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债券通的经济后果:企业债务违约风险视角
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作者 窦超 黄宇童 李梦佳 《当代经济科学》 北大核心 2026年第1期120-134,共15页
债务违约现象在中国资本市场频繁发生,已成为威胁金融市场稳定的重要隐患。以2007—2022年中国A股上市公司为样本,利用债券通政策中“北向通”的实施作为准自然实验,从债务违约风险视角实证检验债券通的经济后果。研究发现,债券通显著... 债务违约现象在中国资本市场频繁发生,已成为威胁金融市场稳定的重要隐患。以2007—2022年中国A股上市公司为样本,利用债券通政策中“北向通”的实施作为准自然实验,从债务违约风险视角实证检验债券通的经济后果。研究发现,债券通显著降低了标的企业的债务违约风险。机制检验结果表明,该效应在治理水平较低的企业中更为显著,显示出债券通在公司治理薄弱情境下的风险缓释作用。异质性分析结果表明,该机制在信息披露质量较低、利益侵占程度较高、投资者保护水平较弱、机构调研水平较低以及企业风险较高的环境中具有更强的治理效力。因此,政府部门应强化债券通的治理功能,市场投资者应积极利用债券通的治理效应,企业应适应债券市场的治理机制。 展开更多
关键词 债券通 债务违约风险 企业治理水平 债券市场开放程度
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村级债务生成的内在机理与分类治理路径——基于“制度—结构—主体”的分析
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作者 张启春 王健 《华中科技大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第6期97-107,共11页
村级债务治理关乎农村集体经济发展、基层组织运转效能、基层治理水平提升乃至乡村振兴全局。根据村级债务形成的核心场景与驱动因素,可将其划分为发展驱动型、项目配套型与任务转嫁型三类。深入解析其生成机理,可以发现:村级债务的生... 村级债务治理关乎农村集体经济发展、基层组织运转效能、基层治理水平提升乃至乡村振兴全局。根据村级债务形成的核心场景与驱动因素,可将其划分为发展驱动型、项目配套型与任务转嫁型三类。深入解析其生成机理,可以发现:村级债务的生成源于制度嵌入、结构张力与主体博弈三重因素的共同作用。多重制度通过将发展责任与成本负担等压力嵌入村级组织,致使其产生举债行为;制度嵌入引发的不同结构张力,驱动村级组织突破资源极限,导致债务累积;而县乡政府、村级组织等多元主体在多重制度所设定的差异化规则框架及其形塑的结构张力约束下,基于不同目标和能力展开的策略博弈,最终将压力与资源困境转化为债务风险。三类债务的本质区别,在于制度规则类型、结构张力强度及主体博弈模式三个维度的不同组合。因此,村级债务的治理路径须超越单一模式,转向以债务类型精准识别为基础、以差异化成因化解为导向的分类治理。通过重构制度规则、优化资源配置与厘清主体权责等策略,实现债务规模风险可控与结构整体优化,最终提升乡村治理韧性。 展开更多
关键词 村级债务 分类治理 农村基层治理
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税收优惠与债务融资成本——基于留抵退税政策的准自然实验 被引量:2
3
作者 韩颖 董禹丰 《科技和产业》 2025年第9期277-286,共10页
受国内外复杂形势影响,中国企业融资成本高昂。增值税留抵退税政策是减税降费的关键措施之一,对企业减负有显著效果。采用双重差分模型,基于2018年部分行业试点数据,探究该政策对企业债务融资成本的影响。结果表明,该政策实施后,企业债... 受国内外复杂形势影响,中国企业融资成本高昂。增值税留抵退税政策是减税降费的关键措施之一,对企业减负有显著效果。采用双重差分模型,基于2018年部分行业试点数据,探究该政策对企业债务融资成本的影响。结果表明,该政策实施后,企业债务融资成本显著下降,特别是在非国有、小规模及竞争激烈行业的企业中效果更为显著,而对国有及大型企业影响较小。这一结果为进一步深化留抵退税政策提供了依据,有助于推动企业健康持续发展。 展开更多
关键词 增值税留抵退税 债务融资成本 现金流水平 会计稳健性 信息不对称
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银行竞争有助于缓解企业“短债长用”吗?
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作者 刘嫦 张钰然 孙洪锋 《石河子大学学报(哲学社会科学版)》 2025年第3期44-53,共10页
2006年以来,我国持续放松银行业管制,城市商业银行跨区域扩张导致银行业市场格局和地理分布结构发生了巨大变化,银行竞争日益加剧。该文基于2006—2021年A股上市公司数据,实证检验银行竞争是否有助于缓解企业“短债长用”,结果表明,银... 2006年以来,我国持续放松银行业管制,城市商业银行跨区域扩张导致银行业市场格局和地理分布结构发生了巨大变化,银行竞争日益加剧。该文基于2006—2021年A股上市公司数据,实证检验银行竞争是否有助于缓解企业“短债长用”,结果表明,银行竞争抑制了企业短债长用。进一步分析发现,银行竞争对企业短债长用的抑制作用在非国有企业和不具有银企关系的企业中更显著。机制分析结果表明,银行竞争引致的企业长期债务融资水平的提高和债权治理作用的增强是其抑制企业短债长用的重要途径。经济后果检验表明,银行竞争会缓解企业短债长用对企业业绩的负面影响。 展开更多
关键词 银行竞争 短债长用 长期债务融资水平 债权治理
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负重前行:新型农村集体经济发展的困境与出路 被引量:3
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作者 戴子钦 钟金萍 罗中华 《湖南农业大学学报(社会科学版)》 2025年第2期12-19,共8页
发展新型农村集体经济,有利于提高农民收入水平、促进共同富裕,但债务问题是束缚新型农村集体经济可持续发展的难点和堵点。通过对H省14县49村的债务状况深入调研发现,村级债务具有规模大、主体构成多元、区域差异显著、控债偿债能力弱... 发展新型农村集体经济,有利于提高农民收入水平、促进共同富裕,但债务问题是束缚新型农村集体经济可持续发展的难点和堵点。通过对H省14县49村的债务状况深入调研发现,村级债务具有规模大、主体构成多元、区域差异显著、控债偿债能力弱、风险和危害程度较高等典型特征。新型农村集体经济的发展既面临着人、财、物、技术的缺乏,也面临着政策、制度、组织和管理的不足,陷入“要素短缺”与“制度瓶颈”交织的多重困境。为了破解“债务枷锁”,走出困境,发展新型农村集体经济,需跳出“头痛医头”的碎片化改革,转向制度、市场、治理、人才协同发力的系统变革。 展开更多
关键词 新型农村集体经济 村级债务 要素短缺 制度瓶颈
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专利质押对企业债务违约风险的影响研究——以高新技术企业为例
6
作者 马凤 汤云翔 张宏广 《重庆交通大学学报(社会科学版)》 2025年第6期105-115,共11页
为厘清专利质押融资的风险控制机理,基于2011—2021年A股上市公司中510家高新技术企业的面板数据,通过双重差分模型,深入探究2016年专利质押融资试点对企业债务违约风险的影响。实证结果表明,专利质押融资会显著提高企业的债务违约风险... 为厘清专利质押融资的风险控制机理,基于2011—2021年A股上市公司中510家高新技术企业的面板数据,通过双重差分模型,深入探究2016年专利质押融资试点对企业债务违约风险的影响。实证结果表明,专利质押融资会显著提高企业的债务违约风险,且在引入工具变量解决内生性问题和通过多项稳健性检验后,该结论依然成立。异质性分析发现,对于外部审计质量低、所处区域教育水平低和第二产业占GDP比重高的企业,专利质押融资对于企业债务违约风险的正向影响更显著。 展开更多
关键词 专利质押融资 债务违约风险 外部审计质量 教育水平 产业结构
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货币数字化与农户家庭债务规模
7
作者 孙维远 张露 《华南农业大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第4期51-66,共16页
货币数字化时代,移动支付的广泛使用、交易门槛的大幅降低引发农户家庭消费决策转变,并由此导致其债务规模出现波动。基于中国家庭金融调查的三期面板数据,采用内生转换模型和反事实分析法探讨移动支付使用对农户家庭债务规模的影响及... 货币数字化时代,移动支付的广泛使用、交易门槛的大幅降低引发农户家庭消费决策转变,并由此导致其债务规模出现波动。基于中国家庭金融调查的三期面板数据,采用内生转换模型和反事实分析法探讨移动支付使用对农户家庭债务规模的影响及其作用机制。研究发现:第一,移动支付使用会显著增加农户家庭的债务规模;第二,移动支付中交易的非现金特征和信用透支功能会导致农户家庭债务规模出现非理性扩张;第三,移动支付使用对女性户主、受教育程度较低的家庭成员和西部地区的农户家庭债务规模扩张的影响更大。据此,提升农户家庭的金融素养,帮助其树立健康消费观能够有效防控债务风险。 展开更多
关键词 移动支付 货币数字化 农户家庭 债务规模
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ESG评级分歧与企业数字技术创新 被引量:2
8
作者 阳镇 陆明富 《东北财经大学学报》 2025年第3期44-55,共12页
数字技术创新是推动企业高质量发展的核心动力。本文利用2015—2022年中国A股上市公司数据,检验了ESG评级分歧对企业数字技术创新的影响及作用机制。研究发现,ESG评级分歧显著抑制企业数字技术创新,且该结论在经过内生性检验和稳健性检... 数字技术创新是推动企业高质量发展的核心动力。本文利用2015—2022年中国A股上市公司数据,检验了ESG评级分歧对企业数字技术创新的影响及作用机制。研究发现,ESG评级分歧显著抑制企业数字技术创新,且该结论在经过内生性检验和稳健性检验后仍然成立。异质性分析结果表明,在成长期企业、成熟期企业、东部地区企业、中部地区企业、存在内部控制缺陷的企业和股权激励程度较低的企业中,ESG评级分歧对企业数字技术创新的抑制作用更显著。机制检验结果表明,ESG评级分歧通过降低信息披露质量、增加债务融资成本和提高金融化水平抑制企业数字技术创新。本文的研究结论为提高企业ESG信息披露质量,以及促进企业数字技术创新提供了理论参考和政策建议。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 企业数字技术创新 信息披露质量 债务融资成本 金融化水平
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输入性金融风险背景下宏观审慎管理对商业银行风险承担水平的影响
9
作者 蔡鑫 谢贤君 袁智慧 《农村金融研究》 北大核心 2025年第3期50-65,共16页
论文深入解构了输入性金融风险视域下宏观审慎管理对商业银行风险承担水平影响的理论机制,认为在外部不利冲击下,跨境融资宏观审慎调节参数向上调整可改善信贷资金期限结构、减少信贷集中度;在外部有利冲击下,跨境融资宏观审慎调节参数... 论文深入解构了输入性金融风险视域下宏观审慎管理对商业银行风险承担水平影响的理论机制,认为在外部不利冲击下,跨境融资宏观审慎调节参数向上调整可改善信贷资金期限结构、减少信贷集中度;在外部有利冲击下,跨境融资宏观审慎调节参数向下调整也可改善信贷资金期限结构、减少信贷集中度,从而降低商业银行风险承担水平。以全口径外债规模和增长率作为跨境融资宏观审慎调节参数调整的代理指标,并运用2014—2022年季度层面中国商业银行微观平衡面板数据实证检验宏观审慎管理对商业银行风险承担水平的影响。结果表明:第一,全口径外债规模和增长率变动能够显著抑制商业银行风险承担水平,即调整跨境融资宏观审慎调节参数显著抑制商业银行风险承担水平。第二,调整跨境融资宏观审慎调节参数不仅显著改善银行信贷资金期限结构,也显著降低银行信贷集中度,进而降低商业银行风险承担水平。第三,在城市商业银行和股份制商业银行以及银行流动性风险较高的银行中,调整跨境融资宏观审慎调节参数对商业银行风险承担水平的抑制效应更为明显。 展开更多
关键词 外部输入性金融风险 全口径跨境融资宏观审慎调节参数 商业银行风险承担水平 全口径外债
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基于财务杠杆模型的企业适度负债水平研究
10
作者 陈燕舞 《红河学院学报》 2025年第5期124-127,共4页
基于我国2019年至2023年的样本数据构建了财务杠杆模型,实证检验了投入资本回报率、负债税后利息率、产权比率与净资产收益率的关系。研究表明,因变量净资产收益率与自变量产权比率之间存在着倒U关系,当资产负债率为67%时,企业价值最大... 基于我国2019年至2023年的样本数据构建了财务杠杆模型,实证检验了投入资本回报率、负债税后利息率、产权比率与净资产收益率的关系。研究表明,因变量净资产收益率与自变量产权比率之间存在着倒U关系,当资产负债率为67%时,企业价值最大。在负债经营的优劣效益与实证分析的基础上得出:特定行业水平下适度负债的“度”以利于决策,提出认识负债经营的风险性,进行风险控制;优化资本结构;优化负债内部结构的策略。 展开更多
关键词 财务杠杆 负债水平 适度 模型
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“一带一路”倡议与债务陷阱论:来自中国海外港口投资国家的证据
11
作者 邵言波 吴鑫琪 吕婷婷 《海洋经济》 2025年第5期21-32,共12页
自2013年“一带一路”这一项国家级顶层合作倡议提出以来,中国依靠一直以来与共建国家存在的双边合作机制,利用区域合作平台的合理助推,凭借强大的港口开发能力和投资能力,逐步加大了海外港口投资和建设参与力度,特别是在海上丝路共建... 自2013年“一带一路”这一项国家级顶层合作倡议提出以来,中国依靠一直以来与共建国家存在的双边合作机制,利用区域合作平台的合理助推,凭借强大的港口开发能力和投资能力,逐步加大了海外港口投资和建设参与力度,特别是在海上丝路共建国家的港口投资项目不断涌现。但近年来,部分国际人士以及学者对中国的海外投资不断提出质疑,认为中国以投资为陷阱,使被投资国陷入债务危机。面对国外政府和媒体对中国“一带一路”倡议以及海外港口投资的不断质疑,文章将从中国对“一带一路”共建国家的港口投资是债务陷阱还是发展机遇的角度出发,讨论中国海外港口投资对东道国的债务风险影响并回应“投资债务陷阱论”。文章通过构建三维面板数据,整合115个国家2005-2020年11个指标的原始数据,基于“一带一路”港口投资的准自然实验,运用DID方法分析其政策效应,实证结果表明,“一带一路”港口投资并不会显著提高共建国家政府的债务水平,而是会显著促进经济增长,且结论通过了一系列稳健性检验,有力反驳了“债务陷阱论”这一伪命题。最后,得出研究结论:“一带一路”倡议所带来的港口投资能显著降低共建国家债务风险水平,促进其经济发展。进一步对中国及“一带一路”共建被投资国的港口投资提出相应的政策建议。建议主要从驳斥“债务陷阱论”及提高共建国家接纳中国港口投资信心入手,在夯实“一带一路”倡议前期发展成果及拓宽未来发展空间的同时,为共建国家能够避免投资债务陷阱,制定行之有效的投资政策。 展开更多
关键词 “一带一路”倡议 港口投资合作 债务陷阱 双重差分模型 外债水平
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人口老龄化与家庭金融风险对商业健康保险消费的影响机制分析
12
作者 苏晗 《北京城市学院学报》 2025年第6期77-84,共8页
本文选取中国社会状况综合调查(CSS)的数据为样本,探讨了人口老龄化与家庭金融风险对商业健康保险消费的影响机制。研究发现:(1)人口老龄化显著促进了商业健康保险消费;(2)家庭金融风险与商业健康保险消费呈现显著的负相关关系;(3)家庭... 本文选取中国社会状况综合调查(CSS)的数据为样本,探讨了人口老龄化与家庭金融风险对商业健康保险消费的影响机制。研究发现:(1)人口老龄化显著促进了商业健康保险消费;(2)家庭金融风险与商业健康保险消费呈现显著的负相关关系;(3)家庭负债水平在家庭金融风险与商业健康保险消费之间起到显著的中介作用;(4)风险偏好在家庭金融风险与商业健康保险消费之间起到显著的调节作用;(5)是否使用互联网对家庭金融风险与商业健康保险消费之间关系的影响存在异质性。在实证分析的基础上,从推动关注老年人群体的健康保险需求等三个方面提出政策和优化建议。 展开更多
关键词 人口老龄化 家庭金融风险 商业健康保险消费 家庭负债水平 风险偏好
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高管金融背景与企业债务违约风险——公司治理与融资约束的链式中介效应
13
作者 武永霞 张真铭 《哈尔滨商业大学学报(社会科学版)》 2025年第1期65-78,共14页
债务违约是金融风险的重要来源。本文以2008—2022年我国A股上市公司为研究样本,实证考察高管金融背景对企业债务违约风险的影响。研究发现:高管金融背景对企业债务违约风险呈现显著抑制作用;在高管金融背景与企业债务违约风险之间,公... 债务违约是金融风险的重要来源。本文以2008—2022年我国A股上市公司为研究样本,实证考察高管金融背景对企业债务违约风险的影响。研究发现:高管金融背景对企业债务违约风险呈现显著抑制作用;在高管金融背景与企业债务违约风险之间,公司治理水平和融资约束发挥多重链式中介作用;异质性分析结果显示,在非国有企业、小规模、管理层权力大、第一大股东持股比例低和分析师关注度低的企业中,高管金融背景对企业债务违约风险的抑制作用更为显著。 展开更多
关键词 高管金融背景 企业债务违约风险 公司治理水平 融资约束
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我国上市公司环境信息披露影响因素研究——基于沪市170家上市公司的实证研究 被引量:39
14
作者 郑春美 向淳 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2013年第12期98-102,共5页
以沪市170家重度环境污染行业上市公司为样本,对上市公司近3年的环境信息披露程度及影响因素进行了实证研究。结果显示,虽然我国上市公司环保意识不断增强,但环境信息披露总体状况较差。其中,公司规模、公司负债程度和媒体关注度对上市... 以沪市170家重度环境污染行业上市公司为样本,对上市公司近3年的环境信息披露程度及影响因素进行了实证研究。结果显示,虽然我国上市公司环保意识不断增强,但环境信息披露总体状况较差。其中,公司规模、公司负债程度和媒体关注度对上市公司环境信息披露有显著影响,而盈利能力对环境信息披露的影响不显著。因此,扩大公司规模、加大社会媒体和审计监督力度能有效促进相关公司进行环境信息披露。 展开更多
关键词 环境信息披露 公司规模 盈利能力 负债程度 媒体关注度
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债务水平与公司研发投资决策研究——对中国制造业上市公司的实证分析 被引量:24
15
作者 赵自强 赵湘莲 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期106-110,共5页
利用中国制造业上市公司2004年—2005年间的数据,对公司负债与其研发投资是否存在非单一关系的假设进行检验。实证研究结果显示,在非高科技产业中,公司负债与其研发投资之间显著存在正临界水平的U型关系,而在高科技产业中,这种显著关系... 利用中国制造业上市公司2004年—2005年间的数据,对公司负债与其研发投资是否存在非单一关系的假设进行检验。实证研究结果显示,在非高科技产业中,公司负债与其研发投资之间显著存在正临界水平的U型关系,而在高科技产业中,这种显著关系并不存在;有限责任造成的公司研发投资的道德风险效应是造成负债对研发投资非单一影响的重要因素。 展开更多
关键词 上市公司 债务水平 研发投资决策
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农户信贷需求的影响因素——基于农户调查的实证研究 被引量:20
16
作者 胡金焱 张博 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2014年第1期3-9,49,共8页
本文在对山东省山东大学周边县、镇213户农户家庭情况、信贷需求及资金来源渠道等调查数据进行分析的基础上,建立异方差probit模型对农户信贷需求、信贷资金获得渠道与影响因素进行实证研究。研究结果表明:常住人口数、债务水平的提高倾... 本文在对山东省山东大学周边县、镇213户农户家庭情况、信贷需求及资金来源渠道等调查数据进行分析的基础上,建立异方差probit模型对农户信贷需求、信贷资金获得渠道与影响因素进行实证研究。研究结果表明:常住人口数、债务水平的提高倾向于提高农户的信贷需求,收入来源、债务水平会对农户从正规金融机构获取信贷起到积极的作用,债务水平越高越需要非正规渠道资金;而农户户主年龄、家庭最高受教育程度、所处区位及居住村是否设有正规金融机构网点等因素对农户信贷需求及其资金来源渠道影响不明显。 展开更多
关键词 农户信贷需求 农户收入 债务水平 正规金融机构 新农村建设
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我国地方政府债务可持续性测度研究——基于单一主体模型分析 被引量:21
17
作者 缪小林 伏润民 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2014年第8期30-40,共11页
一级单一主体可持续性地方政府债务取决于预算收支缺口,以及债务平均成本和收益效应。在此基础上,采用反映发展规模和承载能力的地方综合收入份额进行初次分配,再采用债务综合风险系数进行修正,然后得到各二级单一主体可持续性地方政府... 一级单一主体可持续性地方政府债务取决于预算收支缺口,以及债务平均成本和收益效应。在此基础上,采用反映发展规模和承载能力的地方综合收入份额进行初次分配,再采用债务综合风险系数进行修正,然后得到各二级单一主体可持续性地方政府债务。实证测度表明,我国地方政府债务总体上处于可持续,但存在区域分布上的结构差异,尤其是较为落后的西部地区表现出债务不可持续。解决这一问题的关键,就是要提升西部及相关地区的债务收益水平。 展开更多
关键词 地方政府债务 可持续性 单一主体 债务收益水平
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债务融资与公司绩效关系再分析——基于汽车制造业上市公司数据的单方程模型OLS估计方法验证 被引量:6
18
作者 彭熠 徐国锋 邵桂荣 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第2期52-58,共7页
实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上... 实证检验结果显示我国汽车制造业上市公司债务融资水平与公司绩效呈现显著负向影响,期限结构对绩效影响不显著。我国汽车制造业企业债务融资"边际要素生产力"下降、国企背景限制债务融资约束效力及债务期限结构失衡,是形成上述检验结果的原因。为此,应在降低债务融资总水平的同时适当增加长期债务融资比重、增加民营资本比重,进一步发挥企业债券市场作用、完善资本市场,以改善我国汽车制造业上市公司绩效。 展开更多
关键词 债务融资水平 债务融资期限结构 绩效 汽车制造业 上市公司
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公司股权、债务与高管薪酬研究 被引量:4
19
作者 谷秀娟 赵晓鹏 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2015年第8期164-170,共7页
本文通过对2008-2013年中小企业板上市公司股权、债务与高管薪酬之间关系进行实证分析,发现除了国有企业外,大股东持股比例与高管薪酬之间存在显著的非线性关系,而且随着大股东持股比例的增加,高管的货币性薪酬先下降后上升,股权薪酬先... 本文通过对2008-2013年中小企业板上市公司股权、债务与高管薪酬之间关系进行实证分析,发现除了国有企业外,大股东持股比例与高管薪酬之间存在显著的非线性关系,而且随着大股东持股比例的增加,高管的货币性薪酬先下降后上升,股权薪酬先上升后下降,两者呈现出此消彼长的现象;债务水平与高管货币性薪酬为倒"U"型关系,企业规模、绩效等因素对高管薪酬也产生一定影响。 展开更多
关键词 高管薪酬 股权结构 负债水平 股权薪酬 货币薪酬
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高新技术企业融资方式选择——基于技术创新水平差异的研究 被引量:8
20
作者 吴鹏 康继军 +1 位作者 秦佳良 刘程军 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2014年第24期96-100,共5页
将技术创新水平作为一个变量,通过数理模型分析其如何影响高新技术企业在风险投资与银行债务融资之间的选择;并分析技术创新水平如何影响风险资本融资中风险资本家的股份比例。研究认为在技术创新水平较低的情况下,企业会选择银行债务融... 将技术创新水平作为一个变量,通过数理模型分析其如何影响高新技术企业在风险投资与银行债务融资之间的选择;并分析技术创新水平如何影响风险资本融资中风险资本家的股份比例。研究认为在技术创新水平较低的情况下,企业会选择银行债务融资;在技术创新水平较高时,企业选择风险资本融资; 展开更多
关键词 融资 风险资本 银行债务 技术创新水平
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