数据资产信息披露何以影响股价崩盘风险 被引量：1

1

作者 张树山 刘赵宁 姚欣妍 《广东财经大学学报》 北大核心 2025年第3期54-69,共16页

数据资产作为企业重要的战略性资源,其信息披露如何缓释股价崩盘风险,对于维护金融安全及促进经济高质量发展至关重要。以2010—2023年沪深A股上市公司为样本,基于年报文本分析量化数据资产信息披露水平,实证检验数据资产信息披露对股... 数据资产作为企业重要的战略性资源,其信息披露如何缓释股价崩盘风险,对于维护金融安全及促进经济高质量发展至关重要。以2010—2023年沪深A股上市公司为样本,基于年报文本分析量化数据资产信息披露水平,实证检验数据资产信息披露对股价崩盘风险的影响及作用机制。研究发现,数据资产信息披露显著降低企业股价崩盘风险,该效应通过吸引外部市场关注与驱动内部数字化变革双路径实现。异质性分析表明,在财务柔性较低、客户稳定度不足及市场竞争压力较高的企业中,数据资产信息披露的风险抑制作用更为显著。进一步基于耐心资本视角的检验显示,稳定型股权通过增强治理效应强化风险抑制作用,而关系型债务因偿债压力约束弱化了该效应。研究结论为推进数据资产全生命周期管理、规范信息披露制度及防范金融市场系统性风险提供了理论支撑与政策参考。 展开更多

关键词 数据资产信息披露 股价崩盘风险 市场关注 数字化变革 耐心资本

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国有股东参股如何降低民营企业股价同步性 被引量：1

2

作者 赵彦锋 《财经问题研究》 北大核心 2025年第9期46-61,共16页

股价同步性影响了资本市场价格信号的资源配置功能,而国有股东参股是否能够降低民营企业股价同步性值得关注。本文以2007—2023年我国沪深A股制造业民营上市公司为样本,考察国有股东参股对民营企业股价同步性的影响。研究发现:国有股东... 股价同步性影响了资本市场价格信号的资源配置功能,而国有股东参股是否能够降低民营企业股价同步性值得关注。本文以2007—2023年我国沪深A股制造业民营上市公司为样本,考察国有股东参股对民营企业股价同步性的影响。研究发现:国有股东参股能够显著降低民营企业股价同步性。异质性分析结果表明,从参股情况看,与单一国有股东相比,多个国有股东参股对民营企业股价同步性的降低效果更明显,国有股东向民营企业委派高管能够强化国有股东参股对民营企业股价同步性的降低效果;从企业特征看,国有股东参股对民营企业股价同步性的降低效果在年报信息可读性较高、内部控制质量较高的企业中更明显;从外部监督环境看,国有股东参股对民营企业股价同步性的降低效果在分析师关注度较高、网络媒体关注度较高的企业中更明显。机制分析结果表明,国有股东参股通过长期投资导向机制和市场关注机制降低民营企业股价同步性。本文的研究结论丰富了国有资本参股经济后果和股价同步性影响因素的研究,同时为民营企业利用国有资本发挥资本市场价值发现功能提供了理论与经验依据。 展开更多

关键词 国有股东参股 股价同步性 长期投资导向 数据资产 市场关注

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投资者情绪、信息效率与股价波动——来自股票社区用户日内高频发帖文本的证据

3

作者 尹海员 《南京师大学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第1期122-134,共13页

使用朴素贝叶斯法构建了来自股票社区发帖文本的日内高频投资者情绪指数,分析了其对股价波动的影响效应,并讨论了信息效率的中介机制作用以及信息环境、制度环境的调节效应。研究发现,个股日内高频投资者情绪指数对股价波动产生显著的... 使用朴素贝叶斯法构建了来自股票社区发帖文本的日内高频投资者情绪指数,分析了其对股价波动的影响效应,并讨论了信息效率的中介机制作用以及信息环境、制度环境的调节效应。研究发现,个股日内高频投资者情绪指数对股价波动产生显著的正向影响,乐观情绪的集聚加大了股价日内波动水平。进一步分析发现,股价信息效率在这一影响过程中起到了中介机制效应,投资者情绪会通过降低股价信息效率进而增加股价波动程度。“A+H”交叉上市的样本股票中情绪对股价波动的影响效应更低,公司投资者保护程度的提升则会减缓投资者情绪对股价波动的影响效应,说明更好的信息环境和制度环境有助于提升股价信息效率并减缓投资者情绪对股价波动的影响效应。为从投资者情绪视角透视我国股票市场的日内运行规律以及在线股票社区信息监管的必要性提供了实证证据。 展开更多

关键词 投资者情绪 股价波动 信息效率 高频数据 朴素贝叶斯法

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个股模糊的测度与定价研究——来自中国A股市场2005~2023年高频交易数据的证据

4

作者 罗东东 冯科 《工业技术经济》 北大核心 2025年第5期133-142,共10页

股票市场的定价效率是金融市场中的基本问题,而个股模糊则对金融市场定价效率有着重要影响。因此,本文基于中国A股市场2005年1月至2023年7月个股的5分钟高频数据,对个股每月的模糊程度进行了度量,并据此构造了模糊因子,对个股模糊的定... 股票市场的定价效率是金融市场中的基本问题,而个股模糊则对金融市场定价效率有着重要影响。因此,本文基于中国A股市场2005年1月至2023年7月个股的5分钟高频数据,对个股每月的模糊程度进行了度量,并据此构造了模糊因子,对个股模糊的定价能力以及定价来源进行了研究。研究发现:(1)在中国A股市场中,个股模糊具有独立于传统风险的定价能力,该定价能力主要来源于个股在模糊因子上的暴露,而且个股模糊在横截面上也具有独立的定价能力,个股或者组合间存在显著的“高模糊低收益”的负相关关系;(2)通过将个股模糊分解成系统模糊性和特质模糊性,还发现个股模糊的定价能力主要来自于系统模糊,个股的特质模糊并未参与定价。 展开更多

关键词 个股模糊 模糊度量 模糊定价 特质模糊 系统模糊 高频数据 股票市场 定价能力

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企业大数据应用对股价崩盘风险的影响研究

5

作者 潘子成 柏淑嫄 +1 位作者 易志高 汪伟忠 《管理学报》 北大核心 2025年第5期948-957,共10页

以2009~2020年沪深A股非金融类上市公司为样本,考察大数据应用对股价崩盘风险的影响。研究发现,大数据应用能够降低股价崩盘风险,从而提高金融市场的稳定性;且当公司雇佣信息技术背景高管和位于大数据综合试验区时,以上关系更为明显。... 以2009~2020年沪深A股非金融类上市公司为样本,考察大数据应用对股价崩盘风险的影响。研究发现,大数据应用能够降低股价崩盘风险,从而提高金融市场的稳定性;且当公司雇佣信息技术背景高管和位于大数据综合试验区时,以上关系更为明显。机制研究发现,大数据应用主要通过提高监管力度和决策效率两条路径来抑制崩盘风险。此外,基于企业生命周期动态分析了大数据应用的崩盘风险抑制效应,研究结果表明,以上抑制效应在成熟期最为明显,成长期次之,在衰退期则不存在。 展开更多

关键词 大数据应用 股价崩盘风险 金融市场稳定 信息技术支持

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数据资产信息披露与资本市场定价效率 被引量：3

6

作者 李晓颖 黄雅雯 夏传文 《云南财经大学学报》 北大核心 2025年第5期95-110,共16页

数据资产作为数字经济时代企业的战略性资源,不仅在企业内部管理中起到重要作用,而且有助于加强企业内外部信息传递效率,降低信息不对称。基于2008—2023年中国A股上市公司数据,实证研究数据资产信息披露对资本市场定价效率的作用机制... 数据资产作为数字经济时代企业的战略性资源,不仅在企业内部管理中起到重要作用,而且有助于加强企业内外部信息传递效率,降低信息不对称。基于2008—2023年中国A股上市公司数据,实证研究数据资产信息披露对资本市场定价效率的作用机制与影响效应。研究发现,数据资产信息披露能够通过降低信息不对称程度和提高分析师关注度显著抑制公司的股价同步性,提高资本市场定价效率。基于异质性分析研究发现,相较于高科技行业,非高科技行业数据资产信息披露对股价同步性的抑制作用更为显著,而机构投资者参与度较高的企业相较于低参与度企业,数据资产信息披露对股价同步性的抑制作用更为明显,高管具有信息技术背景的企业数据资产信息披露对股价同步性的抑制作用更为突出。 展开更多

关键词 数据资产信息披露 信息不对称 股价同步性 资本市场定价效率

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数字政府治理与公司股价同步性——基于大数据管理机构设立的准自然实验

7

作者 孙光林 严子安 艾永芳 《经济与管理评论》 北大核心 2025年第5期147-160,共14页

设立大数据管理机构是完善政府数字治理体制、推动政府治理能力现代化的重要举措。基于沪深A股上市公司2012-2022年面板数据,以大数据管理机构的设立作为准自然实验,利用多时点双重差分模型实证研究大数据管理机构设立对公司股价同步性... 设立大数据管理机构是完善政府数字治理体制、推动政府治理能力现代化的重要举措。基于沪深A股上市公司2012-2022年面板数据,以大数据管理机构的设立作为准自然实验,利用多时点双重差分模型实证研究大数据管理机构设立对公司股价同步性的影响。研究发现:设立大数据管理机构能够显著抑制企业股价同步性。机制分析表明,大数据管理机构的设立能够通过缓解信息不对称与经营环境不确定性降低公司股价同步性。异质性研究表明,大数据管理机构的设立对技术密集型企业以及东部地区企业的股价同步性抑制效果更明显。 展开更多

关键词 数字政府治理 大数据管理机构 股价同步性 信息不对称 经营环境不确定性

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基于MATLAB的小波分析在股市技术分析中的应用 被引量：31

8

作者 侯木舟 袁修贵 《系统工程》 CSCD 北大核心 2001年第5期86-91,共6页

从理论上建立了股票操作模型 -模型 ,并以小波分析和 Matlab为工具 ,采用coif5和 db4小波对股票进行技术分析 ,所得结果明显高出传统分析方法 。

关键词 股票市场 小波分析 MATLAB 技术分析

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数据挖掘在股票价格组合预测中的应用 被引量：9

9

作者 孙晓莹 李晓静 《计算机仿真》 CSCD 北大核心 2012年第7期375-378,共4页

研究股票价格变化预测问题,股票价格受多种影响,导致具有突变性、非线性和随机性,单一预测方法只能描述股票价格部分变化规律,预测精度低。为提高股票价格预测精度,提出一种基于数据挖掘技术的股票价格组合预测模型。根据股票价格变化特... 研究股票价格变化预测问题,股票价格受多种影响,导致具有突变性、非线性和随机性,单一预测方法只能描述股票价格部分变化规律,预测精度低。为提高股票价格预测精度,提出一种基于数据挖掘技术的股票价格组合预测模型。根据股票价格变化特点,首先对其线性变化规律进行建模预测,并对非线性变化规律进行建模预测,最后将两种预测结果进行融合,得到股票价格的最终预测结果。仿真结果表明,相对于单一股票价格预测模型,组合预测模型提高了股票价格预测精度,降低了股票价格预测误差,更加全面、准确反映了股票价格的变化规律,是一种有效、高精度的股票价格预测参考手段。 展开更多

关键词 股票价格 数据挖掘 预测 支持向量机

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小波分析在证券分析中的应用 被引量：9

10

作者 袁修贵 侯木舟 《中南工业大学学报》 CSCD 北大核心 2002年第1期103-106,共4页

传统股市投资分析中的证券分析方法之一———MACD法 ,利用DIF的移动平均值以确定证券的买卖时机 ,存在着时滞性 ,对非平稳的股市信息分析不能及时、较好地刻画股市的基本变化趋势 .作者根据证券投资理论 ,建立了相应的证券投资分析数... 传统股市投资分析中的证券分析方法之一———MACD法 ,利用DIF的移动平均值以确定证券的买卖时机 ,存在着时滞性 ,对非平稳的股市信息分析不能及时、较好地刻画股市的基本变化趋势 .作者根据证券投资理论 ,建立了相应的证券投资分析数学模型 ,根据小波分析多尺度分析能力强的特点 ,利用小波分解提取反映股市基本变化趋势的低频信息 ,改进了传统分析方法 ,建立了改进后的数学模型Ⅲ .该模型求解方便 ,同时与实际模型较好地逼近 ,具有时效性 .此外 ,以路桥建设股票 14 0个交易日的DIF和MACD值作为原始数据 ,用Matlab作为工具进行计算 ,求解模型Ⅲ .结果表明 :与传统分析方法相比 ,从模型Ⅲ中能得到更多的买卖点信息 ,而且价差更大 ,效果显著 。 展开更多

关键词 MATLAB 数学模型 小波变换 股票收盘价 买入信号 卖出信号

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基于面板数据模型的股价波动非同步性方法测度股价信息含量的有效性检验 被引量：21

11

作者 袁知柱 鞠晓峰 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2009年第3期174-185,共12页

本文以1995-2007年中国上市公司的非平衡面板数据为研究样本,沿用并改进了Durnevetal.(2003)的研究方法,对股价波动非同步性方法测度中国上市公司股价信息含量的有效性进行了实证检验。在面板数据模型选择中,对个体固定效应模型、随机... 本文以1995-2007年中国上市公司的非平衡面板数据为研究样本,沿用并改进了Durnevetal.(2003)的研究方法,对股价波动非同步性方法测度中国上市公司股价信息含量的有效性进行了实证检验。在面板数据模型选择中,对个体固定效应模型、随机效应模型与普通OLS回归技术进行了准确检验与判断。实证结果表明:股价波动非同步性值越高,则股票价格反映未来会计盈余信息的能力越强。这一结果在行业和公司两个层面实证检验中均得到了支持,这样说明是公司层面信息对股价波动非同步性起到了决定性影响作用,而异质噪音只起到了较小影响作用,因此股价波动非同步性是一个有效的中国上市公司股价信息含量测度指标。 展开更多

关键词 股价波动非同步性 股价信息含量 测度有效性 面板数据模型

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我国证券投资基金持股与股价波动的关系——基于动态面板数据模型的实证研究 被引量：7

12

作者 曹崇延 李娜 《西安电子科技大学学报（社会科学版）》 2008年第3期98-102,共5页

本文从证券投资基金持股比例与股价波动关系的角度,分析基金的参与对股价波动的影响。本文选取2002-2007年的基金与股票市场相关数据,运用动态面板数据模型分析后发现:一方面,基金持股比例变化对股票价格波动有推波助澜作用;另一方面,... 本文从证券投资基金持股比例与股价波动关系的角度,分析基金的参与对股价波动的影响。本文选取2002-2007年的基金与股票市场相关数据,运用动态面板数据模型分析后发现:一方面,基金持股比例变化对股票价格波动有推波助澜作用;另一方面,基金持股比例受股价波动的影响,基金更偏向于购买股价波动较大的股票。 展开更多

关键词 证券投资基金 股价波动 动态面板数据模型 实证研究

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短期国际资本流动对股票价格的影响研究 被引量：5

13

作者 崔远淼 王莉 马丹 《浙江金融》 2019年第2期35-43,20,共10页

本文通过构建跨国面板模型实证检验短期国际资本流动对股票市场的影响,并在此基础上进一步分析了资本账户开放对两者关系的影响。实证结果发现:短期国际资本流动对股票市场具有正向效应。对于发展中经济体而言,资本账户开放减少了短期... 本文通过构建跨国面板模型实证检验短期国际资本流动对股票市场的影响,并在此基础上进一步分析了资本账户开放对两者关系的影响。实证结果发现:短期国际资本流动对股票市场具有正向效应。对于发展中经济体而言,资本账户开放减少了短期国际资本流动的障碍,强化了短期国际资本流动对股票市场的影响;而对于发达经济体而言,由于成熟的金融市场和较为理性的投资者,资本账户开放反而削弱了短期国际资本流动对股票市场的影响。 展开更多

关键词 短期资本流动 股票价格 面板数据模型 资本账户开放

原文传递

一种传输实时证券行情的技术 被引量：3

14

作者 曾勍炜 《南昌大学学报（工科版）》 CAS 1999年第1期93-97,共5页

在总结他人的传输实时证券行情技术基础上，进行了详细的分析研究，提出了一种新的技术。

关键词 实时行情传输 编码 数据压缩 证券行情

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基于序次Probit模型的离散股价研究 被引量：3

15

作者 陈磊 李平 曾勇 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2009年第5期561-567,共7页

分析股票日内价格行为需关注高频分笔交易的价格离散特征.本文使用沪市个股高频分笔交易数据,采用序次Probit模型对离散股票价格建模分析.结合我国股市限制卖空与订单驱动的制度背景,考察了交易时间间隔、交易量和订单信息对价格变动的... 分析股票日内价格行为需关注高频分笔交易的价格离散特征.本文使用沪市个股高频分笔交易数据,采用序次Probit模型对离散股票价格建模分析.结合我国股市限制卖空与订单驱动的制度背景,考察了交易时间间隔、交易量和订单信息对价格变动的影响.研究结果表明,序次Probit模型可捕捉价格离散特征.较长交易时间间隔可能预示坏消息,使股价下跌.相对于卖方交易量,买方交易量更具有信息含量.订单信息影响价格变动,买方较多时股价上涨,卖方较多时股价下跌. 展开更多

关键词 高频数据 分笔交易 离散股价 序次Probit模型 限制卖空

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股票价格塑性模型及其计量经济学检验 被引量：1

16

作者 王雪峰 李悦 《哈尔滨商业大学学报（自然科学版）》 CAS 2005年第6期806-810,共5页

从股票市场的量价规律出发提出股票的均衡价格、股价塑性等概念,建立包含高频交易数据的股价塑性理论的计量经济模型.用样本股票的数据对股价塑性模型进行检验和实证分析,检验结果表明,除了拟合优度R2稍差之外,解释变量的t检验和方程的... 从股票市场的量价规律出发提出股票的均衡价格、股价塑性等概念,建立包含高频交易数据的股价塑性理论的计量经济模型.用样本股票的数据对股价塑性模型进行检验和实证分析,检验结果表明,除了拟合优度R2稍差之外,解释变量的t检验和方程的F检验以及模型的经济学检验结果都较理想,实证分析结果表明股票价格的变化具有塑性的特征. 展开更多

关键词 高频交易数据 股价塑性模型 量价关系

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投资者情绪是否会影响股票定价效率?——来自股票社区的文本证据 被引量：1

17

作者 尹海员 王晓晓 《北京联合大学学报（人文社会科学版）》 CSSCI 2024年第3期96-111,共16页

股票定价效率是衡量股票市场有效性的重要指标,更高的定价效率有利于促进资本市场资源的合理配置,更好地服务实体经济高质量发展。本文挖掘东方财富的投资者社区的文本发帖信息,利用机器学习方法分析文本情绪状态,构建投资者情绪指标并... 股票定价效率是衡量股票市场有效性的重要指标,更高的定价效率有利于促进资本市场资源的合理配置,更好地服务实体经济高质量发展。本文挖掘东方财富的投资者社区的文本发帖信息,利用机器学习方法分析文本情绪状态,构建投资者情绪指标并分析其对股票定价效率的影响。研究表明,投资者情绪与股票定价效率之间存在显著正相关关系,也即乐观的投资者情绪会带动股票定价效率的提升。这种影响效应是通过乐观情绪降低了信息不对称程度,进而提升了股价信息含量,并与定价效率的机制路径产生作用。进一步看,随着卖空限制的降低,股票定价效率对情绪的敏感程度会增大;良好的信息环境会降低情绪对股票定价效率的影响。研究结论为从个体投资者情绪视角透视我国股票市场运行效率以及网络媒体信息监管的必要性提供了证据。 展开更多

关键词 投资者情绪 股票定价效率 数据挖掘 机器学习

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我国股指期货与现货价格发现效率实证研究--基于沪深300模拟期货数据 被引量：13

18

作者 刘博文 房振明 《大连理工大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2008年第3期25-29,共5页

股指期货理论上具有较强价格发现功能。借助沪深300股指期货5分钟高频模拟数据,利用DB模型和向量误差修正模型(VECM),结合Information Share(IS)和Component Share(CS)实证测算我国股指期货与股指现货价格发现功能和效率,发现在连续和... 股指期货理论上具有较强价格发现功能。借助沪深300股指期货5分钟高频模拟数据,利用DB模型和向量误差修正模型(VECM),结合Information Share(IS)和Component Share(CS)实证测算我国股指期货与股指现货价格发现功能和效率,发现在连续和约条件下,我国股指期货具有价格发现功能,并且价格发现效率低于股指现货。 展开更多

关键词 股指期货 价格发现效率 VECM 高频数据

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上证指数与股票收盘价相关性实证研究 被引量：1

19

作者 于庆年 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2018年第2期362-370,共9页

本文针对相关系数的特征，提出全集相关系数及子集相关系数序列方法；以1990年12月19日-2016年12月30日披露的部分个股收盘价及上证指数数据为样本，按照“一一对应”原则进行了数据挖掘，研究筛选后的样本数据。研究结果表明，上证指... 本文针对相关系数的特征，提出全集相关系数及子集相关系数序列方法；以1990年12月19日-2016年12月30日披露的部分个股收盘价及上证指数数据为样本，按照“一一对应”原则进行了数据挖掘，研究筛选后的样本数据。研究结果表明，上证指数与不同的个股收盘价存在着不同程度相关性；个股收盘价与上证指数的相关性随时间而发生变化；以上证指数为参照系，有效研判个股的变化特征。本文的研究结论为证卷市场股票分类及参照上证指数实施股票投资操作提供重要依据。 展开更多

关键词 上证指数 股票收盘价 数据挖掘 全集相关系数 子集相关系数序列

原文传递

基于高频数据的股指期货价格发现功能的动态研究 被引量：3

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作者 顾京 叶德磊 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期48-53,共6页

利用沪深300指数和股指期货主力合约的日内高频数据,创新性地采用递归协整和公共因子模型方法对股指期货价格发现功能的动态变化进行了深入研究,发现在股指期货运行之初,股指期货市场与现货市场并不具有稳定的协整关系,股指期货不具有... 利用沪深300指数和股指期货主力合约的日内高频数据,创新性地采用递归协整和公共因子模型方法对股指期货价格发现功能的动态变化进行了深入研究,发现在股指期货运行之初,股指期货市场与现货市场并不具有稳定的协整关系,股指期货不具有价格发现功能。随着市场的不断完善,期现货市场之间开始存在稳定的协整关系,股指期货开始具有价格发现功能,但价格发现功能表现并不理想。在价格发现过程中,起主要作用的是现货市场,而并非期货市场。 展开更多

关键词 高频数据 股指期货 价格发现 递归协整 公共因子模型

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