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金融决定国家兴衰与中国深化金融发展
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作者 李晓 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期148-166,共19页
伴随着中国经济崛起,“建设金融强国”已经成为中国经济可持续发展的重要战略目标。学术界有必要在反思二战后主流宏观经济学对货币金融问题严重忽视及其带来的一系列社会经济问题基础上,结合货币金融史视角的经验分析,探讨金融发展对... 伴随着中国经济崛起,“建设金融强国”已经成为中国经济可持续发展的重要战略目标。学术界有必要在反思二战后主流宏观经济学对货币金融问题严重忽视及其带来的一系列社会经济问题基础上,结合货币金融史视角的经验分析,探讨金融发展对于国家兴衰的重要意义。历史地看,作为一种技术创新和制度安排,金融是推动人类文明发展的重大力量,也是决定国家兴衰的重要因素;金融发展是推动大国崛起的重要条件,也是国家经济发展成败的重要因素。在大国竞争日趋激烈的背景下,深化金融发展是中国参与国际货币体系改革、提升国际竞争力、实现经济可持续发展的必由之路。为此,中国应该积极推动内生性的金融深化发展,以解决中国当前面临的扩大内需、提高资源配置效率、推进人民币国际化等问题。 展开更多
关键词 金融强国 金融发展 国家兴衰 金融深化 可持续发展
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绿色税收优惠对企业ESG表现的影响——来自A股上市公司的经验证据
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作者 刘明慧 王禹苗 王蕴 《华东经济管理》 北大核心 2026年第1期107-117,共11页
践行ESG理念是企业可持续发展的重要路径,绿色税收优惠对提升企业ESG表现具有重要作用。文章以2009—2023年A股上市公司为研究样本,实证检验绿色税收优惠对企业ESG表现的影响及其作用机制。研究发现:绿色税收优惠显著提升了企业ESG表现... 践行ESG理念是企业可持续发展的重要路径,绿色税收优惠对提升企业ESG表现具有重要作用。文章以2009—2023年A股上市公司为研究样本,实证检验绿色税收优惠对企业ESG表现的影响及其作用机制。研究发现:绿色税收优惠显著提升了企业ESG表现;中介机制分析表明,缓解融资约束是绿色税收优惠影响企业ESG表现的作用机制;协同效应分析表明,绿色税收优惠与政府绿色补贴能够产生协同效应,对企业ESG表现的提升起到增效作用;异质性分析发现,绿色税收优惠对企业ESG表现的促进作用在成长期、规模较小、审计监督力度较弱和位于环境规制强度较强地区的企业中更为显著。研究结论对如何提升企业ESG表现具有重要的启示意义。 展开更多
关键词 政府绿色补贴 协同效应 融资约束 审计监督 环境规制
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增强中央银行财务实力:国际经验与中国探索
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作者 汪洋 邱愉 +1 位作者 马嘉程 刘腾华 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期167-184,共18页
在全球利率普遍上行的背景下,多家发达经济体中央银行相继出现经营亏损,提升中央银行财务实力已成为维护金融稳定的重要保障。本文梳理了美联储、欧洲中央银行、瑞士国家银行、加拿大银行、英格兰银行等在量化宽松政策实施后所面临的账... 在全球利率普遍上行的背景下,多家发达经济体中央银行相继出现经营亏损,提升中央银行财务实力已成为维护金融稳定的重要保障。本文梳理了美联储、欧洲中央银行、瑞士国家银行、加拿大银行、英格兰银行等在量化宽松政策实施后所面临的账面亏损、净利息收入转负与汇兑损失等问题;结合日本银行的特殊情形,发现其虽未出现亏损,但同样面临资产久期错配与负债成本上升的财务挑战。随后,对各国通过资本补充、递延资产处理与利润留存调整等机制维持运转的经验与局限进行了提炼。对中国人民银行资产负债表的评估表明,资本金规模偏小、外汇资产占比过高、政策性结构工具压缩利差收入、会计核算仍以历史成本为主等问题,可能削弱其财务韧性。因此,可通过完善资本补充与风险准备机制、推进公允价值计量与信息披露、重构以国债质押为核心的基础货币投放机制、增强审慎管理能力等路径,强化中国人民银行财务实力。 展开更多
关键词 中央银行财务实力 资产负债表 经营亏损 资本补充机制 中国探索
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数字金融发展如何提升银行经营效率?
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作者 张中锦 《现代经济探讨》 北大核心 2026年第1期49-59,共11页
数字金融发展通过内控路径和外部监管赋能商业银行提升经营效率。通过使用不同维度的北大数字普惠金融指数和全局超效率SBM模型测度的银行经营效率值,对数字金融发展提升银行经营效率的作用机制进行实证检验。研究发现:数字金融发展能... 数字金融发展通过内控路径和外部监管赋能商业银行提升经营效率。通过使用不同维度的北大数字普惠金融指数和全局超效率SBM模型测度的银行经营效率值,对数字金融发展提升银行经营效率的作用机制进行实证检验。研究发现:数字金融发展能够显著提升银行经营效率,其中数字金融覆盖广度与银行经营效率呈“U”型关系,表明数字金融提升银行经营效率具有明显的结构性特征;内控路径分析表明数字金融发展通过提高银行信用风险管控水平和增强银行盈利能力两条渠道来提升银行经营效率;外部监管分析表明与数字金融发展相匹配的动态金融监管才能更好地推动数字金融提升银行经营效率,“监管沙盒”政策对提升银行经营效率具有正向作用;此外,数字金融发展提升银行经营效率的异质性体现为城(农)商行强于国有(股份)行,东部地区银行优于中西部地区银行。 展开更多
关键词 数字金融 银行经营效率 超效率SBM模型 动态金融监管
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免费碳排放配额企业所得税处理难题及破解路径
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作者 闫海 邱茂华 《绿色财会》 2026年第2期17-21,共5页
随着"双碳"目标的稳步推进,全国碳排放权交易市场已经迈入法治化发展新阶段。免费碳排放配额在引导市场主体参与节能减排、稳定碳交易市场运行等方面发挥了重要作用。但我国当前对免费碳排放配额企业所得税的处理,仍面临三大... 随着"双碳"目标的稳步推进,全国碳排放权交易市场已经迈入法治化发展新阶段。免费碳排放配额在引导市场主体参与节能减排、稳定碳交易市场运行等方面发挥了重要作用。但我国当前对免费碳排放配额企业所得税的处理,仍面临三大核心难题:取得环节的计税基础界定模糊、履约环节税前扣除规则缺失、处置环节转让所得征税标准不明确,导致市场主体在税务处理中,面临较大不确定性与合规性风险。为此,我国应当立足税收法定、税收公平、税收中性三大税法基本原则;借鉴欧盟、美国等碳排放权交易市场的税制建设经验,结合我国国情构建覆盖碳排放配额全生命周期的企业所得税制闭环。通过明确各环节的税务处理衔接机制,搭建包括成本认定标准、税款征收规则、信息披露要求在内的系统性税制框架,为碳交易市场健康发展提供坚实的税收法治保障。 展开更多
关键词 碳排放权交易 免费碳排放配额 企业所得税 税法原则 无形资产
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中国与“一带一路”共建国家金融合作的现实逻辑与思路方案——差异化金融模式的碰撞与融合
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作者 张兴祥 邱冰 《新经济》 2026年第1期88-102,共15页
“一带一路”共建国家中有较高比例的国家为伊斯兰国家,这些国家发展出独特的伊斯兰金融模式。推动中国与“一带一路”共建国家开展金融合作,在传统金融与伊斯兰金融两种金融模式间求同存异,既能为共建国家的基础设施建设与经济转型提... “一带一路”共建国家中有较高比例的国家为伊斯兰国家,这些国家发展出独特的伊斯兰金融模式。推动中国与“一带一路”共建国家开展金融合作,在传统金融与伊斯兰金融两种金融模式间求同存异,既能为共建国家的基础设施建设与经济转型提供多元化融资渠道、提升资金效率,也有助于构建稳定可持续的区域金融体系,并提升人民币的国际地位与影响力。文章从政策背景与现实需求出发,结合伊斯兰金融禁止利息、反对剥削,利润共享、风险共担,以及禁止投机、重视安全等特点,分析中国与“一带一路”共建国家金融合作的现实基础,指出其在全球化发展理念、面向世界金融市场的产品创新、国际金融和地域文化双重监管体系以及数字化发展等方面融合的可行性,进而提出推动金融合作求同存异的思路与方案,主要包括加强金融基础设施互联互通、深化金融产品与服务创新、完善金融监管与政策协调等,通过不断创新合作模式、完善合作机制,加强中国与“一带一路”共建国家在金融领域的全方位合作,共同推动区域经济繁荣发展。 展开更多
关键词 一带一路 金融合作 现实基础 合作路径
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“十五五”时期助力企业发展的财政金融政策研究
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作者 李旭红 段小龙 《新理财(公司理财)》 2026年第1期30-35,共6页
“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位,应进一步深化财税体制改革,增强财政金融政策的协同,确保企业高质量发展,助力基本实现社会主义现代化取得决定性进展。企业是经济运行中重要的单位及经济发展的重... “十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位,应进一步深化财税体制改革,增强财政金融政策的协同,确保企业高质量发展,助力基本实现社会主义现代化取得决定性进展。企业是经济运行中重要的单位及经济发展的重要载体。 展开更多
关键词 企业 高质量发展 财政金融政策 财税体制改革
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数字技术对货币与金融统计的影响、挑战与应对
8
作者 彭刚 李敬 《统计理论与实践》 2026年第2期5-16,共12页
以区块链、大数据等为代表的数字技术在提升金融效率的同时推动全球金融范式变革,并对传统货币与金融统计体系构成严峻挑战。以金融系统“表—中—里”三层架构为线索,系统梳理了数字技术在金融中的应用路径,并从统计目的、主体、客体... 以区块链、大数据等为代表的数字技术在提升金融效率的同时推动全球金融范式变革,并对传统货币与金融统计体系构成严峻挑战。以金融系统“表—中—里”三层架构为线索,系统梳理了数字技术在金融中的应用路径,并从统计目的、主体、客体、方法、总量指标五个维度,深入剖析了其对货币与金融统计体系的系统性变革。在此基础上,聚焦加密资产计量、数据隐私保护等核心挑战,结合中国金融统计实践提出相关应对建议,可为弥补金融统计信息缺口、提升宏观政策科学性、助力金融强国建设与金融市场高质量发展提供一定理论参考与实践支撑。 展开更多
关键词 数字技术 货币与金融统计 加密资产 区块链
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增值税留抵退税对企业融资的影响研究
9
作者 潘常刚 《行政事业资产与财务》 2026年第1期45-47,共3页
本文基于2018年增值税留抵退税政策实施的制度背景构建准自然实验场景,以2015—2020年沪深A股上市企业为研究样本,通过双重差分法系统,探讨增值税留抵退税对企业融资的作用影响。研究发现,增值税留抵退税会对企业内源融资水平提升产生... 本文基于2018年增值税留抵退税政策实施的制度背景构建准自然实验场景,以2015—2020年沪深A股上市企业为研究样本,通过双重差分法系统,探讨增值税留抵退税对企业融资的作用影响。研究发现,增值税留抵退税会对企业内源融资水平提升产生积极的促进作用,且在该冲击下企业的带息债务融资水平会显著提高,而商用信用融资水平则显著降低。异质性分析发现,增值税留抵退税对资本密集度更高、税收负担更重的企业影响更强。为此,本文提出调整政策适用门槛、强化留抵退税按行业精准实施、与其他税收优惠政策配套实施、完善现代财税金融体系等政策建议,以供参考。 展开更多
关键词 增值税留抵退税 企业融资 影响
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稳定币对全球金融基础设施的影响及我国的对策分析 被引量:2
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作者 杨涛 《新疆师范大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2026年第1期104-113,F0002,共11页
全球金融基础设施建设逐渐形成共识,世界主要国家和地区对稳定币立法与监管的探索沿着实现支付清算功能的合规化视角迭代。文本在系统梳理《金融市场基础设施原则》引领下全球监管动态的同时,深入分析稳定币对全球金融基础设施带来的冲... 全球金融基础设施建设逐渐形成共识,世界主要国家和地区对稳定币立法与监管的探索沿着实现支付清算功能的合规化视角迭代。文本在系统梳理《金融市场基础设施原则》引领下全球监管动态的同时,深入分析稳定币对全球金融基础设施带来的冲击以及我国如何从四大战略视角看待稳定币的影响,进而从厘清功能定位、探索改革试点和完善制度规则等方面提出相关对策建议。 展开更多
关键词 金融基础设施 WEB3.0 稳定币 数字人民币
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主动模仿与被动反应:同群效应如何影响企业数字并购?
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作者 郭树龙 杜传忠 +1 位作者 岳枫 王金杰 《现代金融研究》 北大核心 2026年第2期58-72,共15页
本文基于2014-2021年上市公司数据,探究了企业数字并购决策趋同现象。研究发现,企业数字并购决策存在显著的同群效应,即企业倾向于模仿同群企业的数字并购行为。异质性分析显示,数字企业数字并购模仿行为主要受同群企业数字并购规模的影... 本文基于2014-2021年上市公司数据,探究了企业数字并购决策趋同现象。研究发现,企业数字并购决策存在显著的同群效应,即企业倾向于模仿同群企业的数字并购行为。异质性分析显示,数字企业数字并购模仿行为主要受同群企业数字并购规模的影响,而传统企业数字并购模仿行为主要受并购频次的影响。机制检验表明,数字并购同群效应的形成源于“信息式学习”、管理者数字身份认同的主动模仿,以及“跟风式学习”、策略互动和低能力管理者声誉维护的被动反应。进一步研究发现,这种同群效应加剧了企业风险。 展开更多
关键词 数字并购 同群效应 数字身份认同 策略互动 声誉维护
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地方产业链政策创新能实现企业“经济—环境”双赢吗?——基于产业链“链长制”的准自然实验
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作者 曾辉祥 刘辰雲 +2 位作者 周琼 金友良 龚方圆 《财经研究》 北大核心 2026年第1期36-48,共13页
作为地方政府提升产业链现代化水平的政策创新,产业链“链长制”是推动企业实现“经济—环境”双赢的有效抓手。文章以2013—2020年中国沪深A股上市公司为样本,探讨了产业链“链长制”对企业绩效的影响及作用路径。研究发现,产业链“链... 作为地方政府提升产业链现代化水平的政策创新,产业链“链长制”是推动企业实现“经济—环境”双赢的有效抓手。文章以2013—2020年中国沪深A股上市公司为样本,探讨了产业链“链长制”对企业绩效的影响及作用路径。研究发现,产业链“链长制”可提升企业经济绩效与环境绩效,实现“经济—环境”双赢;尤其是在融资约束程度较低、创新能力较强、非国有企业以及高端制造、生物医药等行业的企业中效果更加显著。进一步分析表明,发挥链主企业的支点效应与提升企业产业链话语权是“链长制”实现“经济—环境”双赢的共有机制;协调政府与市场在产业链运行中的互动作用是“链长制”提升企业经济绩效的特有渠道,促进链上企业协同减排则是“链长制”助力环境绩效跃迁的独特路径。文章的研究结论对优化我国产业政策体系和推进企业高质量发展具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 产业链政策 产业链“链长制” 经济绩效 环境绩效
原文传递
绿色金融发展水平对供应链碳减排的影响研究——基于资源编排的“结构化、能力化、价值化”视角
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作者 张晨 卢靖宇 赵沁娜 《工业技术经济》 北大核心 2026年第2期22-32,共11页
面向“双碳”战略深化实施与绿色供应链协同发展的现实需求,研究绿色金融发展水平如何通过传导机制破解供应链碳减排困境具有重要意义。本文基于资源编排理论,利用2010~2023年A股上市公司数据,从跨组织资源再分配的“结构化、能力化、... 面向“双碳”战略深化实施与绿色供应链协同发展的现实需求,研究绿色金融发展水平如何通过传导机制破解供应链碳减排困境具有重要意义。本文基于资源编排理论,利用2010~2023年A股上市公司数据,从跨组织资源再分配的“结构化、能力化、价值化”过程,揭示绿色金融发展水平对供应链碳减排的影响。研究发现,绿色金融发展水平显著提升供应链碳减排,且对上游企业的减排促进效应强于下游企业。机制检验表明,绿色金融发展水平通过缓解企业融资约束、推动数字化转型两条路径形成协同作用,存在“绿色金融发展水平-融资约束-数字化转型-供应链碳减排”的链式中介传导路径。异质性分析显示,国有企业、客户依赖度较高的企业能更有效地利用绿色金融资源实现供应链减排效应。研究揭示绿色金融发展在供应链层面的协同减排机理,为优化绿色金融发展、强化供应链低碳发展提供了理论支撑与实践路径。 展开更多
关键词 绿色金融发展水平 供应链碳减排 融资约束 数字化转型 链式中介 资源编排理论 国有企业 客户依赖度
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科技金融政策与城市经济高质量发展——来自“促进科技和金融结合试点”的证据
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作者 张林 许湘润 丁晓兰 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期35-50,共16页
以“促进科技和金融结合试点”政策为准自然实验,基于2005—2022年中国281个地级市的数据,采用多期双重差分方法实证检验科技金融政策对城市经济高质量发展的影响。研究结果表明,科技金融政策对城市经济高质量发展具有显著促进作用,该... 以“促进科技和金融结合试点”政策为准自然实验,基于2005—2022年中国281个地级市的数据,采用多期双重差分方法实证检验科技金融政策对城市经济高质量发展的影响。研究结果表明,科技金融政策对城市经济高质量发展具有显著促进作用,该结论在经过一系列模型有效性检验和稳健性检验后依然成立;创业活跃度是科技金融政策促进城市经济高质量发展的重要传导机制,财政科技支出在科技金融政策影响城市经济高质量发展的过程中发挥正向调节作用。异质性分析发现,在数字鸿沟小、非资源型和市场化水平较高城市中,科技金融政策实施的促进作用更明显。因此,通过科技金融切实推动城市经济高质量发展,一方面需要加快建设多元化的科技金融服务体系并完善相应的配套制度,从而提高创业活跃度;另一方面需要全面贯彻实施新发展理念,制定精准化、特色化的政策措施,确保科技金融与城市经济高质量发展协同共进。 展开更多
关键词 科技金融 经济高质量发展 创业活跃度 财政科技支出 多期双重差分模型
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高管股权激励与企业数字化转型
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作者 陈晓芳 王童童 胡瑜 《财会通讯》 北大核心 2026年第4期28-32,共5页
文章基于2010—2022年中国沪深A股上市公司的面板数据,实证检验高管股权激励对企业数字化转型的影响。研究发现:高管股权激励与企业数字化转型之间呈显著的倒“U”型关系,代理成本在两者之间发挥重要的中介传导效应。进一步研究表明,高... 文章基于2010—2022年中国沪深A股上市公司的面板数据,实证检验高管股权激励对企业数字化转型的影响。研究发现:高管股权激励与企业数字化转型之间呈显著的倒“U”型关系,代理成本在两者之间发挥重要的中介传导效应。进一步研究表明,高管IT教育背景能够显著调节上述关系,不仅整体提升数字化转型程度,还能延缓倒“U”型曲线拐点的出现。 展开更多
关键词 高管股权激励 企业数字化转型 代理成本 高管IT教育背景 倒“U”型关系
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金融压力对煤炭价格的极端风险溢出效应评价
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作者 吕靖烨 李冲 +1 位作者 李娜 孙红湘 《西安科技大学学报》 北大核心 2026年第1期139-151,共13页
为深入揭示金融压力在极端情形下对煤炭价格风险传导的动态溢出机制,选取中国煤炭价格和不同金融子市场的压力指标为核心变量,建立煤炭和金融系统之间关系的条件分位数向量自回归(QVAR)溢出模型,实证分析金融市场压力对煤炭价格的时变... 为深入揭示金融压力在极端情形下对煤炭价格风险传导的动态溢出机制,选取中国煤炭价格和不同金融子市场的压力指标为核心变量,建立煤炭和金融系统之间关系的条件分位数向量自回归(QVAR)溢出模型,实证分析金融市场压力对煤炭价格的时变性风险溢出效应。结果表明:煤炭-金融系统之间表现出明显的风险传导效应,煤炭价格是煤炭-金融系统风险溢出的主要来源,资本市场、外汇市场和货币市场主要承担风险净溢入;供需失衡、政策调整以及国内外经济形势等不稳定因素是导致中国煤炭-金融系统波动的主要驱动因素,煤炭价格的波动主要受到供需基本面失衡的影响,而金融市场的波动性则更多源于国内外政策变化、外部环境扰动,以及投资者情绪波动所引发的市场预期调整;煤炭价格对市场压力极端上升状态下的风险波动更为敏感,煤炭-金融系统的风险溢出表现出显著的右尾部溢出与非对称特征;方向性溢出程度最大的市场往往也表现为该市场状态下最大的风险净溢出者,而方向性溢入效应最大的市场则不一定表现为相应的最大风险净溢入者。研究结果不仅可以为分析和理解系统性金融风险的发展趋势拓宽更为广泛的视野,还能够为监管部门提供更多的参考意见,以便能更好地识别和处理系统性金融风险及其可能引发的能源危机。 展开更多
关键词 煤炭价格 条件分位数向量自回归 极端市场状态 时变风险溢出效应 金融压力
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问询函发放对企业绩效的影响研究
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作者 钟希余 王超 《会计之友》 北大核心 2026年第4期46-53,共8页
随着2013年证券交易所信息披露直通车改革的实施,问询函作为非处罚性监管工具被频繁用于上市公司信息披露监管。文章以2016—2022年沪深交易所主板上市公司为样本,探究问询函发放对企业绩效的影响机制。研究发现:第一,问询函显著提升了... 随着2013年证券交易所信息披露直通车改革的实施,问询函作为非处罚性监管工具被频繁用于上市公司信息披露监管。文章以2016—2022年沪深交易所主板上市公司为样本,探究问询函发放对企业绩效的影响机制。研究发现:第一,问询函显著提升了企业绩效,这一结果经过一系列稳健性检验之后依然成立;第二,问询函通过促使审计师出具非标准审计意见间接提升企业绩效;第三,会计信息质量具有正向调节作用,即高质量会计信息能强化问询函对企业绩效的促进作用,验证了信息透明度理论的适用性。文章揭示问询函通过非标审计意见传导作用影响绩效的路径,为完善监管政策与公司治理提供了新视角。研究结论表明,问询函不仅是监管工具,更是企业改善信息披露、提升治理效率的契机,对强化资本市场监督机制具有重要启示。 展开更多
关键词 问询函 审计意见 企业绩效 会计信息质量 财会监督
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产业生命周期视角下财政补贴特征与效果分析
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作者 刘志彪 刘冬惠 王兵 《暨南学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2026年第1期150-168,共19页
中国已初步形成面向传统与新兴产业的差异化财政支持框架,但财政补贴政策的精准性和效率仍存在优化空间。本文基于生命周期理论,系统评估了2007—2022年中国传统产业与新兴产业中不同生命周期阶段企业的补贴特征与政策效果。研究发现:... 中国已初步形成面向传统与新兴产业的差异化财政支持框架,但财政补贴政策的精准性和效率仍存在优化空间。本文基于生命周期理论,系统评估了2007—2022年中国传统产业与新兴产业中不同生命周期阶段企业的补贴特征与政策效果。研究发现:一是财政补贴在产业企业不同生命周期中的错配问题较为突出。二是不同生命周期阶段的产业企业异质性特征对财政补贴工具的作用机制存在显著影响。三是产业政策的强选择性与地方政府治理机制的不完善是制约财政补贴效率提升的关键因素。为实现财政补贴政策的精准赋能与动态适配,应重构中央与地方的财政补贴分工体系,强化中央主导型政策的战略引领作用;建立分阶段的财政补贴动态调整机制,推动财政补贴政策工具与产业生命周期的动态适配;深化财政补贴方式的竞争性与市场化改革,以需求牵引激活创新生态;完善财政补贴管理的法治化与透明化机制,规范政策执行的全生命周期治理。 展开更多
关键词 产业生命周期 财政补贴 产业政策 政策评估
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股利政策为什么不具有信号效应——基于中国石油股利政策的案例研究
19
作者 刘峰 陈雪颖 孙泽楠 《财会月刊》 北大核心 2026年第2期7-14,共8页
本文对中国石油的股利政策进行了分析。自上市以来,中国石油每年进行两次现金分红,股利支付率虽保持相对稳定,但每股股利水平波动较大,且股利与利润存在线性关系。公司还曾在盈利水平下降期间派发过特别股利,以应对总体股利水平回落的... 本文对中国石油的股利政策进行了分析。自上市以来,中国石油每年进行两次现金分红,股利支付率虽保持相对稳定,但每股股利水平波动较大,且股利与利润存在线性关系。公司还曾在盈利水平下降期间派发过特别股利,以应对总体股利水平回落的趋势。基于信号理论研究发现,中国石油的股利政策虽然在形式上具有高频性和连续性,但实际市场反应并不符合信号理论的预期——股利宣告通常引发股价下跌。这表明中国石油的股利政策可能并非主要用于传递公司信息,其更多地受股权结构、政策监管等因素的影响。 展开更多
关键词 中国石油 股利政策 信号理论 现金分红
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社会信用体系建设与债券信用利差——基于创建社会信用体系建设示范城市政策的准自然实验
20
作者 张鹏 胡蝶 《现代金融研究》 北大核心 2026年第2期45-57,共13页
本文以2012-2019年中国A股上市公司在银行间与交易所市场发行的一般企业债、公司债和中期票据为样本,基于交错双重差分模型,评估创建社会信用体系建设示范城市的政策效应。结果表明:(1)该政策显著降低了政策实施地区的债券信用利差;(2)... 本文以2012-2019年中国A股上市公司在银行间与交易所市场发行的一般企业债、公司债和中期票据为样本,基于交错双重差分模型,评估创建社会信用体系建设示范城市的政策效应。结果表明:(1)该政策显著降低了政策实施地区的债券信用利差;(2)该效应主要通过提升信息透明度、改善融资能力和降低违约风险实现;(3)该效应在治理水平较低的企业、民营企业、剩余期限较长的债券及银行竞争激烈的地区中更显著;(4)该政策降低了试点地区债券一级市场发行利差并扩大了债券发行规模。 展开更多
关键词 社会信用体系建设 债券信用利差 风险定价 准自然实验
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