企业数字化转型对内部资本市场效率的影响研究 被引量：3

1

作者 刘楠 程靓 郝颖 《企业经济》 北大核心 2024年第7期27-36,共10页

数字化转型正在成为企业重塑管理模式,提升资源效率,实现高质量发展的重要驱动力。本文以2007—2021年沪深A股上市公司为样本,考察数字化转型对公司内部资本市场效率以及企业绩效的影响。研究发现:企业数字化转型显著提升公司内部资本... 数字化转型正在成为企业重塑管理模式,提升资源效率,实现高质量发展的重要驱动力。本文以2007—2021年沪深A股上市公司为样本,考察数字化转型对公司内部资本市场效率以及企业绩效的影响。研究发现:企业数字化转型显著提升公司内部资本市场效率,公司数字化转型与内部资本市场效率提升有助于提升企业绩效。进一步检验发现:企业数字化转型对内部资本市场效率的影响在代理成本较高、融资约束较高以及非直接持股结构的样本中更为明显,表明数字化转型通过缓解内部信息不对称和代理问题从而提升内部资本市场效率。因此,企业应加强数字化转型战略,提升内部资本市场效率;通过内部资本市场效率优化提升绩效;降低代理成本,优化融资环境,增强数字化转型效果。 展开更多

关键词 数字化转型 内部资本市场效率 企业绩效

在线阅读 下载PDF 职称材料

集团公司治理对内部资本市场效率的影响——来自我国2009年系族集团的经验证据 被引量：7

2

作者 黄鹏 方小玉 《苏州大学学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2012年第1期101-108,191-192,共8页

国内外的研究普遍表明,公司治理是导致内部资本市场(ICM)低效的源头。本文以企业集团为对象研究ICM效率,而集团公司治理中,大股东行为和委托代理是最影响内部资本配置的两个方面。本文以此为切入点,深入探讨其对ICM效率的影响,并以2009... 国内外的研究普遍表明,公司治理是导致内部资本市场(ICM)低效的源头。本文以企业集团为对象研究ICM效率,而集团公司治理中,大股东行为和委托代理是最影响内部资本配置的两个方面。本文以此为切入点,深入探讨其对ICM效率的影响,并以2009年沪深两市的系族集团为对象进行实证检验。研究发现:在我国特有的制度背景和经济环境下,集团控股股东的股权性质影响ICM配置效率,其中"民营系"显著小于"国有系"的ICM效率;同时,ICM效率还与集团控股股东的两权分离度呈负相关,与控股股东股权集中度、管理层持股呈正相关。 展开更多

关键词 集团公司治理 委托代理 内部资本市场效率

在线阅读 下载PDF 职称材料

上市公司集团化经营与现金持有水平--基于集团多元化和内部资本市场效率视角的分析 被引量：8

3

作者 曾义 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2012年第11期69-77,共9页

本文通过集团多元化和内部资本市场效率这两个表征企业集团化经营行为的关键变量,研究集团化经营对现金持有水平的影响。研究发现,集团化经营的公司现金持有量更低,集团多元化程度和内部资本市场效率越高的企业集团现金持有水平更低;市... 本文通过集团多元化和内部资本市场效率这两个表征企业集团化经营行为的关键变量,研究集团化经营对现金持有水平的影响。研究发现,集团化经营的公司现金持有量更低,集团多元化程度和内部资本市场效率越高的企业集团现金持有水平更低;市场化进程的推进,增强集团化经营公司与现金持有量的负向关系。 展开更多

关键词 集团多元化 内部资本市场效率 现金持有 市场化进程

在线阅读 下载PDF 职称材料

分析师关注会提高内部资本市场效率吗?——基于代理成本和融资约束的中介研究 被引量：6

4

作者 臧秀清 赵丽娜 李毅 《哈尔滨商业大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2023年第2期80-92,共13页

以2008—2019年沪深A股上市公司作为初始样本分析验证了分析师关注对内部资本市场效率的影响及作用路径。研究发现:分析师关注显著提高了内部资本市场效率;两类代理成本、融资约束在分析师关注与内部资本市场效率的关系间起到了部分中... 以2008—2019年沪深A股上市公司作为初始样本分析验证了分析师关注对内部资本市场效率的影响及作用路径。研究发现:分析师关注显著提高了内部资本市场效率;两类代理成本、融资约束在分析师关注与内部资本市场效率的关系间起到了部分中介作用。进一步分析发现,无论股权性质如何,分析师关注均有利于内部资本市场效率的提高;在经济政策不确定性较高时,分析师关注对内部资本市场效率的提升作用更为显著。从外部角度出发,考察分析师关注对内部资本市场效率的影响,阐明其影响的潜在路径,并给出了企业集团层面下,分析师关注对代理成本影响的经验证据。 展开更多

关键词 分析师关注 内部资本市场效率 代理成本 融资约束 企业集团

在线阅读 下载PDF 职称材料

企业集团内部资本市场效率的测度模型 被引量：4

5

作者 韩俊华 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第10期174-176,共3页

内部资本市场效率研究的关键是内部资本市场效率测度模型。文章评价了已有内部资本市场测度模型的优缺点,并用指标逐步替代及模型逐步构建的方法,构建了内部资本市场效率测度新模型,该模型有三个因子,上期分部相对现金流回报能力、本期... 内部资本市场效率研究的关键是内部资本市场效率测度模型。文章评价了已有内部资本市场测度模型的优缺点,并用指标逐步替代及模型逐步构建的方法,构建了内部资本市场效率测度新模型,该模型有三个因子,上期分部相对现金流回报能力、本期资本流向及下期相对资产报酬率,如果三因子符号相同,则内部资本市场有效;该模型还可测度企业集团＂掏空＂分部的行为。 展开更多

关键词 内部资本市场效率 外部资本市场效率 现金流敏感系数

在线阅读 下载PDF 职称材料

集团企业高管激励与内部资本市场效率 被引量：3

6

作者 王辉 《财会研究》 北大核心 2011年第19期53-56,共4页

本文对我国集团化与多元化上市公司的高管激励与内部资本市场效率之间相关关系进行实证研究,发现该类公司高管年度薪酬、高管持股与内部资本市场效率不存在显著相关关系。笔者在实证研究分析的基础上分析了其可能的原因并提出了具有针... 本文对我国集团化与多元化上市公司的高管激励与内部资本市场效率之间相关关系进行实证研究,发现该类公司高管年度薪酬、高管持股与内部资本市场效率不存在显著相关关系。笔者在实证研究分析的基础上分析了其可能的原因并提出了具有针对性的建议。 展开更多

关键词 高管激励 内部资本市场效率

在线阅读 下载PDF 职称材料

外部融资规模、内部资本市场效率与企业集团成长性 被引量：2

7

作者 赵业佳 杨慧慧 +1 位作者 孙雪静 孙立强 《现代商业》 2016年第28期105-106,共2页

本文选用了2008年至2014年在香港上市但主营经营活动在中国大陆的H股公司作为样本,运用多元回归模型,分析了内外部资本市场对我国企业集团成长性的影响。实证结果表明:外部融资规模越大,内部资本市场效率越高,企业集团成长性越好;而且,... 本文选用了2008年至2014年在香港上市但主营经营活动在中国大陆的H股公司作为样本,运用多元回归模型,分析了内外部资本市场对我国企业集团成长性的影响。实证结果表明:外部融资规模越大,内部资本市场效率越高,企业集团成长性越好;而且,在内部资本市场有效的前提下,外部融资规模能够更好的促进企业集团成长。本文结合我国实际情况探讨内部资本市场在我国的实际运作现状,对我国深化经济体制改革与全面发展有中国特色的市场经济具有一定的现实意义。 展开更多

关键词 外部融资规模 内部资本市场效率 企业集团成长性

在线阅读 下载PDF 职称材料

国有控股多元化经营企业集团内部资本市场效率 被引量：2

8

作者 刘新绍 《中外企业家》 2012年第01X期35-36,共2页

资本配置效率成为社会和企业资源配置的核心。本文应用基于上期资产回报率的现金流敏感系数法,对2008年到2010年中国多元化经营的国有控股企业集团内部资本市场效率进行了测度与分析。本文发现,目前中国多元化经营的国有控股企业集团内... 资本配置效率成为社会和企业资源配置的核心。本文应用基于上期资产回报率的现金流敏感系数法,对2008年到2010年中国多元化经营的国有控股企业集团内部资本市场效率进行了测度与分析。本文发现,目前中国多元化经营的国有控股企业集团内部资本市场低效率甚至无效率。在此基础上,对中国国有控股企业集团提高内部资本市场效率提出建议。 展开更多

关键词 国有控股企业集团 多元化 内部资本市场效率

在线阅读 下载PDF 职称材料

内部资本市场效率、财务危机传染与预警——基于政府层级与调节效应视角的分析 被引量：6

9

作者 余浪 李秉成 田丽媛 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2018年第10期90-107,共18页

分析了企业集团财务危机的传染效应以及内部资本市场对传染效应的调节作用,同时加入政府层级性质考察其对财务危机传染效应的影响。研究结果表明：民营企业集团的财务危机传染效应大于国有企业集团,而地方政府控制企业集团的财务危机传... 分析了企业集团财务危机的传染效应以及内部资本市场对传染效应的调节作用,同时加入政府层级性质考察其对财务危机传染效应的影响。研究结果表明：民营企业集团的财务危机传染效应大于国有企业集团,而地方政府控制企业集团的财务危机传染效应大于中央控制企业集团;内部资本市场效率对财务危机传染效应具有抑制作用,中央国有企业集团的调节效应大于地方国有企业集团;将传染效应、调节效应和政府层级同时应用到危机预测模型中,可以显著提高模型的预测能力。 展开更多

关键词 企业集团 内部资本市场效率 财务危机传染 财务危机预警 政府层级

原文传递

公司治理结构对内部资本市场效率影响研究 被引量：4

10

作者 赵青青 刘春 《财会通讯（下）》 北大核心 2018年第11期49-51,57,共4页

疲软的市场环境和政府对房地产行业的调控力度加大,我国房地产行业外部融资受到较大影响,相对于外部资本市场而言,如何调动内部资本市场在资产配置方面的有利优势以补充外部资本市场成为各方关注的焦点。本文以国内外学者研究提出的内... 疲软的市场环境和政府对房地产行业的调控力度加大,我国房地产行业外部融资受到较大影响,相对于外部资本市场而言,如何调动内部资本市场在资产配置方面的有利优势以补充外部资本市场成为各方关注的焦点。本文以国内外学者研究提出的内部资本市场效率相关理论为基础,结合我国2012-2016年房地产行业上市公司披露数据,通过实证研究分析股权集中度、独立董事比例、两权分离程度对资本市场效率的影响。研究发现,股权集中度、独立董事比例与内部资本市场效率显著正相关,两权分离程度与内部资本市场效率显著负相关。 展开更多

关键词 公司治理结构 内部资本市场效率 房地产行业

在线阅读 下载PDF 职称材料

公司治理结构对内部资本市场效率影响研究——基于系族企业的实证 被引量：3

11

作者 苏泽美 孙长江 《财会通讯（中）》 北大核心 2015年第5期27-30,共4页

本文以中西方内部资本市场理论及相关实践为背景,结合我国系族企业内部资本市场的现实情况,以2011~2013年系族企业上市公司数据为样本,分析股权集中度、两权分离度和独立董事比例对内部资本市场效率的影响。结果表明：股权集中度与内部... 本文以中西方内部资本市场理论及相关实践为背景,结合我国系族企业内部资本市场的现实情况,以2011~2013年系族企业上市公司数据为样本,分析股权集中度、两权分离度和独立董事比例对内部资本市场效率的影响。结果表明：股权集中度与内部资本市场效率正相关,两权分离度与内部资本市场效率负相关,独立董事比例与内部资本市场效率负相关。 展开更多

关键词 公司治理结构 内部资本市场效率 超额价值

在线阅读 下载PDF 职称材料

内部资本市场效率、内部控制质量与企业绩效 被引量：7

12

作者 苏剑 《财会通讯》 北大核心 2020年第5期76-79,共4页

本文选取了2010-2018年的A股上市企业相关数据,分析了内部资本市场效率与企业发展绩效之间的相互关系以及作用路径进行分析,并针对内部资本效率存在的无效问题,引入企业内部控制这因素进行考虑。在内部实证指标的选取上,考虑了内部资本... 本文选取了2010-2018年的A股上市企业相关数据,分析了内部资本市场效率与企业发展绩效之间的相互关系以及作用路径进行分析,并针对内部资本效率存在的无效问题,引入企业内部控制这因素进行考虑。在内部实证指标的选取上,考虑了内部资本市场活跃、效率,以及内部控制的建设、信息披露以及审计质量等细分指标对发展绩效的影响。 展开更多

关键词 内部资本市场效率 内部控制质量 企业绩效

在线阅读 下载PDF 职称材料

浅析企业集团内部资本市场效率性的影响因素及提升建议 被引量：1

13

作者 周艳丽 《市场周刊》 2018年第12期101-102,共2页

通过文献回顾指出企业集团内部资本市场的存在性,并对内部资本市场的效率性从正反两方面逐项进行分析,在此基础上归纳出内部资本市场效率性的影响因素,进而提出提升企业集团内部资本市场效率性的建议。

关键词 企业集团 内部资本市场效率性 影响因素 提升建议

在线阅读 下载PDF 职称材料

多元化战略与内部资本市场效率——以上海复星集团为例 被引量：1

14

作者 吴璇 《财会月刊》 北大核心 2014年第11期73-75,共3页

本文站在多元化集团发展战略的视角,首先分析了复星集团内部资本市场资本运作;其次利用现金流敏感性法、托宾Q值评价内部资本市场资本配置效率;最后提出提高内部资本市场资本配置效率的建议。

关键词 多元化战略 内部资本运作 内部资本市场资本配置效率

在线阅读 下载PDF 职称材料

内部资本市场效率与成本粘性——来自民营企业集团的证据 被引量：9

15

作者 韩艳锦 李安琪 张雯 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2024年第2期113-124,共12页

本文采用民营企业集团财务公司的经营业务数据测度内部资本市场效率,考察了内部资本市场效率对成本粘性的影响。研究发现内部资本市场效率越高,成员公司成本粘性越小。控制内生性问题之后,上述结论依然成立。这表明内部资本市场的高效... 本文采用民营企业集团财务公司的经营业务数据测度内部资本市场效率,考察了内部资本市场效率对成本粘性的影响。研究发现内部资本市场效率越高,成员公司成本粘性越小。控制内生性问题之后,上述结论依然成立。这表明内部资本市场的高效率资金配置缓解了成本粘性,提高了成员公司成本管理的及时性和有效性。异质性分析表明,当成员公司融资约束越严重、管理层短视程度越低、代理成本越高时,内部资本市场效率对成本粘性的缓解作用更显著。立足民营企业集团的内部资本市场,本文丰富了成本粘性影响因素以及内部资本市场经济后果方面的文献。 展开更多

关键词 成本粘性 内部资本市场效率 财务公司 调整成本观 代理成本观

原文传递

内部资本市场效率实证测度模型的改进与验证 被引量：44

16

作者 王峰娟 谢志华 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2010年第8期42-48,共7页

内部资本市场效率实证测度模型是研究内部资本市场效率的关键。本文总结了现有内部资本市场效率测度模型的优缺点,在此基础上构建了新的模型,一是适用于分部数据充分情况下的基于上期资产回报率的现金流敏感系数,二是适用于A股市场分部... 内部资本市场效率实证测度模型是研究内部资本市场效率的关键。本文总结了现有内部资本市场效率测度模型的优缺点,在此基础上构建了新的模型,一是适用于分部数据充分情况下的基于上期资产回报率的现金流敏感系数,二是适用于A股市场分部数据不完善情况下的调整的利润敏感系数,并进行了检验。结果表明,两个模型的改进不仅是必要的而且是合理的,并且为对A股上市公司ICM效率的研究提供了可行的基础,也为ICM效率的相关研究打开了广阔的空间。 展开更多

关键词 内部资本市场效率 实证测度模型 现金流敏感系数 调整的利润敏感系数

原文传递

商业银行跨区域资本配置与内部资本市场效率——基于2007-2013年A股上市银行分部数据的研究 被引量：11

17

作者 王峰娟 王储 张中琳 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2016年第3期36-42,95,共7页

商业银行作为大型金融企业集团,其内部资本市场是否有效是一个很有意义的话题。但截至目前,我国关于商业银行内部资本市场的研究仍十分鲜见。本文以跨地区经营的A股上市商业银行为样本,研究发现,我国商业银行的内部资本市场总体上是有效... 商业银行作为大型金融企业集团,其内部资本市场是否有效是一个很有意义的话题。但截至目前,我国关于商业银行内部资本市场的研究仍十分鲜见。本文以跨地区经营的A股上市商业银行为样本,研究发现,我国商业银行的内部资本市场总体上是有效的;银根紧缩时期银行内部资本市场效率会有所下降;与国有股份制商业银行相比,其他股份制商业银行在从事内部资本跨地区配置活动时更加重视分部的盈利能力,其资源配置效率更高;另一方面,国有股份制商业银行在进行资本配置时会更多地将资本转移至经济发展水平相对较低的地区,其他股份制商业银行则并没有表现出明显的地域偏好。这一研究结果表明,我国国有股份制商业银行在统筹区域经济发展方面做出了一定的贡献,但在一定程度上存在资源配置效率的损失。 展开更多

关键词 跨区域资本配置 内部资本市场效率 银根紧缩 所有权性质

原文传递

公司治理视角下我国保险集团内部资本市场效率研究 被引量：2

18

作者 王艳 陈天任 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2023年第10期53-66,共14页

随着我国保险业全面实施对资本监管要求更为严格的“偿二代”二期规则,保险集团内部资本市场的效率问题变得比以往任何时候都更加突出。本文运用我国9家保险集团及集团下相关的30家保险子公司2015~2021年间数据,通过调整的利润敏感系数... 随着我国保险业全面实施对资本监管要求更为严格的“偿二代”二期规则,保险集团内部资本市场的效率问题变得比以往任何时候都更加突出。本文运用我国9家保险集团及集团下相关的30家保险子公司2015~2021年间数据,通过调整的利润敏感系数模型(Adjusted Profit-Sensitivity,APS)测度保险集团内部资本市场效率,进一步分析了以股权集中度和股权制衡度等度量的公司治理水平对我国保险集团内部资本市场效率的影响。实证分析结果显示,我国保险集团内部资本市场整体有效,但样本保险集团内部资本市场的无效配置行为依然不同程度地存在;随着保险集团母公司对内部子公司控制权的增强,内部资本市场效率下降;随着中小股东对保险集团内子公司持股比例的提高,内部资本市场效率相应得到提高。 展开更多

关键词 保险集团 内部资本市场效率 公司治理 股权结构

原文传递

内部资本市场效率、委托代理关系与现金持有水平——来自企业集团的经验证据 被引量：8

19

作者 崔志霞 杨国莉 黄秋敏 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2021年第7期96-109,共14页

受"现金为王"管理理念的影响,持有现金成为企业满足日常流动性需求和应对未来不确定性的重要选择策略。文章利用中国深沪证券交易所2010-2019年上市公司的经验数据,从实际控制人角度来识别集团内成员企业,实证检验了委托代理... 受"现金为王"管理理念的影响,持有现金成为企业满足日常流动性需求和应对未来不确定性的重要选择策略。文章利用中国深沪证券交易所2010-2019年上市公司的经验数据,从实际控制人角度来识别集团内成员企业,实证检验了委托代理关系影响下集团内部资本市场效率与现金持有水平的关系。研究发现:(1)从整体上来看,与独立企业相比,集团内成员企业的现金持有水平较高;(2)由于债权人对企业的监督治理效应,企业举债有利于提高内部资本市场效率,从而减少了现金持有水平;(3)集中的股权结构提高了内部资本市场效率,减少了现金持有水平,而分散的股权结构降低了内部资本市场效率,增加了现金持有水平,支持了大股东监督激励假说。 展开更多

关键词 内部资本市场效率 委托代理关系 现金持有水平 企业集团

原文传递

企业区块链应用、信息化投入与内部资本市场效率 被引量：7

20

作者 万滢霖 陈欣 《投资研究》 CSSCI 北大核心 2021年第3期79-94,共16页

本文以2016-2019年我国A股上市公司数据为样本研究发现:首先,企业区块链应用与企业内部资本市场效率之间呈正相关关系。然后,分别检验政府信息化补贴和企业信息化投入对企业区块链应用和内部资本市场效率之间关系的影响,发现政府信息化... 本文以2016-2019年我国A股上市公司数据为样本研究发现:首先,企业区块链应用与企业内部资本市场效率之间呈正相关关系。然后,分别检验政府信息化补贴和企业信息化投入对企业区块链应用和内部资本市场效率之间关系的影响,发现政府信息化补贴和企业信息化投入能够促进区块链应用对企业内部资本市场效率的提升作用。这些结果说明,区块链应用对于改善企业内部资本市场效率发挥了积极作用,为进一步促进区块链生态良性发展提供了理论参考。 展开更多

关键词 区块链应用 信息化投入 内部资本市场效率

原文传递