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题名中国金融体系内极端风险溢出关系研究
被引量：20
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作者
吴永钢
赵航
卜林
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机构
天津商业大学会计学院
天津财经大学国际工商学院
天津财经大学金融学院
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出处
《南开经济研究》
CSSCI
北大核心
2019年第5期98-121,共24页
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基金
国家社科基金项目“新常态下我国系统性金融风险度量监测与协作型调控机制研究”(17CJY057)的资助
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文摘
基于极端风险溢出视角,本文将银行、证券、保险和多元金融四类金融机构以及股票市场、货币市场、外汇市场和债券市场四个金融市场纳入整个金融体系,并借鉴White等(2015)构建的MVMQ-CAViaR模型,刻画了2008—2019年第一季度金融板块间极端风险溢出效应。研究发现,我国金融体系总体风险溢出水平不高,金融机构与市场的极端风险溢出效应存在非对称相依性,其中金融机构是重要的风险溢出者,而金融市场是重要的风险接受者,但2013年“钱荒”等极端风险事件会造成金融体系内风险溢出效应的结构性反转。本文还发现金融机构间的风险溢出对市场向机构的风险溢出具有一定的预测能力,但反之没有类似的效果。不同金融板块在极端风险溢出关联网络中的地位也存在差异性,其中债券市场和货币市场是重要的极端风险双向传导者,发挥着“风险放大器”的作用,而银行是金融体系中重要的极端风险溢出者,股票市场是重要的极端风险接受者。
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关键词
金融机构
金融市场
极端风险溢出
MVMQ-CAViaR模型
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Keywords
Financial Institutions
Financial Markets
Extreme Risk Spillover
mvmqcaviar
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分类号
F83
[经济管理—金融学]
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