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Analysis on the Impact of Wealth Effect of Stock Market on China's GDP Growth
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作者 WANG Chunyu YANG Ruilin 《外文科技期刊数据库(文摘版)经济管理》 2021年第2期199-203,共5页
With the gradual improvement and expansion of China's capital market, the use of stock and other instruments to participate in the capital market has become a common way for residents to allocate assets, which can... With the gradual improvement and expansion of China's capital market, the use of stock and other instruments to participate in the capital market has become a common way for residents to allocate assets, which can not only preserve the value of assets, but also enjoy the development dividend of listed companies. After the economic crisis in 2008, China's economic dependence on foreign countries dropped to 35%, so it is particularly important for China to boost domestic demand at this stage. Theoretically, the A-share market is the main market to stimulate domestic consumption. Whether the A-share market will affect residents' consumption level is highly consistent with economic development. Compared with some developed economies in the world, the share of GDP in the stock market has remained at a high level for many years. With the continuous development of China's capital market, can the wealth effect of the stock market gradually boost GDP? 展开更多
关键词 wealth effect of stock market CONSUMPTION Shanghai and Shenzhen 300 index economic growth
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数字乡村建设对农民农村共同富裕的影响研究——基于财富创造和普惠共享视角 被引量:6
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作者 刘传明 赵书晨 《财经研究》 北大核心 2025年第3期65-79,共15页
数字乡村建设是“数字中国”与乡村振兴战略的重要结合点,是促进农民农村共同富裕的重要驱动力量。文章基于县域数字乡村指数与中国家庭金融调查(CHFS)的匹配数据,考察了数字乡村建设对农民农村共同富裕的影响效应及其作用机制。研究发... 数字乡村建设是“数字中国”与乡村振兴战略的重要结合点,是促进农民农村共同富裕的重要驱动力量。文章基于县域数字乡村指数与中国家庭金融调查(CHFS)的匹配数据,考察了数字乡村建设对农民农村共同富裕的影响效应及其作用机制。研究发现,数字乡村建设对农民农村共同富裕具有显著的促进作用。具体而言,数字乡村建设既能提升农民家庭的财富水平,也能促进发展成果的普惠共享,但前者的效应更加显著。作用机制分析表明,数字乡村建设主要通过三条路径促进共同富裕:一是激发农民家庭创业活力,二是促进农民社会资本积累,三是优化农民家庭金融资产配置。这些机制共同形成了“财富创造效应”和“普惠共享效应”。异质性分析表明,在家庭层面,数字乡村建设对男性户主家庭和无老年人家庭的促进作用更加明显;在区域层面,其对东中部地区和产业结构较发达地区的影响效应更大。文章的研究为进一步推进数字乡村建设、探索共同富裕实现路径提供了重要启示。 展开更多
关键词 数字乡村 农民农村共同富裕 财富创造效应 普惠共享效应
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人口老龄化对中国货币政策资产价格渠道的影响分析 被引量:1
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作者 方显仓 《学术论坛》 北大核心 2025年第1期86-98,共13页
文章聚焦人口老龄化与货币政策资产价格渠道之间的潜在关联,通过把人口老龄化因素纳入消费、投资和货币需求函数的分析发现,人口老龄化倾向于降低投资(投机)性货币需求对利率的敏感度,使实际投资的利率敏感度和交易性货币需求的收入敏... 文章聚焦人口老龄化与货币政策资产价格渠道之间的潜在关联,通过把人口老龄化因素纳入消费、投资和货币需求函数的分析发现,人口老龄化倾向于降低投资(投机)性货币需求对利率的敏感度,使实际投资的利率敏感度和交易性货币需求的收入敏感度在松紧环境下具有不对称性,因而弱化扩张性货币政策资产价格渠道传导的q效应和财富效应。但是,紧缩性货币政策的效应具有不确定性,主要是因为人口老龄化程度加深引起投资(投机)性货币需求的利率敏感度下降,加之紧货币环境下实际投资的利率敏感度增加,故紧缩性货币政策通过资产价格渠道传导的q效应很可能增强,而交易性货币需求对财富下降并不敏感,加之投资性货币需求的利率敏感度和公众消费倾向都下降,三重机制叠加导致紧缩性货币政策通过资产价格渠道传导的财富效应具有不确定性。基于2000—2022年我国31个省级面板数据的回归分析发现,现阶段人口老龄化弱化了我国货币政策资产价格渠道的传导效果。我国应密切关注人口老龄化对货币政策传导的潜在影响,根据投资的利率弹性、投资性货币需求的利率弹性和持币倾向的收入弹性,调整政策方向和力度,探寻新型货币政策调控工具;深化金融市场改革,更好满足老年人的财富管理需求;强化政策支持体系建设,减缓人口老龄化进程。 展开更多
关键词 人口老龄化 货币政策 资产价格渠道 Q效应 财富效应
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数字乡村发展对农户财富的影响效应研究
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作者 张凯 曹斌 +1 位作者 李容 郭子玉 《技术经济与管理研究》 北大核心 2025年第5期73-78,共6页
基于北京大学中国家庭追踪调查CFPS数据实证检验了数字乡村对农户财富的影响效应研究。结果表明:数字乡村显著提高了农户财富水平,在进行一系列稳健性检验后结果仍然成立。在此基础上验证了户主受教育水平的正向调节作用。中介检验发现... 基于北京大学中国家庭追踪调查CFPS数据实证检验了数字乡村对农户财富的影响效应研究。结果表明:数字乡村显著提高了农户财富水平,在进行一系列稳健性检验后结果仍然成立。在此基础上验证了户主受教育水平的正向调节作用。中介检验发现,数字乡村通过增加私营就业和提高非农收入提升农户财富水平。进一步门槛检验发现,随着户主年龄增长,数字乡村对农户财富水平存在“边际”递减的非线性影响。 展开更多
关键词 数字乡村 农户财富 调节效应 中介效应 私营就业 非农收入
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面向财富累积的概率模型分析及其应用
5
作者 李琴 冯旻昱 《数理统计与管理》 北大核心 2025年第3期556-570,共15页
为提升分布函数在收入数据上的拟合效果,本文构建了一种新的概率模型-个体财富累积分布,提出了财富从社会到个体之间的累积和分配过程,推导出财富累积函数及其统计性质。从结果来看,本文提出的财富累积分布同时具有帕累托分布和对数正... 为提升分布函数在收入数据上的拟合效果,本文构建了一种新的概率模型-个体财富累积分布,提出了财富从社会到个体之间的累积和分配过程,推导出财富累积函数及其统计性质。从结果来看,本文提出的财富累积分布同时具有帕累托分布和对数正态分布的性质,即稳定的社会中少部分人拥有较多或大量的财富,拥有极其少财富的人所占比例也很少,大部分人拥有较少的财富,该分布具有厚尾特征且呈现右偏。最后,本文将得出的概率模型拟合了菲律宾、韩国和英国三个国家的家庭收入或个人财富数据,进一步证实本文提出的个体财富累积分布在实际数据中具有良好的拟合优度和应用价值。 展开更多
关键词 个体财富累积分布 厚尾 右偏 马太效应 相似度
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房产财富效应对家庭消费的影响
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作者 张文珺 朱启贵 《上海交通大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第7期133-156,共24页
本文通过实证定量研究,探讨了我国家庭房产资产、金融资产及其他非金融资产对消费的拉动作用,并分析了房产资产促进消费的机制。基于CFPS 2010—2020年六期微观面板数据,本文采用固定个体和时点效应模型,考察了房屋拥有状况、是否出租... 本文通过实证定量研究,探讨了我国家庭房产资产、金融资产及其他非金融资产对消费的拉动作用,并分析了房产资产促进消费的机制。基于CFPS 2010—2020年六期微观面板数据,本文采用固定个体和时点效应模型,考察了房屋拥有状况、是否出租、非房贷负债等核心变量对消费的影响。结果表明,房产资产增长能够促进消费,但其促进作用相对较弱,金融资产增长对消费的拉动作用不明显,而其他非金融资产的消费拉动效应最为显著。此外,出租房产获取租金并非房产促进消费的必要条件,房产抵押效应也未能显著提升消费。本文的发现为理解房产财富效应的传导机制提供了新的视角,并为政策制定者提供了促进消费的政策启示。 展开更多
关键词 家庭消费 财富效应 资产形式 传导逻辑
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武陵山片区新型城镇化对城乡收入差距的空间效应及影响机制
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作者 王凯 赵燕 +2 位作者 谭佳欣 关锐 甘畅 《热带地理》 北大核心 2025年第3期386-398,共13页
基于2014—2021年武陵山片区71个县域单元的面板数据,运用空间杜宾模型、中介效应模型和面板门槛模型,探究新型城镇化对城乡收入差距的空间效应及影响机制。结果表明:1)新型城镇化与城乡收入差距存在显著的空间正相关性,且新型城镇化对... 基于2014—2021年武陵山片区71个县域单元的面板数据,运用空间杜宾模型、中介效应模型和面板门槛模型,探究新型城镇化对城乡收入差距的空间效应及影响机制。结果表明:1)新型城镇化与城乡收入差距存在显著的空间正相关性,且新型城镇化对城乡收入差距具有显著的空间溢出效应;2)新型城镇化通过提高数字普惠金融发展水平和推动产业结构升级缩小城乡收入差距;3)新型城镇化对城乡收入差距的影响受到自身和经济发展水平的制约,均存在单门槛效应,分别呈现边际递减规律和倒“U”型变动态势。 展开更多
关键词 共同富裕 新型城镇化 城乡收入差距 空间溢出 门槛效应 武陵山片区
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数字普惠金融、新质生产力与城乡共同富裕 被引量:2
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作者 解明杰 黄婉婷 卢秀茹 《河北科技师范学院学报(社会科学版)》 2025年第2期24-34,共11页
选用2012-2022年30个省市区面板数据,构建双向固定效应模型探究数字普惠金融对城乡共同富裕的影响效应与内在作用机制。结果表明:数字普惠金融显著提升城乡共同富裕水平,这一结论在经过稳健性检验后仍然成立。中介效应分析显示,数字普... 选用2012-2022年30个省市区面板数据,构建双向固定效应模型探究数字普惠金融对城乡共同富裕的影响效应与内在作用机制。结果表明:数字普惠金融显著提升城乡共同富裕水平,这一结论在经过稳健性检验后仍然成立。中介效应分析显示,数字普惠金融可以通过培育新质生产力来促进城乡共同富裕。异质性分析指出,数字普惠金融在粮食主产区和沿海地区对城乡共同富裕的推动作用更强。空间计量结果显示,数字普惠金融对城乡共同富裕具有明显的空间溢出效应,意味着数字普惠金融的发展不仅能够促进该地区城乡共同富裕,也能够提高邻接地区的城乡共同富裕水平。 展开更多
关键词 数字普惠金融 共同富裕 新质生产力 空间溢出效应
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财富效应对消费影响的实证研究——基于中国近10年来的季度数据
9
作者 刘惠惠 唐鹏鹏 《山东商业职业技术学院学报》 2025年第3期23-27,共5页
2023年消费成为我国经济增长最大推动力,拉动经济增长4.3%,对经济增长贡献率达到82.5%。如何进一步释放我国的消费潜力促进经济的长足发展,研究中国的消费函数有重要的意义。在前人研究的基础上,采用协整、误差修正模型等方法对中国消... 2023年消费成为我国经济增长最大推动力,拉动经济增长4.3%,对经济增长贡献率达到82.5%。如何进一步释放我国的消费潜力促进经济的长足发展,研究中国的消费函数有重要的意义。在前人研究的基础上,采用协整、误差修正模型等方法对中国消费函数进行了实证研究,研究发现:1.人均消费、人均收入、房价、上证指数、深证成指均为一阶单整序列,且存在着协整关系。2.在长期关系中,中国居民的边际消费弹性为0.86;房产对消费没有显著的影响;股市代表的虚拟财富对消费有显著的影响,但不同股市影响方向并不相同。3.短期来说,财富变动对消费变动无显著的影响,收入变动对消费变动有显著的正向影响,与长期关系的偏差中的46.83%会被系统修正。 展开更多
关键词 消费函数 协整 误差修正模型 财富效应
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“义利”可以并行吗:环境社会投资的财富效应——来自上市公司并购重组的经验证据
10
作者 国文婷 朱兰亭 《哈尔滨工业大学学报(社会科学版)》 2025年第5期151-160,共10页
“义利之辩”是经济社会领域的经典议题,讨论的核心在于如何平衡环境社会投资与经济效益的关系。基于“投入-产出-时间”理论框架,发现环境社会投资能通过信息传递、声誉粘性和风险承担机制显著提升并购财富效应,而且这一积极影响在资... “义利之辩”是经济社会领域的经典议题,讨论的核心在于如何平衡环境社会投资与经济效益的关系。基于“投入-产出-时间”理论框架,发现环境社会投资能通过信息传递、声誉粘性和风险承担机制显著提升并购财富效应,而且这一积极影响在资本市场开放度较低、文化凝聚力不足、融资约束较强、重污染行业及非国有企业中更加突出。经济后果分析表明,环境社会投资对并购财富效应的提升能进一步激发企业创新活力和推动高质量发展。文章在并购金融理论框架内揭示了非财务投资与财务效益之间的共生关系,为理解“义利并行”的实现机制提供了理论解释与经验证据,也为构建可持续的现代化产业体系提供了有益启示。 展开更多
关键词 并购重组 财富效应 信息传递 声誉粘性 风险承担 ESG
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分拆上市对企业长期绩效的影响效应研究
11
作者 李彦宏 《商业观察》 2025年第16期16-18,23,共4页
在资本市场持续发展进程中,企业分拆上市已成为提高企业价值、优化资本结构的关键方式。分拆上市可改善企业财务状况,并借助独立融资途径提升子公司的市场竞争力,从而为股东创造更多财富回报。文章选取B公司作为研究对象,剖析其分拆上... 在资本市场持续发展进程中,企业分拆上市已成为提高企业价值、优化资本结构的关键方式。分拆上市可改善企业财务状况,并借助独立融资途径提升子公司的市场竞争力,从而为股东创造更多财富回报。文章选取B公司作为研究对象,剖析其分拆上市的动因及对企业长期绩效的影响。通过分析分拆上市前后财务数据、经济增加值,以及股东财富效应等内容,进一步阐述B公司在资本市场的表现,并归纳得出分拆上市对企业长期财务绩效、股东财富效应的积极作用。结果显示,分拆上市给予B公司更具独立性的融资渠道和更优的财务结构,提升了其市场竞争力与股东财富效应。 展开更多
关键词 分拆上市 财务绩效 股东财富效应
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数字经济对共同富裕的作用机制研究与空间效应
12
作者 吴敏杰 《四川冶金》 2025年第1期1-6,37,共7页
实现区域协调发展是我国区域经济发展的要求和目标,数字经济作为协调公平与效率关系新的经济形式,在助力共同富裕的道路上发挥了重要的作用。本文运用2011-2021年中国30个省市的面板数据,分析了数字经济对共同富裕的作用机制及其空间效... 实现区域协调发展是我国区域经济发展的要求和目标,数字经济作为协调公平与效率关系新的经济形式,在助力共同富裕的道路上发挥了重要的作用。本文运用2011-2021年中国30个省市的面板数据,分析了数字经济对共同富裕的作用机制及其空间效应。实证结果表明:(1)数字经济的发展会显著提高共同富裕水平且存在明显的区域异质性;(2)城镇化和技术创新是数字经济影响共同富裕重要的传导路径;(3)数字经济对共同富裕的影响存在正向的空间溢出效应。为此,可以通过有序推进城镇化、激发创新活力,发挥区位优势和资源禀赋优势等举措,增加数字经济驱动力促进区域协调发展,稳步实现共同富裕总目标。 展开更多
关键词 数字经济 共同富裕 作用机制 空间效应
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房价上升促进还是抑制了居民消费--基于我国172个地级城市面板数据的实证研究 被引量:58
13
作者 杜莉 潘春阳 +1 位作者 张苏予 蔡江南 《浙江社会科学》 CSSCI 北大核心 2010年第8期24-30,共7页
房产价格可以通过"财富效应"、"抵押信贷效应"以及"购房支出压力效应"三大机制对居民消费行为产生促进或者抑制的作用。本文利用我国172个地级城市2002年到2006年的面板数据,对房产价格对居民平均消费倾... 房产价格可以通过"财富效应"、"抵押信贷效应"以及"购房支出压力效应"三大机制对居民消费行为产生促进或者抑制的作用。本文利用我国172个地级城市2002年到2006年的面板数据,对房产价格对居民平均消费倾向的影响进行实证检验,发现房价上升抑制了居民消费。我们还发现,造成这一影响的深层次原因在于我国潜在购房者群体比重较高、房地产金融发展滞后。文章最后提出了控制房价和促进消费的政策建议。 展开更多
关键词 房产价格 居民消费 平均消费倾向 财富效应 购房支出压力效应
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我国居民家庭金融资产配置影响因素研究 被引量:69
14
作者 魏先华 张越艳 +1 位作者 吴卫星 肖帅 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2014年第7期20-28,共9页
近些年来我国居民的资产配置问题受到了来自于学术界及政策层面的诸多关注。本文以奥尔多投资研究中心的调查数据为基础,以结构方程模型为分析工具,对我国居民家庭的金融资产配置行为进行了研究,从替代效应、生命周期效应、财富效应以... 近些年来我国居民的资产配置问题受到了来自于学术界及政策层面的诸多关注。本文以奥尔多投资研究中心的调查数据为基础,以结构方程模型为分析工具,对我国居民家庭的金融资产配置行为进行了研究,从替代效应、生命周期效应、财富效应以及住房投资的挤出效应等多方面分析了影响我国居民家庭金融资产配置的因素。实证结果证明了以上效应在我国均在一定程度上存在。另外,家庭的资产比收入对金融资产配置有更为显著的影响;家庭所在区域、居民对社会的信任度与满意度对居民的金融资产配置均有显著影响。 展开更多
关键词 家庭金融 资产配置 生命周期效应 财富效应
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住房价格波动对城镇居民消费的影响分析 被引量:32
15
作者 毛中根 桂河清 洪涛 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第4期17-31,共15页
将城镇居民家庭分为拥有至少两套住房的家庭(代表性家庭1)、只有一套住房的家庭(代表性家庭2)和没有住房的租房家庭(代表性家庭3)3类,微观经济模型分析表明:住房价格上涨会拉动代表性家庭1和代表性家庭2的消费增长;当代表性家庭3有购买... 将城镇居民家庭分为拥有至少两套住房的家庭(代表性家庭1)、只有一套住房的家庭(代表性家庭2)和没有住房的租房家庭(代表性家庭3)3类,微观经济模型分析表明:住房价格上涨会拉动代表性家庭1和代表性家庭2的消费增长;当代表性家庭3有购买住房意愿和计划时,住房价格上涨对其消费具有挤出效应;当代表性家庭3没有购买住房意愿和计划时,其消费随着住房价格的上升而增加;住房价格上涨影响居民消费的程度与家庭当前消费水平、住房价格、居住面积、消费习惯、对待风险的态度和利率等因素有关.利用中国家庭金融调查(CHFS)数据的实证分析表明:住房价格上涨对代表性家庭1、代表性家庭2和代表性家庭3这3类家庭的消费均具有促进作用;从影响程度来看,对无房城镇家庭的影响程度最大,对仅有一套住房城镇家庭的影响程度最小;从地域来看,房价上涨对东部地区城镇居民家庭消费的影响高于中西部地区. 展开更多
关键词 住房价格 居民消费 财富效应 替代效应
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我国上市公司股利分配决策的调查研究分析 被引量:40
16
作者 易颜新 柯大钢 王平心 《南开管理评论》 CSSCI 2008年第1期48-57,共10页
本文调查了上市公司财务总监股利支付水平决策的主要影响因素和股利分配动因。2006年5月和8月,我们对河北省、山西省、陕西省82家上市公司和厦门国家会计学院两期培训班60家上市公司财务总监进行问卷调查,累计收回有效问卷123份。分析... 本文调查了上市公司财务总监股利支付水平决策的主要影响因素和股利分配动因。2006年5月和8月,我们对河北省、山西省、陕西省82家上市公司和厦门国家会计学院两期培训班60家上市公司财务总监进行问卷调查,累计收回有效问卷123份。分析调查结果我们发现,上市公司管理层在决定现金股利支付水平时,首先考虑公司是否有充足的现金储备和持续经营现金净流入量;股票股利高低主要受公司扩张计划、当期每股净利润和未来预期每股净利润的影响;每股资本公积金是公积金转增股本的首要影响因素;支付现金股利的资金主要来源于当期和以前经营活动现金净流量。大部分CFO同意公司应设立现金股利目标支付率并逐步调整至目标支付率,反对稳定的现金股利政策;支持"一鸟在手"理论、信号传递理论、代理成本理论和大股东陶空理论。现金股利、股票股利分别对非流通股股东、流通股股东存在显著的财富效应,为股东财富效应理论提供了充分证据。 展开更多
关键词 股利分配决策 分配动因 影响因素 股东财富效应 问卷调查
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房价波动对我国城镇居民消费的影响研究 被引量:54
17
作者 李春风 陈乐一 刘建江 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2013年第2期14-22,共9页
本文将房价、住房面积、消费习惯及借贷约束等变量引入消费者最优选择模型中,构建出在综合考虑各个因素的条件下,能够检验房价波动对居民消费影响的动态面板模型,运用动态系统广义矩阵方法,采用我国29个省市的年度数据进行多角度的实证... 本文将房价、住房面积、消费习惯及借贷约束等变量引入消费者最优选择模型中,构建出在综合考虑各个因素的条件下,能够检验房价波动对居民消费影响的动态面板模型,运用动态系统广义矩阵方法,采用我国29个省市的年度数据进行多角度的实证分析。研究显示:①我国城镇居民受到较强消费习惯与收入敏感性的影响;②房价波动对居住消费的影响为负,对非居住消费的影响为正,且均存在明显的非对称性;③中东西部地区房价波动对居住消费的影响均为负,但影响系数差异较大;对非居住消费的影响差异更为明显,对东西部地区影响为正,对中部地区为负。 展开更多
关键词 房价波动 财富效应 挤出效应 地区差异 动态面板模型
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并购能降低目标公司的掏空行为吗? 被引量:19
18
作者 陈玉罡 陈文婷 李善民 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第12期57-67,共11页
通过对1999-2009的11 718个被收购公司样本进行分组比较后发现掏空程度高的样本组公司业绩更差.全体样本被收购前的掏空程度显著高于被收购后的掏空程度,说明这些上市公司被收购后的掏空行为得到了收敛.掏空程度最低的样本组被收购时给... 通过对1999-2009的11 718个被收购公司样本进行分组比较后发现掏空程度高的样本组公司业绩更差.全体样本被收购前的掏空程度显著高于被收购后的掏空程度,说明这些上市公司被收购后的掏空行为得到了收敛.掏空程度最低的样本组被收购时给股东带来的财富效应是负的,而掏空程度最高的样本组被收购后给股东带来的财富效应是正的.通过回归分析,发现控制权与现金流权的分离度越大,掏空对业绩的负面影响更大;大股东受到的制衡度越小,掏空对业绩的负面影响越小;被收购前如果董事长与总经理两职合一,那么被收购后因改善掏空而获得的财富效应将弱化;目标公司在被收购前的控制权与现金流权的分离度越大,目标公司被收购时获得的财富效应越小. 展开更多
关键词 并购 掏空 目标公司 财富效应
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中国股票市场财富效应微弱研究 被引量:85
19
作者 李学峰 徐辉 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期67-71,共5页
本文首先从实证上揭示了中国股票市场财富效应微弱的现实,在此基础上,本文从股市财富效应发挥所需要的宏观条件、市场环境及微观基础等角度,运用信息经济学和博弈论的有关原理,在理论上分析了股市财富效应的实现条件,并揭示出上市公司... 本文首先从实证上揭示了中国股票市场财富效应微弱的现实,在此基础上,本文从股市财富效应发挥所需要的宏观条件、市场环境及微观基础等角度,运用信息经济学和博弈论的有关原理,在理论上分析了股市财富效应的实现条件,并揭示出上市公司的质量是股市财富效应正常发挥的根基性条件。在这些研究的基础上,本文进一步研究了中国股市财富效应微弱的原因,并得出了有意义的推论。 展开更多
关键词 中国 股票市场 财富效应 上市公司质量 博弈论
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股利政策的股东财富效应:来自中国股市的经验证据 被引量:24
20
作者 易颜新 柯大钢 张晓 《南开管理评论》 CSSCI 2006年第2期4-10,共7页
国内现有文献关于上市公司股利政策的研究,主要集中在股利政策的信号传递理论、代理成本理论和影响因素三个方面,对上市公司通过股利分配实现股东高回报率的股东财富效应研究较少,而国外从税收政策变化和税负差异的角度研究股利政策财... 国内现有文献关于上市公司股利政策的研究,主要集中在股利政策的信号传递理论、代理成本理论和影响因素三个方面,对上市公司通过股利分配实现股东高回报率的股东财富效应研究较少,而国外从税收政策变化和税负差异的角度研究股利政策财富效应并不适合中国的情况。为此,本文基于我国上市公司股权分置的特殊治理结构,以2003-2004年所有分配股利的上市公司为样本,实证检验了我国上市公司股利政策的股东财富效应。研究表明,分配现金股利使非流通股股东实现高回报率,流通股股东获得股票股利的较高短期收益率。 展开更多
关键词 股利政策 股东财富效应 控股股东
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