市场预期对房价的作用研究——基于DSSW模型和动态面板数据模型的分析 被引量：7

1

作者 李斌 张所地 武斌 《软科学》 CSSCI 北大核心 2015年第12期121-125,共5页

在DSSW模型基础上建立了包含4类异质交易者预期的房价模型,采用Matlab软件模拟分析了异质交易者的重要行为参数对房价的叠加影响,并运用动态面板数据模型定量刻画了2001年1月至2012年12月间中国30个省(市、自治区)市场参与者的理性预期... 在DSSW模型基础上建立了包含4类异质交易者预期的房价模型,采用Matlab软件模拟分析了异质交易者的重要行为参数对房价的叠加影响,并运用动态面板数据模型定量刻画了2001年1月至2012年12月间中国30个省(市、自治区)市场参与者的理性预期对房价的影响效应。结果显示:当不同类型预期发生叠加时,它们对房价的合力影响在方向和强度上都是不同的;预期在不同时段对房价的影响效果是动态变化的;地价、造价、利率对房价的影响有随时间逐渐减弱的趋势;人口因素对房价的作用不显著。 展开更多

关键词 房地产价格 异质预期 dssw模型 动态面板数据模型 系统仿真

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DSSW模型的交易者行为风险度量方法 被引量：1

2

作者 丁韶华 陈庭强 +1 位作者 何建敏 尹群耀 《北京理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2012年第3期39-43,55,共6页

在DSSW模型及噪声交易理论研究的基础上,引入市场风格和情绪指数变量,构建投资者证券交易风险度量模型,分析证券市场交易者行为风险与资产价格、无风险利率、风险资产股利、风险规避系数、市场预期价格、理性投资者所占比例、投资者情... 在DSSW模型及噪声交易理论研究的基础上,引入市场风格和情绪指数变量,构建投资者证券交易风险度量模型,分析证券市场交易者行为风险与资产价格、无风险利率、风险资产股利、风险规避系数、市场预期价格、理性投资者所占比例、投资者情绪指数、理性投资者持有的风险资产数量及噪声交易者错误认知等变量之间的相关性及证券市场风格与投资者行为风险之间的相关性。理论分析表明:一般情况下,噪声交易行为具有情绪感染和放大效应、风险资产持多和价格压力效应以及市场风格与风险资产偏好、行为风险的同向效应。 展开更多

关键词 噪声交易 dssw模型 交易者行为风险 度量模型

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金融市场中的DSSW模型改进研究

3

作者 阿荣 罗喆 《中央民族大学学报（自然科学版）》 2015年第3期28-31,共4页

本文在有限套利市场的噪音交易模型的假设条件的基础上,介绍了DSSW模型的改进思路及方法,并对该模型进行了研究分析.

关键词 有限套利市场 噪音交易者 dssw模型

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基于扩展的DSSW模型的资产价格泡沫生成演化建模及仿真研究 被引量：1

4

作者 毕建欣 雷良海 彭勃 《预测》 CSSCI 北大核心 2019年第2期83-89,共7页

本文在扩展的DSSW模型基础上,构建资产价格泡沫生成演化膨胀过程模型。将金融市场内部交易主体的过度自信而导致的认知偏差与外部基础因素即货币供给和金融监管嵌入到DSSW模型中。由此揭示:不仅构成交易主体的动态结构比例对资产价格泡... 本文在扩展的DSSW模型基础上,构建资产价格泡沫生成演化膨胀过程模型。将金融市场内部交易主体的过度自信而导致的认知偏差与外部基础因素即货币供给和金融监管嵌入到DSSW模型中。由此揭示:不仅构成交易主体的动态结构比例对资产价格泡沫的生成起决定作用,而且金融市场内部因素和外部基础因素也对资产价格泡沫的膨胀过程起到推波助澜的影响,并对所建模型进行仿真模拟,得出结论:由直觉系统决策的交易者占比、跟风交易者占比、认知偏差影响因子、货币供给影响因子和金融监管缺失影响因子越大,资产价格泡沫膨胀越快,以此结论为依据,从金融市场的内归因与外归因角度对资产价格泡沫的防范提出政策建议。 展开更多

关键词 资产价格泡沫 交易主体 dssw模型

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正反馈交易模型与中国股市价格波动——对DSSW模型的扩展讨论

5

作者 胡超斌 葛翔宇 《金融理论与实践》 CSSCI 北大核心 2013年第5期20-25,共6页

DSSW模型描述了在理性交易者和非理性交易者数量相等的设定下,正反馈交易者的交易行为以及金融资产价格的波动情况。针对中国股市特征,建立了扩展的六状态DSSW模型,讨论了信息交易者利用信息优势,借助正反馈交易者的跟风行为,操纵股价... DSSW模型描述了在理性交易者和非理性交易者数量相等的设定下,正反馈交易者的交易行为以及金融资产价格的波动情况。针对中国股市特征,建立了扩展的六状态DSSW模型,讨论了信息交易者利用信息优势,借助正反馈交易者的跟风行为,操纵股价大幅波动,获取超额收益的行为。利用该模型分析了"庄家"内幕交易的五个阶段及其特征,据此提出建议:完善信息披露机制,加强对特殊波动股票的监控,改变股票盈利模式,树立价值投资理念。 展开更多

关键词 正反馈交易 dssw模型 股票 价格波动

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基于因素嵌入的非理性资产价格泡沫生成及膨胀演化研究 被引量：13

6

作者 扈文秀 刘刚 +1 位作者 章伟果 付强 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2016年第5期31-37,共7页

近几年,随着资产价格泡沫现象的频繁发生,实业家和学者开始重点关注泡沫生成、膨胀的演化过程。本文通过引入导致预期发生变化的三个影响因素(过度自信、资产缺乏弹性、流动性过剩),扩展了现有的噪声交易者(DSSW)模型,揭示由噪声交易者... 近几年,随着资产价格泡沫现象的频繁发生,实业家和学者开始重点关注泡沫生成、膨胀的演化过程。本文通过引入导致预期发生变化的三个影响因素(过度自信、资产缺乏弹性、流动性过剩),扩展了现有的噪声交易者(DSSW)模型,揭示由噪声交易者对资产价格预期发生变化而造成的非理性资产价格泡沫的生成及膨胀机理,分析得出:三个影响因素促使资产价格预期发生变化,进而导致非理性资产价格泡沫生成及膨胀;并利用MATLAB软件对非理性资产价格泡沫膨胀过程进行模拟,分析得出:噪声交易者占比、非知情噪声交易者占比、过度自信影响因子、资产缺乏弹性影响因子、流动性过剩影响因子越大,非理性资产价格泡沫的膨胀速度越快、波动幅度越大,这对防止泡沫膨胀速度过快、过大有一定的参考价值。 展开更多

关键词 预期 噪声交易者(dssw)模型 资产价格泡沫生成 资产价格泡沫膨胀

原文传递

我国证券市场中的噪声交易研究——基于一个“机构噪声交易者—散户噪声交易者模型”的分析 被引量：14

7

作者 张乐 李好好 《中国管理科学》 CSSCI 2008年第S1期340-345,共6页

本文从行为金融理论发展的大背景出发,以噪声交易作为研究主题。首先介绍了基于行为金融理论的噪声交易理论;接着简要介绍了噪声交易理论的基本模型—DSSW模型,为将其应用于我国证券市场的实证并提出一个改良模型做好理论铺垫;然后在DSS... 本文从行为金融理论发展的大背景出发,以噪声交易作为研究主题。首先介绍了基于行为金融理论的噪声交易理论;接着简要介绍了噪声交易理论的基本模型—DSSW模型,为将其应用于我国证券市场的实证并提出一个改良模型做好理论铺垫;然后在DSSW模型的基础上,结合我国证券市场的实际情况,原创性地提出了一个我国证券市场"机构噪声交易者一散户噪声交易者模型",以分析说明我国噪声交易者的生存机制及噪声交易对证券市场的影响,并得出相应的启示和政策建议。 展开更多

关键词 噪声交易 dssw模型 机构噪声交易者—散户噪声交易者模型

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存在噪声交易的房地产价格波动研究 被引量：2

8

作者 赖一飞 龙倩倩 罗海云 《武汉大学学报（工学版）》 CAS CSCD 北大核心 2011年第3期367-370,共4页

基于DSSW模型,对被市场上的噪声信号影响的投资者的情绪及其非理性行为进行研究,以更好地来解释近年来房价的频繁波动及房地产市场的资产泡沫现象.根据分析结论,建立回归模型,对上海房地产市场进行实证研究,并从经济稳定和房地产业健康... 基于DSSW模型,对被市场上的噪声信号影响的投资者的情绪及其非理性行为进行研究,以更好地来解释近年来房价的频繁波动及房地产市场的资产泡沫现象.根据分析结论,建立回归模型,对上海房地产市场进行实证研究,并从经济稳定和房地产业健康发展的角度,提出正确引导房地产投资的建议. 展开更多

关键词 dssw模型 噪声信号 非理性行为 投资者情绪

原文传递

我国证券市场噪声交易问题分析 被引量：8

9

作者 庄正欣 朱琴华 《财贸研究》 北大核心 2006年第3期84-88,共5页

“老鼠仓”是我国资本市场的特有现象,由于我国的资本市场是新兴的市场,存在普遍的不规范现象,机构投资者之间的博弈会对资本市场的价格波动造成巨大影响。本文利用DSSW模型讨论了存在“老鼠仓”条件下,噪声交易者的收益变动,并得出相... “老鼠仓”是我国资本市场的特有现象,由于我国的资本市场是新兴的市场,存在普遍的不规范现象,机构投资者之间的博弈会对资本市场的价格波动造成巨大影响。本文利用DSSW模型讨论了存在“老鼠仓”条件下,噪声交易者的收益变动,并得出相应的启示。 展开更多

关键词 噪声交易者 老鼠仓 dssw模型

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非理性泡沫的确定与生成机理 被引量：15

10

作者 王连华 杨春鹏 《管理评论》 2005年第3期9-13,共5页

行为金融学从投资者非理性的角度揭示资产泡沫的生成机理,为泡沫理论研究提供了新思路。通过扩展噪声交易者(DSSW)模型,引入噪声交易者过度反应因素,确定由噪声交易者导致的资产非理性泡沫成分,分析认为资产非理性泡沫与噪声交易者的认... 行为金融学从投资者非理性的角度揭示资产泡沫的生成机理,为泡沫理论研究提供了新思路。通过扩展噪声交易者(DSSW)模型,引入噪声交易者过度反应因素,确定由噪声交易者导致的资产非理性泡沫成分,分析认为资产非理性泡沫与噪声交易者的认识偏差和过度反应程度等因素有关,通过模拟分析发现在一定的市场条件下,噪声交易者的比例影响非理性泡沫的大小。 展开更多

关键词 资产非理性泡沫 行为金融学 噪声交易者 dssw 股票市场 生成机理 金融资产价格 投资行为

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正反馈交易行为探析——正反馈交易行为理论及对证券价格异常波动的影响 被引量：2

11

作者 沈悦 牛娜 《金融理论与教学》 2008年第1期8-10,共3页

主要综述了正反馈交易行为的作用原理、心理学基础、形成机制、模型以及与证券价格变化的关系等,对研究中国近年来证券价格变化以及市场风险管理有指导意义。

关键词 正反馈交易 行为 证券价格 dssw

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噪声交易与房价波动--以青岛房地产市场为例 被引量：4

12

作者 李辉 席佳 张璇 《经济前沿》 2009年第12期35-43,共9页

本文将行为金融学中的DSSW模型引入房地产市场,通过建立一个单期竞争性的DSSW模型,对我国房地产市场中噪声交易者的投资行为进行研究,并深入研究噪声购房者的噪声预期对我国的房市成因的影响机理。最后,本文利用2000年～2008年青岛房地... 本文将行为金融学中的DSSW模型引入房地产市场,通过建立一个单期竞争性的DSSW模型,对我国房地产市场中噪声交易者的投资行为进行研究,并深入研究噪声购房者的噪声预期对我国的房市成因的影响机理。最后,本文利用2000年～2008年青岛房地产市场的样本数据对研究理论进行了实证检验并提出了简短的建议。 展开更多

关键词 羊群效应 dssw 噪声预期

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股市泡沫的行为金融学解释综述 被引量：2

13

作者 王连华 吕学梁 《湖北经济学院学报（人文社会科学版）》 2004年第2期41-43,共3页

股市泡沫是理论界争论较多的问题，行为金融学理论基于投资者非完全理性假设对此问题给出诸多解释，提供了从投资者非理性心理和行为角度分析股市泡沫的新思路。

关键词 行为金融学 股票市场 股票价格 金融泡沫 dssw 噪声交易者 股票基本价值 正向反馈交易策略

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噪声交易理论与青岛房价泡沫实证分析 被引量：1

14

作者 张晓旭 郭长坤 《东岳论丛》 CSSCI 北大核心 2012年第5期162-165,共4页

噪声交易理论是行为金融学的一个分支,解释非理性的噪声交易者导致的资产的价格偏离基础价值的现象。本文将噪声交易DSSW模型引入到房地产市场的分析中,以解释中国房地产市场泡沫的形成机理。研究发现,噪声交易者的乐观情绪会令房地产... 噪声交易理论是行为金融学的一个分支,解释非理性的噪声交易者导致的资产的价格偏离基础价值的现象。本文将噪声交易DSSW模型引入到房地产市场的分析中,以解释中国房地产市场泡沫的形成机理。研究发现,噪声交易者的乐观情绪会令房地产市场产生泡沫,刚性自住需求将泡沫扩大,而供给冲击可以减小泡沫规模。然后,利用青岛房地产市场的数据对模型进行了检验,结果表明青岛房地产市场符合模型的预测,青岛房地产市场是噪声交易市场。最后给出的政策建议是稳定噪声交易者的情绪,同时加大住房的供给。 展开更多

关键词 dssw模型 噪声交易 刚性需求 供给冲击

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媒体情绪对我国股票市场的影响分析 被引量：1

15

作者 李星汉 《中国物价》 2016年第5期49-51,共3页

媒体情绪是投资者情绪的重要影响因素,本文分析了2016年我国股市暴涨暴跌背景下,媒体情绪在其中的作用,认为在目前我国股票市场中,噪声投资者占据主导的情况下,媒体情绪的变化极易引发我国股票市场的大幅波动。因此,我国股票市场应加强... 媒体情绪是投资者情绪的重要影响因素,本文分析了2016年我国股市暴涨暴跌背景下,媒体情绪在其中的作用,认为在目前我国股票市场中,噪声投资者占据主导的情况下,媒体情绪的变化极易引发我国股票市场的大幅波动。因此,我国股票市场应加强投资者队伍建设、加快长期投资资金的引进、提高投资者素质、降低非理性情绪。 展开更多

关键词 媒体情绪 股票市场 噪声投资者dssw模型

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噪声交易与资产定价之间的相互关系

16

作者 曹文婷 赵涛 《现代商业》 2016年第3期183-184,共2页

在现实的金融市场中,存在大量的噪声交易者,他们在一定程度上增强了市场的流动性。噪声交易者创造的噪声交易风险限制了理性交易者的套利,引起资产的价格偏离其价值。在短期投机的过程中,知情者(信息交易者)利用噪声交易者的"羊群... 在现实的金融市场中,存在大量的噪声交易者,他们在一定程度上增强了市场的流动性。噪声交易者创造的噪声交易风险限制了理性交易者的套利,引起资产的价格偏离其价值。在短期投机的过程中,知情者(信息交易者)利用噪声交易者的"羊群效应"、"正反馈交易行为"和"掩盖作用"从中获利,使资产价格更加偏离其价值。总之,在噪声交易理论中,资产价格是噪声交易者和信息交易者共同作用的结果(BAPM)。 展开更多

关键词 噪声交易 dssw BAPM 羊群效应

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封闭式基金净值与价格的因果性和协整分析 被引量：3

17

作者 闻岳春 周勇 《证券市场导报》 北大核心 2004年第2期57-62,共6页

研究表明,绝大多数封闭式基金净值与价格之间不存在协整关系。这说明基金的折价率不是均值回归的,所以认为基金价格必然向其内在价值回归是不正确的,试图要从封闭式基金的折价率中套利的行为未必可取。

关键词 封闭式基金 中国 证券市场 协整分析 因果关系 基金价格 折价率 “噪声交易者”模型 dssw

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基于行为金融理论的非理性投机泡沫模型 被引量：3

18

作者 安宜 胡运权 《哈尔滨工业大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2009年第6期216-218,共3页

为了从投资者非理性的角度揭示资产泡沫的生成机理,为股市泡沫监管提供更有效的工具,本文在基于行为金融理论的价值函数基础上,对噪音投资者模型进行改进,从利空和利多两个方面考查投资者行为因素的影响,从而构造出新的非理性投资泡沫模... 为了从投资者非理性的角度揭示资产泡沫的生成机理,为股市泡沫监管提供更有效的工具,本文在基于行为金融理论的价值函数基础上,对噪音投资者模型进行改进,从利空和利多两个方面考查投资者行为因素的影响,从而构造出新的非理性投资泡沫模型,并利用我国股市数据对模型进行实证研究.结果证明,该模型更切合事实的非理性投机泡沫的发展过程. 展开更多

关键词 投机泡沫模型 行为金融 非理性 噪声交易者模型

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基于噪音交易者的风险资产定价模型及其应用 被引量：14

19

作者 陈其安 赖琴云 +1 位作者 陈亮 张媛 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2010年第3期385-395,共11页

放宽DSSW模型中的风险资产股利为常数和噪音交易者心目中的股利变化是一个纯粹正态分布随机过程的假设条件,分别构建了只有理性投资者和存在噪音交易者两种情况下的股票市场风险资产定价模型,并在对所建立的两类模型及其经济意义进行比... 放宽DSSW模型中的风险资产股利为常数和噪音交易者心目中的股利变化是一个纯粹正态分布随机过程的假设条件,分别构建了只有理性投资者和存在噪音交易者两种情况下的股票市场风险资产定价模型,并在对所建立的两类模型及其经济意义进行比较分析的基础上研究了噪音交易者对股票市场风险资产定价及其波动性的影响机理,对中国股票市场2005年6月-2008年8月期间发生的"异常现象"进行了合理解释.研究结果表明:噪音交易者能对股票价格及其波动性产生系统性影响,中国股票市场发生的"异常现象"在很大程度上是由噪音交易者造成的.从研究假设、研究结论以及实践应用等方面对DSSW模型进行了合理的拓展和深化. 展开更多

关键词 噪音交易者 风险资产定价 dssw模型 异常现象 中国股票市场

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