货币供应量能预测中国通货膨胀吗? 被引量：71

1

作者 陈彦斌 唐诗磊 李杜 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2009年第2期22-28,共7页

研究表明,M0,M1,M2均对我国通货膨胀没有影响,且不能预测通货膨胀。因此,在短期内不能单纯采用控制货币供应量的货币政策来治理通货膨胀。但是,即便货币供应量对通货膨胀没有影响,仍不能否认货币供应量作为中介目标的意义,也不意味着可... 研究表明,M0,M1,M2均对我国通货膨胀没有影响,且不能预测通货膨胀。因此,在短期内不能单纯采用控制货币供应量的货币政策来治理通货膨胀。但是,即便货币供应量对通货膨胀没有影响,仍不能否认货币供应量作为中介目标的意义,也不意味着可以任意地发行货币。 展开更多

关键词 货币 通货膨胀 预测 向量自回归 贝叶斯向量自回归

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国际大宗商品价格会影响我国CPI吗——基于BVAR模型的分析 被引量：57

2

作者 肖争艳 安德燕 易娅莉 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2009年第8期17-23,共7页

研究表明国际商品价格会显著影响我国CPI。因此,在制定调控物价的措施时,应关注国际大宗商品价格因素对我国价格水平的影响,其中尤其需要关注国际原材料价格的变动。此外,价格传导机制具有滞后性,因而防范通胀比治理通胀更重要。

关键词 通货膨胀 预测 贝叶斯向量自回归模型

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实证分析不同来源科技投入对经济增长的贡献——基于中国与美国、日本研发数据的对比 被引量：15

3

作者 陈实 王亮 陈平 《科学学研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第8期1143-1155,1231,共14页

本文通过建立长期均衡方程、误差修正模型、向量误差修正(VEC)模型和贝叶斯VAR模型,分析了中国不同来源科技投入对经济增长的影响,考察了不同来源科技投入间的动态关系,通过与美国、日本同类模型的对比,比较清晰地反映出中国各类科技投... 本文通过建立长期均衡方程、误差修正模型、向量误差修正(VEC)模型和贝叶斯VAR模型,分析了中国不同来源科技投入对经济增长的影响,考察了不同来源科技投入间的动态关系,通过与美国、日本同类模型的对比,比较清晰地反映出中国各类科技投入对经济增长的实际贡献以及相互影响,从模型层面呈现并验证了中国科技投入中需要关注的问题,为政府科学决策和管理提供依据。 展开更多

关键词 科技投入 R&D经费 VAR模型 VEC模型 BAYESIAN VAR模型

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M2对宏观经济的时滞效应及时变弹性分析 被引量：8

4

作者 柴建 郭菊娥 汪寿阳 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2010年第5期1-8,共8页

金融危机背景下我国出台的一系列货币政策导致M2快速增长,但其对我国实体经济的影响效应时滞及弹性效果分析目前尚无定论。本文建立了VARX模型来测算M2的增加对宏观经济的影响效应;结果表明,M2的增加对经济增长的拉动作用在滞后第2季度... 金融危机背景下我国出台的一系列货币政策导致M2快速增长,但其对我国实体经济的影响效应时滞及弹性效果分析目前尚无定论。本文建立了VARX模型来测算M2的增加对宏观经济的影响效应;结果表明,M2的增加对经济增长的拉动作用在滞后第2季度达到最大,但对通货膨胀的冲击效应相对较小时滞更长,在第5～6个季度才能达到最大。另外,为了分析宏观经济指标对M2的弹性系数在不同历史时期的变化,建立了时变Bayesian弹性分析模型测算M2对宏观经济影响效应的变动状况;结果表明:GDP、CPI对M2的弹性系数具有时变性,而M2拉动经济增长的作用效果自1998年以来呈逐年下降趋势。 展开更多

关键词 宏观经济 时变弹性分析 VAR BAYESIAN MCMC M2

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美联储QE政策退出对我国经常账户的影响 被引量：3

5

作者 王博 范小云 文艺 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第1期7-15,共9页

美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应,其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响,文章尝试评估了美国QE政策退出对我国经常账户的影响。基于符号限制的贝叶斯VAR模... 美元的全球中心货币地位使美联储货币政策具有显著的外部溢出效应,其政策退出和政策正常化会通过国际资本流动、汇率和进出口渠道对新兴经济体产生影响,文章尝试评估了美国QE政策退出对我国经常账户的影响。基于符号限制的贝叶斯VAR模型的研究结果表明,美联储QE政策退出会导致我国经常账户顺差减少,并且影响持续时间相当长,表明我国同样面临与其他新兴市场国家相同的危机前兆。因此,政府需要转变发展方式,扩大内需;实施创新驱动战略,提高本国企业和产品在国际市场上的竞争力;同时逐步放开资本项目管制,构建稳定人民币汇率的"池子"机制,严格控制外债规模以及积极参与区域和全球金融安全网建设。 展开更多

关键词 QE政策退出 经常账户 国际资本流动 符号限制的贝叶斯VAR模型

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资产配置模型的选择：回报、风险抑或二者兼具 被引量：3

6

作者 谭华清 赵学军 黄一黎 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期62-76,共15页

近年来以风险平价为代表的基于风险的配置模型广为流行,这些模型的一大特点是放弃回报信息。而以均值方差模型代表的基于回报的配置模型则认为回报很重要而且默认对回报的预测是准确的。考虑到回报的可预测性得到了大量经验研究的支持,... 近年来以风险平价为代表的基于风险的配置模型广为流行,这些模型的一大特点是放弃回报信息。而以均值方差模型代表的基于回报的配置模型则认为回报很重要而且默认对回报的预测是准确的。考虑到回报的可预测性得到了大量经验研究的支持,那么对于基于风险的配置模型而言,完全放弃回报则意味着有关回报的有用信息得不到充分利用。对于基于回报的配置模型而言,不考虑参数估计误差而且对输入参数敏感的缺点也大大抵消了它们利用回报信息带来的好处。那么,回报是否重要以及应该如何使用回报成了资产配置研究所面临的一个重大问题。为此,本文提出以风险平价为配置基准,以贝叶斯VAR回报预测为主观观点的Black-Litterman(贝叶斯BL)模型回答这一命题。利用1952—2016年的美国股票和债券季度数据,本文将贝叶斯BL模型与现有配置模型进行比较研究。实证结果表明,相比基于回报的配置模型,贝叶斯BL模型降低了组合风险;相比基于风险的配置模型,贝叶斯BL模型增强了组合回报。这些特性来自于它既能利用回报可预测性带来的有用信息,又能够发挥基于风险的配置模型在控制风险方面的优势。因此该模型表现出增强回报和控制风险兼具的特点,是具有潜力的资产配置新方案。 展开更多

关键词 贝叶斯VAR 可预测性 均值方差 风险平价 Black-Litterman

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我国银行业与信托业资金运用效率评价——基于资产管理表外业务的比较 被引量：3

7

作者 王全良 邓旭升 《经济经纬》 CSSCI 北大核心 2015年第6期138-142,共5页

笔者基于资产管理表外业务,利用Bayesian VAR及动态Wurgler模型,对我国银行业和信托业的资金运用效率进行了比较研究。结果表明:我国信托业资金运用效率整体要优于银行业,但在部分领域效率水平相对较低。市场化改革促进了以信托为代表... 笔者基于资产管理表外业务,利用Bayesian VAR及动态Wurgler模型,对我国银行业和信托业的资金运用效率进行了比较研究。结果表明:我国信托业资金运用效率整体要优于银行业,但在部分领域效率水平相对较低。市场化改革促进了以信托为代表的非银行业资金运用效率的提高,并为这些行业的快速发展提供了动力源泉。但是,进一步加快改革对整个金融业的影响将具有非对称性,要运用差别性政策。 展开更多

关键词 资金定价效率 资金配置效率 Wurgler模型 BAYESIAN VAR模型

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基于VAR模型的中国居民消费水平贝叶斯单位根检验 被引量：2

8

作者 朱慧明 李素芳 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2008年第4期97-101,共5页

针对经济时序DF单位根检验方法在小样本条件下功效偏低问题,应用贝叶斯统计方法对中国居民消费水平进行单位根检验,提高单位根检验的功效水平,建立向量自回归居民消费水平模型,并通过马尔可夫链蒙特卡罗仿真结合贝叶斯因子分别对农村居... 针对经济时序DF单位根检验方法在小样本条件下功效偏低问题,应用贝叶斯统计方法对中国居民消费水平进行单位根检验,提高单位根检验的功效水平,建立向量自回归居民消费水平模型,并通过马尔可夫链蒙特卡罗仿真结合贝叶斯因子分别对农村居民消费和城镇居民消费进行单位根检验,结果表明贝叶斯单位根检验方法解决了向量自回归模型超参数估计的难题,克服了经典单位根检验在经济时序小样本下功效偏低的缺陷,提高了模型预测精度。 展开更多

关键词 居民消费 单位根检验 贝叶斯估计 VAR模型 MCMC仿真 贝叶斯因子

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基于无穷状态转换模型的中国股票市场收益率分析 被引量：4

9

作者 蔡伟宏 唐齐鸣 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2014年第1期10-19,共10页

本文建立一个状态数目由数据决定的马尔可夫转换向量自回归模型,用贝叶斯方法推断模型参数,并利用基于Gibbs分块采样的MCMC方法做逼近。然后本文用此模型和估计方法分析上海A股市场周收益率,结果发现,我国股票市场最可能存在5个不同的状... 本文建立一个状态数目由数据决定的马尔可夫转换向量自回归模型,用贝叶斯方法推断模型参数,并利用基于Gibbs分块采样的MCMC方法做逼近。然后本文用此模型和估计方法分析上海A股市场周收益率,结果发现,我国股票市场最可能存在5个不同的状态,状态间的区分首以波动性大小不同为标准,股市除了在初期波动性极小外,从1992年4月开始可以分为两个阶段,在各阶段股市均在三个状态之间转换。 展开更多

关键词 无穷状态转换 向量自回归 贝叶斯推断 分块采样 A股市场收益率

原文传递

特朗普政策对中国马歇尔-勒纳条件影响研究 被引量：2

10

作者 郭榕 王昱 +1 位作者 翟辛遥 邱涌钦 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第9期139-148,共10页

中美贸易关系在特朗普上台后显得愈发紧张,新一轮大国博弈中,人民币汇率依旧是双方争论的焦点,然而人民币贬值对于贸易差额的影响还应考虑到马歇尔~勒纳条件的变化。本文基于2005.7~2017.12月度数据,结合理论政策机理分析并基于传统定... 中美贸易关系在特朗普上台后显得愈发紧张,新一轮大国博弈中,人民币汇率依旧是双方争论的焦点,然而人民币贬值对于贸易差额的影响还应考虑到马歇尔~勒纳条件的变化。本文基于2005.7~2017.12月度数据,结合理论政策机理分析并基于传统定义法点弹性、贸易平衡方程弧弹性以及改进的推算法点弹性测算了马歇尔-勒纳条件,运用Bayesian-VAR模型实证检验了特朗普政策对中美双边马歇尔-勒纳条件造成的影响,结果发现:(1)中美双边马歇尔-勒纳条件成立。(2)特朗普退出TPP和减少国内企业税赋的政策对马歇尔-勒纳条件有正向冲击作用,而加强中国对美投资监管对马歇尔-勒纳条件值有负向冲击作用。在稳健性检验中,退出TPP和投资监管政策依然有效。(3)特朗普政策对我国马歇尔-勒纳条件短期具有改善作用,在此条件下人民币汇率短期贬值有利于促进贸易顺差,长期内不具有可持续性。中国近期大力推行的“对等,开放”贸易方针对改善经常项目、提振经济基本面、维持汇率长期稳定具有有效性。 展开更多

关键词 特朗普政策 马歇尔-勒纳条件 bayesian-var

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特朗普政策能否对中国资本项目开放度造成冲击?:理论与实证 被引量：3

11

作者 郭榕 王昱 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第10期3-14,共12页

中国是国际上少数尚未实现币种自由兑换的大国。2017年唐纳德·特朗普当选新一任美国总统,其三项主张"退出TPP、提高对华关税及指控央行操控汇率"与中国稳健开放资本项目密切相关。文章根据IMF《汇兑安排与汇兑限制年报... 中国是国际上少数尚未实现币种自由兑换的大国。2017年唐纳德·特朗普当选新一任美国总统,其三项主张"退出TPP、提高对华关税及指控央行操控汇率"与中国稳健开放资本项目密切相关。文章根据IMF《汇兑安排与汇兑限制年报》并结合特朗普政策,分析了人民币资本项目对外开放的现状和特征,并构建理论模型讨论了特朗普各项政策对资本项目开放性的影响机理,再运用1982~2016年度数据,结合Bayesian-VAR模型实证分析了特朗普政策对我国资本项目开放度长期协整关系和短期影响冲击。研究发现:(1)从退出TPP角度考虑特朗普政策会对人民币资本项目开放度产生正向冲击,而关税提高和汇率指控会对人民币资本项目产生负向冲击;(2)特朗普不同政策对我国不同技术行业和地区的影响冲击具有显著差异性,高技术行业受到冲击向均衡水平恢复的时间更长,而经常账户冲击对低技术行业影响更大,FDI和证券投资冲击对东部地区影响更大而对中西部地区影响相近,经常账户冲击对东西部地区影响相近而对中部地区影响较弱。 展开更多

关键词 特朗普政策 资本项目开放度 投资依赖率 bayesian-var模型

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极值理论和贝叶斯估计在VaR计算中的应用 被引量：1

12

作者 熊健 林煌 《广州大学学报（自然科学版）》 CAS 2013年第3期5-8,共4页

利用广义GPD分布拟合香港恒生指数日收益率的尾部分布,采用贝叶斯方法对模型的参数进行估计,这样既能充分利用先验信息又能有效地融合样本数据;之后与极大似然法相比较,结果表明,使用贝叶斯方法在较高的置信度得到的VaR大于使用极大似... 利用广义GPD分布拟合香港恒生指数日收益率的尾部分布,采用贝叶斯方法对模型的参数进行估计,这样既能充分利用先验信息又能有效地融合样本数据;之后与极大似然法相比较,结果表明,使用贝叶斯方法在较高的置信度得到的VaR大于使用极大似然方法所得,但精确度还是有待提高.这说明极大似然方法将低估风险,提醒人们需要寻找恰当方法,进一步提高风险意识. 展开更多

关键词 贝叶斯 极值理论 在险价值

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基于贝叶斯方法与时变Copula模型的基金风险的度量 被引量：4

13

作者 杨湘豫 李强 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2018年第1期63-68,共6页

基于贝叶斯理论的MCMC方法对单个基金收益率进行GARCH建模,以及对投资组合权重进行后验模拟。进一步结合时变Copula理论计算基金投资组合的VaR,与基于极大似然法的结果进行比较。实证结果表明基于贝叶斯理论的时变Copula的VaR方法,能够... 基于贝叶斯理论的MCMC方法对单个基金收益率进行GARCH建模,以及对投资组合权重进行后验模拟。进一步结合时变Copula理论计算基金投资组合的VaR,与基于极大似然法的结果进行比较。实证结果表明基于贝叶斯理论的时变Copula的VaR方法,能够更有效的度量开放式基金投资组合的风险。 展开更多

关键词 贝叶斯 时变COPULA MCMC VAR

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柏拉图-伽玛模型下TVaR风险度量的贝叶斯估计 被引量：5

14

作者 章溢 周东琼 温利民 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2015年第5期667-676,共10页

在金融风险管理中,对风险的度量及评估是决策者最为关心的问题.由于尾在险价值度量(TVa R)是一种改进的在险价值度量,又满足风险度量的一致性公理,因此TVa R在风险管理得到广泛的使用.本文对TVa R度量建立了贝叶斯统计模型,充分利用风... 在金融风险管理中,对风险的度量及评估是决策者最为关心的问题.由于尾在险价值度量(TVa R)是一种改进的在险价值度量,又满足风险度量的一致性公理,因此TVa R在风险管理得到广泛的使用.本文对TVa R度量建立了贝叶斯统计模型,充分利用风险的样本信息与先验信息,给出了TVa R的贝叶斯估计,并证明了TVa R估计的强相合性.最后通过数值模拟的方法,计算了不同样本容量下贝叶斯估计的效率.结论表明,即使在样本容量较小的情况下,本文得到的估计仍然能满足实际使用的需要. 展开更多

关键词 VA R度量 TVA R度量 贝叶斯估计 强相合性

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基于贝叶斯GARCH-Expectile模型的VaR和ES风险度量 被引量：9

15

作者 胡宗义 李毅 万闯 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2020年第3期467-477,共11页

将Expectile引入GARCH族模型,采用贝叶斯方法进行参数估计,进而提出贝叶斯GARCH-Expectile模型,并将其应用于股指期货市场的VaR和ES度量。首先,构建三种具体形式的贝叶斯GARCH-Expectile模型;其次,基于贝叶斯理论设计MCMC算法进行参数估... 将Expectile引入GARCH族模型,采用贝叶斯方法进行参数估计,进而提出贝叶斯GARCH-Expectile模型,并将其应用于股指期货市场的VaR和ES度量。首先,构建三种具体形式的贝叶斯GARCH-Expectile模型;其次,基于贝叶斯理论设计MCMC算法进行参数估计;最后,选取2010年4月16日至2018年3月21日中国股指期货市场收益率序列进行实证分析。实证结果表明,股指期货风险波动具有自回归特征,并且受前期价格涨跌的不对称影响;相比于CARE模型,GARCH-Expectile模型普遍具有更高的预测绩效;在1%水平下SGARCH模型预测绩效最高,在5%水平下为AR-GARCH模型的预测绩效最高。 展开更多

关键词 贝叶斯GARCH-Expectile模型 MCMC算法 VAR ES

原文传递

高质量发展下宏观杠杆率结构失衡的测度、影响与调控 被引量：2

16

作者 李沂 闫倩 《宏观质量研究》 CSSCI 2020年第4期103-119,共17页

利用2015至2019年统计数据,在对宏观杠杆率结构失衡总体状况进行测度的基础上,通过构建Bayesian VAR模型,对宏观杠杆率结构失衡的影响进行分析,研究结果表明:我国宏观杠杆率已处于明显的结构性失衡状态,宏观杠杆率结构失衡可借助全要素... 利用2015至2019年统计数据,在对宏观杠杆率结构失衡总体状况进行测度的基础上,通过构建Bayesian VAR模型,对宏观杠杆率结构失衡的影响进行分析,研究结果表明:我国宏观杠杆率已处于明显的结构性失衡状态,宏观杠杆率结构失衡可借助全要素生产率的改变,对实体经济投入产出效率产生冲击,进而对经济高质量发展的内生动力产生制约;宏观杠杆率结构失衡可通过影响投资与消费增速,加剧经济整体波动性,并借助债务-通缩效应,对物价与收入分配产生冲击。此外,受新冠疫情影响,我国宏观杠杆率结构失衡还将进一步加深,对未来经济的高质量发展必将产生极为不利的影响。这就要求我国在实施积极财政与货币政策基础上,不断改善政府部门杠杆率结构,适度提高金融部门杠杆率水平,以推动“稳增长”目标实现,促进宏观杠杆率结构优化调整;应综合利用多种政策工具组合,有效降低非金融企业部门对宏观杠杆率结构失衡的贡献,并通过金融政策与限购政策,将居民部门杠杆率控制在合理范围内,以遏制宏观杠杆率持续上涨与结构失衡的加剧;还应进一步加快推进供给侧结构性改革,从根本上推动宏观杠杆率结构的优化与平衡,并为经济高质量发展提供持续动力。 展开更多

关键词 宏观杠杆率 经济增长 Bayesian VAR模型

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P2P发展对居民杠杆率的影响分析——基于贝叶斯VAR和变系数面板模型的研究 被引量：2

17

作者 李程 洪岩 《财经理论研究》 2020年第3期73-82,共10页

以P2P成交额作为最重要指标,从分析我国互联网金融发展的现状入手,通过对我国互联网P2P平台的数量以及交易量、个人消费贷款等各类金融数据的整理与总结,描述P2P与居民杠杆率之间的联系,并使用贝叶斯VAR模型和变系数面板模型,实证研究P2... 以P2P成交额作为最重要指标,从分析我国互联网金融发展的现状入手,通过对我国互联网P2P平台的数量以及交易量、个人消费贷款等各类金融数据的整理与总结,描述P2P与居民杠杆率之间的联系,并使用贝叶斯VAR模型和变系数面板模型,实证研究P2P成交额和居民部门杠杆率的关系,结论认为以P2P为代表的互联网金融的发展总体上会造成居民杠杆率的提升,但是时间序列分析认为P2P对居民杠杆率的影响是先负后正,而面板模型分析认为不同省份的影响也有所不同,最后根据结论提出了相应的政策建议。 展开更多

关键词 贝叶斯VAR 居民杠杆率 P2P

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中国交通能耗核心影响因素提取及预测 被引量：11

18

作者 柴建 邢丽敏 +2 位作者 卢全莹 胡毅 汪寿阳 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第3期201-214,共14页

随着我国工业化城镇化进程的加快,交通能耗已连续多年位居各行业能源消耗第二,仅次于工业用能,占总能耗的10%-20%,因此分析提取影响我国交通能耗的主要因素,并预测交通运输能耗甚是必要。本文首先利用贝叶斯结构方程模型(BSEM)从经济活... 随着我国工业化城镇化进程的加快,交通能耗已连续多年位居各行业能源消耗第二,仅次于工业用能,占总能耗的10%-20%,因此分析提取影响我国交通能耗的主要因素,并预测交通运输能耗甚是必要。本文首先利用贝叶斯结构方程模型(BSEM)从经济活动总量、技术进步和交通运输结构三方面刻画交通能耗各影响因素的作用机理。然后运用通径分析(Path-analysis)法提取出交通能耗的主要影响因素包括:交通运输总周转量、城镇居民家庭人均可支配收入、单位周转量能耗、交通运输行业固定资产投资占比和公路民航周转量占比。进而构建VAR模型研究交通能耗与各主要因素间的动态时滞关系,脉冲响应分析发现运输周转量受某一冲击后对交通能耗具有显著的促进作用和较长的持续效应,单位周转量能耗这一指标对交通能耗的影响具有阶段性,短期产生的"回弹效应"会促使交通能耗的增加,长期的技术进步效应会抑制能耗增加,公路民航周转量占比对交通能耗同样具有正向冲击效应。最后进行Gibbs抽样构建基于贝叶斯估计的BVAR模型,预测出2015-2020年我国交通能耗分别为43 393.28、47 076.06、51 085.70、55 452.38、60 209.16、65 392.30万吨标准煤,且拟合效果表明相对预测误差为2.87%,模型预测结果良好。最后根据本文研究结论,提出关于中国交通节能的政策建议。 展开更多

关键词 交通能耗 贝叶斯结构方程模型 通径分析 VAR BVAR

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国际油价波动与我国通货膨胀——基于贝叶斯向量自回归方法的实证研究 被引量：2

19

作者 李文峰 《金融发展研究》 北大核心 2015年第11期63-68,共6页

随着我国成为世界第二大石油消费国,世界石油价格的波动对我国通货膨胀的冲击日益受到关注。本文结合主流文献观点,在分析国际石油价格对我国通货膨胀冲击的传导路径的基础上,构建了贝叶斯向量自回归(BVAR)模型,利用贝叶斯定理通过施加... 随着我国成为世界第二大石油消费国,世界石油价格的波动对我国通货膨胀的冲击日益受到关注。本文结合主流文献观点,在分析国际石油价格对我国通货膨胀冲击的传导路径的基础上,构建了贝叶斯向量自回归(BVAR)模型,利用贝叶斯定理通过施加先验信息约束进行估计,实证研究发现,国际石油价格上涨对我国通货膨胀产生持久的冲击,每当国际石油价格上涨1%,分别导致我国RPI、PPI和PCI上涨1.21%、0.18%和0.07%。 展开更多

关键词 石油价格冲击 通货膨胀 贝叶斯向量自回归

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我国房价的货币因素与宏观影响的动态传导研究——基于TVP-SV-VAR模型的分析 被引量：5

20

作者 李凯 樊明太 叶思晖 《金融发展研究》 北大核心 2021年第1期29-37,共9页

我国房地产和金融市场发展使房价进入到货币政策传导渠道中,房价与货币政策中介变量、宏观目标变量间的关系呈动态变动。本文通过TVP-SV-VAR模型研究发现:与M2和信贷相比,社会融资规模与房价的关系更稳定,且对彼此波动的反应更强;近些... 我国房地产和金融市场发展使房价进入到货币政策传导渠道中,房价与货币政策中介变量、宏观目标变量间的关系呈动态变动。本文通过TVP-SV-VAR模型研究发现:与M2和信贷相比,社会融资规模与房价的关系更稳定,且对彼此波动的反应更强;近些年房价波动对产出、物价波动的边际效应减弱,对金融稳定的影响仍较大,房价对外部因素波动的敏感性有所降低。建议国家应坚持稳定房价的总基调,把好货币供给闸门,合理管控社会融资规模增量,加强房地产各项融资监管;各地方政府应根据本地人口流入和住房库存等实际情况,合理推进房地产业发展,在发挥其积极作用的同时,防范区域金融风险。 展开更多

关键词 房地产价格 社会融资规模 贝叶斯估计 边际效应 TVP-SV-VAR模型

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