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我国权证定价过高的原因分析——基于股权分置的角度 被引量：3

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摘要 经典的权证定价模型包括BS模型以及在它基础上对稀释效应进行修正后得来的权证价值模型,其使用的一个隐含前提都是上市公司股份全流通(或绝大部分流通)。而股权分置是我国股市的特色,平均只有30%股份流通,在给权证定价时若不考虑此点将导致权证价值高估。虽然目前有很多文献从不同的角度分析我国权证的市场价格过高的原因,而本文则提供了另一个视角:从我国上市公司股权结构——股权分置的现状来分析。得出了权证定价的修正模型,并对这三个模型进行实证比较。结论是,在股票非全流通的情况下,完全依靠BS模型计算得出的理论价值明显高估了,因此必须在BS模型的基础上进行修正。
作者 黄宇红 张宗成
机构地区 华中科技大学经济学院
出处 《技术经济与管理研究》 2007年第1期32-33,共2页 Journal of Technical Economics & Management
关键词 股权分置 BS模型 权证定价
分类号 F830.9 [经济管理—金融学]
  • 相关文献

参考文献8

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  • 3Crouhy, M. and Galai, D.: "Warrant valuation and equity volatility", F.J.Fabozzi (ed.), JAI Press Inc., 1991b, page 97- 112.
  • 4Galai, D. and Sehneller, M.I. : "Pricing of warrants and the value of the firm", The Journal of Finance, 1978, page 1333-1342.
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  • 8李玉刚，姜玉燕．“权证定价与避险策略研究”．上海证券交易所权证专辑，2005年6月．

二级参考文献10

共引文献61

同被引文献19

引证文献3

二级引证文献6

技术经济与管理研究
2007年 第1期

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