媒体报道与年报文本语气操纵:对媒体治理角色的再审视

1

作者 吕可夫 于明洋 +1 位作者 刘晨 阮永平 《管理评论》 北大核心 2025年第5期206-220,共15页

媒体在公司治理中的异化效应正逐渐被学术界认识:媒体报道的轰动效果,能够对被报道的公司形成市场压力。本文以2007—2020年A股上市公司为研究样本,探讨媒体报道对上市公司年报文本语气操纵的影响。研究发现媒体报道会增加管理层的年报... 媒体在公司治理中的异化效应正逐渐被学术界认识:媒体报道的轰动效果,能够对被报道的公司形成市场压力。本文以2007—2020年A股上市公司为研究样本,探讨媒体报道对上市公司年报文本语气操纵的影响。研究发现媒体报道会增加管理层的年报文本语气操纵行为。从时态来看,语气操纵既涉及历史性信息,也涉及前瞻性信息;从内容来看,语气操纵主要涉及业绩、经营、投资、融资、会计及监管等相关信息。并且,本文还发现在媒体报道压力下管理层的年报文本语气操纵会改善投资者印象、调动投资者情绪、增加分析师乐观预期,在一定程度上实现了管理层的印象管理动机。调节效应表明,管理层的印象管理动机越强,即当市场参与者关注度越高、上市公司当年有并购或再融资预案时,媒体报道对年报文本语气操纵的影响越大。拓展研究发现,在媒体报道的压力作用下,管理层还会增加数字信息操纵。并且,这两种操纵行为之间存在互补效应,当数字信息操纵越严重时,年报文本语气操纵行为越加明显。最后,通过经济后果检验发现,媒体关注压力越大,管理层的年报文本语气操纵行为越会显著提高公司的资产误定价水平,严重危害资本市场的有序良性发展。 展开更多

关键词 媒体报道 文本语气操纵 印象管理 资产误定价

原文传递

基金语调能够预测基金业绩吗?——基于中国基金市场的实证检验

2

作者 麦木蓉 杨云红 《经济科学》 北大核心 2025年第4期123-141,共19页

本文通过爬取1881只股票型和混合型基金的定期报告进行文本分析后发现,基金文本语调能够显著预测基金的下一期业绩。具体而言,语调净积极性与下期的收益率呈现负相关关系。进一步研究发现,基金语调能够揭示基金异常调仓行为和选股偏好,... 本文通过爬取1881只股票型和混合型基金的定期报告进行文本分析后发现,基金文本语调能够显著预测基金的下一期业绩。具体而言,语调净积极性与下期的收益率呈现负相关关系。进一步研究发现,基金语调能够揭示基金异常调仓行为和选股偏好,比如当期基金语调净积极性能够正向预测出下一期窗口粉饰和月末频繁调仓的倾向,类似的关系还体现在彩票型择股偏好上。异质性分析表明,市场的波动性以及偏度都会影响该预测效应。整体而言,基金的语调作为指示指标能够预测基金业绩和异常行为,本文的结论在经过稳健性检验后依然成立。 展开更多

关键词 文本语调 基金业绩 异常行为 择股偏好

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并购重组报告书文本语调的信息传递效应研究

3

作者 赵立彬 黄家澜 +1 位作者 赵妍 傅祥斐 《中国管理科学》 北大核心 2025年第5期150-162,共13页

现有文献对文本信息含量的研究对象集中在年报、业绩说明会、新闻媒体报告和社交网络等文本中,并购重组报告书尚未得到关注。本文以2008-2019年发生重大资产重组事件的沪深A股上市公司为样本,实证考察并购重组报告书文本语调信息含量和... 现有文献对文本信息含量的研究对象集中在年报、业绩说明会、新闻媒体报告和社交网络等文本中,并购重组报告书尚未得到关注。本文以2008-2019年发生重大资产重组事件的沪深A股上市公司为样本,实证考察并购重组报告书文本语调信息含量和信息可靠性。研究结果表明,并购重组报告书文本净正面语调信息与市场短期累计超额收益有显著的正相关关系。机制检验发现并购重组报告书文本净正面语调信息主要是通过吸引投资者关注影响短期累计超额收益,具体为并购重组报告书文本净正面语调会引起投资者的超常搜索量增加,且文本复杂度越低时,文本净正面语调信息与市场短期累计超额收益正向关系越显著。进一步研究发现,并购重组报告书中“积极”的语调信息并不可靠,净正面语调越多的公司,后期商誉减值越多,验证发现管理层会在“股价操纵动机”下进行正向语调管理,误导投资者,但最终这种扭曲的信息会被商誉减值“揭露”。 展开更多

关键词 并购重组报告书 文本语调 信息含量 商誉减值

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国外会计文本信息实证研究述评与展望 被引量：24

4

作者 肖浩 詹雷 王征 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2016年第9期93-112,共20页

近年来,文本信息逐渐成为国外会计实证研究的热点,许多学者开始致力于运用文本分析方法来解决会计与财务问题,并取得了众多有价值的研究成果。与之相比,国内的此类研究却相当缺乏。为了弥补国内研究的不足,本文对国外近十年来取得的研... 近年来,文本信息逐渐成为国外会计实证研究的热点,许多学者开始致力于运用文本分析方法来解决会计与财务问题,并取得了众多有价值的研究成果。与之相比,国内的此类研究却相当缺乏。为了弥补国内研究的不足,本文对国外近十年来取得的研究成果进行了系统的梳理和述评。首先,系统阐述了会计文本信息的定义、特征及其测量方法;其次,从不同层面出发,总结并分析了会计文本信息的影响因素及其作用结果;再次,指出了现今国外研究中存在的不足。在此基础上,本文提出了一个未来研究的框架,分别从基础、引入、拓展三个方向来展望国内研究,具体包括如何构建适合中文会计语言的文本分析方法、国外现有理论与问题在我国的本土化检验以及在中国情境下可以拓展的独创性研究。 展开更多

关键词 文本分析方法 文本特征 信息披露 语调 可读性

原文传递

关键审计事项语调与股价崩盘风险 被引量：13

5

作者 黄溶冰 冯严超 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第5期18-31,共14页

本文以2016-2020年A股上市公司为样本,考察关键审计事项文本语调对股价崩盘风险的影响,研究结果显示:关键审计事项消极语调与公司未来股价崩盘风险显著正相关;随着关键审计事项净积极语调的增加,公司未来股价崩盘风险显著降低。进一步... 本文以2016-2020年A股上市公司为样本,考察关键审计事项文本语调对股价崩盘风险的影响,研究结果显示:关键审计事项消极语调与公司未来股价崩盘风险显著正相关;随着关键审计事项净积极语调的增加,公司未来股价崩盘风险显著降低。进一步分析的结果表明:关键审计事项语调受可操纵性应计利润和真实盈余管理水平影响,语调积极程度与上市公司会计信息质量显著正相关。此外,不同规模和声誉的会计师事务所在关键审计事项语调管理策略上存在差异,相对于“非四大”会计师事务所,“四大”会计师事务所消极语调的预警功能和净积极语调的信号功能更强。本文的研究表明,审计师利用文本语调的灵活性传递了审计判断过程中的特有风险信息,具有较高信息价值,从而丰富了新审计报告准则实施效果的相关研究。 展开更多

关键词 新审计报告准则 关键审计事项 文本语调 股价崩盘风险

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卖空机制与管理层语调操纵——业绩说明会文本分析的证据 被引量：12

6

作者 张璇 胡婧 李春涛 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2022年第4期138-153,共16页

卖空机制能够有效约束信息披露中管理层语调操纵现象,是提升信息披露质量重要的外部治理机制。本文利用2004—2019年中国A股上市公司的业绩说明会文本,运用双重差分模型考察卖空机制对管理层语调的影响,发现卖空机制能显著减少管理层的... 卖空机制能够有效约束信息披露中管理层语调操纵现象,是提升信息披露质量重要的外部治理机制。本文利用2004—2019年中国A股上市公司的业绩说明会文本,运用双重差分模型考察卖空机制对管理层语调的影响,发现卖空机制能显著减少管理层的净正面语调,特别是对浮夸的正面语调有较强的约束作用。机制分析发现,卖空机制可以通过减少信息不对称、约束管理层不当行为和降低代理成本来减少语调操纵。进一步分析发现,在规模较大、分析师跟踪较少以及机构持股比例较低的企业中,卖空机制对管理层语调操纵的约束作用更为明显,这为卖空机制的外部治理效应提供了新的证据。因此,完善金融体制改革,适时鼓励资本市场的卖空交易,能够有效约束上市企业信息披露的浮夸行为,从而提升企业的信息披露质量。 展开更多

关键词 卖空机制 管理层语调 文本分析 TF-IDF

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管理层语调离差策略及其对分析师预测乐观度影响——基于A股制造业上市公司MD&A文本分析 被引量：12

7

作者 朱朝晖 包燕娜 许文瀚 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2018年第2期39-46,共8页

管理层讨论与分析(MD&A)是上市公司财务报告内容的"心脏和灵魂",但不同于经过严格审计的数字信息,以文字信息为主的MD&A可能会给管理者一些策略性披露的空间,以达到误导市场情绪的目的。本文通过研究2010~2014年间A... 管理层讨论与分析(MD&A)是上市公司财务报告内容的"心脏和灵魂",但不同于经过严格审计的数字信息,以文字信息为主的MD&A可能会给管理者一些策略性披露的空间,以达到误导市场情绪的目的。本文通过研究2010~2014年间A股上市公司的MD&A样本,检验了管理层语调离差策略及其对分析师预测的影响,通过对不同水平的公司业绩进行分组回归,发现较差业绩的公司会策略性地安排管理层语调词的分布,且这种策略性的文字安排对分析师预测乐观度有显著影响。 展开更多

关键词 语调离差 文本分析 分析师预测乐观度 公司业绩 MD&A

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考虑语调的区域创新政策测度指标改进及评价:基于七个主要经济区政策文本挖掘的研究 被引量：1

8

作者 徐鲲 张皓月 宋正雯 《北京联合大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第5期60-70,共11页

通过梳理区域创新政策演化历程发现,目前基于政策内容的测度方法未充分考虑政策制定者对创新活动的情感倾向,因而对区域发展的解释具有局限性。故本文提出基于语调的文本挖掘政策测度方法,并在已有的区域创新政策评价指标的基础上引入... 通过梳理区域创新政策演化历程发现,目前基于政策内容的测度方法未充分考虑政策制定者对创新活动的情感倾向,因而对区域发展的解释具有局限性。故本文提出基于语调的文本挖掘政策测度方法,并在已有的区域创新政策评价指标的基础上引入政策语调修正模型,对基于内容的政策评价体系进行优化。研究发现,语调能够说明政策力度解释不足的问题,且其波动易受到创新制度发展的影响。有效性分析表明,与传统的政策内容评价指标相比,引入政策语调能够为区域创新能力提供更合理的解释,语调的积极程度是解释政策高发行力度下,区域创新能力发展疲软问题的关键。研究结论对政府优化政策布局、企业识别政策导向有一定实践意义。 展开更多

关键词 区域创新政策 文本语调 政策测量 文本挖掘法

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管理层语调会影响慈善捐赠吗?——基于上市公司“MD&A”文本分析的研究 被引量：19

9

作者 范黎波 尚铎 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期112-126,共15页

本文将传统的管理学问题与文本分析方法结合,基于行为金融学、心理学等相关理论,以中国上市公司2003—2016年数据为样本,系统分析并实证检验管理层语调与企业慈善捐赠之间的关系。研究发现:管理层语调促进慈善捐赠,此结论在变换管理层... 本文将传统的管理学问题与文本分析方法结合,基于行为金融学、心理学等相关理论,以中国上市公司2003—2016年数据为样本,系统分析并实证检验管理层语调与企业慈善捐赠之间的关系。研究发现:管理层语调促进慈善捐赠,此结论在变换管理层语调和慈善捐赠的度量方式、改变估计方法、考虑样本偏误等稳健性检验及内生性检验后仍然成立。进一步研究发现,高管的贫困经历以及党员身份均可以加强管理层语调与慈善捐赠之间的正向关系。 展开更多

关键词 管理层语调 慈善捐赠 文本分析 贫困经历 党员身份

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年报语调与企业财务绩效:心口如一还是心口不一? 被引量：25

10

作者 沈菊琴 李淑琴 孙付华 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第1期69-80,共12页

将传统的管理学和文本分析方法相融合,基于信息经济学理论,以2011—2019年中国A股非金融企业为研究样本,采用OLS回归模型考察年报语调对财务绩效的影响。研究结果表明:年报语调与企业财务绩效之间存在显著的“倒U型”曲线关系,适度积极... 将传统的管理学和文本分析方法相融合,基于信息经济学理论,以2011—2019年中国A股非金融企业为研究样本,采用OLS回归模型考察年报语调对财务绩效的影响。研究结果表明:年报语调与企业财务绩效之间存在显著的“倒U型”曲线关系,适度积极的年报语调能够显著提升企业的财务绩效,异常乐观的年报语调则不利于企业财务绩效的提升,并且这种关系在非国有、分析师关注度高以及处于初创期、增长期和衰退期的样本企业中更加显著。进一步研究发现,市场估值水平和经营不确定性会强化年报语调与企业财务绩效之间的“倒U型”关系。有关结论丰富和拓展了年报语调对企业经济后果影响的研究,可以为信息使用者合理利用文本信息做出科学决策提供重要的理论参考。 展开更多

关键词 年报语调 财务绩效 文本分析 分析师跟踪 信息效应 企业生命周期 调节效应

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董事会非正式层级如何影响管理层年报语调操纵? 被引量：5

11

作者 贺宏 熊健 史璐寒 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2024年第8期125-144,共20页

非正式层级是董事会发挥监督及治理作用的隐性因素,而这一隐性治理机制对于年报文本信息披露的影响及作用机理仍鲜有研究。本文利用2010—2021年沪深A股非金融上市公司数据,在理论分析的基础上实证检验董事会非正式层级对管理层年报文... 非正式层级是董事会发挥监督及治理作用的隐性因素,而这一隐性治理机制对于年报文本信息披露的影响及作用机理仍鲜有研究。本文利用2010—2021年沪深A股非金融上市公司数据,在理论分析的基础上实证检验董事会非正式层级对管理层年报文本语调操纵的影响。研究结论表明:更为清晰的非正式层级有助于董事会高效行使治理与监督职能,进而能够对管理层操纵年报文本语调发挥抑制效应;从作用机理上看,抑制效应可能通过协调代理关系、增强披露意愿及扩大资源掌控等作用路径得以实现;此外,从横截面检验结果看,抑制效应因受到来自董事会及企业特质层面的一系列异质性因素影响而呈现出差异化表现。 展开更多

关键词 董事会非正式层级 年报文本 管理层年报语调操纵 文本信息披露 董事会治理

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过犹不及:管理层净语调对融资约束的影响研究 被引量：11

12

作者 许启发 马静文 蒋翠侠 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2023年第3期54-64,共11页

文本信息是企业信息披露的重要组成部分,以2010—2020年召开业绩说明会的中国A股上市公司为研究对象,利用文本分析方法进行文本信息提取,实证检验业绩说明会管理层净语调对融资约束的影响及作用机制。研究发现,管理层净语调能显著影响... 文本信息是企业信息披露的重要组成部分,以2010—2020年召开业绩说明会的中国A股上市公司为研究对象,利用文本分析方法进行文本信息提取,实证检验业绩说明会管理层净语调对融资约束的影响及作用机制。研究发现,管理层净语调能显著影响企业融资约束且两者之间呈现U型关系,意味着随着管理层净语调的增加,起初对缓解融资约束具有积极作用,超过拐点(0.591)后具有消极作用,存在“过犹不及”现象。机制研究发现,管理层净语调通过影响分析师关注进而影响企业融资约束,且明星分析师与非明星分析师的作用机制有所不同。此外,文本信息披露质量会对管理层净语调与融资约束之间关系产生异质性影响。研究结论拓展了文本语调对融资约束影响的研究,可以为信息使用者特别是中小投资者合理使用信息提供经验证据、为上市公司和监管部门改善信息披露质量提供决策参考。 展开更多

关键词 管理层净语调 融资约束 文本分析 分析师关注 会计信息质量 审计质量 企业声誉

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风投背景与公司创新信息:说得好还是做得好 被引量：13

13

作者 周铭山 鲁惠中 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第11期78-97,共20页

基于A股上市公司披露的创新活动相关文本信息,研究了风险投资机构的参与如何影响公司创新信息披露语调的积极程度.研究发现:有风险投资背景的公司年报中关于创新信息披露语调的积极程度高于没有风险投资背景的公司,并且该种积极程度与... 基于A股上市公司披露的创新活动相关文本信息,研究了风险投资机构的参与如何影响公司创新信息披露语调的积极程度.研究发现:有风险投资背景的公司年报中关于创新信息披露语调的积极程度高于没有风险投资背景的公司,并且该种积极程度与研发投入呈显著负相关,说得好的公司做得并不好;在信息披露透明度低的公司中这种不一致表现更为显著;国有股权可以约束风险投资机构影响创新信息披露语调积极程度的行为,有助于督促公司“言行一致”;从公司治理角度而言,有效发挥董事会机制,扩大规模,提高独立性,同样可以约束风险投资机构影响创新信息披露语调积极程度的行为,避免存在“口是心非”的嫌疑. 展开更多

关键词 风险投资 创新信息 年报语调 文本分析

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管理层语调与创业板上市公司业绩关系研究 被引量：21

14

作者 唐少清 詹细明 +1 位作者 李俊林 罗妍 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第S01期32-40,共9页

基于创业板上市公司2014—2019年度业绩说明会,研究管理层语调数据,分析其对上市公司业绩的影响。研究结果表明,管理层净正面语调与创业板上市公司当年业绩正相关,但与未来业绩相关性更为显著。管理层语调的研究作用在于,各利益相关方... 基于创业板上市公司2014—2019年度业绩说明会,研究管理层语调数据,分析其对上市公司业绩的影响。研究结果表明,管理层净正面语调与创业板上市公司当年业绩正相关,但与未来业绩相关性更为显著。管理层语调的研究作用在于,各利益相关方尤其是资本市场投资者能够参考管理层语调等文本信息来辅助投资决策。对管理层语调这一文本信息的分析,不仅有助于资本市场各利益主体充分了解创业板上市公司未来的业绩情况,对创业板上市公司会计信息披露也能起到监督作用,这对于我国多层次资本市场的发展,尤其是科创板战略的实施具有重要的价值参考意义。 展开更多

关键词 管理层语调 创业板 公司业绩 文本分析

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缅怀前贤贡献 试论语音衔接——为纪念汉语语篇学奠基人黎锦熙而作 被引量：3

15

作者 王卫兵 曹德和 《语言与翻译》 2011年第4期5-11,共7页

黎锦熙不仅是现代汉语语法学开创者,同时也是现代汉语语篇学奠基人。他1962年推出的《汉语语法教材》第三编,对汉语语篇内部关系进行了全面考察,建构了一个相当全面、合理、前卫的衔接手段体系。黎锦熙是我国较早关注语音衔接的学者,实... 黎锦熙不仅是现代汉语语法学开创者,同时也是现代汉语语篇学奠基人。他1962年推出的《汉语语法教材》第三编,对汉语语篇内部关系进行了全面考察,建构了一个相当全面、合理、前卫的衔接手段体系。黎锦熙是我国较早关注语音衔接的学者,实验语音学最新成果表明他多数观点都是正确的。文章对其语音衔接理论作了延伸思考,指出较长停顿也能起到衔接作用,同时就语调形式和意味的研究表达了看法。 展开更多

关键词 黎锦熙 汉语语篇学奠基人 停顿衔接 语调衔接

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《回回药方》阿汉对音材料中的入声 被引量：4

16

作者 蒋冀骋 《古汉语研究》 CSSCI 北大核心 2004年第1期13-16,102,共5页

本文分t尾、k尾、p尾三部分讨论《回回药方》阿汉对音材料中的入声字,分析阿拉伯文的读音.以及与 入声字的对音情况,证明当时的入声字已没有入声韵尾,已是开音节。

关键词 《回回药方》 阿拉伯文 汉语 入声 开音节

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《回回药方》阿汉对音材料中所见到的入声字(下) 被引量：3

17

作者 蒋冀骋 《古汉语研究》 CSSCI 北大核心 2005年第4期2-14,共13页

本文分t尾、k尾、p尾三部分讨论《回回药方》阿汉对音材料中的入声字,分析阿拉伯文的读音, 以及与入声字的对音情况,证明当时的入声字已没有入声韵尾,已是开音节。

关键词 阿拉伯文 对音 入声

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资本市场国际化与关键审计事项语调——基于A股纳入MSCI指数的准自然实验 被引量：1

18

作者 代彬 闵诗尧 《云南财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第1期41-58,共18页

资本市场国际化是中国加快构建新发展格局,实现经济高质量、可持续发展的关键举措。以中国A股纳入MSCI指数为背景,应用双重差分模型实证检验资本市场国际化与关键审计事项语调的作用机理。研究结果表明,资本市场国际化与审计师披露的关... 资本市场国际化是中国加快构建新发展格局,实现经济高质量、可持续发展的关键举措。以中国A股纳入MSCI指数为背景,应用双重差分模型实证检验资本市场国际化与关键审计事项语调的作用机理。研究结果表明,资本市场国际化与审计师披露的关键审计事项语调的积极性存在显著的负向关系,而管理者能力会强化这种负向关系。研究还发现,在企业处于管理层短视程度和经济政策不确定性程度较低以及非国有公司的情况下,资本市场国际化与审计师披露的关键审计事项语调的负向作用更为显著;机制分析表明,资本市场国际化主要是通过提高信息透明度和机构调研频率两个渠道影响关键审计事项语调。经济后果检验发现,资本市场国际化通过降低关键审计事项语调积极性进而遏制企业的盈余管理程度与过度负债水平。 展开更多

关键词 资本市场国际化 关键审计事项 文本语调 PSM-DID模型

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英语被动语态的主要功能 被引量：3

19

作者 曾湘江 《娄底师专学报》 2004年第1期101-102,共2页

受说话人的语义意图和上下文的支配,英语被动语态常用于突出句子重点、平衡句子结构、连贯语篇意义、委婉说话和陈述客观事实。

关键词 被动语态 平衡结构 连贯意义 委婉语气 客观陈述

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英语语调的语篇功能研究 被引量：1

20

作者 翟学凤 《学术探索》 CSSCI 2014年第6期133-137,共5页

文章以Halliday的英语语调三重系统理论为基础,对英语语调序列的语篇功能进行了归纳。然后借助语篇宏观结构理论,分析了一则口语语篇语调的运用,初步探讨了英语语调语篇功能实现中的语篇宏观结构制约因素。研究发现,语调不仅传达语篇信... 文章以Halliday的英语语调三重系统理论为基础,对英语语调序列的语篇功能进行了归纳。然后借助语篇宏观结构理论,分析了一则口语语篇语调的运用,初步探讨了英语语调语篇功能实现中的语篇宏观结构制约因素。研究发现,语调不仅传达语篇信息,还通过调型选择突出和强调语篇重要功能成分,参与语篇宏观组织、建构。 展开更多

关键词 英语语调 语篇功能 宏观结构 语篇语调分析

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