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政府补助与企业并购
1
作者 刘穷志 任静 《财政科学》 2026年第1期136-160,共25页
并购是实现经济高质量发展的重要手段。本文以中国A股上市公司数据为样本,考察了政府补助对企业并购的影响及其作用机制。研究发现,政府补助显著促进了企业并购。影响机制检验发现,政府补助通过缓解企业融资约束、提高企业风险承担水平... 并购是实现经济高质量发展的重要手段。本文以中国A股上市公司数据为样本,考察了政府补助对企业并购的影响及其作用机制。研究发现,政府补助显著促进了企业并购。影响机制检验发现,政府补助通过缓解企业融资约束、提高企业风险承担水平从而促进企业并购,但是,获得政府补助的企业发起并购交易的动机更多是为了“寻补贴”而不是追求协同效应。异质性分析表明,政府补助对国有企业、成熟期和衰退期企业以及位于低市场化程度地区企业的并购促进效应更显著,此外,普惠性补助显著促进了企业并购,但专项补助的影响不显著。基于上述研究结论,本文提出优化引导与扶持企业并购的政府补助政策、提高政府补助的针对性和差异化、加强多种政策之间的协调与配合等建议。 展开更多
关键词 政府补助 企业并购 融资约束 风险承担
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数据资产对企业风险承担水平的影响研究:基于中国A股上市公司的实证检验
2
作者 高利芳 张玉珍 《常州大学学报(社会科学版)》 2026年第1期51-59,共9页
数字经济时代,数据资产作为新型生产要素深刻影响企业战略决策。文章基于2010—2023年中国A股上市公司数据,实证检验数据资产对企业风险承担水平的影响及其作用机制。研究结果表明:数据资产显著提升企业风险承担水平,该结论在经过一系... 数字经济时代,数据资产作为新型生产要素深刻影响企业战略决策。文章基于2010—2023年中国A股上市公司数据,实证检验数据资产对企业风险承担水平的影响及其作用机制。研究结果表明:数据资产显著提升企业风险承担水平,该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。作用机制分析发现,数据资产对企业风险承担水平的提升,通过降低信息不对称(信息效应)与缓解融资约束(融资效应)两条路径实现。异质性检验进一步揭示,上述效应在非高科技企业、分析师关注度较低的企业和成长期/成熟期企业中更为显著。研究为数据要素的价值转化提供了微观证据,对优化企业风险管理与完善数据资产制度具有启示意义。 展开更多
关键词 数据资产 风险承担 融资约束 信息不对称
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考虑产能约束与风险规避的零售商主导双渠道供应链决策研究
3
作者 骆正清 康仁杰 许如月 《物流科技》 2026年第1期117-122,共6页
以一个产能约束制造商和一个零售商组成的两阶段双渠道供应链为对象,研究了零售商占主导地位且考虑制造商风险规避时,随机需求下的供应链成员的决策与协调问题。构建供应链成员在集中决策和分散决策两种情形下的决策模型,并比较分析两... 以一个产能约束制造商和一个零售商组成的两阶段双渠道供应链为对象,研究了零售商占主导地位且考虑制造商风险规避时,随机需求下的供应链成员的决策与协调问题。构建供应链成员在集中决策和分散决策两种情形下的决策模型,并比较分析两种情形下产能约束、风险规避系数对供应链决策影响。研究结果表明:(1)两种决策情形下,成员定价结果均与制造商风险规避系数呈负相关。(2)集中决策下产能对于供应链整体收益的边际效应大于风险规避的边际效应。(3)集中决策下消费者偏好对供应链整体收益起促进作用。(4)集中决策下供应链为抵抗风险提升产能的幅度大于分散决策,且提升幅度仅与随机需求相关,而分散决策下产能提升幅度还与交叉价格弹性系数和线上渠道份额相关。 展开更多
关键词 双渠道供应链 产能约束 风险规避 零售商主导 STACKELBERG博弈
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企业ESG表现对创新投入的影响机制研究
4
作者 朱吉庆 《上海管理科学》 2026年第1期51-57,共7页
企业ESG建设能够取得经济、社会、环境等多重效益。然而,企业ESG表现能否促进创新投入,学术界尚未形成共识。本文基于2015-2023年我国A股上市公司数据,实证分析企业ESG表现对创新投入的影响及作用机制,并探讨市场竞争强度对二者关系的... 企业ESG建设能够取得经济、社会、环境等多重效益。然而,企业ESG表现能否促进创新投入,学术界尚未形成共识。本文基于2015-2023年我国A股上市公司数据,实证分析企业ESG表现对创新投入的影响及作用机制,并探讨市场竞争强度对二者关系的调节效应。结果表明,企业ESG表现对创新投入具有显著的促进作用,市场竞争强度负向调节企业ESG表现对创新投入的促进作用。进一步的影响机制检验表明,企业ESG表现通过提升企业声誉、缓解融资约束、降低经营风险等途径,促进企业加强创新投入。 展开更多
关键词 企业ESG表现 创新投入 企业声誉 融资约束 经营风险
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耐心资本与企业供应链韧性
5
作者 周运兰 彭胡青 《大连民族大学学报》 2026年第1期67-76,96,共11页
在多重复杂环境因素的影响下,供应链“断链”“卡链”“缺链”现象时有发生,提升供应链韧性成为中国当前关注的焦点。以2010—2023年中国A股上市企业为研究样本,实证检验了耐心资本对供应链韧性的影响及其作用机制。研究发现,耐心资本... 在多重复杂环境因素的影响下,供应链“断链”“卡链”“缺链”现象时有发生,提升供应链韧性成为中国当前关注的焦点。以2010—2023年中国A股上市企业为研究样本,实证检验了耐心资本对供应链韧性的影响及其作用机制。研究发现,耐心资本能够显著增强供应链韧性。机制检验发现,耐心资本通过缓解企业融资约束、改善公司内部治理与提高企业风险承担能力来增强供应链韧性;异质性分析发现,耐心资本增强供应链韧性的作用在非国有企业或大型企业中更加显著。研究结论对于培育和壮大耐心资本、增强供应链韧性具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 耐心资本 供应链韧性 融资约束 代理成本 风险承担
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财务柔性、风险承担与企业战略激进度
6
作者 李悠然 郭淑娟 《技术与创新管理》 2026年第1期64-73,共10页
为达到可持续发展目标,企业需要在短期生存需求与长期发展潜力之间实现平衡,基于自身财务能力选择适宜的战略激进度。文中以2013—2023年我国A股上市公司为研究对象,实证分析财务柔性对战略激进度的影响及作用机制,并进一步检验了财务... 为达到可持续发展目标,企业需要在短期生存需求与长期发展潜力之间实现平衡,基于自身财务能力选择适宜的战略激进度。文中以2013—2023年我国A股上市公司为研究对象,实证分析财务柔性对战略激进度的影响及作用机制,并进一步检验了财务柔性、风险承担和企业战略激进度之间的关系。研究结果显示,财务柔性能够有效缓解融资约束,进而促使企业提高战略激进度。风险承担在财务柔性与战略激进度的关系中发挥着正向调节作用,即当企业风险承担能力较强时,财务柔性对战略激进度的促进作用更为明显。此外,异质性分析表明不同性质、行业以及数字化转型能力的企业,在财务柔性提升战略激进度的效果上呈现出显著差异。相关结论丰富了财务管理与战略决策理论,为企业在不同环境下制定战略决策提供财务理论依据,同时贴合数字经济时代实践需求,为企业化解战略转型难题、优化风险机制提供可行途径。 展开更多
关键词 财务柔性 战略激进度 风险承担 融资约束 数字化转型 行业竞争
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暴雨时空分异下城市配电网与排涝水网风险应急联动决策方法
7
作者 孙月新 周斌 +3 位作者 曹应平 王宇轩 钟志勇 帅智康 《电力系统自动化》 北大核心 2026年第4期120-132,共13页
暴雨灾害强度和时空分布具有极强的不确定性和不均衡性,给城市配电网安全可靠运行带来了严峻挑战。首先,构建了暴雨时空分异下城市配电网与排涝水网协同互济的应急联动指挥调度架构,提出了配电网抢修重构与排涝水网库-闸-泵集群协同的... 暴雨灾害强度和时空分布具有极强的不确定性和不均衡性,给城市配电网安全可靠运行带来了严峻挑战。首先,构建了暴雨时空分异下城市配电网与排涝水网协同互济的应急联动指挥调度架构,提出了配电网抢修重构与排涝水网库-闸-泵集群协同的应急联动防控机制;其次,揭示了考虑城市内涝事故与电力设备故障跨网络交互传播的灾变正反馈叠加扩大机理,量化了触发城市受灾大停电事故的暴雨强度和排涝失效临界条件;然后,构建了异质非线性偏微分约束下城市配电网、河湖水网和排水管网风险应急联动决策模型,并提出了基于隐式差分离散和分段线性化的城市配电网与排涝水网应急联动决策求解方法。最后,以典型暴雨场景下中国湖南省宁乡受灾配电网为算例进行仿真分析,结果表明所提应急联动方法可有效降低暴雨灾害下配电网负荷损失和受涝水深。 展开更多
关键词 配电网 排涝水网 风险 应急联动 偏微分约束 暴雨灾害 时空分布
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机构投资者持股对企业供应链韧性的影响研究
8
作者 郭恒泰 姜昕婷 《当代经济》 2026年第3期80-91,共12页
供应链韧性已然成为企业抵御系统性风险、达成可持续发展的核心能力。本研究选取2010—2023年沪深A股上市公司作为样本,构建动态面板模型,实证检验机构投资者持股对企业供应链韧性的影响及作用机制。实证研究结果显示,机构投资者持股能... 供应链韧性已然成为企业抵御系统性风险、达成可持续发展的核心能力。本研究选取2010—2023年沪深A股上市公司作为样本,构建动态面板模型,实证检验机构投资者持股对企业供应链韧性的影响及作用机制。实证研究结果显示,机构投资者持股能够有效增强供应链韧性。此结论在运用倾向得分匹配等方法处理内生性问题,及经过多种稳健性检验之后依旧成立。机制分析表明,机构投资者持股主要通过缓解融资约束和降低企业风险来增强供应链韧性。异质性分析发现,在大规模企业、位于东部地区的企业以及管制行业中,机构投资者持股的赋能效果更为显著。 展开更多
关键词 机构投资者持股 供应链韧性 融资约束 企业风险
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气候风险与企业金融化
9
作者 李博阳 张玉浩 张嘉望 《经济与管理研究》 北大核心 2026年第1期35-50,共16页
在全球气候风险加剧与“双碳”目标深入推进背景下,如何平衡气候应对与资本配置效率、避免金融化对实体经济的“挤出效应”,已成为推动经济高质量发展过程中亟待破解的重要命题。本文基于2007—2023年沪深A股上市公司数据,通过文本挖掘... 在全球气候风险加剧与“双碳”目标深入推进背景下,如何平衡气候应对与资本配置效率、避免金融化对实体经济的“挤出效应”,已成为推动经济高质量发展过程中亟待破解的重要命题。本文基于2007—2023年沪深A股上市公司数据,通过文本挖掘技术和机器学习算法构建企业层面的气候风险指标,分析气候风险对企业金融化的影响。研究结果显示,气候风险会抑制企业金融化程度,这一结论在经过内生性分析和稳健性检验后依然成立。机制分析结果显示,气候风险主要通过三条路径抑制企业金融化倾向:一是加剧企业融资约束,增大其在融资市场获取资金的难度;二是强化外部监督压力,促使企业更审慎地配置资本;三是削弱管理层的风险承担意愿,使其更倾向于规避金融资产投资带来的波动。异质性分析表明,在金融错配程度高、供应链集中度高和面临高气候政策不确定性的企业中,这一抑制效应更为明显。本文的研究不仅揭示了气候风险冲击下企业资本配置的“耐心培养”机制,也为政府构建气候治理政策工具体系、引导资本回归实体经济提供了重要的经验证据与政策参考。 展开更多
关键词 气候风险 企业金融化 脱虚向实 融资约束 外部监督 风险承担
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数字能力与家庭创业决策:理论分析与经验证据
10
作者 王海燕 《上海经济》 2026年第1期99-117,共19页
数字化时代,数字能力已经成为人们不可或缺的一部分。运用2018年和2020年两期中国家庭追求调查(CFPS)数据库,系统考察了数字能力与家庭创业决策之间的关系,并探讨了其中的作用机制及异质性问题。研究发现,家庭个体数字能力的提升能够显... 数字化时代,数字能力已经成为人们不可或缺的一部分。运用2018年和2020年两期中国家庭追求调查(CFPS)数据库,系统考察了数字能力与家庭创业决策之间的关系,并探讨了其中的作用机制及异质性问题。研究发现,家庭个体数字能力的提升能够显著提升家庭的创业意愿和创业收入。从数量上看,数字能力每提高一个标准差,家庭创业意愿将提升1.36%,创业收入提高0.98%。为了控制潜在的内生性,以“区县地形起伏度”作为工具变量,所得结论一致。异质性检验结果表明,数字能力对东部地区、城市家庭中的高教育水平和高收入水平家庭的创业意愿提升作用更为明显。进一步,机制检验结果显示,数字能力主要通过缓解创业面临的融资约束和信息约束两个渠道对家庭创业活动产生积极影响。此外,数字能力并非仅仅通过一般的认知能力影响家庭创业决策,而是有其特有的数字属性。个体的风险偏好且能够增强数字能力对家庭创业决策的促进作用。文章的研究为激发创业活力、“稳”“保”居民就业提供了一个新的政策视角,相关部门在制定涉及个体家庭创业的政策时,应充分考虑居民个体数字能力的作用。 展开更多
关键词 数字能力 家庭创业决策 融资约束 信息约束 认知能力 风险偏好
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数据资产信息披露与企业信用评级关系研究——基于文本分析的经验证据
11
作者 王海芳 范东军 李梦沅 《金融发展研究》 北大核心 2026年第1期74-83,共10页
在数字经济浪潮下,数据资产已成为企业核心战略资源,但其信息披露相关实证研究仍显不足。研究选取2010—2022年中国A股上市公司作为样本,通过提取年度报告文本中的数据资产披露信息,实证检验数据资产信息披露对企业信用评级的影响效应... 在数字经济浪潮下,数据资产已成为企业核心战略资源,但其信息披露相关实证研究仍显不足。研究选取2010—2022年中国A股上市公司作为样本,通过提取年度报告文本中的数据资产披露信息,实证检验数据资产信息披露对企业信用评级的影响效应。研究结果表明,数据资产信息披露能够对企业信用评级产生显著的正向提升作用。机制分析发现:数据资产信息披露可以通过缓解融资约束、提升内部控制质量、弱化经营风险以及提高企业声誉,从而提升企业的信用评级。异质性分析发现:数据资产信息披露对企业信用评级的提升作用在非国有企业、四大会计师事务所审计企业、高科技行业企业以及东部地区企业中更显著。此外,数据资产信息披露可通过提升企业信用评级水平,进而有效降低企业的债券融资成本。因此,为优化企业信用评级、降低信用风险,企业需要深化数据资产开发与应用并规范披露行为,同时相关部门应强化监管,完善数据资产信息披露制度体系。 展开更多
关键词 数据资产信息披露 信用评级 融资约束 内部控制质量 经营风险 企业声誉
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供应链集中度对企业风险承担的影响
12
作者 荆浩 汤庆贺 祁宁 《沈阳航空航天大学学报》 2026年第1期83-89,共7页
军民融合企业是构建一体化国家战略体系与能力的重要载体,提升其风险承担水平对实现军民融合发展战略具有关键意义,研究旨在以此为出发点,探究供应链集中度与风险承担水平之间的关系,为军民融合发展战略的推进提供支撑。对2015—2023年... 军民融合企业是构建一体化国家战略体系与能力的重要载体,提升其风险承担水平对实现军民融合发展战略具有关键意义,研究旨在以此为出发点,探究供应链集中度与风险承担水平之间的关系,为军民融合发展战略的推进提供支撑。对2015—2023年沪深A股军民融合上市企业的实证进行分析,研究表明,首先,供应链集中度能够提升军民融合企业风险承担,数字化转型在两者关系中起到正向调节作用;其次,供应链集中度能够通过缓解企业融资约束和降低信息不对称来提升风险承担水平;最后,供应链集中度对军转民企业和大型军民融合企业风险承担水平的提升作用更为明显。研究结论对军民融合企业通过供应链集中来提升风险承担水平具有借鉴意义。 展开更多
关键词 供应链集中度 企业风险承担 军民融合 数字化转型 融资约束
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供应链透明度与企业风险承担 被引量：7
13
作者 曹越 张澳 陈文瑞 《财经理论与实践》 北大核心 2025年第1期76-84,共9页
利用2007—2020年我国A股上市企业数据,探究供应链透明度对企业风险承担水平的影响。研究表明:供应链透明度的提升有助于提高企业风险承担水平,特别是对市场地位较低、声誉较差、行业竞争程度较小以及市场化程度较低的企业提升效果更好... 利用2007—2020年我国A股上市企业数据,探究供应链透明度对企业风险承担水平的影响。研究表明:供应链透明度的提升有助于提高企业风险承担水平,特别是对市场地位较低、声誉较差、行业竞争程度较小以及市场化程度较低的企业提升效果更好。机制检验结果显示,供应链透明度通过缓解融资约束、降低代理成本来提高企业风险承担水平。拓展性分析发现,供应链透明度作用下企业风险承担水平提高,会有更多的债务融资、更高的资本支出水平以及更大的并购规模等,最终有利于增加企业价值。鉴于此,中国证监会应完善供应链信息的披露准则,企业应发挥供应链信息的融资和治理效应,投资者应关注企业供应链信息的价值发现功能。 展开更多
关键词 供应链透明度 企业风险承担 融资约束 代理成本 企业价值
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狭窄环境下基于风险概率量化的车辆轨迹规划方法 被引量：2
14
作者 徐晓苏 迟骋 周帅 《中国惯性技术学报》 北大核心 2025年第4期383-393,共11页
为解决自主移动车辆在狭窄环境中路径规划困难以及在动态环境下安全性难以保障的问题,提出了一种适用于狭窄环境的基于风险概率量化的轨迹规划方法。引入风险意识,通过高斯概率模型对动态障碍物的风险区域进行建模,从而评估不同碰撞概... 为解决自主移动车辆在狭窄环境中路径规划困难以及在动态环境下安全性难以保障的问题,提出了一种适用于狭窄环境的基于风险概率量化的轨迹规划方法。引入风险意识,通过高斯概率模型对动态障碍物的风险区域进行建模,从而评估不同碰撞概率风险区域,将是否能通行问题转化成为可接受风险概率下的轨迹规划问题。不同于传统的质点模型,所提方法支持更精细的自身车辆区域建模,采用基于超平面的描述,结合风险区域与轨迹规划问题,提出新的自车区域与障碍物风险区域之间的最小距离约束条件。通过在多个挑战性场景中的仿真和实机测试,实验结果表明,所提方法在狭窄环境中表现优异,且在动态环境具备风险意识,在静态障碍物仿真实验中路径平滑度提高至少26.89%,在动态环境中安全距离增大至少16.75%。 展开更多
关键词 狭窄环境 风险意识 最小距离约束 轨迹规划
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企业绿色转型风险及对冲机制研究 被引量：4
15
作者 李健 郭一达 王晓祺 《软科学》 北大核心 2025年第7期120-127,共8页
基于2013—2022年中国A股上市公司数据,实证考察企业绿色转型风险及对冲机制。结果发现:(1)企业绿色转型存在风险。其内在机理是,绿色转型加剧企业融资约束,进而引发代理成本,从而增强绿色转型风险。(2)当前的政府补贴制度设计以及市场... 基于2013—2022年中国A股上市公司数据,实证考察企业绿色转型风险及对冲机制。结果发现:(1)企业绿色转型存在风险。其内在机理是,绿色转型加剧企业融资约束,进而引发代理成本,从而增强绿色转型风险。(2)当前的政府补贴制度设计以及市场竞争环境,在缓解企业绿色转型风险方面发挥了有效作用。(3)当前的绿色金融体系以及企业管理层持股制度设计,难以缓解企业绿色转型风险。由此提出,亟需优化相关政策工具,由政府引导转向市场主导,由事后的外部治理转向事前的内部治理。 展开更多
关键词 绿色转型 绿色转型风险 对冲机制 融资约束 代理成本
原文传递
“专精特新”企业培育能否缓解企业创新“低端锁定”困境 被引量：17
16
作者 湛泳 马从文 《科技进步与对策》 北大核心 2025年第3期130-140,共11页
中共二十大报告指出要完善科技创新体系,支持“专精特新”企业发展,解决关键技术领域“卡脖子”问题。运用双重差分模型检验“专精特新”企业培育对企业高端创新的作用机制及异质性特征。研究发现:①“专精特新”企业培育能助力企业高... 中共二十大报告指出要完善科技创新体系,支持“专精特新”企业发展,解决关键技术领域“卡脖子”问题。运用双重差分模型检验“专精特新”企业培育对企业高端创新的作用机制及异质性特征。研究发现:①“专精特新”企业培育能助力企业高端创新,缓解企业创新“低端锁定”困境;②“专精特新”企业培育通过缓解企业融资约束、提高企业风险承担水平和增加分析师关注促进企业高端创新;③数字金融、数字化转型和高管海外背景能强化“专精特新”企业培育对企业高端创新的影响,而行业竞争则会削弱“专精特新”企业培育对企业高端创新的影响;④“专精特新”企业培育通过促进企业高端创新提高企业国际化深度。据此,提出完善“专精特新”企业培育政策和提高企业高端创新的相关建议。 展开更多
关键词 “专精特新”企业培育 企业高端创新 融资约束 企业风险承担水平 分析师关注
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加剧还是缓解:ESG评级分歧如何影响企业违约风险 被引量：1
17
作者 高志 薛缘杰 《科技进步与对策》 北大核心 2025年第16期91-100,共10页
ESG评级分歧会干扰ESG信息的有效传递,对企业违约风险形成多重影响。选取2015—2022年我国A股上市公司数据,探讨ESG评级分歧对企业违约风险的影响及其作用机制。研究发现,ESG评级分歧与企业违约风险之间存在显著倒U型关系,当ESG评级分... ESG评级分歧会干扰ESG信息的有效传递,对企业违约风险形成多重影响。选取2015—2022年我国A股上市公司数据,探讨ESG评级分歧对企业违约风险的影响及其作用机制。研究发现,ESG评级分歧与企业违约风险之间存在显著倒U型关系,当ESG评级分歧水平较低时,市场压力与融资约束会加剧企业违约风险;当ESG评级分歧水平较高时,企业面临的制度压力倒逼企业提升信息披露质量,进而缓解企业违约风险。进一步分析表明,外部审计监督能够降低ESG评级分歧对企业违约风险的影响。异质性分析表明,管理层绿色认知、企业环保声誉及ESG单项表现提升,能够改善ESG评级分歧对企业违约风险的影响。研究丰富了ESG评级分歧与企业违约风险影响因素相关理论,并为缓解企业违约风险提供新思路。 展开更多
关键词 ESG评级分歧 企业违约风险 市场压力 融资约束 制度压力
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科技金融政策助力企业降低供应链风险——基于“促进科技与金融结合试点”政策的实证分析 被引量：4
18
作者 陈国富 丁珂 《上海经济研究》 北大核心 2025年第5期90-104,共15页
促进科技与金融结合试点政策作为发展科技金融以及引导金融推动实体经济发展的制度实践,通过消除科技与金融结合过程中的供应链风险来源达到防范供应链风险的作用。以科技金融政策为准自然实验,基于2008-2023年A股上市公司面板数据开展... 促进科技与金融结合试点政策作为发展科技金融以及引导金融推动实体经济发展的制度实践,通过消除科技与金融结合过程中的供应链风险来源达到防范供应链风险的作用。以科技金融政策为准自然实验,基于2008-2023年A股上市公司面板数据开展实证分析,检验科技金融政策对企业供应链风险产生影响的理论途径是否成立。研究发现,科技金融政策显著降低了试点区域内全行业企业的供应链风险水平,通过稳定市场环境、缓解企业融资约束以及优化企业供应链管理三个机制路径稳定企业供应链;科技金融政策能够缓解企业因管理质量差异而引发的供应链波动的外部性,且对于高科技企业、处于竞争市场的企业以及拥有优秀企业文化的企业的供应链风险具有更显著的减弱作用。研究结论对于进一步利用“扶助之手”合理配置金融资源、防范化解企业供应链风险具有政策启示。 展开更多
关键词 科技金融 企业供应链风险 市场环境 融资约束 供应链管理
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地方政府债务扩张与企业商业信用供给 被引量：3
19
作者 吴育辉 莫一帆 《管理评论》 北大核心 2025年第3期3-16,共14页
本文基于手工搜集整理的全口径地方政府债务数据和2007—2019年中国A股非金融业上市公司财务数据,实证检验了地方政府债务扩张对企业商业信用供给的影响及作用机理。研究结果表明,地方政府债务扩张对地区企业商业信用供给具有显著的抑... 本文基于手工搜集整理的全口径地方政府债务数据和2007—2019年中国A股非金融业上市公司财务数据,实证检验了地方政府债务扩张对企业商业信用供给的影响及作用机理。研究结果表明,地方政府债务扩张对地区企业商业信用供给具有显著的抑制作用,且该效应在非国有、小规模和行业竞争程度低的企业中更为明显。机制检验发现,地方政府债务规模扩张加剧了企业的信贷融资约束、经营风险和税负压力,进而减少了企业的商业信用供给。进一步研究发现,地方政府债务扩张缩短了企业商业信用的供给期限,并且降低了供给质量。本研究为加强地方政府债务治理和防范化解系统性金融风险提供参考与借鉴。 展开更多
关键词 地方政府债务扩张 商业信用供给 融资约束 经营风险 企业税负
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碳风险对企业融资约束和融资行为的影响 被引量：1
20
作者 邓九生 吴涛 《国土资源科技管理》 2025年第5期103-117,共15页
随着我国绿色低碳发展战略的持续推进,碳风险对企业融资产生的影响日益受到关注。本文以2013—2022年A股上市公司为研究样本,采用双向固定效应模型进行实证分析,研究结果显示:碳风险会加剧企业的融资约束,而媒体监督压力、管理层持股在... 随着我国绿色低碳发展战略的持续推进,碳风险对企业融资产生的影响日益受到关注。本文以2013—2022年A股上市公司为研究样本,采用双向固定效应模型进行实证分析,研究结果显示:碳风险会加剧企业的融资约束,而媒体监督压力、管理层持股在其中分别发挥正向和负向的调节作用。机制检验表明,碳风险的上升会增加企业社会责任风险、代理成本和信息不对称程度,从而提高企业融资约束。同时,随着碳风险的上升,企业更倾向于选择外部融资中的债务融资,且偏好于短期债务融资。异质性分析表明,在高碳行业、非国有、市场化程度较高、环境规制较强以及内部治理欠佳的企业中,碳风险对企业融资约束的影响更显著。本研究揭示了碳风险对企业融资约束和融资行为的影响,对我国企业的碳风险管理和融资决策等方面具有很好的指导意义。 展开更多
关键词 碳风险 融资约束 融资行为 环境规制 融资决策
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