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子女性别与家庭财务脆弱性
1
作者 臧旭恒 刘瀚璐 《商业经济与管理》 北大核心 2025年第1期68-82,共15页
家庭财务稳定性是守住不发生系统性金融风险底线的重要一环,而子女作为影响家庭经济决策的重要因素,存在明显的性别差异。基于2015年—2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,实证分析子女性别对家庭财务脆弱性的影响。研究发现:头胎子女性... 家庭财务稳定性是守住不发生系统性金融风险底线的重要一环,而子女作为影响家庭经济决策的重要因素,存在明显的性别差异。基于2015年—2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,实证分析子女性别对家庭财务脆弱性的影响。研究发现:头胎子女性别为男性的家庭表现出更高的财务脆弱性,且儿子占比的升高显著增加了家庭发生财务脆弱性的概率。其中住房投资和负债行为是子女性别差异影响家庭财务脆弱性的主要渠道。家庭财务脆弱性问题更易发生在子女年龄为17—30岁期间和负债水平较高的男孩家庭中;在高房价和性别失衡严重的地区中,有儿子的家庭陷入财务脆弱性的概率更高。因此,深入探讨子女性别如何影响家庭财务脆弱性,对于制定有效的家庭财务规划策略、促进性别平等和降低家庭经济风险具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 子女性别 住房投资 负债行为 财务脆弱性
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金融市场约束与地方政府专项债收益能力
2
作者 缪小林 陈垠瑞 《当代财经》 北大核心 2025年第10期57-70,共14页
随着中国经济下行压力加大和土地财政模式转型,持续扩张的地方政府专项债背后存在债务收益能力不足的风险隐患,在此背景下,强化金融市场约束是重要的突破口。基于2015—2023年中国地方政府专项债数据,创新性构建价差偏离度和基金收入带... 随着中国经济下行压力加大和土地财政模式转型,持续扩张的地方政府专项债背后存在债务收益能力不足的风险隐患,在此背景下,强化金融市场约束是重要的突破口。基于2015—2023年中国地方政府专项债数据,创新性构建价差偏离度和基金收入带动作用指标,从债务管理行为的视角分析和检验金融市场约束对地方政府专项债收益能力的影响及其作用机制。研究发现,金融市场约束显著提升了地方政府专项债收益能力,且该效应在信息披露完善、人大监督较强的地区更为显著。从专项债“借、用、还”全周期管理行为传导影响来看,金融市场约束对债务举借和债务使用均有较为明显的促进作用,在举借环节能够显著提高债务项目质量,在使用环节能够显著加快资金使用进度和提高项目运行效率,但对债务偿还行为的影响不显著。因此,建议完善金融市场约束机制,强化债务行为激励;优化专项债全周期管理,提升债务运行效能;强化财政、金融与人大三方协同配套与改革。 展开更多
关键词 专项债收益能力 金融市场约束 债务管理行为
原文传递
农村征地补偿是否会助推家庭债务风险?
3
作者 龙腾 王海军 林芷滢 《华中农业大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第5期202-215,共14页
家庭债务风险的持续积累,农村家庭因收入与社保短板更显财务脆弱性。在此背景下,农村土地征用补偿金作为农户家庭资产结构转型的重要外生冲击,其与债务风险的关系是理解国家土地财政与家庭杠杆交互机制的关键。基于2010−2020年中国家庭... 家庭债务风险的持续积累,农村家庭因收入与社保短板更显财务脆弱性。在此背景下,农村土地征用补偿金作为农户家庭资产结构转型的重要外生冲击,其与债务风险的关系是理解国家土地财政与家庭杠杆交互机制的关键。基于2010−2020年中国家庭微观调查数据(CFPS),系统考察农村土地补偿金对农户家庭债务风险的影响路径及异质性特征。研究发现:土地补偿金通过短期流动性冲击、资产结构调整与预期行为调整三重渠道显著提升农村家庭债务风险。第一,补偿金的短期充裕诱导家庭消费升级,迫使家庭在补偿金耗尽后依赖借贷维持消费水平,加速债务积累。第二,土地资产流失导致家庭生产性资本减少,资产结构的调整迫使家庭通过借贷弥补经营缺口。第三,补偿金还通过改善收入预期,刺激家庭扩大长期消费与高风险投资,释放的资金转向竞争性消费,加剧流动性压力。异质性分析发现,重度老龄化家庭因医疗支出刚性,仅房贷规模显著响应补偿金变动。基于此,提出需构建动态补偿机制、强化社保联动政策并完善就业与技能培训配套,以对冲土地财政转型中的系统性风险。 展开更多
关键词 土地征用 土地补偿金 家庭债务 预期行为 家庭资产结构
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个人破产立法中的观念转换与制度支撑 被引量:8
4
作者 王欣新 《中国应用法学》 CSSCI 2024年第1期71-81,共11页
我国当前进行个人破产立法的关键问题之一,是需要大力转换传统个人破产观中的错误文化与观念,缓解、消除各方对个人破产法尤其是债务免责制度的误解,使个人破产立法得以顺利启动。在这一过程中,我们要对传统的个人破产观作出客观、全面... 我国当前进行个人破产立法的关键问题之一,是需要大力转换传统个人破产观中的错误文化与观念,缓解、消除各方对个人破产法尤其是债务免责制度的误解,使个人破产立法得以顺利启动。在这一过程中,我们要对传统的个人破产观作出客观、全面、正确的评价,“取其精华,去其糟粕”,既要承认其合理之处,也要指明其错误之处,并以债务免责的具体制度释明破除对个人破产法的误解与顾虑。我国将建立的个人债务免责制度,不是对所有进入破产程序的债务人不加区分地一概免责,也不是对债务人所有的债务全部免责,更不是在破产程序结束或结束后满一定期间对债务自动免责。免责要有法院的审查和裁定许可,要设定一段监督债务人行为、持续清偿债务的良好行为考察期。同时对债权人的权益通过设置对债务免责的异议权、撤销权等制度予以充分保障。 展开更多
关键词 个人破产立法 债务免责制度 许可免责 不免责债务人 不免责债务 良好行为期
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NFT数字藏品交易行为法律属性认定及规制路径 被引量:4
5
作者 牛强 肖瑶 《电子知识产权》 2024年第3期26-34,共9页
NFT数字藏品是经过区块链技术处理的,以数字化形态存在的文件,具有唯一性、无法篡改性与可交易性。其法律属性及相关交易行为性质仍存争议,“发行说”忽视了技术对法律属性的影响,区块链技术消弭了作品的非排他性与非竞争性,故交易链上... NFT数字藏品是经过区块链技术处理的,以数字化形态存在的文件,具有唯一性、无法篡改性与可交易性。其法律属性及相关交易行为性质仍存争议,“发行说”忽视了技术对法律属性的影响,区块链技术消弭了作品的非排他性与非竞争性,故交易链上的NFT数字藏品无需由《著作权法》保护;“物权说”忽略了“物”应有的独立性。NFT数字藏品应为债权凭证。基于此,将与NFT数字藏品有关的行为,以交易链条与行为对象特性为界分,分为链上行为与链下行为,链上行为受民法调整,链下行为由著作权法规制。这既能够保证法律的统一性与可期待性,又能抑制著作权不当扩张,推动NFT数字藏品市场的健康发展。 展开更多
关键词 NFT数字藏品 债权凭证 链上行为 链下行为
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行为经济学视角下担保型以物抵债的界定 被引量:5
6
作者 汪洋 刘冲 《云南社会科学》 CSSCI 北大核心 2024年第1期13-23,共11页
《合同编通则司法解释》所采取的“债务履行期届满前/后”之标准无法清楚界定担保型以物抵债。界定担保型以物抵债的意义在于准确适用流担保禁止规则,无法清楚界定的深层次原因在于对流担保禁止规则的正当性基础存在认识偏差。从行为经... 《合同编通则司法解释》所采取的“债务履行期届满前/后”之标准无法清楚界定担保型以物抵债。界定担保型以物抵债的意义在于准确适用流担保禁止规则,无法清楚界定的深层次原因在于对流担保禁止规则的正当性基础存在认识偏差。从行为经济学和心理学的研究来看,流担保禁止规则的正当性基础应当是避免债务人因过度自信和盲目乐观而受损。从这个角度出发,可以对以物抵债协议进行再类型化:若债务人最终给付内容不是由其的履行能力决定,或债务人最终给付内容的不确定不会对其造成损失,则以物抵债协议不需要被限制;在其他情况下,有必要对以物抵债协议的效力予以限制。若当事人存在担保的意思,则应通过流担保禁止规则限制以物抵债协议的效力,否则就适用违约金酌减规则。 展开更多
关键词 《合同编通则司法解释》 行为经济学 担保型以物抵债 流担保禁止规则 违约金酌减规则
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数字普惠金融、过度负债与家庭财务风险
7
作者 郑美华 孔的漩 《安徽农业大学学报(社会科学版)》 2024年第1期64-75,共12页
数字普惠金融在降低家庭金融准入门槛的同时也增加了家庭的财务风险。基于CHFS2013-2019年微观调查数据进行实证检验,以家庭过度负债为研究重点分析数字普惠金融对家庭财务风险的影响,探究数字普惠金融对家庭部门财务风险的影响机制与... 数字普惠金融在降低家庭金融准入门槛的同时也增加了家庭的财务风险。基于CHFS2013-2019年微观调查数据进行实证检验,以家庭过度负债为研究重点分析数字普惠金融对家庭财务风险的影响,探究数字普惠金融对家庭部门财务风险的影响机制与作用路径。研究发现,数字普惠金融通过增加家庭高风险型债务的方式扩大家庭过度负债风险,进而导致家庭偿债能力与资产流动性降低,增大家庭财务风险。进一步研究发现,中低收入家庭与农村家庭等财务弱势家庭更易受到数字普惠金融影响从而导致过度负债与财务风险扩大。政府应完善数字金融监管制度,加强社会金融福利保障体系建设,引导数字普惠金融市场良性发展。 展开更多
关键词 家庭负债行为 过度负债 数字普惠金融 财务风险
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乡村振兴背景下透支型发展的逻辑与风险 被引量:1
8
作者 纪芳 《地方治理研究》 CSSCI 2024年第1期50-61,M0004,共13页
乡村振兴是我国现代化发展的一项重要战略,应坚持可持续性发展思维。一些地方政府作为乡村振兴战略的实施主体,通过运动式治理推进乡村“强富美”建设,以全面推进乡村振兴。但在有限财政约束下,地方政府难以通过制度化方式承担高标准乡... 乡村振兴是我国现代化发展的一项重要战略,应坚持可持续性发展思维。一些地方政府作为乡村振兴战略的实施主体,通过运动式治理推进乡村“强富美”建设,以全面推进乡村振兴。但在有限财政约束下,地方政府难以通过制度化方式承担高标准乡村建设的成本,负债建设成为地方政府的重要应对策略,由此形成乡村振兴中的透支型发展模式。对地方政府而言,透支型发展的优势不仅在于可以弥补资金不足,更在于可以扩大地方政府的制度外行动空间,其行为背后的深层次逻辑体现为地方政绩以及市场化导向乡村发展的双重逻辑。作为地方政府的策略性发展行为,透支型发展隐含着地方政府债务风险、乡村发展悬浮、乡村社会管理成本增加等风险。应警惕地方政府主导下的乡村振兴透支型发展策略取向,回归乡村振兴的战略定位,稳慎推进乡村振兴战略有效实施。 展开更多
关键词 乡村振兴 乡村建设 透支型发展 运动式治理 地方政府行为 地方政府政绩 地方政府债务
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态度变量对信用负债行为的影响研究 被引量:5
9
作者 王丽丽 吕巍海 江麟 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第5期70-80,91,共12页
本研究从传统的"态度-行为"视角,通过逐步回归分析方法和结构方程模型探讨并验证了态度变量对信用负债行为的影响。本研究所涉及的信用负债行为,具体是指循环信用使用行为和小额分期付款使用行为。西方学者研究指出,这两种行... 本研究从传统的"态度-行为"视角,通过逐步回归分析方法和结构方程模型探讨并验证了态度变量对信用负债行为的影响。本研究所涉及的信用负债行为,具体是指循环信用使用行为和小额分期付款使用行为。西方学者研究指出,这两种行为是导致信用负债的最主要的信用卡使用行为。通过研究我们发现,态度变量中对循环信用使用频率有影响的变量根据影响大小排序依次为:信用卡态度的行为态度维度、金钱态度的权利威望维度、负债态度、信用卡态度的情感态度和认知态度维度以及金钱态度的维持保留态度,这些变量解释了循环信用使用行为的82.1%。影响小额分期付款使用行为的态度变量按照影响程度的大小排序依次为:风险态度的风险收益平衡维度、负债态度、金钱态度的维持保留维度、信用卡态度的行为态度和认知态度维度,这些变量解释了小额分期付款使用行为的41.6%。 展开更多
关键词 信用负债行为 金钱态度 信用卡态度 负债态度 风险态度
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债务网络、投资者行为与传染性风险:来自中国银行业与房地产业的研究发现 被引量:16
10
作者 肖斌卿 王粟旸 +1 位作者 周小超 颜建晔 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第11期139-150,共12页
现有研究表明,金融行业与其他产业间的关系日趋紧密且复杂,风险在金融系统与其他产业间的传播机理日益受到关注.利用中国银行业和房地产业间的传染性风险测度结果,分别检验了行业间传染性风险的两大诱因:债务网络和投资者行为.结果表明... 现有研究表明,金融行业与其他产业间的关系日趋紧密且复杂,风险在金融系统与其他产业间的传播机理日益受到关注.利用中国银行业和房地产业间的传染性风险测度结果,分别检验了行业间传染性风险的两大诱因:债务网络和投资者行为.结果表明,债务网络是传染性风险的主要诱因,在控制了债务关系后,行业间传染性风险显著降低;同时投资者行为对风险传染发生的概率有显著影响,尤其当投资者和公司之间的信息不对称现象较为严重时,外部的负向冲击(使投资者形成对相关市场负面预期的冲击)会导致传染性风险发生的概率增大.研究结果不仅对相关理论进行了验证和补充,同时也提供了有益的政策建议,以帮助更加有效地监管行业间传染性风险. 展开更多
关键词 风险传染 债务网络 投资者行为
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债务融资结构对企业投资行为的影响 被引量:30
11
作者 谢海洋 董黎明 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第1期92-96,143-144,共5页
代理成本理论认为不同的债务融资结构对投资行为有着不同的影响,进而影响代理成本的高低,主要表现在对过度投资和投资不足的约束方面。本文通过对上市公司投资行为的分析,识别出过度投资、投资不足和正常投资行为,并深入研究不同债... 代理成本理论认为不同的债务融资结构对投资行为有着不同的影响,进而影响代理成本的高低,主要表现在对过度投资和投资不足的约束方面。本文通过对上市公司投资行为的分析,识别出过度投资、投资不足和正常投资行为,并深入研究不同债务融资结构对具体投资行为的影响。研究发现,债务类型结构中银行借款不能抑制过度投资和投资不足,债务期限结构中长期借款推动过度投资而短期借款抑制过度投资和投资不足的作用较弱,并不支持代理成本理论。 展开更多
关键词 债务融资结构 投资行为 过度投资 代理成本
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债务融资、两权分离度与终极股东掏空及支持行为:基于面板门限模型的实证分析 被引量:16
12
作者 严太华 何芳丽 《管理工程学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第3期19-26,共8页
利用375家非金融类上市公司2007~2013年面板数据,分别以总债务、银行债务、商业信用、短期债务和长期债务为门限变量,构建面板门限回归模型,实证分析了不同债务状态下两权分离度对终极控制股东掏空与支持行为的非线性影响。结果表明:两... 利用375家非金融类上市公司2007~2013年面板数据,分别以总债务、银行债务、商业信用、短期债务和长期债务为门限变量,构建面板门限回归模型,实证分析了不同债务状态下两权分离度对终极控制股东掏空与支持行为的非线性影响。结果表明:两权分离程度对终极控制股东行为的影响效应存在基于公司总债务、银行债务和短期债务等变量的门限特征,基于商业信用和长期债务的门限特征则不稳定。具体而言,当总债务比率或短期债务比率分别高于0.901及0.848时,两权分离度促使终极控制股东实施支持行为;当银行债务比率高于0.149时,两权分离度引起终极控制股东的掏空行为。本文的研究结论为中小股东和外部投资者对上市公司投资时评估该公司股权结构的合理性提供了一种参考依据。 展开更多
关键词 债务融资 支持行为 掏空行为 面板数据 门限效应
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负债对企业投资行为的影响--基于利益相关者冲突的视角 被引量:4
13
作者 朱磊 丁立波 《山西财经大学学报》 CSSCI 2008年第2期120-124,共5页
企业的投资行为是否具有效率,直接关系到企业价值能否最大化,而负债融资对企业的非效率投资行为有着显著的影响:一方面,负债融资引发了股东—债权人冲突,使股东(经理)产生资产替代和投资不足行为;另一方面,负债减少了由企业利益相关者... 企业的投资行为是否具有效率,直接关系到企业价值能否最大化,而负债融资对企业的非效率投资行为有着显著的影响:一方面,负债融资引发了股东—债权人冲突,使股东(经理)产生资产替代和投资不足行为;另一方面,负债减少了由企业利益相关者冲突所引起的过度投资行为。这里,负债对企业投资行为的影响是置于一个利益相关者冲突的框架内进行研究的。 展开更多
关键词 利益相关者 负债 投资行为
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银行借款、商业信用与公司投资行为 被引量:28
14
作者 王鲁平 毛伟平 《西安交通大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2009年第1期6-11,共6页
运用中国300家制造业上市公司1999-2005年的平行面板数据,就其银行借款、商业信用与公司投资行为之间的关系进行了实证检验。研究发现,总体上银行借款与商业信用均与投资支出负相关,且银行借款与投资的负相关性显著强于商业信用。在引... 运用中国300家制造业上市公司1999-2005年的平行面板数据,就其银行借款、商业信用与公司投资行为之间的关系进行了实证检验。研究发现,总体上银行借款与商业信用均与投资支出负相关,且银行借款与投资的负相关性显著强于商业信用。在引入投资机会集与负债比率的交互项并细分样本之后,发现相对于低成长的公司,高成长公司中商业信用与投资的负相关程度更强,而银行借款与投资的负相关程度在高低成长公司中差异不显著。 展开更多
关键词 银行借款 商业信用 投资行为 公司治理
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产业集中度与公司的债务期限结构的非线性关系研究——基于1999-2009年我国上市公司面板数据的研究 被引量:3
15
作者 付雷鸣 万迪昉 张雅慧 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2012年第11期139-150,共12页
本文分析了产业集中度对债务期限结构的影响。以1999年前上市的公司为研究对象,利用这些公司1999-2009年的数据,研究发现产业集中度与公司的债务期限结构为正U型关系,即在集中度较低时,短期负债比例与产业集中度负相关,在集中度较高时,... 本文分析了产业集中度对债务期限结构的影响。以1999年前上市的公司为研究对象,利用这些公司1999-2009年的数据,研究发现产业集中度与公司的债务期限结构为正U型关系,即在集中度较低时,短期负债比例与产业集中度负相关,在集中度较高时,短期负债比例与产业集中度正相关,而且该结果是稳健的。产生上述现象的原因是随着产业集中度的提高,为了降低竞争对手的掠夺行为给公司带来的经营风险,公司会使用更少的短期债务,随着产业集中度的进一步提高,由于政府的干预,竞争对手采取掠夺行为的概率会下降,公司的代理成本会显著上升,为了降低运营的代理成本,公司会倾向于使用更多的短期债务。 展开更多
关键词 产业集中度 债务期限结构 掠夺行为 代理成本
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负债融资、大股东控制与企业过度投资行为 被引量:38
16
作者 何源 白莹 文翘翘 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第3期61-66,共6页
根据一些学者的研究,负债融资导致了股东与债权人的利益冲突,但同时负债融资对股东与经理人之间的冲突也具有相机治理作用;大股东控制一方面减少了股东与经理人之间的代理成本,另一方面大股东也可能为谋取私有收益而扭曲公司的投资行为... 根据一些学者的研究,负债融资导致了股东与债权人的利益冲突,但同时负债融资对股东与经理人之间的冲突也具有相机治理作用;大股东控制一方面减少了股东与经理人之间的代理成本,另一方面大股东也可能为谋取私有收益而扭曲公司的投资行为。本文建立了一个负债融资对大股东过度投资行为的相机治理模型,并试图通过该模型来探讨负债融资对大股东控制公司投资行为与决策的影响机制。研究结果发现控股股东持股比例越高,因谋取私有收益而导致过度投资的趋势就越弱;负债融资能够抑制控股股东的过度投资行为,尤其是来自与控股股东具有很强谈判能力的债权人的融资,从而有效保护中小股东的利益。 展开更多
关键词 负债融资 大股东控制 投资行为 过度投资
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房地产上市公司融资模式对投资行为的影响 被引量:6
17
作者 张红 高帅 张洋 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2015年第4期80-85,共6页
借鉴Aivazianetal简化投资模型建立了融资模式对投资行为影响的理论模型,基于1998-2012年的面板数据,实证研究不同产权属性和不同规模房地产上市公司融资模式对投资行为的影响。研究发现:房地产上市公司的债务融资会促使投资增长,而股... 借鉴Aivazianetal简化投资模型建立了融资模式对投资行为影响的理论模型,基于1998-2012年的面板数据,实证研究不同产权属性和不同规模房地产上市公司融资模式对投资行为的影响。研究发现:房地产上市公司的债务融资会促使投资增长,而股权融资会减少投资,内源性融资与投资行为的相关性并不显著;国有房地产上市公司的投资行为更加积极;大规模房地产上市公司受外部融资约束更强。为此,应完善房地产上市公司治理结构、拓宽融资渠道。 展开更多
关键词 房地产上市公司 股权融资 债务融资 投资行为
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数字金融对企业融资行为的影响效应及作用机制 被引量:23
18
作者 陈梦根 张乔 《改革》 CSSCI 北大核心 2023年第9期34-52,共19页
数字金融作为一种新型金融模式,对企业行为具有重要影响。建立三维指标体系测算地区数字金融指数,以2011—2022年上市公司数据为样本,实证考察数字金融对企业融资行为的影响及其内在机制。研究发现,数字金融对企业的融资行为具有显著的... 数字金融作为一种新型金融模式,对企业行为具有重要影响。建立三维指标体系测算地区数字金融指数,以2011—2022年上市公司数据为样本,实证考察数字金融对企业融资行为的影响及其内在机制。研究发现,数字金融对企业的融资行为具有显著的优化作用,具体表现为融资额的增加、债权融资占比的扩大及融资效率的提高。特别地,数字金融对企业融资行为的影响具有明显的区域异质性和企业异质性。机制分析表明,数字金融发展能够通过信息效应、成本效应和收益效应从供需两方面优化企业的融资行为。为了更好地发挥数字金融对企业融资行为的优化作用,应制定和完善信息技术与金融深度融合的支持性政策,加快传统金融机构数字化进程,积极助力欠发达地区和潜力企业的发展。 展开更多
关键词 数字金融 融资行为 债权融资
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财务杠杆、投资机会与公司投资行为——基于制造业上市公司Panel Data的证据 被引量:36
19
作者 王鲁平 毛伟平 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2010年第11期99-110,共12页
本文运用1999-2005年300家制造业上市公司的面板数据,就其财务杠杆、投资机会对投资行为的影响进行了实证检验。研究发现,总体上财务杠杆与投资支出负相关;在引入投资机会与财务杠杆的交互项并划分高低成长样本后,结果显示高成长性公司... 本文运用1999-2005年300家制造业上市公司的面板数据,就其财务杠杆、投资机会对投资行为的影响进行了实证检验。研究发现,总体上财务杠杆与投资支出负相关;在引入投资机会与财务杠杆的交互项并划分高低成长样本后,结果显示高成长性公司的财务杠杆与投资支出的负相关程度强于低成长性公司。从负债期限结构来看,短期负债与总负债表述的财务杠杆具有相似的回归结果,长期负债对投资支出的边际影响强于短期负债;进一步在细分样本后的回归中,短期负债与投资支出在不同成长性公司中均有显著的负向关系,而长期负债对投资的影响只在低成长机会的企业中显著。本文的研究表明,财务杠杆对投资行为确有一定的作用,既可抑制过度投资也会导致投资不足,并且短期负债所引致的投资不足程度大于对投资过度的抑制。 展开更多
关键词 财务杠杆 投资机会集 负债期限结构 投资行为 公司治理
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控股股东控制、负债融资与企业投资 被引量:14
20
作者 张栋 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第5期69-77,共9页
使用我国上市公司2000~2005年间非平衡面板数据,本文检验了控股股东控制下负债融资对企业投资的影响。研究表明:企业负债与投资规模显著负相关,但负债对国有控股公司投资水平抑制作用较弱;负债抑制了低成长公司的过度投资,而对于高成... 使用我国上市公司2000~2005年间非平衡面板数据,本文检验了控股股东控制下负债融资对企业投资的影响。研究表明:企业负债与投资规模显著负相关,但负债对国有控股公司投资水平抑制作用较弱;负债抑制了低成长公司的过度投资,而对于高成长公司,负债抑制了其正常投资;短期负债相比长期负债相机治理作用较强;银行借款对非国有控股企业投资支出抑制作用更强;企业投资与银行借款的负相关关系随着国有控股股东持股比例的增加而减弱,而非国有控股企业控股股东的持股比例变化不会对投资与银行借款之间的关系产生显著影响。 展开更多
关键词 控股股东 企业投资 负债融资 公司治理
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