经济政策不确定性对人民币汇率波动的不对称影响——基于NARDL模型的实证分析

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作者 崔陈 孙露雨 +1 位作者 宋婷敏 李青奕 《宿州学院学报》 2025年第9期56-60,共5页

基于2010年1月至2023年12月的时间序列数据,采用NARDL模型,通过分解经济政策不确定性的正向与负向冲击,实证检验了中美两国经济政策不确定性对人民币汇率波动的非对称传导机制。研究发现,美国经济政策不确定性对人民币汇率波动呈现显著... 基于2010年1月至2023年12月的时间序列数据,采用NARDL模型,通过分解经济政策不确定性的正向与负向冲击,实证检验了中美两国经济政策不确定性对人民币汇率波动的非对称传导机制。研究发现,美国经济政策不确定性对人民币汇率波动呈现显著负向影响,且正向冲击的长期效应强度是负向冲击的4倍;中国经济政策不确定性则表现为正向影响,且国内政策冲击的边际效应显著高于美国;短期分析显示,美国经济政策不确定性的影响具有时变性和反转特征,而中国经济政策不确定性的负向冲击会即时放大汇率波动。研究揭示了国内外经济政策不确定性对汇率传导的差异化作用机制,为理解外部冲击与内部政策对汇率市场的非对称影响提供了新的经验证据。 展开更多

关键词 人民币汇率波动 经济政策不确定性 nardl模型

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人民币汇率波动对中国木质林产品进口量的非对称影响——基于NARDL模型的实证研究

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作者 朱岩松 《对外经贸实务》 2024年第7期36-44,共9页

本文基于2008年第1季度至2022年第4季度的季度数据,运用NARDL模型实证分析人民币汇率波动对中国木质林产品进口量的非对称影响。结果发现:①人民币汇率波动对中国原木、锯材进口量存在非对称影响,对木浆不存在非对称影响,汇率波动增大... 本文基于2008年第1季度至2022年第4季度的季度数据,运用NARDL模型实证分析人民币汇率波动对中国木质林产品进口量的非对称影响。结果发现:①人民币汇率波动对中国原木、锯材进口量存在非对称影响,对木浆不存在非对称影响,汇率波动增大会减少原木、锯材、木浆的进口量(不显著、-0.286、-0.236),波动减小会增加原木、锯材、木浆的进口量(-0.360、-0.603、-0.318)。②汇率波动对中国原木进口量的影响源于人民币汇率波动减少而非增加。基于实证研究结果,本文给出了健全和完善国内林产品风险规避市场、在木质林产品出口国建立木材生产基地、使用人民币作为计价货币来规避汇率风险的建议。 展开更多

关键词 汇率波动 木质林产品进口 非对称性 nardl

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国际粮价对我国粮价的非对称传递效应:基于NARDL模型的研究 被引量：20

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作者 李玉双 《经济社会体制比较》 CSSCI 北大核心 2017年第3期127-137,共11页

在国际粮价对我国粮价的传递效应研究中,非对称性问题尚未引起学术界的重视。基于此,文章根据2002年1月至2016年3月的月度数据,运用最新发展的NARDL模型考察了国际粮价对我国粮价的非对称传递效应。研究结果表明:在大米、小麦、玉米和... 在国际粮价对我国粮价的传递效应研究中,非对称性问题尚未引起学术界的重视。基于此,文章根据2002年1月至2016年3月的月度数据,运用最新发展的NARDL模型考察了国际粮价对我国粮价的非对称传递效应。研究结果表明:在大米、小麦、玉米和大豆等粮食国际价格对其国内价格的传递过程中,既存在着传递程度上的非对称性,又存在着传递速度上的非对称性。其中,大米、小麦、玉米和大豆等粮食国际价格上涨的传递程度与传递速度均大于其国际价格下跌的传递程度与传递速度。文章研究结论对于理解国际粮价对我国粮价的传递效应提供了新的认识与见解。 展开更多

关键词 国际粮价 我国粮价 非对称价格 传递nardl模型

原文传递

在岸与离岸人民币汇差利差对在岸股票价格的非对称传递效应:基于NARDL模型的经验证据 被引量：4

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作者 阙澄宇 李金凯 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2018年第10期33-47,共15页

文章在构建在岸与离岸人民币汇差、利差对在岸股票市场影响理论模型的基础上,采用NARDL模型研究了在岸与离岸人民币汇差、利差对中国股票市场的长期和短期影响程度及非对称传递效应。研究发现:在岸与离岸人民币汇差的存在显著提高了境... 文章在构建在岸与离岸人民币汇差、利差对在岸股票市场影响理论模型的基础上,采用NARDL模型研究了在岸与离岸人民币汇差、利差对中国股票市场的长期和短期影响程度及非对称传递效应。研究发现:在岸与离岸人民币汇差的存在显著提高了境内股票收益率,而利差的影响在样本期内不显著,故离岸市场的发展主要通过汇率渠道对中国股票市场产生影响;在长期,无论正向累积还是负向累积,在岸与离岸汇差对股票收益率的影响系数均为0. 255,不存在非对称性,但在短期,当离岸汇率高于在岸汇率时,汇差对股市的影响程度大于在岸汇率高于离岸汇率时汇差的影响程度,呈现出明显的非对称性;在岸与离岸汇差冲击对资本流动、资本流动冲击对股票收益率不同提前期的时变脉冲响应函数值均基本为正,说明了在岸与离岸汇差主要通过资本流动渠道对股市产生影响。 展开更多

关键词 在岸与离岸汇差 在岸与离岸利差 股票收益率 nardl模型

原文传递

人民币汇率对短期国际资本流动的不对称影响研究:基于NARDL模型 被引量：13

5

作者 李艳丽 郭蓉 贾文卿 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期80-94,M0003,M0004,共17页

风险厌恶型投资者对投资损失和盈利的反应程度存在差异,这会导致汇率正向和负向变化对短期国际资本流动的影响存在非对称性。文章运用NARDL模型分析了1999~2018年间人民币汇率水平、汇率预期和汇率波动的双向变化对中国各类短期国际资... 风险厌恶型投资者对投资损失和盈利的反应程度存在差异,这会导致汇率正向和负向变化对短期国际资本流动的影响存在非对称性。文章运用NARDL模型分析了1999~2018年间人民币汇率水平、汇率预期和汇率波动的双向变化对中国各类短期国际资本流动的影响。研究结果显示,人民币汇率的双向变化对短期国际资本流动的影响存在显著的不对称性,人民币贬值和贬值预期对短期国际资本流动的影响比升值的影响更显著,而汇率因素对不同类型资本流动的影响则存在明显差异。文章建议,中国应该防范人民币汇率在短期内出现过度波动,从基本面上保证人民币汇率不出现趋势性贬值和贬值预期,贬值期间则应加强对短期资本流出的监管并对不同类型资本进行分类监管。 展开更多

关键词 汇率 短期国际资本流动 nardl 非对称影响

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不同经济阶段人民币汇率对通货膨胀的非对称传递效应——基于NARDL两步估计模型 被引量：1

6

作者 刘悦 刘金全 《东北大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2023年第1期25-34,共10页

通过构建NARDL两步估计框架,实证研究了经济周期的不同阶段中人民币汇率对通货膨胀传递的非对称性。研究结果表明:在模型优化方面,NARDL两步估计突破了单步估计的渐进奇异性问题,估计的精确性更高;在汇率非对称传递规律方面,整个样本期... 通过构建NARDL两步估计框架,实证研究了经济周期的不同阶段中人民币汇率对通货膨胀传递的非对称性。研究结果表明:在模型优化方面,NARDL两步估计突破了单步估计的渐进奇异性问题,估计的精确性更高;在汇率非对称传递规律方面,整个样本期内汇率波动对通货膨胀水平的总体传递效应的非对称性主要集中在长期,人民币不管是升值还是贬值都会加剧中国的通货膨胀,且通货膨胀对汇率的贬值更为敏感;在经济周期的不同阶段,汇率贬值的影响仍然强于升值,但汇率升值传递效应在不同的宏观经济状况下表现出较大的波动幅度,且汇率变动在经济收缩阶段对通货膨胀呈现出更为强烈的传递效应。 展开更多

关键词 人民币汇率 汇率传递 通货膨胀 nardl两步估计 非对称性

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人民币实际汇率对收入不平等的非对称影响研究:基于NARDL模型的实证检验 被引量：5

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作者 马丹 陈紫露 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第2期47-58,136,共13页

文章通过将汇率区分为汇率水平和汇率波动两个不同的维度,同时考察两者对收入不平等的影响。在此基础上,文章又进一步将汇率水平变量分解成正向变动的累积和与负向变动的累积和两个部分,并基于非对称性视角构建NARDL模型,考察汇率水平... 文章通过将汇率区分为汇率水平和汇率波动两个不同的维度,同时考察两者对收入不平等的影响。在此基础上,文章又进一步将汇率水平变量分解成正向变动的累积和与负向变动的累积和两个部分,并基于非对称性视角构建NARDL模型,考察汇率水平变动对收入不平等的非对称影响。实证结果表明:人民币短期升值有利于改善收入不平等,贬值的影响不显著;长期来看,人民币升值或贬值都会恶化收入不平等,相较而言贬值的影响程度极为有限。人民币实际汇率短期的小幅波动能够改善收入不平等,但长期内汇率波动的幅度过大将会恶化收入不平等。从这个意义上来讲,维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,保持人民币汇率一定程度的灵活和弹性,允许汇率短期内的合理波动,将有利于改善收入不平等。 展开更多

关键词 实际汇率变动 汇率波动 收入不平等 非对称影响 nardl

原文传递

基于NARDL模型的猪肉价格波动非对称效应研究 被引量：1

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作者 周海文 周海川 刘庆婕 《中国物价》 2019年第2期78-81,共4页

本文基于2007年1月至2018年5月中国猪肉、玉米、豆粕、生猪、仔猪市场平均价格的月度数据,运用NARDL模型实证分析了玉米、豆粕、生猪、仔猪价格对猪肉价格的非对称传递效应。研究显示:豆粕和生猪价格分别在长期和短期对猪肉价格波动具... 本文基于2007年1月至2018年5月中国猪肉、玉米、豆粕、生猪、仔猪市场平均价格的月度数据,运用NARDL模型实证分析了玉米、豆粕、生猪、仔猪价格对猪肉价格的非对称传递效应。研究显示:豆粕和生猪价格分别在长期和短期对猪肉价格波动具有显著的非对称性,而玉米和仔猪价格则不显著。就长期传递效应而言,玉米价格上涨、豆粕价格下跌以及生猪价格上涨和下跌均会导致猪肉价格的上涨。为保障猪肉市场价格的稳定,本文提出系统监测猪肉价值链前端环节各生产资料价格的波动幅度、传递速度以及持续时间,准确预判对猪肉市场的冲击,建立猪肉价格预警机制等政策建议。 展开更多

关键词 猪肉价格 非对称性传递效应 nardl模型

原文传递

绿色技术创新、环境绩效追求对我国生物质能消费的不对称作用研究——基于NARDL模型的实证检验 被引量：1

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作者 李海伟 曹予凝 《天津商业大学学报》 2023年第2期25-32,共8页

通过非线性自回归分布滞后模型(NARDL),研究1990—2019年我国绿色技术创新、环境绩效追求对生物质能消费在长短期内的不对称作用。实证结果表明,绿色技术创新、环境绩效追求分别在长期与短期内对生物质能消费产生不对称影响。长期内,绿... 通过非线性自回归分布滞后模型(NARDL),研究1990—2019年我国绿色技术创新、环境绩效追求对生物质能消费在长短期内的不对称作用。实证结果表明,绿色技术创新、环境绩效追求分别在长期与短期内对生物质能消费产生不对称影响。长期内,绿色技术创新的增加对生物质能消费产生正向促进作用。短期内,国家对环境绩效的追求显著促进生物质能消费增长,但对提升环境绩效热情的降低将会使生物质能消费出现更大的负向反弹。同时,结果表明市场化不利于生物质能发展。政府应加强在生物质能市场的主导作用,推行有利于低碳发展和绿色技术创新的政策措施。 展开更多

关键词 绿色技术创新 环境绩效追求 生物质能 nardl模型

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人民币汇率对中国进出口价格的非对称传递研究:基于非线性自回归分布滞后(NARDL)模型 被引量：13

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作者 常婧 龙少波 陈立泰 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期44-55,136,共13页

文章主要借鉴Shin等(2014)的研究,构建了汇率对进出口价格的非对称传递模型,并基于2005年8月至2018年2月的月度数据,深入分析了人民币汇率对中国进出口价格的非对称性传递特征。研究结果表明,人民币汇率对中国进口价格与出口价格均具有... 文章主要借鉴Shin等(2014)的研究,构建了汇率对进出口价格的非对称传递模型,并基于2005年8月至2018年2月的月度数据,深入分析了人民币汇率对中国进出口价格的非对称性传递特征。研究结果表明,人民币汇率对中国进口价格与出口价格均具有显著的非对称传递现象,且随着人民币汇率弹性的增强,汇率传递程度正在逐步降低。非对称传递的研究结果表明,相较于外国出口企业在中国市场上具有的较强定价权,中国出口企业在国际市场上的竞争力还不足;但是随着中国技术进步的加快,出口企业在国际市场上的竞争力也在逐步提升。 展开更多

关键词 人民币汇率 非对称传递 进口价格 出口价格 nardl 模型

原文传递

粮食金融化对中国玉米价格的传导效应研究——基于NARDL模型 被引量：5

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作者 刘毓海 周海川 《世界农业》 2018年第12期68-75,共8页

基于2006年1月至2017年12月的月度数据,运用NARDL模型分析粮食金融化对中国玉米价格的非对称传递效应。研究发现,粮食金融化对国内玉米存在显著的非对称性传递效应,国内外玉米品种期货上涨价格和下跌价格影响国内玉米现货价格;长期来看... 基于2006年1月至2017年12月的月度数据,运用NARDL模型分析粮食金融化对中国玉米价格的非对称传递效应。研究发现,粮食金融化对国内玉米存在显著的非对称性传递效应,国内外玉米品种期货上涨价格和下跌价格影响国内玉米现货价格;长期来看,国内玉米期货上涨与下跌价格引起现货价格上涨与下跌;价格传递动态乘数效应显示,国内玉米期货上涨与下跌价格带动现货产品的价格上涨与下跌,最终导致玉米现货价格上升0.112,国际玉米期货上涨和下跌价格的影响与国内期货市场相反,最终导致玉米现货价格下降0.036。为此,要注意期货市场玉米价格的上升和下降对玉米现货价格的影响方向、持续时间、传递程度和速度有所不同,区别对待国内外期货市场的价格发现功能和引导功能,继续加大金融市场调控、关注引发国际粮食价格的波动因素、加强国内外粮食信息监测和发布。 展开更多

关键词 粮食金融化 玉米价格 非对称性传递效应 nardl模型

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基于NARDL模型的“汇率暴露之谜”研究 被引量：1

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作者 王芍 杨胜刚 赵睿藜 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2021年第5期53-62,共10页

金融理论和大量事实证据表明汇率波动是影响企业市场价值的重要因素,然而大量实证研究发现汇率对企业市场价值的影响并不显著,这被称为“汇率暴露之谜”。2015年“8·11”汇改后人民币汇率进入双向宽幅波动新常态,我国企业面临的汇... 金融理论和大量事实证据表明汇率波动是影响企业市场价值的重要因素,然而大量实证研究发现汇率对企业市场价值的影响并不显著,这被称为“汇率暴露之谜”。2015年“8·11”汇改后人民币汇率进入双向宽幅波动新常态,我国企业面临的汇率风险愈加突出。基于此,本文从非线性与非对称性的视角,研究了我国上市企业的汇率风险暴露问题。结果显示:(1)我国企业并不存在“汇率暴露之谜”,其中,63.63%以上的上市企业市场价值与人民币汇率指数间存在显著的长期协整关系,54.76%的上市企业具有显著的长期汇率风险暴露,55.46%的上市企业具有显著的短期汇率风险暴露。(2)我国上市企业的汇率风险暴露存在非对称性,与人民币贬值有利于上市企业市场价值提高相比,人民币升值对上市企业市场价值的负面影响更大。因此,我国企业应加快构建完善的汇率风险管理体系,提升非对称的汇率风险管理能力。 展开更多

关键词 汇率暴露之谜 nardl模型 协整关系 非线性 非对称性

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人民币汇率变动与中国对外直接投资的非线性动态效应分析--基于NARDL模型分析 被引量：3

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作者 李夏玲 申之峰 刘宁 《当代经济管理》 CSSCI 北大核心 2020年第7期92-97,共6页

文章首先从市场导向型和成本抑制型两个方面分析了汇率与对外直接投资的影响机制,然后基于NARDL模型,对2005年1月至2019年6月人民币汇率变动与中国对外直接投资的非线性动态关系进行了实证,认为:一是人民币汇率变动与中国对外直接投资... 文章首先从市场导向型和成本抑制型两个方面分析了汇率与对外直接投资的影响机制,然后基于NARDL模型,对2005年1月至2019年6月人民币汇率变动与中国对外直接投资的非线性动态关系进行了实证,认为:一是人民币汇率变动与中国对外直接投资之间存在长期对称和短期对称关系。二是人民币汇率受到正负冲击时,对中国对外直接投资的影响是不对称的,当人民币汇率上升时,对中国向发达经济体的海外投资影响不大,但会促进中国对发展中经济体的海外投资;当人民币汇率下降时,无论是向发达经济体还是发展中经济体的海外投资都会减少。 展开更多

关键词 人民币汇率 对外直接投资 非线性 nardl模型

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中国对外贸易存在J曲线效应吗?——基于NARDL模型分析 被引量：3

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作者 杜萌 李冰 《大连大学学报》 2020年第6期36-47,共12页

本文通过构建NARDL模型,对人民币汇率如何影响我国进出口贸易进行了实证分析,研究结果显示:从长期来看,人民币汇率与中美、中欧和中日贸易之间存在着非对称效应,而在短期,人民币汇率变动仅与中欧贸易存在着非对称效应,而中美和中日无此... 本文通过构建NARDL模型,对人民币汇率如何影响我国进出口贸易进行了实证分析,研究结果显示:从长期来看,人民币汇率与中美、中欧和中日贸易之间存在着非对称效应,而在短期,人民币汇率变动仅与中欧贸易存在着非对称效应,而中美和中日无此现象,总体来看,人民币汇率与中国对外贸易之间没有存在显著的J曲线效应。分时间段来看,人民币对贸易的非线性主要表现在2005年8月到2014年7月这一时期,且人民币汇率与中美贸易之间存在着反J曲线效应,而对欧元区和日本则无此效应。 展开更多

关键词 人民币汇率 nardl 进出口贸易 非线性

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国际原油价格波动与中国股票市场的非对称影响研究——基于NARDL模型 被引量：1

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作者 刘剑锋 《金融教育研究》 2023年第5期54-61,共8页

将国际原油价格分解为国际原油价格上升和国际原油价格下降两个部分来考察国际原油价格对中国股票市场的影响,基于非对称性视角来构建NARDL模型。实证研究的结果显示,国际原油价格对中国股票市场的长期影响存在不对称性,国际原油价格下... 将国际原油价格分解为国际原油价格上升和国际原油价格下降两个部分来考察国际原油价格对中国股票市场的影响,基于非对称性视角来构建NARDL模型。实证研究的结果显示,国际原油价格对中国股票市场的长期影响存在不对称性,国际原油价格下降的长期影响要比国际原油价格上升的影响更显著,影响的程度也更大。国际原油价格对中国股票市场的短期影响以对称性为主,只有房地产行业、金融行业和日常消费行业存在显著非对称。 展开更多

关键词 国际原油价格波动 非对称性影响 nardl 股票市场

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我国经济增速与CPI的相关关系——基于NARDL模型的实证研究

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作者 戴洛特 徐艳兰 李家华 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第12期84-90,共7页

随着经济全球化的不断深入,我国经济越来越容易受到全球金融波动带来的负面影响,重点表现为CPI的不稳定以及通货膨胀的出现。在当前严峻的经济形势下,亟须探讨我国经济增速与CPI的相关关系,以为我国经济政策调整提供理论参考和方向引领... 随着经济全球化的不断深入,我国经济越来越容易受到全球金融波动带来的负面影响,重点表现为CPI的不稳定以及通货膨胀的出现。在当前严峻的经济形势下,亟须探讨我国经济增速与CPI的相关关系,以为我国经济政策调整提供理论参考和方向引领。文章基于NARDL模型,选取我国近十年的经济增速及CPI数据,实证研究二者的动态关系。结果发现,无论从短期还是长期来看,经济增速与通货膨胀之间均存在非对称协整关系,即物价水平与经济增速之间具有天然的联系;若想使物价波动趋于平稳,就要确保经济增速幅度保持稳定。 展开更多

关键词 通货膨胀 经济增速 nardl 非对称传递效应

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基于NARDL模型的人民币汇率波动对中美贸易非对称性影响分析

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作者 何锦鑫 赵再梅 赖丹 《经济研究参考》 2021年第13期49-69,共21页

文章收集了2005年7月至2019年2月中美贸易的相关月度数据,通过建立人民币汇率及其波动率与我国对美国进出口贸易额的非对称性模型,在运用GARCH模型对人民币汇率的波动率进行测度的基础上,采用NARDL的误差修正模型深入分析了人民币汇率... 文章收集了2005年7月至2019年2月中美贸易的相关月度数据,通过建立人民币汇率及其波动率与我国对美国进出口贸易额的非对称性模型,在运用GARCH模型对人民币汇率的波动率进行测度的基础上,采用NARDL的误差修正模型深入分析了人民币汇率及其波动率与我国对美国进出口额之间的短期及长期非对称关系。研究表明,无论是在短期还是长期,人民币汇率在波动的方向及其波动的幅度两个方面对中美两国贸易进出口额均存在着显著的非对称性影响。因此,政府应当制定各个汇率波动方向下不同汇率波动幅度的弹性汇率调节机制,使得汇率调节政策更加灵活且精准,更好地发挥汇率变动的贸易效应。 展开更多

关键词 人民币汇率波动 中美贸易 非对称性影响 nardl模型

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不确定性冲击对中国实体经济的非对称传递效应——基于总量和结构双重视角的经验证据

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作者 刘金全 袁月 杨光 《吉林大学社会科学学报》 北大核心 2025年第4期63-78,283,共17页

文章采用高维因子模型分离并识别来自中国经济、金融和政策层面的不确定性冲击;在此基础上,从总量和结构的双重视角出发,基于NARDL模型考察中国各类不确定性冲击对实体经济增长以及三次产业经济增长的非对称传递效应。研究结果表明:从... 文章采用高维因子模型分离并识别来自中国经济、金融和政策层面的不确定性冲击;在此基础上,从总量和结构的双重视角出发,基于NARDL模型考察中国各类不确定性冲击对实体经济增长以及三次产业经济增长的非对称传递效应。研究结果表明:从总量视角来看,中国经济、金融不确定性上升的经济抑制效果明显强于不确定性下降的经济提振效果,短期内政策不确定性的上升在一定程度上能够起到刺激经济增长的作用,而长期内政策不确定性则表现出明显的“逆周期性”;从结构视角来看,不同层面的不确定性对三次产业经济存在显著的非均衡性影响,经济、金融不确定性的上升会导致产业供需结构的扭曲和产业经济衰退的加剧,而劳动密集型产业则表现出对政策不确定性冲击的抵御作用。 展开更多

关键词 经济不确定性 金融不确定性 政策不确定性 非对称传递效应 nardl模型

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经济政策不确定性、投资者情绪与股票收益的关联效应研究 被引量：3

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作者 崔文星 曾繁华 刘晓君 《统计与决策》 北大核心 2025年第4期150-155,共6页

文章将经济政策不确定性、投资者情绪和股票收益纳入一个内生联动系统,运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和时变参数-结构向量-自回归(TVP-SV-VAR)模型刻画三者之间的非线性时变联动特征。结果显示:经济政策不确定性在短期内会对股... 文章将经济政策不确定性、投资者情绪和股票收益纳入一个内生联动系统,运用非线性自回归分布滞后(NARDL)模型和时变参数-结构向量-自回归(TVP-SV-VAR)模型刻画三者之间的非线性时变联动特征。结果显示:经济政策不确定性在短期内会对股票收益产生负面影响,在中长期内会对股票收益产生正面影响;当股票收益提高时,在短期内,政府处于“观望”状态,而在中长期内,政府会调整经济政策以防止股市出现非理性繁荣现象,从而导致经济政策不确定性增加;经济政策不确定性与投资者情绪之间具有反向变动关系,但在特殊情况下投资者可能期盼政策的变动;当股票收益提高时,投资者情绪高涨,且投资者情绪对股票收益的短期正向效应更为显著。 展开更多

关键词 经济政策不确定性 投资者情绪 股票收益 nardl模型 TVP-SV-VAR模型

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“内忧”还是“外患”?我国汽油价格“涨多跌少”的成因分析

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作者 郭畅 《统计与管理》 2025年第10期62-74,共13页

我国汽油价格直观上呈现出“涨多跌少”的非对称波动特征,为此从价格传导视角,将汽油价格链分为内、外两段,使用NARDL模型对其进行非对称性检测,并进一步基于TVP—VAR—DY模型剖析其成因及主导因素。研究发现:汽油产业链整体存在长期正... 我国汽油价格直观上呈现出“涨多跌少”的非对称波动特征,为此从价格传导视角,将汽油价格链分为内、外两段,使用NARDL模型对其进行非对称性检测,并进一步基于TVP—VAR—DY模型剖析其成因及主导因素。研究发现:汽油产业链整体存在长期正向非对称,但局部进口和炼油环节不存在长短期非对称,由此判断我国汽油价格的非对称传导受到“外患”和“内忧”双重影响。进一步检验发现国际原油价格是对我国油价系统的主要冲击发动者,汽油价格次之,而我国进口原油价格是被动的信息接受者。交互溢出效应显示,国际原油“外患”的输入性影响大于国内成品油定价的“内忧”。因此,系统性化解我国汽油价格非对称传导的“内忧外患”,在内部加强防垄断的同时,通过人民币国际化、发展上海原油期货,增强我国原油价格外部影响力更为紧迫。 展开更多

关键词 汽油价格 涨多跌少 价格链 nardl模型 TVP-VAR-DY模型

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