摘要
证券公司违规融资问题是证券公司所有问题的核心。本文将其纳入Laffont的委托-代理框架,构造模型证明了券商在内部和外部监管缺失的条件下具备强烈的自我膨胀冲动,这种冲动在缺乏监管的情况下将导致股东和管理层的效用目标产生严重背离,最终损害到股东的利益。如果任其发展,以至成为整个行业的潜规则,该行业乃至整个金融系统将陷入高度危险的系统性风险中。在这个理论框架的基础上,我们提出对应的政策建议,一方面拓宽证券公司的融资渠道,一方面加强对证券公司的合规监管。
出处
《世界经济情况》
2005年第23期25-27,F0003,共4页
World Economic Outlook
