摘要
负责任投资理念的兴起推动企业重视环境、社会和公司治理因素(ESG),把ESG绩效纳入组织绩效管理已经成为企业决策者的普遍共识,然而ESG绩效反馈能否影响组织行为决策这一问题仍有待解答。使用2009—2022年中国A股上市企业数据,在有限理性视角下实证检验ESG表现参照点效应对企业进取式冒险行为的影响及作用机制。研究发现:(1)在ESG表现低于参照点水平的风险情境下,企业进取式冒险行为的动力将随着绩效落差的增大而降低。对进取式冒险行为的分项检验显示,ESG表现参照点效应对创新搜寻的负向影响最大,其次是业务单元拓展,最后是产能扩张。(2)机制检验表明,ESG表现参照点效应通过提高企业面临的融资约束程度,包括内部融资约束和外部融资约束,降低企业进取式冒险行为的动力。对外部融资渠道的进一步分析发现,ESG表现参照点效应对外部融资的约束作用主要来自债务融资。(3)调节效应分析表明,政府补助和市场竞争均有效缓解了ESG表现参照点效应对企业进取式冒险行为的负向影响。研究结论验证了ESG表现这一非财务绩效可以通过绩效反馈机制作用于组织响应行为,有助于理解企业进取式冒险行为的决策动机。
出处
《现代管理科学》
北大核心
2025年第1期150-162,共13页
Modern Management Science
