摘要
达摩达兰某专著中收录了宝洁并购吉列的协同效应收益法评估案例,因有别于我国评估实务的通常操作,故由该评估案例引出了对相关参数及其关系的思考和探析。笔者认为,参数总资产报酬率是以变形和调整后的经营性资产负债表为基础的,所以分析了总资产报酬率的口径一致性、参数再投资报酬率的平滑前提以及参数未来增长率存在的瑕疵等,并对不同增长率逻辑关系进行了推导。通过该案例协同效应分析,引出并指出评估实务中确定区间值的瑕疵,进而提出了相关建议。同时笔者认为,该案例永续期存在几处参数确定的不合理,故进行了剖析。最后,结合该案例其他特点,笔者分析了我国评估实务的可借鉴之处。
出处
《国有资产管理》
2025年第7期71-80,共10页
State Assets Management
