摘要
本文利用我国制造业上市公司2007—2011年共计4 623组观测数据,通过建立面板数据模型进行实证分析,发现使用衍生品对企业价值产生了15%的溢价。而不同类型衍生品合约的价值效应存在明显差异,其中外汇衍生品的影响显著为正,商品衍生品则显著为负,而利率衍生品的影响不显著。
Based on the observation data with total 4623 groups of listed manufacturing companies in China during 2007-2011 period, by using panel data model to conduct empirical analysis, this paper finds that the derivatives usage creates 15% premium for the firm value. In addition, it finds that there are significant differences in the firm value effect for different types of deriva- tives. The detail is that the effect of foreign exchange derivatives on the firm value is significantly positive, the effect of commodity derivatives is significantly negative and the effect of interest rate derivatives is not significant.
出处
《重庆工商大学学报（社会科学版）》
2013年第5期16-26,共11页
Journal of Chongqing Technology and Business University：Social Science Edition
基金
国家自然科学地区科学基金项目(71262019)"企业集团风险管控与公司价值研究--基于中国上市公司及其控股企业集团层面的研究"
教育部人文社会科学研究规划项目(12YJA630092)"企业集团及其控股上市公司治理与公司价值研究"
教育部人文社会科学研究规划项目(09XJA630007)"企业集团财务战略与风险管控研究"
