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如何选择WACC法和APV法评估杠杆公司的市场价值 被引量:1
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作者 徐少华 《金融》 2020年第1期47-59,共13页
在杠杆公司的资本预算、资产重组和兼并、杠杆收购等业务领域,往往会使用WACC法和APV法估算、评估项目,重组资产或被兼并公司的价值。由于使用这两种估值方法进行估值时,常常出现不能解释不同模式和时间的现金流对估值的影响,以及使用... 在杠杆公司的资本预算、资产重组和兼并、杠杆收购等业务领域,往往会使用WACC法和APV法估算、评估项目,重组资产或被兼并公司的价值。由于使用这两种估值方法进行估值时,常常出现不能解释不同模式和时间的现金流对估值的影响,以及使用以上两种评估方法对同一个项目或企业进行估值时,会出现不同的结论。本文试图从理论上解释,在一定的假设条件下,WACC法和APV法是等价的;并进一步分析,在投融资决策相互影响时,杠杆公司优先使用WACC法或APV法的前提和条件:1)在投资存续期间杠杆公司的杠杆比率保持不变的情形下,优先使用WACC法评估杠杆公司的价值。2)在投资存续期间内杠杆公司的杠杆比率不断变化的情形下,优先使用APV法评估杠杆公司的价值。仅仅使用WACC法是无法估算杠杆公司的价值,但是可以在使用其他方法评估出公司价值以后,使用WACC法验证杠杆公司价值评估的正确性。 展开更多
关键词 wacc APV法 杠杆公司 市场价值
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企业特征、融资方式与企业融资效率 被引量:34
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作者 黄辉 《预测》 CSSCI 北大核心 2009年第2期21-27,共7页
虽然任何一种融资方式都有其利弊,但各种融资方式在不同条件下对企业融资效率的作用并不相同,所以企业可以根据自身实际来调整其融资行为并由此提高其融资效率和企业价值。本文从融资成本和融资风险两方面对企业融资效率进行了定量测度... 虽然任何一种融资方式都有其利弊,但各种融资方式在不同条件下对企业融资效率的作用并不相同,所以企业可以根据自身实际来调整其融资行为并由此提高其融资效率和企业价值。本文从融资成本和融资风险两方面对企业融资效率进行了定量测度,并以我国A股上市公司的面板数据实证分析了企业特征因素对融资方式、资本结构、融资效率以及企业价值的影响。本文的研究结论对企业如何选择融资方式、优化融资结构和提高企业价值有所帮助。 展开更多
关键词 融资方式 融资效率 企业特征 wacc VAR
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杠杆融资项目净现值计算方法的比较与分析 被引量:1
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作者 张亚杰 吴秀芹 相二卫 《价值工程》 2004年第4期85-87,共3页
负债融资具有杠杆效应,有节税收益。计算杠杆融资项目的净现值,如仍按全权益融资项目的方法计算,其结果会有所不同,直接影响投资决策的正确性。本文介绍三种西方常用的杠杆融资项目的净现值计算方法,并对其适用条件进行比较和分析。
关键词 杠杆融资项目 净现值 计算方法 比较与分析 修正现值法
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多投资主体建设项目经济评价中的风险NPV法 被引量:3
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作者 张武 宇德明 《基建优化》 2002年第6期30-31,34,共3页
建设项目往往投资大 ,回收期长 ,具有极大的财务和市场风险。随着建设项目投资主体多元化和融资渠道多样化的越来越多出现 ,传统的建设项目经济评价方法已不能满足实际的需要 ,对这些项目的经济评价需要一种综合风险因素的更有效方法。... 建设项目往往投资大 ,回收期长 ,具有极大的财务和市场风险。随着建设项目投资主体多元化和融资渠道多样化的越来越多出现 ,传统的建设项目经济评价方法已不能满足实际的需要 ,对这些项目的经济评价需要一种综合风险因素的更有效方法。NPV法作为一种动态评价方法 ,长期以来广泛应用于建设项目的经济评价。基于这种方法 ,并结合加权平均资本成本法和蒙特卡罗模拟 ,提出了一种风险NPV法。 展开更多
关键词 建设项目 折现率 风险NPV法 蒙特卡罗模拟 加权平均资本成本法
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投资项目加权平均资本成本的一种简单估算方法
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作者 程一步 《化工技术经济》 2004年第4期28-29,共2页
利用资本资产定价模型、哈莫德公式、风险指数回归计算方法和上市公司公开披露的财务信息,结合一具体项目,介绍一投资项目加权平均资本成本的简单估算方法。
关键词 项目 加权平均资本成本 估算方法
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收益法评估企业价值中关于折现率的考虑
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作者 付利军 《商业观察》 2024年第18期30-33,共4页
企业价值的三大评估方法中,收益法的运用是最为普遍的。收益法评估企业价值需要确定三大参数,分别为预期收益、折现率和收益期限。收益法评估企业价值中折现率的选取与其预期收益的选择尺度密切相关。企业自由现金流量折现所用到的折现... 企业价值的三大评估方法中,收益法的运用是最为普遍的。收益法评估企业价值需要确定三大参数,分别为预期收益、折现率和收益期限。收益法评估企业价值中折现率的选取与其预期收益的选择尺度密切相关。企业自由现金流量折现所用到的折现率为加权平均资本成本,而股权自由现金流量用到的折现率为资本资产定价模型所求出来的权益折现率。折现率的求取过程受到多种因素的影响,文章对折现率求取方法进行了详细的分析并且引入了具体的案例进行分析,进一步探究了收益法评估企业价值中折现率的相关考虑。 展开更多
关键词 收益法 企业价值 加权平均资本成本 资本资产定价模型
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考虑财务杠杆的项目评价方法研究 被引量:1
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作者 许学娜 胡克寿 许学涛 《建筑经济》 北大核心 2007年第S2期331-333,共3页
首先介绍了传统的项目评价方法,之后,在阐明CAPM模型和MM理论下的融资成本的基础上,重点介绍了三种要考虑负债影响的项目评价方法:修正现值法、权益现金流量法、加权平均资本成本法,并通过实例分析,对三种方法进行对比,得出其适用的条件。
关键词 MM理论 修正现值法 加权平均资本成本法 权益现金流量法
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