摘要
通过对上市公司股票价格和价值相关性进行实证研究,揭示了我国上市公司价值与公司治理绩效的关系及变化规律。结果显示,尽管股市存在价格与价值偏离,但是体现公司价值的股价与体现公司治理绩效的主要财务指标之间仍有较强的相关性,说明股市仍然具有一定的价值发现功能;经过股权分置改革,股价与价值的相关性得到提高,它们的偏离度趋于收敛,股市对公司的治理功能有所提高;市场对业绩较好公司的估值相对稳定,对业绩较差公司的估价较高,股改对业绩较差公司的价格纠正效应较为显著;无论股改前还是股改后,股价被高估的公司所占比例均超过了70%,说明完善价值发现机制和资源配置功能仍是资本市场发展的现实课题。
The paper makes an empirical analysis on the relation between stock price of listed companies and its value, and concludes the relation between Chinese listed companies＇ value and corporate governance performance. The authors find many new things in the research and put forward some important suggestion to promote corporate.governance and its value.
出处
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2009年第7期60-66,共7页
Journal of Shanxi University of Finance and Economics
关键词
公司治理
公司价值
股权分置改革
corporate governance
corporate value
stock distribution reform
