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跨境资本极端流动与中国金融部门系统性风险传染 被引量:1
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作者 王立荣 杨梅 《东北师大学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第1期48-60,共13页
随着全球金融一体化程度提高,跨境资本大幅度异常流动越来越频繁,而跨境资本高频次极端流动可能会加剧金融部门脆弱程度、提高系统性金融风险。本文实证检验了涌入、骤停、外逃、回撤四种类型跨境资本极端流动对我国金融部门系统性风险... 随着全球金融一体化程度提高,跨境资本大幅度异常流动越来越频繁,而跨境资本高频次极端流动可能会加剧金融部门脆弱程度、提高系统性金融风险。本文实证检验了涌入、骤停、外逃、回撤四种类型跨境资本极端流动对我国金融部门系统性风险的影响,得出以下结论:(1)我国跨境资本极端流动的持续期和发生频次均较高,说明我国跨境资本流动具有“大进大出”“急进急出”的特征,且跨境资本极端流动类型频繁转换区间与各金融部门系统性风险的局部峰值具有较高的同步性。(2)不同类型跨境资本极端流动对金融部门系统性风险的影响具有异质性。跨境资本涌入和外逃会增加金融部门的系统性风险,且此时保险部门是各金融部门的风险源;跨境资本骤停和回撤会降低金融部门系统性风险,但资本骤停期间,证券部门是风险源,而资本回撤期间,房地产部门则构成了金融系统的风险隐患。 展开更多
关键词 跨境资本极端流动 金融部门系统性风险 溢出网络
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人民币国际化的汇率波动平抑效应研究——基于交换媒介与价值贮藏的双重视角 被引量:1
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作者 马光明 丁波鹦 +1 位作者 赵峰 马自龙 《当代经济科学》 北大核心 2025年第3期1-17,共17页
2015年“8·11”汇改后人民币名义汇率双向波动幅度明显增加,对中国跨境贸易产生不利冲击,而近年人民币国际化水平的稳步提升理论上能缓解人民币汇率波动对中国跨境贸易的负向影响程度。在对月度人民币汇率波动幅度进行测度的基础上... 2015年“8·11”汇改后人民币名义汇率双向波动幅度明显增加,对中国跨境贸易产生不利冲击,而近年人民币国际化水平的稳步提升理论上能缓解人民币汇率波动对中国跨境贸易的负向影响程度。在对月度人民币汇率波动幅度进行测度的基础上,利用2012年1月至2023年10月共142个月的时间序列数据与多变量E-G两步法的实证研究发现,考察期间人民币兑美元名义汇率波动水平的上升显著抑制了中国货物贸易规模,但跨境贸易人民币结算比例的提升却有效平抑了汇率波动对贸易的负向冲击,体现了人民币作为国际交换媒介的汇率波动平抑效应;异质性检验发现,该效应主要体现在一般贸易、出口贸易与资源/资本密集型产品贸易中,在加工贸易、进口贸易与劳动密集型产品贸易中尚不显著。进一步的门限效应研究发现,境外人民币存量积累至一定程度后,人民币结算的汇率波动平抑效果更为显著,体现了人民币作为价值贮藏手段对降低汇率波动冲击的积极作用。因此,人民币国际化进程推进过程中应坚持人民币汇率市场化,并同时扩大人民币结算比例与增加境外市场主体持有人民币资产存量,充分结合人民币交易媒介与价值贮藏职能,切实降低中国与贸易伙伴的汇率波动风险。 展开更多
关键词 汇率波动 人民币国际化 跨境贸易 人民币结算 交换媒介 价值贮藏
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银行ESG偏好与企业绿色转型——基于供应链关联溢出的新视角 被引量:3
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作者 李素梅 尚达 《金融监管研究》 北大核心 2025年第1期1-19,共19页
商业银行作为我国金融体系的主导力量,践行ESG理念不仅有助于银行业高质量发展,也有利于提升金融服务实体经济的有效性。有鉴于此,本文以2013—2022年我国上市企业和商业银行为研究对象,基于媒体报道,使用大数据机器学习算法构建了商业... 商业银行作为我国金融体系的主导力量,践行ESG理念不仅有助于银行业高质量发展,也有利于提升金融服务实体经济的有效性。有鉴于此,本文以2013—2022年我国上市企业和商业银行为研究对象,基于媒体报道,使用大数据机器学习算法构建了商业银行ESG指数。据此进行的实证研究发现,商业银行ESG偏好能够显著促进借款企业绿色转型,且该赋能作用贯穿于企业整个生产周期,既具有始端提质增效的绿色治理优化,也具有末端低碳减排的绿色创新增长。机制分析表明,银行ESG偏好具有融资效应和监督效应,不仅能够通过缓解企业融资约束、降低企业融资成本来释放企业绿色转型潜力,还可以通过增强管理层绿色认知、提高企业绿色管理能力推进企业绿色转型进程。进一步的分析表明,银行ESG偏好具有显著的供应链溢出现象,能够通过“融资链”和“监督链”来推动借款企业上游供应商和下游客户企业的绿色转型。异质性分析表明,对重污染企业、低政府绿色补贴类企业,以及金融资源较为匮乏、公众环境关注度较低的地区,银行ESG偏好对企业绿色转型的促进作用更强。 展开更多
关键词 银行ESG偏好 企业绿色转型 融资效应 监督效应 供应链溢出
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大国竞争对人民币国际化的影响:基于中美经贸摩擦与货币竞争优势的视角
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作者 马光明 赵峰 《经济理论与经济管理》 北大核心 2025年第5期75-92,共18页
本研究基于大国竞争视角,选取贸易占比、利率与汇率水平等指标构建中美双边货币竞争优势指数,分别以2017年8月至2023年6月中美经贸摩擦事件频度以及2012年1月至2023年6月美国从中国以外国家与地区货物进口占比、中美关系紧张指数构建中... 本研究基于大国竞争视角,选取贸易占比、利率与汇率水平等指标构建中美双边货币竞争优势指数,分别以2017年8月至2023年6月中美经贸摩擦事件频度以及2012年1月至2023年6月美国从中国以外国家与地区货物进口占比、中美关系紧张指数构建中美经贸摩擦强度指数,基于多变量E-G两步法建立时间序列模型,分析了中美货币竞争优势、中美经贸摩擦强度与人民币国际化水平之间的关系。研究发现,人民币相对美元国际竞争优势提升是人民币国际化水平提高的基础,但中美经贸摩擦强度越大,货币竞争优势提升对人民币国际化的促进作用就越被削弱。该负向调节效应主要通过降低境外主体投资或储备人民币资产意愿的途径体现,美国对华主动发起经贸摩擦的负向调节作用更为显著。中国在努力提升国家核心竞争力的同时应降低对美元支付体系的依赖,以必要反制措施降低中美经贸摩擦发生的概率,提升人民币结算及资产便利性与安全性。 展开更多
关键词 大国竞争 货币竞争优势 经贸摩擦 人民币国际化
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“十五五”时期加快建设金融强国促进人民币跨境交易
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作者 何青 刘旭磊 +1 位作者 张子婧 蒋东明 《经济理论与经济管理》 北大核心 2025年第8期15-32,共18页
“十五五”是实现我国2035远景目标的关键五年,加快建设金融强国对推动实现中国式现代化具有重大意义。强大的货币作为六大关键核心金融要素之首,是金融强国的基石,稳慎扎实推进人民币国际化在“十五五”时期尤为重要。本文基于国际清... “十五五”是实现我国2035远景目标的关键五年,加快建设金融强国对推动实现中国式现代化具有重大意义。强大的货币作为六大关键核心金融要素之首,是金融强国的基石,稳慎扎实推进人民币国际化在“十五五”时期尤为重要。本文基于国际清算银行调查数据,实证研究了加快建设金融强国背景下人民币国际化的驱动因素。实证结果表明,第一,强大的中央银行与强大的国际金融中心显著提升了人民币跨境交易水平,中国与其他经济体投资和贸易联系越紧密、地理距离越接近以及使用共同语言,人民币跨境交易水平越高;第二,强大的中央银行与强大的国际金融中心对即期工具、新兴经济体以及“一带一路”共建国家的人民币跨境交易水平提升作用更大;第三,境外人民币清算行、QFII与RQFII政策显著提升了人民币跨境交易水平,但经济体与主导货币国家的地缘政治临近性降低了人民币跨境交易水平。 展开更多
关键词 “十五五”规划 金融强国 强大的货币 人民币国际化
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外汇宏观审慎政策能够引导机构投资者汇率预期吗?:基于彭博汇率预期调查数据的经验分析
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作者 谷宇 段欣 王丽男 《世界经济研究》 北大核心 2025年第2期59-72,88,M0003,共16页
中国人民银行汇率预期管理的重点之一是国际金融机构的人民币汇率预期管理。文章基于外汇市场异质主体理论和宏观审慎政策理论,提出了外汇宏观审慎政策通过影响机构投资者对基本面、技术及利差预测规则的赋权进而逆周期调节其汇率预期... 中国人民银行汇率预期管理的重点之一是国际金融机构的人民币汇率预期管理。文章基于外汇市场异质主体理论和宏观审慎政策理论,提出了外汇宏观审慎政策通过影响机构投资者对基本面、技术及利差预测规则的赋权进而逆周期调节其汇率预期的理论假说。在此基础上,文章以彭博发布的国际金融机构人民币汇率预期调查数据为样本,分别采用变系数面板模型和局部投影模型考察了审慎工具对各机构汇率预期的政策效应。研究结果表明,外汇存款准备金率、外汇风险准备金率对多数机构向前9、12个月的预期都施加了符合政策意图的影响,且政策效应持续期较长,是引导机构中长期预期的有效工具;而逆周期因子对机构预期不能持续施加符合政策意图的影响,加大了预期波动,无法起到预期引导作用。 展开更多
关键词 外汇宏观审慎政策 汇率预期 变系数面板模型 局部投影模型
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外商投资企业境内再投资:内涵、演变与优化策略
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作者 王霞 陈影 《国际贸易》 北大核心 2025年第4期41-51,共11页
巩固外资基本盘、更大力度吸引和利用外资是当前外资工作的核心任务。新形势下,扩大高水平对外开放,统筹做好外资工作,不仅要关注引资的增量变化,更要重视挖掘存量外资的潜力。文章从境内再投资的视角研究稳外资和利用外资工作,旨在厘... 巩固外资基本盘、更大力度吸引和利用外资是当前外资工作的核心任务。新形势下,扩大高水平对外开放,统筹做好外资工作,不仅要关注引资的增量变化,更要重视挖掘存量外资的潜力。文章从境内再投资的视角研究稳外资和利用外资工作,旨在厘清外商投资企业境内再投资的内涵特征,阐释其在当前经济形势下的重要意义,并运用微观企业数据,结合可视化方法,从广度和深度双重维度,综合分析境内再投资的趋势演变、区域分布、行业分布和来源地分布,进一步研判当前面临的现实挑战。基于此,从政策激励、投向引导、营商环境、平台机制等方面探索优化策略,以期为巩固外资基本盘、拓展利用外资空间以及深化外商投资管理体制改革提供有益的政策启示。 展开更多
关键词 外商投资企业 境内再投资 稳外资 外资利用
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银行外汇业务实践中的“尽职免责”原则及其优化路径研究——以锡林郭勒盟外汇业务管理为视角
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作者 杨世文 赵明 《北方金融》 2025年第5期70-72,共3页
本文深入剖析锡林郭勒盟外汇业务中银行外汇展业“尽职免责”原则的实践现状与瓶颈,并提出优化路径及政策建议,旨在推动边疆地区外汇管理机制的完善与金融开放进程。通过对当地外汇业务的调研,揭示了银行在实践中面临的问题,如合规责任... 本文深入剖析锡林郭勒盟外汇业务中银行外汇展业“尽职免责”原则的实践现状与瓶颈,并提出优化路径及政策建议,旨在推动边疆地区外汇管理机制的完善与金融开放进程。通过对当地外汇业务的调研,揭示了银行在实践中面临的问题,如合规责任边界模糊、尽职标准缺乏操作性等,并从政策演进、核心要义、区域实践及优化措施等方面进行了全面探讨,为边疆地区的外汇管理改革提供有益参考。 展开更多
关键词 金融开放 外汇管理 银行展业 尽职免责 边疆地区 优化路径
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理性看待外资规模波动
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作者 何曼青 闵森 周晓剑 《中国外资》 2025年第19期8-13,共6页
政策的大力支持为外企发展提供了良好的外部环境,而外企自身积极地转型则是其适应市场变化、抓住机遇的关键。只要双方携手努力共同应对挑战和困难,中国依然是外资心中的热土,并能共创互利共赢的未来。改革开放40多年来,我国利用外资取... 政策的大力支持为外企发展提供了良好的外部环境,而外企自身积极地转型则是其适应市场变化、抓住机遇的关键。只要双方携手努力共同应对挑战和困难,中国依然是外资心中的热土,并能共创互利共赢的未来。改革开放40多年来,我国利用外资取得了举世瞩目的成就。然而,近年来受国际关系格局和全球经济形势变化的影响,叠加国内政策调整、经济转型及市场竞争加剧等多方面原因,自2023年以来,我国每年实际利用外资的金额持续下降,尤其是2024年下降的幅度大幅增加,一系列新问题亟待研究。 展开更多
关键词 外资规模波动 外企 经济转型 市场变化 政策支持
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利用外资“稳中提质”的着力点
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作者 何曼青 周晓剑 李洪涛 《中国外资》 2025年第19期14-18,共5页
面对我国利用外资的严峻形势,各地要创新利用外资思路,多措并举、综合施策,依托我国超大规模市场优势,以国内大循环吸引全球资源要素,既要把优质存量外资留下来,还要把更多高质量外资吸引过来,推动外资利用稳存量、扩增量、提质量,不断... 面对我国利用外资的严峻形势,各地要创新利用外资思路,多措并举、综合施策,依托我国超大规模市场优势,以国内大循环吸引全球资源要素,既要把优质存量外资留下来,还要把更多高质量外资吸引过来,推动外资利用稳存量、扩增量、提质量,不断提升贸易投资合作质量和水平。 展开更多
关键词 超大规模市场 稳中提质 利用外资
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中美利差变动与跨境资本短期流动
11
作者 郭丹 《中国外资》 2025年第12期108-110,共3页
利差变化不仅直接影响资本的流入与流出,还在一定程度上通过市场预期和货币政策调整引发更广泛的经济效应。稳定中美利差,通过政策干预维持资本流动的平衡,对人民币汇率的稳定意义重大。
关键词 资本流动 短期流动 市场预期 货币政策 中美利差
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美元指数和美国股指对人民币汇率水平及波动的溢出效应研究——基于金融市场日度数据的实证分析
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作者 陆前进 罗婧怡 李欣 《贵州商学院学报》 2025年第1期31-50,共20页
基于CEIC数据库2006—2023年日度金融市场数据,采用ARDL协整模型分析美元指数和美国股指于人民币对美元汇率的溢出效应。美元指数对人民币对美元汇率发挥显著正向影响,美国股指对人民币汇率发挥显著负向影响。美元指数上升引致人民币贬... 基于CEIC数据库2006—2023年日度金融市场数据,采用ARDL协整模型分析美元指数和美国股指于人民币对美元汇率的溢出效应。美元指数对人民币对美元汇率发挥显著正向影响,美国股指对人民币汇率发挥显著负向影响。美元指数上升引致人民币贬值,美国股指上升拉动人民币升值。人民币对美元汇率受到冲击后会快速回归均衡。GARCH(1,1)模型显示美元指数和美国股指的波动会加剧人民币对美元汇率的波动。通过适时调整汇率政策,丰富汇率管理政策工具箱,深化汇率市场化改革,发挥汇率“自动稳定器”功能,加强跨境资本流动监测预警,提高人民币国际化水平,以保持人民币汇率相对稳定。 展开更多
关键词 美元指数 美国股指 人民币汇率 溢出效应
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2024年人民币汇率回顾及2025年展望--兼论人民币汇率市场化改革
13
作者 陆前进 《海外投资与出口信贷》 2025年第1期3-7,共5页
本文首先回顾2024年人民币汇率变动,包括人民币对美元汇率、人民币对非美元货币汇率、人民币汇率指数和柜台市场人民币挂牌汇率的变动情况。在内外因素的共同作用下,2025年人民币汇率可能先贬值后升值,总体趋势可能相对平稳,双向波动幅... 本文首先回顾2024年人民币汇率变动,包括人民币对美元汇率、人民币对非美元货币汇率、人民币汇率指数和柜台市场人民币挂牌汇率的变动情况。在内外因素的共同作用下,2025年人民币汇率可能先贬值后升值,总体趋势可能相对平稳,双向波动幅度增大。如果受到外部冲击的影响,汇率变动会被进一步放大或交替变化。人民币汇率市场化和外汇市场深化、人民币汇率形成机制完善、利率市场化改革等紧密联系,需要多项措施配合、逐步完善。 展开更多
关键词 人民币汇率 回顾 展望 走势
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虚拟集聚对外商直接投资的影响
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作者 陈芳 朱广帅 《重庆交通大学学报(社会科学版)》 2025年第4期74-84,共11页
基于2005—2019年282个地级城市样本,系统考察虚拟集聚对外商直接投资的影响及内在机制。研究表明,虚拟集聚通过创新驱动效应和结构优化效应显著促进外商直接投资,且该促进作用在中、低发展水平城市和数字经济发展水平低的城市效果更强... 基于2005—2019年282个地级城市样本,系统考察虚拟集聚对外商直接投资的影响及内在机制。研究表明,虚拟集聚通过创新驱动效应和结构优化效应显著促进外商直接投资,且该促进作用在中、低发展水平城市和数字经济发展水平低的城市效果更强。研究结论揭示,虚拟集聚对外商直接投资存在空间溢出效应,在促进本地外商直接投资的同时,对邻地外商直接投资发挥倒U型作用,且在300公里左右达到峰值。 展开更多
关键词 虚拟集聚 外商直接投资 空间溢出 数字经济
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FDI与中国城市碳排放的影响研究——基于空间关联视角的实证分析
15
作者 张小溪 史毛馨 《中国物价》 2025年第3期108-113,共6页
外商直接投资促进中国经济增长,但增长的背后是否加剧了碳排放问题值得关注。本文基于2003-2022年中国284个地级市数据进行实证研究。研究表明:(1)基准检验发现,FDI有助于降低城市碳排放。(2)异质性检验证实,城市发展程度和城市集聚程... 外商直接投资促进中国经济增长,但增长的背后是否加剧了碳排放问题值得关注。本文基于2003-2022年中国284个地级市数据进行实证研究。研究表明:(1)基准检验发现,FDI有助于降低城市碳排放。(2)异质性检验证实,城市发展程度和城市集聚程度越低,FDI的碳减排效应越弱,甚至可能出现负向影响。(3)机制检验显示,FDI通过绿色技术进步和绿色技术溢出效应降低碳排放,但这种作用更多依赖于经济关联,而不是单纯的地理联系。因此,应综合考虑FDI与碳排放的空间关联性,强化FDI的溢出效应,并鼓励高质量外资流入,促进产业链协同发展和整体产业的绿色转型。 展开更多
关键词 外商直接投资 城市碳排放 经济空间关联 城市集聚
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离岸人民币外汇掉期的定价逻辑与趋势
16
作者 付英俊 《中国货币市场》 2025年第4期40-45,共6页
文章回顾了离岸人民币外汇掉期市场历史走势,总结了影响离岸人民币外汇掉期走势的主要因素,对离岸人民币外汇掉期的定价逻辑进行了实证检验。研究发现,利率平价是离岸人民币外汇掉期定价的主要逻辑,中美利差和美元流动性是离岸人民币外... 文章回顾了离岸人民币外汇掉期市场历史走势,总结了影响离岸人民币外汇掉期走势的主要因素,对离岸人民币外汇掉期的定价逻辑进行了实证检验。研究发现,利率平价是离岸人民币外汇掉期定价的主要逻辑,中美利差和美元流动性是离岸人民币外汇掉期价格的主导因素。根据研究结论,文章对离岸人民币外汇掉期市场未来走势进行了展望。 展开更多
关键词 定价逻辑 离岸人民币 利率平价 外汇掉期
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范鹏辉:谁说外资大规模撤离中国?
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作者 范鹏辉 王红茹(采访整理) 《中国经济周刊》 2025年第9期102-103,共2页
经济网网友“看四方”:从2024年中国利用外资数据看,有两个数据看上去互相矛盾:一方面,全国新设立外商投资企业5.91万家,同比增长9.9%;另一方面,实际使用外资金额0.83万亿元人民币,同比下降27.1%。据此,有人开始制造外资正在大规模逃离... 经济网网友“看四方”:从2024年中国利用外资数据看,有两个数据看上去互相矛盾:一方面,全国新设立外商投资企业5.91万家,同比增长9.9%;另一方面,实际使用外资金额0.83万亿元人民币,同比下降27.1%。据此,有人开始制造外资正在大规模逃离中国的论调,这“一增一减”的两个数据应该如何正确理解? 展开更多
关键词 新设立外商投资企业 撤离 中国 利用外资
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从汇率视角看资金面与货币政策空间
18
作者 明明 章立聪 史雨洁 《债券》 2025年第8期59-63,共5页
通过分析汇率与利率联动的理论基础以及对汇率和资金变化的历史复盘,本文发现我国货币政策始终坚持“以我为主”并允许人民币在合理范围内“有序贬值”。2025年以来,人民币汇率变化反映了市场主线的复杂切换,下半年人民币汇率变化主要... 通过分析汇率与利率联动的理论基础以及对汇率和资金变化的历史复盘,本文发现我国货币政策始终坚持“以我为主”并允许人民币在合理范围内“有序贬值”。2025年以来,人民币汇率变化反映了市场主线的复杂切换,下半年人民币汇率变化主要取决于基本面、关税博弈、美元体系稳定性、资本流动以及货币政策调控情况,预计我国稳汇率政策或更多侧重于纠偏单边预期,货币政策整体保持宽松态势,资金面有望继续保持平稳。 展开更多
关键词 汇率改革 利率市场化 货币政策 债券市场
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数字金融韧性提升对跨境贸易的影响及对策研究
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作者 闭乐华 《中国市场》 2025年第14期1-4,共4页
近年来,我国数字金融呈现快速发展态势。然而,数字金融韧性如何,将影响数字金融在跨境贸易的作用发挥。文章在明确数字金融及数字金融韧性内涵的基础上,首先分析数字金融现状、跨境贸易中数字金融韧性提升面临的风险与挑战,其次探究数... 近年来,我国数字金融呈现快速发展态势。然而,数字金融韧性如何,将影响数字金融在跨境贸易的作用发挥。文章在明确数字金融及数字金融韧性内涵的基础上,首先分析数字金融现状、跨境贸易中数字金融韧性提升面临的风险与挑战,其次探究数字金融韧性提升对跨境贸易的影响,最后提出数字金融韧性提升的对策建议,为提升数字金融韧性并发挥数字金融对跨境贸易的积极作用提供一些参考。 展开更多
关键词 数字金融韧性 跨境贸易 风险 挑战
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促进外资总部融入新发展格局
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作者 徐清 《群众》 2025年第18期25-26,共2页
外资是构建新发展格局不可或缺的力量,尤其是外资总部作为一种能级较高的外资企业形态,不仅可以抢抓新发展格局机遇,且能够发挥链接“双循环”的重要功能。以国内大循环为主体,释放内需潜力,加快全国统一大市场建设,不断增强我国超大规... 外资是构建新发展格局不可或缺的力量,尤其是外资总部作为一种能级较高的外资企业形态,不仅可以抢抓新发展格局机遇,且能够发挥链接“双循环”的重要功能。以国内大循环为主体,释放内需潜力,加快全国统一大市场建设,不断增强我国超大规模市场的优势,将为外资总部经济带来新的市场机遇、要素机遇。 展开更多
关键词 国内大循环 新发展格局 内需潜力 外资总部
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