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基于copula-CAViaR模型的股票市场风险分析
1
作者 蒋涛 田甜 康弘 《经济论坛》 2012年第10期74-78,共5页
VaR模型是度量金融风险水平的常用工具,尽管VaR模型并不能考虑依赖风险,VaR模型仍是金融机构及金融监管部门防范市场风险的标准工具,VaR模型是否稳定也是金融界十分关注的问题。copula理论可以解释风险之间的依赖性关系。为了解决市场... VaR模型是度量金融风险水平的常用工具,尽管VaR模型并不能考虑依赖风险,VaR模型仍是金融机构及金融监管部门防范市场风险的标准工具,VaR模型是否稳定也是金融界十分关注的问题。copula理论可以解释风险之间的依赖性关系。为了解决市场风险依赖性的问题,充分考虑市场风险的依赖性,本文在条件自回归VaR模型(CAViaR模型)基础上,引入copula理论,利用copula-CAViaR模型,对标准普尔指数SP500、英国富时指数FTSE100、日经平均指数NIKKEI225和香港恒生指数HSI43这四个具有全球代表性的股票市场进行联合分析。研究结果发现,四种常用的copula-CAViaR模型均适用,其中GARCH(1,1)-copula-CAViaR模型对具有依赖关系的股票市场联合描述的稳定性最好。 展开更多
关键词 条件自回归VaR模型(CAViaR模型) 风险依赖 COPULA函数 copula-caviar
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基于藤copula-CAViaR方法的股市风险溢出效应研究 被引量：21
2
作者 许启发 王侠英 +1 位作者 蒋翠侠 熊熊 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2018年第11期2738-2749,共12页
为准确揭示金融风险溢出效应,建立藤copula-CAViaR模型来估计多元条件联合分布,进而推导CoVaR类风险测度方法.该方法既能刻画多个金融市场间非线性的关联关系,也能描述金融市场间“多对一”的风险溢出效应,主要包括三个步骤:第一,使用CA... 为准确揭示金融风险溢出效应,建立藤copula-CAViaR模型来估计多元条件联合分布,进而推导CoVaR类风险测度方法.该方法既能刻画多个金融市场间非线性的关联关系,也能描述金融市场间“多对一”的风险溢出效应,主要包括三个步骤:第一,使用CAViaR模型拟合单个金融市场收益的边缘分布特征;第二,运用藤copula方法刻画多个金融市场收益间的关联结构;第三,基于边缘分布特征与关联结构,得到多元条件联合分布并计算CoVaR类风险测度,实现金融风险溢出效应刻画.选取上证综指、标普500和日经225等股指数据进行实证研究,结果表明:相比于发生利好事件,美国和日本股票市场(独立或同时)发生更为严重危机事件对中国股票市场影响更加明显,呈现出“风险分担、收益不共享”的总体格局. 展开更多
关键词 风险溢出 CoVaR 藤copula CAVIAR 分位数回归
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