摘要
金融化是当前我国微观企业的典型特征之一,关于其经济后果的研究受到了学术界广泛关注。本文利用沪深A股上市公司数据,考察了企业金融化对财务风险的影响。结果表明,企业金融化与财务风险之间存在倒U型关系,即当企业金融化水平较低时,持有金融资产会降低财务风险;当企业金融化水平高于某一阈值时,持有金融资产会增加财务风险。异质性分析发现,企业金融化与财务风险的关系还会受到治理水平的影响,相较于治理水平高的企业来说,在治理能力差的企业中,过度金融化导致的财务风险增加程度更大。进一步的影响机制分析显示,过度金融化会挤出研发投入进而导致财务风险增加。本文丰富了企业金融化经济后果的研究,为各类企业合理配置金融资产提供了实证支持。
出处
《现代商业》
2025年第12期156-160,共5页
Modern Business
基金
辽宁省社会科学规划基金项目“影子银行业务规模对商业银行系统性风险的影响机制研究”阶段性研究成果(项目编号:L19BJY023)。
