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中证1000股指期货与ETF的价格发现功能比较研究——基于高频数据的动态分析
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作者 陈英楠 张明 《中国证券期货》 2025年第4期55-60,共6页
本文基于2022年7月—2024年12月中证1000股指期货、ETF(IOPV)及现货的5分钟高频数据,通过协整检验、VECM模型和永久短暂模型(PT)对比分析三者的价格发现功能。结果显示:期货、ETF与现货存在长期协整关系,且三个市场中每两个市场之间存... 本文基于2022年7月—2024年12月中证1000股指期货、ETF(IOPV)及现货的5分钟高频数据,通过协整检验、VECM模型和永久短暂模型(PT)对比分析三者的价格发现功能。结果显示:期货、ETF与现货存在长期协整关系,且三个市场中每两个市场之间存在双向引导,短期价格偏离由期货主导修正,调整速度略高于现货,显著高于ETF;价格发现贡献度排序为期货(41.55%)、现货(39.33%)和ETF(19.12%),期货与现货共同承担主要信息传递功能,ETF贡献较弱。研究表明中证1000股指期货在价格发现中占据核心地位,而ETF市场效率有待提升。 展开更多
关键词 中证1000股指期货 中证1000etf VECM模型 JOHANSEN协整检验
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