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从e-Marketing到m-Marketing
1
作者 高素梅 《Internet信息世界》 2001年第10期36-37,共2页
你知道什么是m-Marketing吗?现代通汛技术与Internet的结合会产生什么样的销售火花?本文将对此进行探讨,希望能有抛砖引压的效果。 Internet的风行,让商人找到了广告宣传的新空间,但到目前为止,网络销售的成功经验却相当有限,归咎其因,... 你知道什么是m-Marketing吗?现代通汛技术与Internet的结合会产生什么样的销售火花?本文将对此进行探讨,希望能有抛砖引压的效果。 Internet的风行,让商人找到了广告宣传的新空间,但到目前为止,网络销售的成功经验却相当有限,归咎其因,恐怕是过度高估网络魅力的后遗症。 Internet的互动性、及时性和数据性,从使用者的角度来说,虽然让个人突破了以往的媒体经验,对网络的相关活动留下了深刻印象,但这个经验值却无法有效地转化为销售策略拟定的参考作用。 展开更多
关键词 互联网 电子商务 m-marketing E-MARKETING
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机会警觉、资源编排与市场双元创新战略:并购追赶情境的案例研究 被引量:4
2
作者 洪勇 王岩 《研究与发展管理》 北大核心 2025年第2期162-175,共14页
以潍柴为案例研究对象,借鉴机会警觉和资源编排理论,构建并购追赶情境下中国企业市场双元创新战略演化过程模型。研究发现,并购追赶情境下中国企业市场双元创新战略由“市场利用:巩固已有低端市场、跨越发展高端产品”到“市场探索:集... 以潍柴为案例研究对象,借鉴机会警觉和资源编排理论,构建并购追赶情境下中国企业市场双元创新战略演化过程模型。研究发现,并购追赶情境下中国企业市场双元创新战略由“市场利用:巩固已有低端市场、跨越发展高端产品”到“市场探索:集成创造系统方案、进军高端主流市场”,再到“市场利用与探索双元并进:引领传统产业市场、培育未来前沿赛道”演化;机会警觉是企业并购抉择和并购后市场创新战略制定的逻辑起点,随着追赶进程推进,机会警觉呈现“内源性警觉—外源性警觉—内外多源性警觉”演化特征,驱动市场双元创新战略适配演化;基于市场双元创新战略演化,资源编排呈现“吸收整合式资源编排—丰富集成式资源编排—协调开拓式资源编排”演化态势,以支持市场双元创新战略落实,加速“高端化—主流化—前沿化”追赶。研究揭示了并购追赶情境下市场双元创新战略具体内容、演化路径、驱动机制与实现机理,为中国企业基于市场双元创新打通并购追赶路径提供有效参考。 展开更多
关键词 并购追赶 市场双元创新战略 机会警觉 资源编排
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数字化赋能与企业并购:技术与市场的双重并购动机视角 被引量:2
3
作者 南晓莉 仝安娜 《科学学与科学技术管理》 北大核心 2025年第3期140-155,共16页
数字经济的发展为企业带来新的发展契机,注入了新的创新活力。以2009—2021年中国A股上市公司作为初始研究样本,实证考察企业数字化水平对于自身并购战略决策的影响及其作用机理。研究发现,数字化转型企业存在技术获取型与市场获取型两... 数字经济的发展为企业带来新的发展契机,注入了新的创新活力。以2009—2021年中国A股上市公司作为初始研究样本,实证考察企业数字化水平对于自身并购战略决策的影响及其作用机理。研究发现,数字化转型企业存在技术获取型与市场获取型两种差异化的并购动机,企业数字化转型显著提高了企业的并购概率、并购频率和并购规模。作用机制检验表明,企业数字化转型主要通过信息获取的中介效应和资金融通的中介效应影响企业并购战略决策。异质性检验结果表明,在大型企业、技术密集型行业和非竞争性行业,数字化转型对技术获取型并购的支持作用更为明显;在中小型企业、劳动密集型行业和竞争性行业,数字化转型对市场获取型并购的支持效应更为明显。进一步分析发现,企业数字化转型也能正向影响企业的并购绩效,助力并购协同效应的发挥,真正做优做强并购后的企业。 展开更多
关键词 数字化转型 企业并购 技术获取 市场获取
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外资并购与智能制造——基于工业机器人应用视角
4
作者 邓玉萍 吴麟 刘佳美 《南开经济研究》 北大核心 2025年第4期208-226,共19页
构建新发展格局要求在扩大内需促进国内制造业转型升级的同时高质量利用外资,因此外资并购能否促进目标企业智能化发展成为当前值得关注的现实问题。本文以外资并购为准自然实验,采用倾向得分匹配-双重差分方法(PSM-DID)科学评估了外资... 构建新发展格局要求在扩大内需促进国内制造业转型升级的同时高质量利用外资,因此外资并购能否促进目标企业智能化发展成为当前值得关注的现实问题。本文以外资并购为准自然实验,采用倾向得分匹配-双重差分方法(PSM-DID)科学评估了外资并购前后企业工业机器人的应用情况。研究结果表明,相比于未被外资并购的内资企业,外资并购后企业的工业机器人进口额显著提升,且这一现象在东部地区、高资本密集度行业、高自动化行业、外资股权占比较高企业、并购前为民营企业以及高融资约束企业的样本中更为显著。影响机制检验表明,外资并购主要通过要素替代机制和融资缓释机制对工业机器人的应用产生影响。拓展性分析表明,落户门槛越高、劳动力保护强度较弱、劳动力议价能力越弱的地区,外资并购后企业工业机器人的应用规模越大。另外,当前我国外资并购企业尚未实现人工智能和自动化控制器的有效匹配,“机资协同效应”尚未凸显。 展开更多
关键词 外资并购 工业机器人 倾向得分-双重差分 劳动力市场改革
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异地商会与资本跨区域流动——基于企业异地并购的视角 被引量:1
5
作者 海鹏 唐浩丹 《管理评论》 北大核心 2025年第3期55-67,共13页
从企业异地并购这一资本跨区域流动的微观视角,本文通过构建交叠双重差分模型实证考察了异地商会对资本跨区域流动的影响及其机制。研究发现:异地商会能够显著提升异地并购的数量和金额,且这一影响并非短期效应,而是日益重要的长期效应... 从企业异地并购这一资本跨区域流动的微观视角,本文通过构建交叠双重差分模型实证考察了异地商会对资本跨区域流动的影响及其机制。研究发现:异地商会能够显著提升异地并购的数量和金额,且这一影响并非短期效应,而是日益重要的长期效应;在使用工具变量法、“异质性-稳健”估计方法以及进行其他一系列稳健性检验之后,前述研究结论依然显著成立。从影响机制来看,异地商会可以通过弱化地区间信息壁垒、搭建企业与地方政府有效沟通的平台以及增强地区间信任等多重途径,有效地缓解由制度性与非制度性因素导致的市场分割对异地并购的不利影响,促进资本跨区域流动。本文的研究结论对于现阶段中国如何更好地利用商会组织促进资本跨区域流动,进一步推动构建强大、统一的国内大市场与国内经济大循环具有重要的指导意义。 展开更多
关键词 异地商会 资本跨区域流动 异地并购 市场一体化
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产业并购与企业创新产出提升:内在机制与经验证据
6
作者 杜晴 范从来 《科技进步与对策》 北大核心 2025年第13期60-70,共11页
以沪深A股上市公司产业并购事件为研究样本,深入探讨中国上市公司产业并购对企业创新产出的作用机制。结果表明,产业并购通过吸收能力强化效应、市场势力推动效应的促进机制对企业创新产出产生正向影响,通过财务能力侵蚀效应的阻碍机制... 以沪深A股上市公司产业并购事件为研究样本,深入探讨中国上市公司产业并购对企业创新产出的作用机制。结果表明,产业并购通过吸收能力强化效应、市场势力推动效应的促进机制对企业创新产出产生正向影响,通过财务能力侵蚀效应的阻碍机制对企业创新产出产生负向影响,三重叠加后的综合效应为正。结论能够加深学界对产业并购如何影响企业创新产出这一问题的理解,为现代化产业体系建设进程中企业制定并购战略决策提供重要理论支撑。 展开更多
关键词 产业并购 吸收能力 市场势力 财务能力 创新产出
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税收征管独立性与资本跨区域流动——来自国地税合并的经验证据
7
作者 王守坤 汪柳 《经济科学》 北大核心 2025年第4期27-47,共21页
本文将国地税合并作为准自然实验,结合2010—2022年A股上市公司跨市异地并购事件,构建双重差分模型,以识别国地税合并对资本跨区域流动产生的影响。研究发现,国地税合并显著增加了企业异地并购,促进了资本跨区域流动,该结论经过一系列... 本文将国地税合并作为准自然实验,结合2010—2022年A股上市公司跨市异地并购事件,构建双重差分模型,以识别国地税合并对资本跨区域流动产生的影响。研究发现,国地税合并显著增加了企业异地并购,促进了资本跨区域流动,该结论经过一系列稳健性检验后依然成立。机制检验表明,国地税合并通过减小地区间市场分割、降低制度性交易成本、提高异地并购预期收益,以及促进企业信贷可得性等机制促进了企业资本跨区域流动。进一步分析发现,地区内市场公平竞争环境与企业数字赋能均能够强化国地税合并对资本跨区域流动的促进作用。最后,引入产能利用率作为衡量标准发现,企业资本是朝着“均衡配置”的方向流动。 展开更多
关键词 国地税合并 异地并购 市场分割 均衡配置
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企业集团如何影响成员企业的并购绩效——基于内部资本市场视角
8
作者 熊柯皓 陈潇 战文宇 《科技促进发展》 2025年第1期37-45,共9页
企业并购绩效的相关研究大多集中在企业层面,而在企业集团层面探索不足。本研究基于内部资本市场视角,以2011~2015年沪深两市集团成员企业所发生的并购交易为样本,分析和验证企业集团独特的资本结构和公司治理结构会对企业并购后的长期... 企业并购绩效的相关研究大多集中在企业层面,而在企业集团层面探索不足。本研究基于内部资本市场视角,以2011~2015年沪深两市集团成员企业所发生的并购交易为样本,分析和验证企业集团独特的资本结构和公司治理结构会对企业并购后的长期价值产生怎样的影响。研究结果表明,内部资本市场会降低成员企业的长期并购绩效。其作用机理在于两个方面:一是内部资本市场通过减少成员企业的融资约束刺激了成员企业潜在的过度投资倾向,降低了投资效率;二是内部资本市场加剧了大股东对小股东利益的侵占风险,进一步影响了成员企业的并购绩效。本研究验证了在我国这一新兴市场中集团特征的两面性,可为企业集团的公司治理提供理论依据和管理启示。 展开更多
关键词 企业集团 内部资本市场 并购绩效 融资约束 代理问题
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并购防御机制与上市公司违规--催化剂还是减压阀 被引量:2
9
作者 许金花 戴媛媛 王彩萍 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第6期57-67,共11页
本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司... 本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司的数据对并购防御机制与公司违规的关系进行了实证检验,结果表明,公司并购防御主要通过“催化剂”效应影响公司违规。机制检验发现,并购防御机制通过减少市场关注、削弱市场的威慑作用以及增强管理层权力导致公司违规行为的增加,进一步支持了并购防御影响公司违规的“催化剂”效应。 展开更多
关键词 公司违规 并购防御 外部接管压力 控制权市场
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并购市场对企业创新的影响:信息反馈效应的视角
10
作者 李强 胡俊 +1 位作者 曾勇 刘浩 《金融学季刊》 2024年第3期23-46,共24页
活跃的并购市场是促进企业创新的重要力量。本文以2006~2018年沪深两市非金融类A股上市公司为研究样本,从并购市场信息反馈效应的视角,实证考察行业层面的并购市场活跃度对企业层面创新投入及效果的影响。研究发现:并购市场活跃度的提... 活跃的并购市场是促进企业创新的重要力量。本文以2006~2018年沪深两市非金融类A股上市公司为研究样本,从并购市场信息反馈效应的视角,实证考察行业层面的并购市场活跃度对企业层面创新投入及效果的影响。研究发现:并购市场活跃度的提升不仅能够显著促进企业加大R&D投入,还能提高企业专利产出的数量与质量,以及增强R&D投资与股票预期收益率之间的正向关系。在排除竞争性解释的基础上,针对信息反馈效应的检验结果表明:对于R&D经验少、股价对行业并购敏感度高的企业,以及在经济政策不确定性高的环境下,并购市场活跃度对R&D投入的促进作用更加显著;而且,信息反馈效应能够引导企业优化创新资源配置,表现为并购市场活跃度不仅对创新多元程度高的企业的专利产出更具促进作用,还会提高企业进行资产剥离和业务收缩的概率。研究结论为并购市场和企业创新的互动关系提供了一种新的解释和丰富的经验证据。 展开更多
关键词 并购市场 企业创新 信息反馈效应 股票收益率
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新兴市场企业第一次跨境并购的速度及影响因素:跳板理论的视角 被引量:3
11
作者 周伟 蔡凌云 +1 位作者 吴先明 江宏飞 《管理学刊》 CSSCI 北大核心 2024年第4期49-65,共17页
跳板理论认为,新兴市场企业往往通过积极的跨境并购来获取战略性资产。本文从跳板理论的视角,基于中国企业在2003—2020年期间发生的416次第一次跨境并购(CBMA)和18184个观测值,运用Cox比例风险模型回归,考察了新兴市场企业第一次跨境... 跳板理论认为,新兴市场企业往往通过积极的跨境并购来获取战略性资产。本文从跳板理论的视角,基于中国企业在2003—2020年期间发生的416次第一次跨境并购(CBMA)和18184个观测值,运用Cox比例风险模型回归,考察了新兴市场企业第一次跨境并购的速度及其影响因素。研究发现,新兴市场的年轻企业执行第一次跨国并购的速度快于成熟企业;国际化程度较低和国内并购经验比较欠缺的年轻企业实施第一次跨境并购的速度快于其他企业。这表明新兴市场企业的国际化具有强烈的追赶动机和积极的风险承担倾向。本文的发现拓展了跳板理论的解释边界,深化了我们对于新兴市场企业跨境并购行为的理解。 展开更多
关键词 跳板理论 新兴市场企业 第一次跨境并购速度 国际化程度 国内并购经验
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“一带一路”倡议对跨国并购绩效的影响研究——基于国家顶层战略的一项准自然实验检验 被引量:5
12
作者 张琦 吴超鹏 +1 位作者 李奥 吴世农 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第5期93-121,共29页
国家顶层战略如何影响微观企业跨国并购的财务和创新绩效?虽然这一问题的研究既有理论价值又有实践意义,但长期以来,人们对这一问题研究甚少.本研究以“一带一路”倡议这一国家顶层战略的提出来构建准自然实验,运用双重差分模型来检验... 国家顶层战略如何影响微观企业跨国并购的财务和创新绩效?虽然这一问题的研究既有理论价值又有实践意义,但长期以来,人们对这一问题研究甚少.本研究以“一带一路”倡议这一国家顶层战略的提出来构建准自然实验,运用双重差分模型来检验该倡议对我国上市公司跨国并购财务和创新绩效的影响.结果表明:在倡议提出后,相比于在非“一带一路”沿线国家的并购,我国上市公司在“一带一路”沿线国家开展并购可以更大幅度地提升并购后公司的股票市场表现、创新产出和生产效率.进一步研究“一带一路”倡议的影响机制还发现,“一带一路”倡议主要通过提升我国与“一带一路”沿线国家的政治互信与文化交流、优化东道国投资环境、出台投资优惠政策等途径来降低跨国并购中的信息沟通成本和政策不确定性,从而提升跨国并购的财务和创新绩效.本研究不仅从国家顶层战略这一崭新的视角深化和拓展了跨国并购领域的研究,而且为政府进一步推动“一带一路”建设提供了科学决策的理论依据. 展开更多
关键词 “一带一路”倡议 跨国并购 股票市场表现 企业创新 生产效率
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治理效应抑或警示效应:问询函监管与公司长期并购绩效 被引量:3
13
作者 王思雨 范合君 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2024年第7期81-90,共10页
本文基于2015年至2020年中国沪深A股上市公司的重大资产重组事件,实证检验并购重组问询函监管对公司长期并购绩效的影响。研究结果表明:被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效较差,说明问询函监管具有风险警示效应。调节效应... 本文基于2015年至2020年中国沪深A股上市公司的重大资产重组事件,实证检验并购重组问询函监管对公司长期并购绩效的影响。研究结果表明:被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效较差,说明问询函监管具有风险警示效应。调节效应检验结果显示,公司治理水平越高,被问询公司在并购完成后24个月的并购绩效提升越显著。产品市场竞争越激烈,被问询公司在并购完成后12个月、24个月的并购绩效越差。进一步研究发现,从公司回函特征来看,公司回函越详细,在并购完成后24个月的并购绩效表现越佳;从并购特征来看,涉及异地并购的被问询公司并购绩效更差。 展开更多
关键词 问询函监管 并购绩效 产品市场竞争 公司治理水平
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社交媒体关注、监管问询与公司并购——基于东方财富“股吧”论坛文本分析的经验证据 被引量:7
14
作者 傅祥斐 周芳芳 +1 位作者 赵立彬 赵妍 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第4期104-121,共18页
本文基于2014—2018年中国A股上市公司重大资产重组数据,借助文本分析,考察了社交媒体关注对企业并购决策的影响。结果发现,并购活动受到社交媒体讨论越负面,公司越有可能终止并购交易,且这种关系在交易所监管问询介入后更为显著。通过... 本文基于2014—2018年中国A股上市公司重大资产重组数据,借助文本分析,考察了社交媒体关注对企业并购决策的影响。结果发现,并购活动受到社交媒体讨论越负面,公司越有可能终止并购交易,且这种关系在交易所监管问询介入后更为显著。通过异质性分析发现,在同一控制下和非现金支付的并购活动中,社交媒体负面讨论对并购交易终止的影响作用更显著,且交易所问询能在其中发挥更好的治理效应。进一步研究发现,受社交媒体讨论越负面的并购,其市场公告效应越差,未来股价崩盘风险越大;交易所问询后,可以改善企业市场表现和缓解股价崩盘风险。本文研究结论表明,社交媒体借助交易所监管问询这一路径,可以更好地发挥外部治理功能。 展开更多
关键词 社交媒体 监管问询 并购终止 市场反应 股价崩盘风险
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股票错误定价、盈利不确定性与企业投资 被引量:2
15
作者 丁玥文 刘瑞秋 胡聪慧 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2024年第7期75-84,共10页
随着改革的深化,资本市场与实体经济的联系愈发密切,然而失真的价格信号也为资本无序扩张埋下隐患。股价的变动既与未来投资机会有关,也可能源自错误定价。选用2000—2020年我国A股上市公司的数据,将衡量股票错误定价的新旧指标进行对... 随着改革的深化,资本市场与实体经济的联系愈发密切,然而失真的价格信号也为资本无序扩张埋下隐患。股价的变动既与未来投资机会有关,也可能源自错误定价。选用2000—2020年我国A股上市公司的数据,将衡量股票错误定价的新旧指标进行对比分析,重新厘清错误定价对公司投资决策的影响。结果显示,当股价被高估时,企业研发投入显著增加,而日常资本支出、并购投资却与股价高估不相关。而且,研发投入增加的80%是通过迎合渠道产生的,且在非国有企业、高换手率的企业中更加显著。由于我国并购大多签署了利润对赌协议,未来盈利不确定性相对较小,因此,资本市场的高估值对企业投资的影响与盈利不确定性密切相关,主要增加了盈利不确定性大的项目投资。这一结论对科学认识我国资本市场环境下资产价格波动与实体企业投资的关系具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 股票错误定价 研发投入 并购 资本市场 实体经济
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通货膨胀预期与企业并购重组:协同效应还是市值管理 被引量:3
16
作者 方培杰 朱思源 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2024年第4期71-84,共14页
并购重组是企业发展和国民经济结构调整的助推器,在全球通货膨胀(以下简称通胀)抬升的背景下,中国企业的并购重组受通胀的影响值得关注。基于中国2007—2021年通胀预期变化与A股非金融公司并购重组行为开展实证研究,结果表明:第一,通胀... 并购重组是企业发展和国民经济结构调整的助推器,在全球通货膨胀(以下简称通胀)抬升的背景下,中国企业的并购重组受通胀的影响值得关注。基于中国2007—2021年通胀预期变化与A股非金融公司并购重组行为开展实证研究,结果表明:第一,通胀预期上升时,企业股权价值因为投资者受通胀幻觉的影响被低估,促使企业发起并购交易以修复估值;第二,通胀预期抬升时,企业发起的并购交易主要是非产业并购,在并购交易发起频数增多的同时,并购达成的概率却降低,并购交易后,市场绩效有所提升,但经营绩效下跌,且更可能在三年内计提商誉减值,这意味着企业主要出于市值管理而非追求协同效应发起并购交易;第三,对于沪港通企业和融券余额更高的企业,管理层机会主义得到遏制,投资者通胀幻觉得以改善,企业出于市值管理动机发起并购交易的倾向减弱。因此,推动企业并购重组助力经济高质量发展,需优化预期管理,减少信息不对称,有序推进资本市场开放,完善卖空机制,通过监管引导并购重组瞄准产业升级的方向。 展开更多
关键词 通胀预期 并购重组 通胀幻觉 市值管理
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卡-梅框架下数据财产权益保护规则分类分级配置研究 被引量:2
17
作者 丛颖男 彭友 朱金清 《计算机科学》 CSCD 北大核心 2024年第8期34-44,共11页
在社会、经济数字化转型的关键时期,建立高效的数据要素市场是数字经济持续快速发展的重要基础和基本前提,也是多学科交融的时代课题。数据的财产权益保护制度是数据要素市场的基础制度,目前相关的理论探讨可谓百家争鸣,与法律规定和裁... 在社会、经济数字化转型的关键时期,建立高效的数据要素市场是数字经济持续快速发展的重要基础和基本前提,也是多学科交融的时代课题。数据的财产权益保护制度是数据要素市场的基础制度,目前相关的理论探讨可谓百家争鸣,与法律规定和裁判观点共同构成了一张“规则清单”。卡-梅框架提供了一种以经济效率为标准的规则选择方法,与建设高效的数据要素市场这一政策目标相契合。在此框架下,从事前效率和事后效率两个视角分别对个人数据、企业数据和公共数据的财产权益保护规则进行比较和选择,发现对于个人数据和企业数据而言,提供事后救济的责任规则相比赋予绝对化财产权的财产规则更具效率;而对于公共数据而言,两者各有优势。基于此,进一步对个人数据保护提出了构建“三层构造”保护模式的立法建议和建立数据匿名化制度的构想,对企业数据保护提出了构建非绝对性财产权利的方向指引,对公共数据提出了建立三类规则相互配合的分类分级开放格局的建议。 展开更多
关键词 数据确权 卡-梅框架 数据要素市场 规则的效率选择 个人数据 企业数据 公共数据
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并购对赌协议与并购方预期管理行为
18
作者 杨圣之 陈钦源 王皓 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2024年第11期206-217,共12页
本文研究并购对赌协议的设置对协议期内并购方预期管理行为的影响及作用机制。现有关于并购对赌协议研究中,大多聚焦对被并购公司(被约束方)的影响,而本文关注并购对赌协议对并购方(受保护方)的影响。研究发现:在业绩对赌协议期间,并购... 本文研究并购对赌协议的设置对协议期内并购方预期管理行为的影响及作用机制。现有关于并购对赌协议研究中,大多聚焦对被并购公司(被约束方)的影响,而本文关注并购对赌协议对并购方(受保护方)的影响。研究发现:在业绩对赌协议期间,并购方业绩达到(超过)分析师一致性盈余预测的概率显著提升,这可能是因为并购方在并购对赌协议期间进行了向下的业绩预期管理。在业绩预告前,分析师一致性盈余预测与上市公司是否参与了业绩对赌没有显著关联;而业绩预告后,参与了业绩对赌的上市公司的分析师一致性盈余预测显著下降。在并购对赌协议期间,并购方达到(超过)资本市场预期会引起更强烈的市场反应,这可以解释预期管理的动机。同时,在公司治理制度能够对上市公司管理者有效约束的企业中,这一现象会显著减弱。最后,上市公司也倾向于在并购对赌协议期间进行盈余管理操作,但是盈余管理的幅度较为有限,并不会对上市公司的业绩是否能够达成投资者预期造成显著影响。总而言之,本文发现并购对赌协议的设置对并购方产生了“溢出效应”,作为并购方的上市公司,通过预期管理损害了投资者的利益。这一发现在理论上弥补了现有并购对赌协议和业绩超预期研究的不足,对如何进行资本市场投资者保护制度建设同样具有重要启示意义。 展开更多
关键词 并购对赌协议 资本市场预期 预期管理
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新格局下中国企业“走出去”生存效率的影响因素分析——基于文化距离对企业并购绩效的影响研究 被引量:1
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作者 何雯菁 《中国商论》 2024年第7期127-130,共4页
作为市场经济的主体,企业经营绩效是中国经济能否实现高质量发展的决定性因素。在“推动形成全面开放的新格局”背景下,跨国并购开始成为企业寻求国际化发展的重要手段,但其成功率仍然不能得到良好的保障,其中东道国与母国的文化差异直... 作为市场经济的主体,企业经营绩效是中国经济能否实现高质量发展的决定性因素。在“推动形成全面开放的新格局”背景下,跨国并购开始成为企业寻求国际化发展的重要手段,但其成功率仍然不能得到良好的保障,其中东道国与母国的文化差异直接影响了跨国并购绩效。因此,本文基于霍夫斯泰德文化距离理论对文化差异进行量化,用实证的方法从微观角度验证文化距离对跨国并购的影响,寻找企业如何通过调节文化差异提升跨国并购绩效的方法。结果表明,并购双方国家之间存在的文化差异(文化距离)会对跨国并购绩效有显著的负向影响。此外,企业规模、股权收购比例以及主并企业股权集中度可以显著降低文化距离因素对跨国并购绩效的负向作用。 展开更多
关键词 跨国并购 并购绩效 文化距离 多元回归 市场经济 文化差异 企业经营
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3G开启新生活——中国移动3G杀手锏M—Market平台分析 被引量:1
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作者 鲁静 《新闻爱好者》 北大核心 2009年第9期36-37,共2页
3G牌照的发放标志着中国进入3G时代,3G所代表的不仅仅是技术的进步,更重要的是带来了新的生活方式,新的移动互联网时代。中国移动在探寻这种生活方式上选择了M—Market平台的开发,只要中国移动能真正做到以开放互动的互联网思维运作,那... 3G牌照的发放标志着中国进入3G时代,3G所代表的不仅仅是技术的进步,更重要的是带来了新的生活方式,新的移动互联网时代。中国移动在探寻这种生活方式上选择了M—Market平台的开发,只要中国移动能真正做到以开放互动的互联网思维运作,那么这个平台将成为3G时代中国移动的杀手锏应用。 展开更多
关键词 3G 手机媒体 移动互联网时代 Appstore m-market
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