网络结构与银行系统性风险 被引量：91

1

作者 隋聪 迟国泰 王宗尧 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第4期57-70,共14页

建立了完整的度量银行间违约传染及银行系统性风险的研究框架.在这个框架下,研究了不同银行间网络结构下银行系统性风险.在模型建立过程中,分析了现有研究广泛采用的违约算法中存在的问题并对其进行了修正.为了模拟不同的银行间网络,还... 建立了完整的度量银行间违约传染及银行系统性风险的研究框架.在这个框架下,研究了不同银行间网络结构下银行系统性风险.在模型建立过程中,分析了现有研究广泛采用的违约算法中存在的问题并对其进行了修正.为了模拟不同的银行间网络,还提出了一种构造无标度网络的方法.通过仿真模拟,研究发现集中度越高的网络由于传染而倒闭的银行数量越多.但是,当基础违约的银行数量不多时,网络集中度越高,由于传染而倒闭的银行的总资产越少.此外,在集中度高的网络中大银行倒闭引发违约传染的可能性和影响力都会大于集中度低的网络.而小银行引发传染的可能性远低于大银行,但是小银行倒闭达到一定规模时,可以引发大银行传染倒闭. 展开更多

关键词 银行系统性风险 网络结构 无标度网络 违约算法 违约传染

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银行间互相持有次级债券的风险分析 被引量：11

2

作者 毕玉升 林建伟 +2 位作者 任学敏 姜礼尚 王效俐 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第5期62-71,共10页

利用约化法对银行之间互相持有次级债的风险进行定性和定量的分析,并研究对银行资本充足率、银行违约概率、新发债券信用利差的影响.与不互相持有相比,一方面,银行采取互相持有次级债的策略,大大提高了资本充足率,且当次级债回收率高于... 利用约化法对银行之间互相持有次级债的风险进行定性和定量的分析,并研究对银行资本充足率、银行违约概率、新发债券信用利差的影响.与不互相持有相比,一方面,银行采取互相持有次级债的策略,大大提高了资本充足率,且当次级债回收率高于一定水平时,将降低银行新发债券的信用利差;但另一方面,互相持有次级债引发的违约传染风险将是巨大的.一家银行的信用事件会引起整个银行业的信用危机,这在金融危机中已被证明.鉴于此,监管层要对银行互相持有次级债严加规定和监管. 展开更多

关键词 次级债 互相持有 传染风险 约化法

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金融危机下带传染效应的违约预报 被引量：23

3

作者 谢尚宇 汪寿阳 周勇 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期1-12,共12页

考虑多阶段状态变量的动态信息对违约风险的影响,同时考虑宏观因素和公司个体因素来构建违约预报模型,并且通过在状态变量中包含的行业因素来刻画行业间可能存在的信用传染效应;建立违约风险强度中参数的极大似然估计和渐近性质,进而建... 考虑多阶段状态变量的动态信息对违约风险的影响,同时考虑宏观因素和公司个体因素来构建违约预报模型,并且通过在状态变量中包含的行业因素来刻画行业间可能存在的信用传染效应;建立违约风险强度中参数的极大似然估计和渐近性质,进而建立条件违约概率期限结构的极大似然估计.利用极大似然估计及其渐近性质考虑传染效应的显著性检验问题,最后通过模拟研究比较文中所给出的两种估计方法和检验方法的表现. 展开更多

关键词 金融危机 违约风险 信用传染 违约预报

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供应链违约风险传染度量模型 被引量：6

4

作者 张圣忠 庞春媛 李倩 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2014年第14期167-170,175,共5页

为了分析因果传染和违约传染对供应链违约风险的影响,在强度模型的基础上引入违约相关因素,构建供应链违约风险传染度量模型。通过比较两级和三级供应链情形下成员企业的违约概率变化可以发现,一个成员企业违约会通过传染的方式引起关... 为了分析因果传染和违约传染对供应链违约风险的影响,在强度模型的基础上引入违约相关因素,构建供应链违约风险传染度量模型。通过比较两级和三级供应链情形下成员企业的违约概率变化可以发现,一个成员企业违约会通过传染的方式引起关联企业违约强度的正向跳跃。违约概率的关联系数可以为供应链成员企业控制合作伙伴风险提供依据。 展开更多

关键词 供应链管理 违约传染 强度模型 违约风险传染模型 关联系数

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融合CDS网络的银行间信用风险传染模型研究 被引量：12

5

作者 陈庭强 周文静 +1 位作者 童毛弟 刘海飞 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第6期24-37,共14页

信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)作为银行信用风险缓释的重要工具,也是信用风险传染的重要渠道。因此,考虑到CDS抑制效应与传染效应的双重作用,本文构建了一个含有CDS网络交互作用的银行间信用风险传染模型,并运用计算实验与仿... 信用违约互换(Credit Default Swap,CDS)作为银行信用风险缓释的重要工具,也是信用风险传染的重要渠道。因此,考虑到CDS抑制效应与传染效应的双重作用,本文构建了一个含有CDS网络交互作用的银行间信用风险传染模型,并运用计算实验与仿真模拟分析了在不同网络结构下银行网络信用风险传染与CDS网络抑制率,以及CDS网络信用风险抑制效应与银行网络传染率之间的关系,以及信用风险传染下银行网络和CDS网络的演化特征。研究结果表明:(1)银行网络的信用风险传染阈值与CDS网络抑制率呈单调递增的正相关系。而且,与同质网络结构相比,异质网络结构下的银行网络信用风险传染阈值相对较小。(2)CDS网络的信用风险抑制阈值与银行网络传染率呈单调递增正相关关系。而且,与同质网络结构相比,异质网络结构下CDS网络的信用风险抑制阈值明显较大。(3)银行网络最终破产规模与CDS抑制率呈单调递减的负相关关系。而且,异质网络结构下的银行破产规模要大于同质网络结构下的银行破产规模。(4)CDS网络破产规模与银行传染率呈单调递增的正相关关系。而且,同质网络结构下的CDS网络破产规模大于异质网络结构下的CDS网络破产规模。 展开更多

关键词 信用违约互换 信用风险传染 抑制效应 传染效应 网络结构

原文传递

双层耦合网络下CRT市场交易对手信用风险传染演化模型研究 被引量：4

6

作者 陈庭强 王杰朋 杨晓光 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2023年第4期260-274,共15页

信用衍生品具有投资交易和风险管理双重功能,其投资交易行为势必会带来信用风险转移(CRT)市场信用风险的传染。考虑到CRT市场交易对手的潜伏违约状态与交易对手异质性,构造了单层网络下交易对手信用风险传染模型和双层耦合网络下交易对... 信用衍生品具有投资交易和风险管理双重功能,其投资交易行为势必会带来信用风险转移(CRT)市场信用风险的传染。考虑到CRT市场交易对手的潜伏违约状态与交易对手异质性,构造了单层网络下交易对手信用风险传染模型和双层耦合网络下交易对手信用风险传染模型。运用计算实验及仿真模拟计算分析双层耦合网络下CRT市场交易对手信用风险传染行为特征及演化规律,得到了如下主要结论:(1)在单层网络模型中,机制概率具有“全局效应”。(2)CRT市场交易对手异质性对交易对手信用风险传染具有“全局强化”作用,即随着交易对手信用风险偏好程度增大,交易对手信用风险认知水平降低,信息披露系数减小,交易对手杠杆水平升高,交易对手风险平溢能力降低以及交易对手影响力增大,交易对手信用风险传染加剧。(3)双层耦合网络的违约交易对手规模在网络稳态时明显大于单层网络。而且,在传染过程中,单层网络的CRT市场交易对手信用风险传染更快到达网络稳态。(4)在双层耦合网络中,交易对手信用风险传染的三种层间连接模式中,同配连接具有“全局强化”效应,而易配连接具有“全局抑制”效应。(5)在双层耦合网络模型中,层内感染概率和层间感染概率促使潜伏违约状态交易对手朝着违约状态交易对手转化,具有全局强化信用风险传染的作用;层内免疫概率和层间免疫概率促使违约状态交易对手朝着其他状态交易对手转化,具有全局抑制信用风险传染的作用。 展开更多

关键词 双层耦合网络 交易对手信用风险 违约传染 异质性 传染模型

原文传递

债券违约对流动性影响的传染效应研究 被引量：14

7

作者 焦健 张雪莹 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2021年第1期44-55,共12页

2014年以来我国信用债市场违约事件频发,信用风险的积聚可能引发债券市场流动性恶化。本文以2014―2019年交易所和银行间市场信用债为研究对象,实证考察违约事件对债券流动性影响的传染效应。研究发现:违约事件在同一发行主体的债券之... 2014年以来我国信用债市场违约事件频发,信用风险的积聚可能引发债券市场流动性恶化。本文以2014―2019年交易所和银行间市场信用债为研究对象,实证考察违约事件对债券流动性影响的传染效应。研究发现:违约事件在同一发行主体的债券之间具有流动性传染效应,当公司的某期债券出现违约时,公司其他未到期债券的流动性水平显著下降;违约事件对同行业其他公司债券的流动性具有传染效应,当行业中出现债券违约事件时,行业内其他公司的债券流动性显著降低;违约事件爆发越密集或者违约事件越严重,对债券流动性的负面影响越大,而且民营企业债受到的影响要大于国有企业债,低信用等级债受到的影响要大于高信用等级债;在市场密集爆发违约事件或出现较为严重的违约事件时期,宏观流动性增加能够改善债券流动性。 展开更多

关键词 债券违约 债券流动性 传染效应 信用债

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次贷危机中的传染机制研究和策略分析 被引量：7

8

作者 谢尚宇 周勇 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2009年第2期121-128,共8页

本文在次贷危机的背景下,对造成违约蔓延的传染机制进行了深入的分析。对于传染机制的解释,一种是源于因果效应:即一个公司的违约导致其他有业务关系公司的财务困境;另一类解释源于信息效应:即当投资者得知某个违约时会产生对其它债务... 本文在次贷危机的背景下,对造成违约蔓延的传染机制进行了深入的分析。对于传染机制的解释,一种是源于因果效应:即一个公司的违约导致其他有业务关系公司的财务困境;另一类解释源于信息效应:即当投资者得知某个违约时会产生对其它债务人信用的修正,从而导致一个传染风险溢价。本文在不同的传染机制下,提出了一个统计上非常有用的违约传染模型,此传染模型中的参数可以定量研究公司违约的传染效应,通过模型说明控制好违约的传染率可以有效的控制金融危机的爆发,并且能够定量地给出控制策略。 展开更多

关键词 次贷危机 违约风险 传染机制 违约传染模型

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贷款组合中违约传染的ACD模型 被引量：3

9

作者 郑玉华 张涤新 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2009年第12期1272-1276,共5页

利用相邻违约之间的时间间隔数据,对违约传染现象建立条件自回归持续期(autoregressive conditional duration,ACD)模型,并借助模拟方法对违约之间时间间隔的统计特性以及一段时期内违约数量的分布状况进行分析.结果表明,该模型描述了... 利用相邻违约之间的时间间隔数据,对违约传染现象建立条件自回归持续期(autoregressive conditional duration,ACD)模型,并借助模拟方法对违约之间时间间隔的统计特性以及一段时期内违约数量的分布状况进行分析.结果表明,该模型描述了违约传染的聚集效应,体现出贷款组合中不能由公共经济因素解释的违约内在波动性,突出了违约数量分布的肥尾特性. 展开更多

关键词 违约传染 ACD模型 持续期

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P2P网贷债权市场中违约舆情的传染机制 被引量：12

10

作者 王书斌 谭中明 陈艺云 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2017年第11期56-69,共14页

本文基于传染病模型,分析P2P债权转让模式和违约舆情传染机制,并进行模拟仿真。结果发现,当转让债权人传染再生数超过阀值时,P2P恐慌情绪传染将始终存在,并导致P2P平台陷入危机。当债权市场转让标受网络舆情影响急剧上升时,情绪传染时... 本文基于传染病模型,分析P2P债权转让模式和违约舆情传染机制,并进行模拟仿真。结果发现,当转让债权人传染再生数超过阀值时,P2P恐慌情绪传染将始终存在,并导致P2P平台陷入危机。当债权市场转让标受网络舆情影响急剧上升时,情绪传染时间将会缩短,债权市场中的转让标存量将会倍增,导致债权市场功能丧失,并陷入危机。 展开更多

关键词 P2P网贷 债权转让 违约风险 传染病模型 传染机制

原文传递

欧洲主权债务的违约风险及其对银行业的影响 被引量：4

11

作者 叶陈刚 屈满学 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2012年第6期27-31,共5页

欧债危机持续恶化,危机逐渐向意大利和欧洲银行体系蔓延。由于银行业持有巨额危机国家债券,部分国家国债收益率急剧飙升将导致欧洲银行业的融资成本、流动性风险和不良贷款率攀升,使银行的存款流失且贷款增长放缓。一旦希腊或意大利债... 欧债危机持续恶化,危机逐渐向意大利和欧洲银行体系蔓延。由于银行业持有巨额危机国家债券,部分国家国债收益率急剧飙升将导致欧洲银行业的融资成本、流动性风险和不良贷款率攀升,使银行的存款流失且贷款增长放缓。一旦希腊或意大利债务违约,可能触发CDS赔偿和放大衍生品市场的交易对手风险,造成金融机构的巨额赔付,导致难以估量的溢出效应。危机的持续蔓延,可能导致热钱流入,企业信用风险加剧,延缓中国解决房贷市场潜在风险的努力,从而对中国的银行业产生影响。 展开更多

关键词 欧债危机 违约风险 银行危机 传染效应

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公司持有其它公司股权时的违约传染性 被引量：2

12

作者 任学敏 《同济大学学报（自然科学版）》 EI CAS CSCD 北大核心 2008年第5期702-706,共5页

讨论发行债券公司持有另一公司的股票时,公司所持股票公司的破产概率对公司本身的破产概率和债券定价的影响.对公司的破产采用约化方法和市价回收,在利率是随机假定下分别给出了债券定价和违约概率的显式表达式,并讨论了其金融意义.

关键词 公司债券 违约概率 违约传染性 约化方法

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信用违约风险传染模型的比较研究 被引量：3

13

作者 王倩 王煦逸 《金融理论与实践》 北大核心 2007年第11期6-10,共5页

本文试图对几种有代表性的模型进行比较,来分析由于建模方式的不同,而导致的对信用期权定价和对冲的结果的不同。如果将违约风险传染考虑进去,类似德隆帝国崩溃的事件,或许就能避免。

关键词 信用违约传染建模 相关性 信用违约传染 信用组合

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企业债券违约对区域信用环境的影响——来自债券一级市场的证据 被引量：3

14

作者 胡晓农 彭诗晨 《征信》 北大核心 2023年第2期57-63,共7页

近年来,我国债券市场违约事件频发,违约数量逐年攀升,违约金额不断扩大。债券违约不仅对违约企业自身产生影响,还会对区域整体信用环境造成冲击。选取2014—2021年中国债券市场违约情况和债券发行定价信息,对债券违约引发的信用风险在... 近年来,我国债券市场违约事件频发,违约数量逐年攀升,违约金额不断扩大。债券违约不仅对违约企业自身产生影响,还会对区域整体信用环境造成冲击。选取2014—2021年中国债券市场违约情况和债券发行定价信息,对债券违约引发的信用风险在地区内的传染效应进行研究。结果发现债券违约事件会显著提高地区内企业债券发行的风险溢价水平,且随着违约金额的增大、违约次数的增多,公司发债定价水平也相应提高,并且违约企业中国有企业占比也与债券发行定价正相关。为此,建议监管部门加快完善违约债券处置生态体系,地方政府切实担负起处置金融风险的属地责任,企业应更加科学地制定债务融资计划和发展战略,着力防范企业债券违约风险在地区内传导,实现区域经济的高质量发展。 展开更多

关键词 企业债券 债券违约 传染效应 信用风险 区域信用环境

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债券违约聚集、风险传染与企业流动性管理 被引量：7

15

作者 熊海芳 刘天铭 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第1期29-39,共11页

本文采用双重差分方法,研究中国发债上市公司在流动性冲击下的企业现金持有、流动性工具选择以及传导机制。研究表明:流动性冲击下,债务依赖度高的企业会增持现金进行流动性管理而非利用银行授信;国企和公司治理能力强的企业在面临流动... 本文采用双重差分方法,研究中国发债上市公司在流动性冲击下的企业现金持有、流动性工具选择以及传导机制。研究表明:流动性冲击下,债务依赖度高的企业会增持现金进行流动性管理而非利用银行授信;国企和公司治理能力强的企业在面临流动性冲击时会增持现金;企业在面临流动性管理时会考虑自身抵押贷款能力而非破产风险。企业在流动性困境中应增强对现金流的管理,提升资产抵押和公司治理能力;商业银行应实行抵押资产多元化,充分发挥银行授信作用。 展开更多

关键词 债券违约聚集 风险传染 市场流动性冲击 企业流动性管理 双重差分

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基于信息的违约传染 被引量：1

16

作者 李国荣 刘启贵 唐晓 《重庆科技学院学报（自然科学版）》 CAS 2010年第3期137-139,167,共4页

假定违约时间服从Γ分布,分别就某一时刻t没有负债人违约与有一个负债人违约两种信息条件下的生存概率及违约风险率进行探讨,得出误差项Y的不确定性完全决定了基于信息的违约传染影响的大小。

关键词 违约传染 违约风险率 生存概率

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对数Gauss衰减的信用风险传染模型与CDO定价研究 被引量：3

17

作者 张苏江 陈庭强 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2014年第3期83-88,共6页

现有违约传染模型无法描述现实金融市场中一方的信用违约对另一方信用违约强度影响随时间推移的跳跃衰减特征。为此,将对数高斯(Gauss)衰减函数引入到信用违约强度模型中,建立具有双向性或环形特征的两个公司间信用风险传染的对数高斯(G... 现有违约传染模型无法描述现实金融市场中一方的信用违约对另一方信用违约强度影响随时间推移的跳跃衰减特征。为此,将对数高斯(Gauss)衰减函数引入到信用违约强度模型中,建立具有双向性或环形特征的两个公司间信用风险传染的对数高斯(Gauss)衰减模型,研究该模型下两个公司的生存函数及其担保债务权证(CDO)分券层的定价。通过仿真和数值算例发现,在对数高斯衰减信用风险传染模型下信用违约方的信用违约时间及其对另一方的冲击强度、违约影响的衰减速率对担保债务权证(CDO)分券层价格具有显著的正相关关系。 展开更多

关键词 信用风险传染模型 信用违约 对数高斯衰减函数 债务抵押债券定价

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委托贷款违约风险传染与企业银行借款 被引量：5

18

作者 白俊 陈师雯 《金融发展研究》 北大核心 2022年第1期25-33,共9页

违约是信用风险传染的一种表现形式,现有研究忽视了委托贷款的违约风险。本文利用上市公司委托贷款数据研究发现,委托贷款借入方违约导致贷出方银行借款可得性下降。当贷出方两权分离程度和融资约束较高时,其抵御风险能力较弱,更容易受... 违约是信用风险传染的一种表现形式,现有研究忽视了委托贷款的违约风险。本文利用上市公司委托贷款数据研究发现,委托贷款借入方违约导致贷出方银行借款可得性下降。当贷出方两权分离程度和融资约束较高时,其抵御风险能力较弱,更容易受到风险传染;货币政策从紧时期以及经济政策不确定性较高时期,风险传染更容易发生。进一步研究发现,借入方违约通过提高贷出方的经营风险,降低了贷出方银行借款可得性。本文为企业间风险传染提供了实证证据,对于企业委托贷款决策、银行授信决策和监管部门防控金融创新工具的风险具有一定的启示作用。 展开更多

关键词 委托贷款 违约 银行借款 金融风险 风险传染

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基于银行同业网络与资产重叠的金融风险传染研究 被引量：8

19

作者 沈沛龙 李志楠 王晓婷 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第1期12-25,共14页

本文分析当银行遭受不同类型初始冲击时,传染概率、传染范围、损失程度随资产多样化程度、初始冲击程度变化的分布情况。研究表明,在两类传染途径共同作用下,资产多样化程度和初始冲击程度很低时风险传染概率与范围仍呈现较高水平,资产... 本文分析当银行遭受不同类型初始冲击时,传染概率、传染范围、损失程度随资产多样化程度、初始冲击程度变化的分布情况。研究表明,在两类传染途径共同作用下,资产多样化程度和初始冲击程度很低时风险传染概率与范围仍呈现较高水平,资产多样化程度较高时风险传染概率与范围呈现较低水平;不同网络结构中资产多样化对于初始冲击具有不同的吸收能力,且传染范围呈现出明显的由稳定转向非稳定的相变过程;在传染范围稳定的区域,损失程度仍随资产多样化程度的增加而增大。 展开更多

关键词 银行同业网络 系统风险 金融风险传染 对手违约风险 共同资产持有风险

原文传递

基于马尔可夫方法的违约传染平均域模型 被引量：1

20

作者 刘久彪 《经济数学》 2017年第2期89-94,共6页

基于平均域模型,将信用组合分为几个同质的子组合,假设组合中各公司的违约强度不仅取决于宏观经济状况,而且依赖于这些子组合中违约公司的数目,以刻画不同公司间的违约相互作用;并据此建模组合违约过程为连续时间马尔可夫链,借助Kolmogo... 基于平均域模型,将信用组合分为几个同质的子组合,假设组合中各公司的违约强度不仅取决于宏观经济状况,而且依赖于这些子组合中违约公司的数目,以刻画不同公司间的违约相互作用;并据此建模组合违约过程为连续时间马尔可夫链,借助Kolmogorov微分方程求解信用组合损失分布;最后,通过实例计算分析传染现象对组合损失分布、风险量度的影响. 展开更多

关键词 金融管理学 信用组合 马尔可夫方法 违约传染 平均域模型

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