《资源税法》与资源型企业绿色治理——基于双重机器学习的因果推断

1

作者 张劲松 李沐瑶 张云姝 《商业研究》 北大核心 2025年第5期142-152,共11页

在全球气候变化加剧与我国资源环境约束趋紧的双重背景下,推动经济社会发展全面绿色转型已成为破解资源短缺、环境污染及生态退化问题的关键战略路径。2020年实施的《资源税法》兼具环境规制与生态补偿双重功能,既通过税收杠杆调节资源... 在全球气候变化加剧与我国资源环境约束趋紧的双重背景下,推动经济社会发展全面绿色转型已成为破解资源短缺、环境污染及生态退化问题的关键战略路径。2020年实施的《资源税法》兼具环境规制与生态补偿双重功能,既通过税收杠杆调节资源开发利用行为,又以法律形式强化了资源节约与环境保护的政策导向,为评估环境政策对企业绿色治理的实际效应提供了准自然实验场景。基于此,本文选取2014—2023年沪深A股上市资源型企业的微观数据,从政府环境规制的“有形之手”视角切入,以《资源税法》颁布为外生政策冲击,运用双重机器学习模型识别政策对企业绿色治理绩效的因果效应,并深入剖析作用机制。研究发现,《资源税法》的实施显著提升了资源型企业的绿色治理绩效。机制分析表明,该政策主要通过促进技术创新投入以优化资源利用效率,以及借助分析师关注形成外部监督压力,进而提高企业绿色治理水平。异质性分析进一步揭示,政策效应在非国有企业、行业竞争程度较高以及财务状况较为稳健的企业中更为显著。本研究不仅为《资源税法》的绿色治理效能提供了经验证据,也为完善环境政策工具、推动企业绿色转型提供了决策参考。 展开更多

关键词 《资源税法》 绿色治理绩效 技术创新 分析师关注 资源型企业

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竞争者ESG争议对企业ESG表现的影响研究 被引量：4

2

作者 杨有德 徐光华 钟马 《管理学报》 北大核心 2025年第1期106-114,共9页

以2012~2020年中国A股上市公司作为研究样本,探讨竞争者ESG争议对焦点企业ESG表现的影响。研究表明:竞争者ESG争议能够显著提升焦点企业的ESG表现;分析师关注会增强竞争者ESG争议与焦点企业ESG表现的关系,而企业融资约束则会削弱二者的... 以2012~2020年中国A股上市公司作为研究样本,探讨竞争者ESG争议对焦点企业ESG表现的影响。研究表明:竞争者ESG争议能够显著提升焦点企业的ESG表现;分析师关注会增强竞争者ESG争议与焦点企业ESG表现的关系,而企业融资约束则会削弱二者的关系。进一步研究发现,竞争者ESG争议能够通过激发焦点企业的“竞争赶超”和“风险规避”动机对其ESG表现产生影响,其中,“竞争赶超”动机发挥主要的作用机制;此外,竞争者ESG争议对企业ESG表现的影响仅在成熟期样本中显著,在成长期和衰退期样本中均不显著。 展开更多

关键词 竞争者争议 ESG表现 分析师关注 融资约束

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CEO声誉促进了企业社会责任承担吗?——双重代理成本的中介效应 被引量：9

3

作者 徐宁 张媛 张迪 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第6期15-25,共11页

CEO声誉能够向外界传递一种良好的信号,而声誉机制在实践中也能够发挥对企业社会责任承担的促进效应。研究表明:高声誉CEO能够促进企业积极履行社会责任,在稳健性检验与内生性处理之后,该结论仍然成立;双重代理成本在CEO声誉与企业社会... CEO声誉能够向外界传递一种良好的信号,而声誉机制在实践中也能够发挥对企业社会责任承担的促进效应。研究表明:高声誉CEO能够促进企业积极履行社会责任,在稳健性检验与内生性处理之后,该结论仍然成立;双重代理成本在CEO声誉与企业社会责任之间的关系中起到显著的中介作用,声誉能够激励代理人减少机会主义行为,降低第一类代理成本,同时也能够减少代理人与控股股东之间的合谋,降低第二类代理成本,继而使CEO更加关注全体利益相关者的诉求;分析师关注度与市场竞争强度作为外部压力能够强化CEO声誉对企业社会责任的正向作用,实现内外部治理因素的协同效应。 展开更多

关键词 CEO声誉 企业社会责任 双重代理成本 分析师关注度 市场竞争强度

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我国证券分析师盈利预测准确度实证研究 被引量：6

4

作者 王惠芳 李翠翠 《南京审计大学学报》 2016年第6期51-59,共9页

以我国2012—2014年非金融类上市公司为研究样本,考察证券分析师对上市公司盈利预测的准确度以及影响准确度的因素,结果表明:我国盈利预测平均准确度不高,盈利预测存在乐观偏误,盈利预测准确度有逐年增强的趋势;分析师热衷于对盈余平稳... 以我国2012—2014年非金融类上市公司为研究样本,考察证券分析师对上市公司盈利预测的准确度以及影响准确度的因素,结果表明:我国盈利预测平均准确度不高,盈利预测存在乐观偏误,盈利预测准确度有逐年增强的趋势;分析师热衷于对盈余平稳、预测难度低、运营前景较好的公司进行盈利预测;分析师对上市公司发布的报告数越多,预测准确度越高;公司规模越大、成长速度越快、盈利难度越低,分析师对其盈利预测的准确度越高;杠杆水平越高、历史盈余波动性越大的公司,分析师对其盈利预测的准确度越低,其中杠杆水平、盈利可预测性对分析师准确度的影响较大。 展开更多

关键词 证券分析师 分析师盈利预测 信息不对称 盈余波动 羊群行为 股票市场定价效率 分析师关注

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数字化转型能否抑制实体企业“脱实向虚”--基于资本市场信息效率的视角 被引量：7

5

作者 刘睿智 霍雨佳 张玉明 《企业经济》 北大核心 2023年第7期25-33,共9页

数字化转型是提高资本市场获取信息效率并改善企业实体投资资源配置的重要手段。本文检验了数字化转型对企业“脱实向虚”行为的治理效应及其机制。研究发现:企业数字化转型程度能够显著抑制实体企业的金融化投资水平,这种作用机制主要... 数字化转型是提高资本市场获取信息效率并改善企业实体投资资源配置的重要手段。本文检验了数字化转型对企业“脱实向虚”行为的治理效应及其机制。研究发现:企业数字化转型程度能够显著抑制实体企业的金融化投资水平,这种作用机制主要通过提高企业与资本市场间信息对称性得以实现,包含向资本市场传递企业内部竞争优势信息以及提高分析师关注度两条途径。异质性检验结果表明:数字化转型对实体企业“脱实向虚”的治理效应在宏观调控效能较高的地区和经济政策不确定性较低的年份表现得更为明显。本文建议:政府应加快完善推进企业数字化转型的政策环境,提升企业数字化转型效能的发挥;企业应重视数字化转型的战略价值,提高与资本市场间的信息对称性。 展开更多

关键词 数字化转型 金融资产 分析师关注 资本市场信息效率

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持续经营审计意见、分析师跟踪与融资约束 被引量：8

6

作者 宫义飞 夏艳春 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第3期94-100,共7页

以2011-2016年我国A股上市公司数据为研究样本,运用现金—现金流敏感性模型,研究持续经营审计意见及分析师跟踪对融资约束的影响。研究发现:持续经营审计意见的出具加剧了上市公司面临的融资约束;分析师跟踪人数越多,上市公司面临的融... 以2011-2016年我国A股上市公司数据为研究样本,运用现金—现金流敏感性模型,研究持续经营审计意见及分析师跟踪对融资约束的影响。研究发现:持续经营审计意见的出具加剧了上市公司面临的融资约束;分析师跟踪人数越多,上市公司面临的融资约束越小;分析师跟踪能够缓解被出具带强调事项段持续经营无保留审计意见公司的融资约束,加剧被出具其他持续经营审计意见(保留意见、无法表示意见和否定意见)公司的融资约束。 展开更多

关键词 持续经营审计意见 分析师跟踪 信息不对称 融资约束

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高管激励对企业社会责任的影响——基于分析师关注的中介效应研究 被引量：3

7

作者 李季鹏 王宝娟 《江汉大学学报（社会科学版）》 2023年第1期71-92,127,共23页

研究以2010—2020年A股上市公司为研究对象,以高管激励和分析师的“信息传递”机制以及“监督”机制为基础,运用中介效应模型和Bootstrap检验,实证分析上市公司高管激励对企业社会责任的影响以及分析师关注在其中的作用。结果表明:实施... 研究以2010—2020年A股上市公司为研究对象,以高管激励和分析师的“信息传递”机制以及“监督”机制为基础,运用中介效应模型和Bootstrap检验,实证分析上市公司高管激励对企业社会责任的影响以及分析师关注在其中的作用。结果表明:实施有效的高管薪酬、股权以及晋升激励的企业更加积极承担社会责任;高管激励会提高分析师对公司的关注程度;公司受到越多的分析师关注其社会责任承担水平越高,分析师关注在高管激励对企业社会责任影响中发挥了部分中介作用,即高管激励机制越有效,分析师关注度越高,进而促进了企业积极承担社会责任。进一步分析发现,在信息披露透明度低的公司中更加凸显分析师的信息中介以及监督作用;当公司面临较高环境不确定性时,高管薪酬激励与晋升激励对企业社会责任的正向影响程度减弱,股权激励正向影响程度增强。研究结论丰富了高管激励的经济后果以及企业社会责任影响因素研究,对公司建立有效的高管激励措施并提高社会效益具有参考和启示意义。 展开更多

关键词 高管激励 分析师关注 企业社会责任 中介效应

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管理层能力与债务融资成本--基于商誉减值视角

8

作者 郭令秀 王雪丹 《湖南财政经济学院学报》 2023年第3期70-80,共11页

双循环发展背景下,以2011-2021年A股上市公司为样本,从商誉减值视角检验管理层能力与企业债务融资成本的关系。结果表明:管理层能力与债务融资成本显著负相关;管理层能力通过抑制超额商誉减值信息的传递从而抑制债务融资成本的增加;分... 双循环发展背景下,以2011-2021年A股上市公司为样本,从商誉减值视角检验管理层能力与企业债务融资成本的关系。结果表明:管理层能力与债务融资成本显著负相关;管理层能力通过抑制超额商誉减值信息的传递从而抑制债务融资成本的增加;分析师关注能抑制商誉减值与债务融资成本的正向关系。进一步丰富了管理层能力与债务融资成本的相关成果,对企业合理选拔管理层人员、减少不正常的商誉减值计提进而降低债务融资成本有一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 管理层能力 商誉减值 债务融资成本 分析师关注

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高管主动离职与企业债务融资成本 被引量：11

9

作者 黄容 邓金龙 程果 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2022年第1期122-128,F0003,共8页

与以往从高管强制变更角度的研究不同,转而以高管主动离职为基点,考察了高管主动离职对企业债务融资成本的影响,并研究了会计信息质量和分析师关注在其中的调节作用。研究表明:(1)高管主动离职会增加企业的财务风险,企业的债务融资成本... 与以往从高管强制变更角度的研究不同,转而以高管主动离职为基点,考察了高管主动离职对企业债务融资成本的影响,并研究了会计信息质量和分析师关注在其中的调节作用。研究表明:(1)高管主动离职会增加企业的财务风险,企业的债务融资成本显著提高;(2)企业会计信息质量越高,越能抑制高管主动离职对企业债务融资成本的影响;(3)当跟踪企业的分析师数量越多,高管主动离职对企业债务融资成本的影响越小。 展开更多

关键词 高管主动离职 债务融资成本 会计信息质量 分析师关注

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雪上加霜:企业金融化会降低资本市场定价效率吗? 被引量：5

10

作者 孙济潍 沈悦 《新疆社会科学》 CSSCI 2020年第3期22-31,150,共11页

基于企业金融化这一热点问题,文章利用2009—2018年A股上市公司财务和股票市场数据,研究了企业金融化与资本市场定价效率之间的关系。结果发现,企业金融化推升了股价同步性水平,使我国本就较低的资本市场定价效率“雪上加霜”。从持有... 基于企业金融化这一热点问题,文章利用2009—2018年A股上市公司财务和股票市场数据,研究了企业金融化与资本市场定价效率之间的关系。结果发现,企业金融化推升了股价同步性水平,使我国本就较低的资本市场定价效率“雪上加霜”。从持有金融资产的类型看,企业持有流动性较差金融资产是推升股价同步性的主因。进一步的作用机制检验表明,企业金融化通过降低企业主业业绩和机构持股比例,提升了股价同步性水平。文章的研究结论从微观层面揭示了经济“脱实向虚”作用于资本市场定价效率的新渠道。 展开更多

关键词 企业金融化 定价效率 股价同步性 机构投资者 融资约束 分析师关注

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上市公司设立私募股权基金与分析师盈余预测 被引量：1

11

作者 王丹 高维敏 陈德球 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2022年第8期71-80,共10页

本文研究了A股上市公司设立私募股权基金与分析师预测行为之间的关系。结果发现,上市公司设立基金可以提高分析师预测准确度,降低预测分歧度。进一步研究发现设立基金是通过增加分析师关注、降低企业经营风险和盈余波动对分析师预测行... 本文研究了A股上市公司设立私募股权基金与分析师预测行为之间的关系。结果发现,上市公司设立基金可以提高分析师预测准确度,降低预测分歧度。进一步研究发现设立基金是通过增加分析师关注、降低企业经营风险和盈余波动对分析师预测行为产生影响,且这一结果在多元化程度较低、可支配资源较少、信息透明度较低、处于衰退期的公司中更为显著。上述结果表明,上市公司参与设立私募股权基金为市场参与者提供了额外的有关公司的信息,向外界传递了积极的信号,降低了资本市场信息不对称程度。 展开更多

关键词 分析师预测 分析师关注 私募股权基金 信息透明度

原文传递

外部治理与企业内部薪酬差距——基于分析师与媒体关注的证据 被引量：6

12

作者 何融 《华中科技大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2018年第3期73-80,共8页

缓解上市公司高管与员工的薪酬差距对于实现社会公平、构建和谐社会有着重要的意义。近年来,虽然企业内部的薪酬差距引起了政府与媒体的广泛关注,但对其影响因素的研究依然较少。本文从分析师关注和媒体关注这两个角度出发,考察外部治... 缓解上市公司高管与员工的薪酬差距对于实现社会公平、构建和谐社会有着重要的意义。近年来,虽然企业内部的薪酬差距引起了政府与媒体的广泛关注,但对其影响因素的研究依然较少。本文从分析师关注和媒体关注这两个角度出发,考察外部治理是否影响企业内部的薪酬差距。基于中国A股2005年至2015年的上市公司数据,我们的研究结果表明,外部监督显著降低了上市公司的薪酬差距。在考虑内生性问题后,结论一致。这说明分析师和媒体这些外部监督有利于约束企业的行为。本文的研究对于缓解上市公司高管与员工的薪酬差距、实现社会公平,有着一定的理论意义和政策价值。 展开更多

关键词 分析师关注 媒体关注 外部监督 薪酬差距

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高铁开通对股价同步性的影响--基于分析师关注的中介效应研究 被引量：2

13

作者 魏泊宁 《经济与管理》 CSSCI 2020年第2期66-76,共11页

近年来,中国高速铁路发展迅速,高铁技术处于世界领先水平,对各类经济主体的活动产生了重大影响。利用高铁开通这一自然实验构建中介效应模型,采用双重差分法,从股价同步性的视角分析高铁开通对资本市场信息传递效率的影响。研究发现:高... 近年来,中国高速铁路发展迅速,高铁技术处于世界领先水平,对各类经济主体的活动产生了重大影响。利用高铁开通这一自然实验构建中介效应模型,采用双重差分法,从股价同步性的视角分析高铁开通对资本市场信息传递效率的影响。研究发现:高铁的开通带来了所在地上市公司股价同步性的提升,其中分析师关注是高铁开通对股价同步性影响的中介变量。高铁开通对股价同步性的正向影响只对位于北上深附近的上市公司和产权性质为私营企业的上市公司显著。 展开更多

关键词 高铁 股价同步性 分析师关注 信息不对称

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ESG表现与企业高质量发展——融资约束与分析师关注的作用 被引量：6

14

作者 陈蕾 范嘉俊 《中国商论》 2023年第6期161-164,共4页

ESG表现会对企业的生产经营等诸多方面产生影响。本文以2004—2021年25862家获得华证ESG评级的沪深A股上市公司为研究样本,研究了ESG表现对企业高质量发展的影响。结果表明,良好的ESG表现有助于企业实现高质量发展,且融资约束和分析师... ESG表现会对企业的生产经营等诸多方面产生影响。本文以2004—2021年25862家获得华证ESG评级的沪深A股上市公司为研究样本,研究了ESG表现对企业高质量发展的影响。结果表明,良好的ESG表现有助于企业实现高质量发展,且融资约束和分析师关注在两者间起到了部分中介作用。进一步研究发现,国有企业、透明度较高、处于成长期的企业,ESG表现推动企业实现高质量发展的作用更大。本研究对于国家和有关社会机构进一步完善ESG评级体系,规范企业的生产经营活动,推动企业进一步实现高质量发展具有一定的参考价值。 展开更多

关键词 ESG表现 高质量发展 融资约束 分析师关注

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企业社会责任、融资约束与企业创新 被引量：1

15

作者 翟炎卿 《科技和产业》 2024年第13期55-59,共5页

“十四五”规划明确提出加强高质量发展,争创创新型国家前列。以2010—2021年沪深两市A股上市公司的数据为样本,研究CSR(企业社会责任)的履行对企业创新的影响。实证结果表明,CSR履行能够促进企业创新,并经过一系列稳健性检验后,结论依... “十四五”规划明确提出加强高质量发展,争创创新型国家前列。以2010—2021年沪深两市A股上市公司的数据为样本,研究CSR(企业社会责任)的履行对企业创新的影响。实证结果表明,CSR履行能够促进企业创新,并经过一系列稳健性检验后,结论依然成立。机制分析表明,CSR履行能够通过缓解其融资约束,进而促进企业创新。进一步,探讨分析师关注和股权集中度在CSR与企业创新之间的调节作用,发现分析师越关注、股权集中适度,越能促进企业创新水平的提升。 展开更多

关键词 CSR(企业社会责任)履行 融资约束 分析师关注 股权集中度

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战略差异度、分析师关注与企业违规行为研究

16

作者 王蓉蓉 《河北北方学院学报（社会科学版）》 2022年第2期35-42,共8页

采用中国沪深A股上市企业2010-2020年的相关数据探讨企业战略差异度与其违规行为之间的关系,结果表明:企业战略差异度升高会增加企业发生违规行为的概率。在内部治理水平较差和行业竞争较弱的企业中,主回归的正向效应会加剧;分析师关注... 采用中国沪深A股上市企业2010-2020年的相关数据探讨企业战略差异度与其违规行为之间的关系,结果表明:企业战略差异度升高会增加企业发生违规行为的概率。在内部治理水平较差和行业竞争较弱的企业中,主回归的正向效应会加剧;分析师关注在企业战略差异与企业违规行为的关系中发挥中介作用。此外,战略差异引致的企业违规行为会进一步导致企业经营绩效降低。 展开更多

关键词 企业战略差异 企业违规行为 分析师关注 经济后果

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管理者能力、分析师关注与企业创新——基于中国A股上市公司的实证分析

17

作者 吕慧珍 王志豪 《中小企业管理与科技》 2022年第3期105-107,共3页

创新是企业发展和提升竞争力的重要内生变量,那么企业创新受哪些因素影响呢?论文以2010-2019年沪深两市A股上市公司为样本,检验管理者能力和分析师关注对企业创新的影响。研究表明,管理者能力和分析师关注对企业创新均具有显著正向影响... 创新是企业发展和提升竞争力的重要内生变量,那么企业创新受哪些因素影响呢?论文以2010-2019年沪深两市A股上市公司为样本,检验管理者能力和分析师关注对企业创新的影响。研究表明,管理者能力和分析师关注对企业创新均具有显著正向影响,即管理者能力越强,企业创新效率越高;分析师关注程度越高,企业创新效率越高。论文不仅对管理者能力、分析师关注和企业创新的相关理论研究是有益的补充,而且为推动和提升企业创新提供了可行的思路与途径。 展开更多

关键词 管理者能力 分析师关注 企业创新 创新效率

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MSCI关注影响关键审计事项披露吗?

18

作者 武鹏 李童乐 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第3期14-23,共10页

企业的ESG行为已经成为当下社会各方衡量企业发展质量的重要标准之一。基于MSCI对企业出具ESG评级这一外生事件,以2017—2021年我国A股上市公司为研究样本,检验了MSCI关注对关键审计事项披露的影响。研究发现,MSCI关注会减少审计师对关... 企业的ESG行为已经成为当下社会各方衡量企业发展质量的重要标准之一。基于MSCI对企业出具ESG评级这一外生事件,以2017—2021年我国A股上市公司为研究样本,检验了MSCI关注对关键审计事项披露的影响。研究发现,MSCI关注会减少审计师对关键审计事项的披露,并且ESG评级越低MSCI关注对关键审计事项的披露影响越大,这表明MSCI关注能发挥监督替代的效应。机制检验表明,分析师跟踪和媒体关注是MSCI关注影响关键审计事项披露的两个路径。横截面检验发现,民营企业和被非“十大”事务所审计的企业,MSCI关注对关键审计事项披露的减少幅度更大。研究丰富了ESG评级的经济后果和关键审计事项披露影响因素的相关文献,也为政府部门进一步完善企业ESG表现评价体系和相关信息披露制度提供一定政策启示。 展开更多

关键词 MSCI关注 ESG评级 关键审计事项披露 市场关注 分析师跟踪 媒体关注 监督替代效应 环境保护

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证券分析师的信息来源、关注域与分析工具 被引量：100

19

作者 胡奕明 林文雄 王玮璐 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第12期52-63,共12页

通过对国内证券分析师的问卷调查,了解目前我国证券分析师的日常工作、使用的信息来源、关注的会计信息和其他信息、以及所使用的证券分析工具,了解他们对会计信息质量等问题的认识。我们的主要结论是,我国证券分析师发展总体水平还比... 通过对国内证券分析师的问卷调查,了解目前我国证券分析师的日常工作、使用的信息来源、关注的会计信息和其他信息、以及所使用的证券分析工具,了解他们对会计信息质量等问题的认识。我们的主要结论是,我国证券分析师发展总体水平还比较落后,具体表现在证券分析师的工作经历时间偏短;比较注重公开披露信息,而较少通过直接接触如公司新闻发布会、电话或走访等方式获取资料;对股权变动、一般财务数据、会计政策和会计估计等信息比较重视,但对治理结构、薪酬结构、人员素质和审计意见等重视得还不够;分析手段和理论基础都偏弱等。 展开更多

关键词 证券分析师 信息来源 信息关注域 证券分析工具 有效市场理论 证券市场

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见解的独到性与预示性——关于我国证券分析师分析能力的实证研究 被引量：17

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作者 胡奕明 沈光明 岑江华 《中国会计评论》 2005年第2期287-308,共22页

本文通过对我国证券分析师的年报分析文章的研究,利用分析师得出的定性的褒贬结论,考察了分析师是否具有独到见解,以及分析师的这些结论是否具有预示性。研究结果表明,我国分析师已具备了一定的分析能力,但没有很强的证据表明他们有自己... 本文通过对我国证券分析师的年报分析文章的研究,利用分析师得出的定性的褒贬结论,考察了分析师是否具有独到见解,以及分析师的这些结论是否具有预示性。研究结果表明,我国分析师已具备了一定的分析能力,但没有很强的证据表明他们有自己的"独到"见解。分析师在得出褒贬结论时关注的信息不同、使用的方法不同,而且在下贬义结论时,分析师倾向于使用确凿的信息和灵活的分析方法,但未发现分析师对不同行业、失败和非失败的公司进行分析时在关注的信息、使用的方法上存在显著差异。分析师下结论还比较依赖审计师的意见,对被分析公司的当前会计业绩也非常倚重。尽管如此,研究表明,这些定性结论已具有一定的预示性。 展开更多

关键词 证券分析师 信息关注广度 信息关注深度 独到见解 预示性

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