高额现金股利、可转换债券融资与市场效率——基于西宁特钢的案例分析被引量：15

High Cash Dividends, Transferable Bond Financing and Market Efficiency:A Case Study Based on Xining Special Steel Mill

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摘要本文从西宁特钢的高额现金股利、可转换债券融资的一系列财务决策入手,运用案例分析的方法,对我国证券市场高额现金股利与再融资行为进行深入的研究,结果发现,西宁特钢高额现金股利的原因在于通过高额派现调整净资产收益率,进而达到监管部门关于可转换债券审批的监管要求,但是从市场反应来看,市场并没有识别出上市公司精巧的财务安排,市场没有了效率,市场被愚弄了。本案例分析为研究上市公司在特定条件下的财务安排、政府部门监管、市场对财务安排的反应以及考察市场的效率提供了一定的经验证据。

作者石桂峰欧阳令南

机构地区上海交通大学现代金融研究中心

出处《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2004年第6期28-32,共5页 Research On Financial and Economic Issues

关键词高额现金股利可转换债券融资财务安排

分类号 F830.91 [经济管理—金融学]

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