摘要
本文通过研究2009年新股发行制度改革(《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》)对新股发行的影响,探讨了发行制度与新股定价等相关问题。本文发现改革后新股发行价上升使得首日折价水平显著下降,同时新股发行价与反映公司质量的财务特征变量相关度增强。本文的实证结果表明2009年的发行制度改革对于IPO市场价格发现机制的完善具有贡献,进一步揭示了在中国股市的发展历程中,一级市场价格发现制度的欠缺是IPO高折价以及IPO价格结构性失衡的重要原因之一。
出处
《经济科学》
CSSCI
北大核心
2012年第1期73-85,共13页
Economic Science
基金
国家自然科学基金面上项目"交易制度
市场组织结构与信息有效性-中国股市微观结构视角的研究"(批准号:71072049)的资助
