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基于BSV模型及其扩展的IPO价格形成机制
被引量：
6
1
作者
熊虎
孟卫东
周孝华
《管理工程学报》
CSSCI
2007年第4期46-51,共6页
本文通过引入行为金融学中投资者心态模型,讨论了在目前我国IPO询价机制下广大中小投资者行为对IPO价格形成的影响。本文借鉴BSV模型,结合我国的实际,建立了中小投资者的基本心态模型与扩展心态模型。在此基础上,分别讨论了两种模型下...
本文通过引入行为金融学中投资者心态模型,讨论了在目前我国IPO询价机制下广大中小投资者行为对IPO价格形成的影响。本文借鉴BSV模型,结合我国的实际,建立了中小投资者的基本心态模型与扩展心态模型。在此基础上,分别讨论了两种模型下中小投资者对IPO价格形成机制的影响,得出了基于两种心态模型下的IPO价格表达式,从理论上剖析了基于我国中小投资者心态模型的IPO价格形成机理,以期对发行人和承销商确定较合理的IPO价格起到一定的借鉴作用和积极意义。
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关键词
行为金融
IPO价格
bsv
模型
中小投资者
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职称材料
计及BSV有限理性模型和分段点优化的发电商策略竞标模型
被引量：
4
2
作者
刘聪聪
李正烁
+2 位作者
张利
韩学山
吕天光
《电工技术学报》
EI
CSCD
北大核心
2023年第13期3590-3605,共16页
在实时电力市场中,发电商可以通过策略报价提升收益,但是如何合理估计竞争对手的竞标行为,仍有待进一步研究。对此改进了经典的发电商策略竞标模型。首先,基于行为金融学中的“BSV有限理性模型”构建竞标对手行为模型,反映竞标对手作为...
在实时电力市场中,发电商可以通过策略报价提升收益,但是如何合理估计竞争对手的竞标行为,仍有待进一步研究。对此改进了经典的发电商策略竞标模型。首先,基于行为金融学中的“BSV有限理性模型”构建竞标对手行为模型,反映竞标对手作为“现实人”存在认知偏差这一现实。其次,考虑“分段点优化”竞标模式特点,建立了计及BSV有限理想模型和供应曲线分段点优化的发电商策略竞标模型,以期进一步提升竞标收益。该模型为双层优化模型,下层模型模拟实时市场出清,上层模型最大化发电商收益。它可通过库恩-塔克(KKT)条件、强对偶定理和特殊顺序集等方法转换为可由求解器直接求解的单层优化问题,即混合整数线性规划问题。最后,对具体算例进行分析,与估计对手非策略、策略报价的策略竞标模型相比,发电商的收益增加20%~30%。算例验证了采用BSV有限理性模型估计对手行为的有效性,证明了基于分段点优化的竞标模型可以进一步提升发电商的收益。这一研究对设计者完善市场规则同样具有借鉴意义。
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关键词
实时市场
策略竞标
bsv
有限理性模型
分段点优化竞标模式
双层优化模型
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职称材料
在BSV模型下矫正投资者对信息的认知偏差
被引量：
4
3
作者
陈瑨
《山西财经大学学报》
2005年第2期119-124,共6页
Barberis、Shleifer和Vishny(1998)基于投资者认知市场信息过程中出现的心理偏差,解释了过度反应和反应不足现象,并在BSV模型的框架下,进一步引入了一个心理矫正中介来矫正投资者对市场信息的认知偏差。通过建立市场管理者与中介机构之...
Barberis、Shleifer和Vishny(1998)基于投资者认知市场信息过程中出现的心理偏差,解释了过度反应和反应不足现象,并在BSV模型的框架下,进一步引入了一个心理矫正中介来矫正投资者对市场信息的认知偏差。通过建立市场管理者与中介机构之间的委托-代理体制,发现确实有可能存在此类中介。市场管理者可以制定出一套针对此类中介的最优激励机制,对其进行监督管理。
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关键词
bsv
模型
心理矫正
委托-代理
激励机制
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职称材料
投资者情绪对投资者反应偏差的非对称性影响:理论模型与模拟检验
4
作者
李学峰
吕佳丽
徐荣
《当代财经》
北大核心
2025年第9期70-83,共14页
经典BSV认知模型缩小了投资者反应不足与反应过度等投资者反应偏差的范围,忽略了情绪因子对认知程度的影响。基于此,在BSV模型的基础上引入双向情绪因子,构建情绪因子模型(SBSV),检验发现,BSV模型只是对投资者中性情绪的一种特殊假定,...
经典BSV认知模型缩小了投资者反应不足与反应过度等投资者反应偏差的范围,忽略了情绪因子对认知程度的影响。基于此,在BSV模型的基础上引入双向情绪因子,构建情绪因子模型(SBSV),检验发现,BSV模型只是对投资者中性情绪的一种特殊假定,投资者个人的双向情绪会导致投资者对公司盈余正负向冲击的反应呈现非对称性。进一步研究表明,情绪因子的非对称性程度越高,即投资者情绪越极端,反应不足转为反应过度的时间越短,这为中长期反转现象提供了解释。此外,短期内悲观投资者的投资收益低于乐观投资者,而在长期这一情况恰好相反。因此,政府应建立更具韧性的资本市场,有效监管或引导市场情绪,且政策发声及政策制定要能体现对投资者情绪的聚焦和引导,同时应更有针对性地开展投资者教育活动。
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关键词
bsv
模型
反应过度
反应不足
情绪因子模型
非对称性
原文传递
题名
基于BSV模型及其扩展的IPO价格形成机制
被引量：
6
1
作者
熊虎
孟卫东
周孝华
机构
重庆大学经济与工商管理学院
出处
《管理工程学报》
CSSCI
2007年第4期46-51,共6页
基金
国家自然科学基金资助项目(70473107)
文摘
本文通过引入行为金融学中投资者心态模型,讨论了在目前我国IPO询价机制下广大中小投资者行为对IPO价格形成的影响。本文借鉴BSV模型,结合我国的实际,建立了中小投资者的基本心态模型与扩展心态模型。在此基础上,分别讨论了两种模型下中小投资者对IPO价格形成机制的影响,得出了基于两种心态模型下的IPO价格表达式,从理论上剖析了基于我国中小投资者心态模型的IPO价格形成机理,以期对发行人和承销商确定较合理的IPO价格起到一定的借鉴作用和积极意义。
关键词
行为金融
IPO价格
bsv
模型
中小投资者
Keywords
behavior finance
IPO price
bsv model
medium and small investors
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
在线阅读
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职称材料
题名
计及BSV有限理性模型和分段点优化的发电商策略竞标模型
被引量：
4
2
作者
刘聪聪
李正烁
张利
韩学山
吕天光
机构
山东大学电气工程学院
山东大学电网智能化调度与控制教育部重点实验室
出处
《电工技术学报》
EI
CSCD
北大核心
2023年第13期3590-3605,共16页
基金
国家自然科学基金资助项目(52007105)。
文摘
在实时电力市场中,发电商可以通过策略报价提升收益,但是如何合理估计竞争对手的竞标行为,仍有待进一步研究。对此改进了经典的发电商策略竞标模型。首先,基于行为金融学中的“BSV有限理性模型”构建竞标对手行为模型,反映竞标对手作为“现实人”存在认知偏差这一现实。其次,考虑“分段点优化”竞标模式特点,建立了计及BSV有限理想模型和供应曲线分段点优化的发电商策略竞标模型,以期进一步提升竞标收益。该模型为双层优化模型,下层模型模拟实时市场出清,上层模型最大化发电商收益。它可通过库恩-塔克(KKT)条件、强对偶定理和特殊顺序集等方法转换为可由求解器直接求解的单层优化问题,即混合整数线性规划问题。最后,对具体算例进行分析,与估计对手非策略、策略报价的策略竞标模型相比,发电商的收益增加20%~30%。算例验证了采用BSV有限理性模型估计对手行为的有效性,证明了基于分段点优化的竞标模型可以进一步提升发电商的收益。这一研究对设计者完善市场规则同样具有借鉴意义。
关键词
实时市场
策略竞标
bsv
有限理性模型
分段点优化竞标模式
双层优化模型
Keywords
Real-time market
strategic bidding
bounded rationality
model
of
bsv
breakpoints optimization bidding mode
bi-level optimization
model
分类号
TM73 [电气工程—电力系统及自动化]
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职称材料
题名
在BSV模型下矫正投资者对信息的认知偏差
被引量：
4
3
作者
陈瑨
机构
武汉大学高级研究中心
出处
《山西财经大学学报》
2005年第2期119-124,共6页
文摘
Barberis、Shleifer和Vishny(1998)基于投资者认知市场信息过程中出现的心理偏差,解释了过度反应和反应不足现象,并在BSV模型的框架下,进一步引入了一个心理矫正中介来矫正投资者对市场信息的认知偏差。通过建立市场管理者与中介机构之间的委托-代理体制,发现确实有可能存在此类中介。市场管理者可以制定出一套针对此类中介的最优激励机制,对其进行监督管理。
关键词
bsv
模型
心理矫正
委托-代理
激励机制
Keywords
bsv model
psychological rectification
principal-agent
incentive design
分类号
F830.59 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
投资者情绪对投资者反应偏差的非对称性影响:理论模型与模拟检验
4
作者
李学峰
吕佳丽
徐荣
机构
南开大学金融学院
南开大学中国式现代化发展研究院
浙江大学公共管理学院
浙大城市学院幸福城市研究院
出处
《当代财经》
北大核心
2025年第9期70-83,共14页
基金
国家社会科学基金项目“中国契约型证券投资基金治理问题研究”(20FJYB016)
贵州省2023年度哲学社会科学规划重大课题项目“贵州重点产业链供应链韧性和安全水平评估及对策研究”(99203070)。
文摘
经典BSV认知模型缩小了投资者反应不足与反应过度等投资者反应偏差的范围,忽略了情绪因子对认知程度的影响。基于此,在BSV模型的基础上引入双向情绪因子,构建情绪因子模型(SBSV),检验发现,BSV模型只是对投资者中性情绪的一种特殊假定,投资者个人的双向情绪会导致投资者对公司盈余正负向冲击的反应呈现非对称性。进一步研究表明,情绪因子的非对称性程度越高,即投资者情绪越极端,反应不足转为反应过度的时间越短,这为中长期反转现象提供了解释。此外,短期内悲观投资者的投资收益低于乐观投资者,而在长期这一情况恰好相反。因此,政府应建立更具韧性的资本市场,有效监管或引导市场情绪,且政策发声及政策制定要能体现对投资者情绪的聚焦和引导,同时应更有针对性地开展投资者教育活动。
关键词
bsv
模型
反应过度
反应不足
情绪因子模型
非对称性
Keywords
bsv model
overreaction
underreaction
sentiment factor
model
asymmetry
分类号
F830 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
基于BSV模型及其扩展的IPO价格形成机制
熊虎
孟卫东
周孝华
《管理工程学报》
CSSCI
2007
6
在线阅读
下载PDF
职称材料
2
计及BSV有限理性模型和分段点优化的发电商策略竞标模型
刘聪聪
李正烁
张利
韩学山
吕天光
《电工技术学报》
EI
CSCD
北大核心
2023
4
在线阅读
下载PDF
职称材料
3
在BSV模型下矫正投资者对信息的认知偏差
陈瑨
《山西财经大学学报》
2005
4
在线阅读
下载PDF
职称材料
4
投资者情绪对投资者反应偏差的非对称性影响:理论模型与模拟检验
李学峰
吕佳丽
徐荣
《当代财经》
北大核心
2025
0
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