中枢重置、有效避险与价值重估——下半年投资策略展望

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摘要我们认为,在资金推动下的“市场历史成本中枢”正在趋向失效,这意味着基于历史经验的对A 股市场“顶”与“底”的判断已经失去根基。从“资金成本中枢”向“价值中枢”的转变,将使下阶段市场面临较大的“重置波动”。本轮行政干预下的宏观经济减速导致周期性行业的赢利预期下降;而加息很可能导致企业的资本成本上升。两者共同作用结果,就是导致股票整体估值水平的大幅度下降。在有关“中国增长的故事”开始进入短暂休息之后,一个基于全球市场的增长故事正在吸引市场新的注意力。

作者王春

机构地区兴业证券

出处《证券导刊》 2004年第25期39-43,共5页

关键词投资策略价值重估可转换债券上市公司机构投资者资本成本资金推动型市场小企业价值中枢国际竞争优势

分类号 F832.5 [经济管理—金融学]

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