非对称特征;方向性溢出程度最大的市场往往也表现为该市场状态下最大的风险净溢出者,而方向性溢入效应最大的市场则不一定表现为相应的最大风险净溢入者。研究结果不仅可以为分析和理解系统性金融风险的发展趋势拓宽更为广泛的视野,还能够为监管部门提供更多的参考意见,以便能更好地识别和处理系统性金融风险及其可能引发的能源危机。 展开更多
关键词 煤炭价格 条件分位数向量自回归 极端市场状态 时变风险溢出效应 金融压力
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经济政策不确定性与中国股市波动率——基于已实现SV-MIDAS模型的实证研究
18
作者 吴鑫育 朱志田 马超群 《中国管理科学》 北大核心 2026年第1期28-40,共13页
本文构建了已实现SV-MIDAS(RSV-MIDAS)模型框架,将经济政策不确定性(EPU)引入其中,实证分析了EPU对中国股市波动率的影响以及预测作用。为了估计RSV-MIDAS模型的参数,本文提出基于连续粒子滤波的极大似然估计方法,并利用蒙特卡罗模拟实... 本文构建了已实现SV-MIDAS(RSV-MIDAS)模型框架,将经济政策不确定性(EPU)引入其中,实证分析了EPU对中国股市波动率的影响以及预测作用。为了估计RSV-MIDAS模型的参数,本文提出基于连续粒子滤波的极大似然估计方法,并利用蒙特卡罗模拟实验验证了该估计方法的有效性。采用月度中国EPU指数和日内高频上证综合指数与深证成分指数价格数据,对引入EPU的RSV-MIDAS(RSV-MIDAS-EPU)模型进行实证研究,结果表明:EPU对中国股市长期波动率具有显著的负向影响,即EPU水平提高,预期中国股市长期波动率会下降;EPU对股市长期波动率的影响相比月度已实现波动率(RV)对股市长期波动率的影响持续时间更长。利用多种损失函数和模型置信集(MCS)检验作为判断准则,实证比较了RSV-MIDAS-EPU模型与其他竞争模型对中国股市波动率的样本外预测能力,结果表明:已实现测度和EPU对于中国股市波动率预测具有重要作用;RSV-MIDAS-EPU模型具有更优越的波动率预测能力。最后,通过波动率择时策略分析发现,RSVMIDAS-EPU模型能够获得更高的投资组合经济价值。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 波动率预测 已实现SV-MIDAS 连续粒子滤波 波动率择时
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问询函发放对企业绩效的影响研究
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作者 钟希余 王超 《会计之友》 北大核心 2026年第4期46-53,共8页
随着2013年证券交易所信息披露直通车改革的实施,问询函作为非处罚性监管工具被频繁用于上市公司信息披露监管。文章以2016—2022年沪深交易所主板上市公司为样本,探究问询函发放对企业绩效的影响机制。研究发现:第一,问询函显著提升了... 随着2013年证券交易所信息披露直通车改革的实施,问询函作为非处罚性监管工具被频繁用于上市公司信息披露监管。文章以2016—2022年沪深交易所主板上市公司为样本,探究问询函发放对企业绩效的影响机制。研究发现:第一,问询函显著提升了企业绩效,这一结果经过一系列稳健性检验之后依然成立;第二,问询函通过促使审计师出具非标准审计意见间接提升企业绩效;第三,会计信息质量具有正向调节作用,即高质量会计信息能强化问询函对企业绩效的促进作用,验证了信息透明度理论的适用性。文章揭示问询函通过非标审计意见传导作用影响绩效的路径,为完善监管政策与公司治理提供了新视角。研究结论表明,问询函不仅是监管工具,更是企业改善信息披露、提升治理效率的契机,对强化资本市场监督机制具有重要启示。 展开更多
关键词 问询函 审计意见 企业绩效 会计信息质量 财会监督
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驻村第一书记赋能小农户有效参与普惠金融的机制与路径
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作者 陈思 杨学儒 《华南农业大学学报(社会科学版)》 北大核心 2026年第1期75-89,共15页
普惠金融是乡村全面振兴的关键支撑,但是,因产业基础薄弱与内生能力不足,小农户长期面临信贷自我排斥难题。基于能力贫困理论与嵌入性理论,构建了“嵌入-赋能-协同”整合性分析框架,以粤东S市C区驻村第一书记实践为案例,系统阐释其赋能... 普惠金融是乡村全面振兴的关键支撑,但是,因产业基础薄弱与内生能力不足,小农户长期面临信贷自我排斥难题。基于能力贫困理论与嵌入性理论,构建了“嵌入-赋能-协同”整合性分析框架,以粤东S市C区驻村第一书记实践为案例,系统阐释其赋能小农户融入普惠金融的机制与路径。研究发现:第一,分阶段构建协同机制,驻村第一书记通过“直接嵌入政策资源-间接构建主体共生网络-三产融合互嵌”的阶段性协同机制,动态夯实乡村特色产业基础,破解小农户信贷需求抑制困境;第二,优化多维赋能路径,通过政策工具、生产技术标准化与市场渠道数智化,系统性弥补小农户能力不足,重塑其信贷参与信心与行为逻辑;第三,创新组织利益联结机制,以“风险共担-信用积累”为核心,促进金融工具创新与产业链整合,推动小农户从被动受惠向主动参与转变,实现有效参与普惠金融。据此提出建议:完善适配性普惠金融政策设计,强化金融工具创新;优化驻村第一书记选拔与考核机制,提升其资源整合与数字治理能力;强化党建引领功能发挥,以党建促进整体性融合,推动产业链与金融链融合发展。 展开更多
关键词 普惠金融 驻村第一书记 嵌入性治理 有限能力 利益联结
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