创新期望落差对企业并购依赖的影响 被引量：1

1

作者 李广鹏 潘爱玲 邱金龙 《财经理论与实践》 北大核心 2025年第3期75-84,共10页

基于2007—2021年沪深A股上市公司的数据,考察企业在创新期望落差状态下是否会依赖并购实现成长。结果表明:在创新期望落差状态下,企业会重估研发投入、探寻竞争途径、应对成长压力,从而提高对并购策略的依赖程度,且并购经验会强化创新... 基于2007—2021年沪深A股上市公司的数据,考察企业在创新期望落差状态下是否会依赖并购实现成长。结果表明:在创新期望落差状态下,企业会重估研发投入、探寻竞争途径、应对成长压力,从而提高对并购策略的依赖程度,且并购经验会强化创新期望落差企业的并购依赖度。创新期望落差强度越大,企业并购依赖度越高;创新期望落差持久度越高,企业并购依赖度越低。进一步检验发现,创新期望落差对并购依赖的促进作用在非衰退期、融资约束小、CEO过度自信、行业景气度高的企业中表现更明显;创新期望落差驱动的并购依赖行为最终会降低创新质量并且使经营业绩下滑。鉴于此,应关注企业在创新困境下的成长决策选择,防止企业盲目依赖并购进行粗犷式发展。 展开更多

关键词 并购依赖 创新期望落差 成长压力

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情绪抑制和表达与青少年学业情绪的关系:优势和劣势情境的差异 被引量：2

2

作者 刘影 柴晓运 +1 位作者 桑标 赵曼 《中国临床心理学杂志》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第6期1318-1322,1338,共6页

目的:考察优势和劣势情境下,青少年情绪抑制和表达策略与学业情绪的关系差异。方法:采用实验法,61名7~11年级的青少年在优势情境(在创造性任务中的表现比其他同学好)和劣势情境(在创造性任务中的表现比其他同学差)下完成改编的情绪反应... 目的:考察优势和劣势情境下,青少年情绪抑制和表达策略与学业情绪的关系差异。方法:采用实验法,61名7~11年级的青少年在优势情境(在创造性任务中的表现比其他同学好)和劣势情境(在创造性任务中的表现比其他同学差)下完成改编的情绪反应性-调节图片任务。结果:(1)在优势情境中,情绪抑制能够减弱积极学业情绪强度,但情绪表达和观看条件下的积极学业情绪强度无显著差异;(2)在劣势情境中,情绪抑制和观看条件下的消极学业情绪强度无显著差异,但情绪表达能够减弱消极学业情绪强度。结论:在优势和劣势情境中青少年应根据情境要求灵活使用情绪抑制和表达策略以获得更好的情绪体验。 展开更多

关键词 青少年 学业情绪 情绪抑制 情绪表达 优势情境 劣势情境

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刻板印象威胁效应研究回顾与展望 被引量：29

3

作者 阮小林 张庆林 +1 位作者 杜秀敏 崔茜 《心理科学进展》 CSSCI CSCD 北大核心 2009年第4期836-844,共9页

刻板印象威胁是个体经历的一种风险,处于该风险中的个体担心自己会验证所属群体的消极刻板印象。刻板印象威胁会导致个体行为上的表现下降和心理上的分离与不认同。同时,刻板印象威胁效应也会受领域认同、群体认同和自我等因素的影响。... 刻板印象威胁是个体经历的一种风险,处于该风险中的个体担心自己会验证所属群体的消极刻板印象。刻板印象威胁会导致个体行为上的表现下降和心理上的分离与不认同。同时,刻板印象威胁效应也会受领域认同、群体认同和自我等因素的影响。心理机制方面,已由焦虑、唤醒等单一机制研究转向了多威胁线索加工模型、综合过程模型的探讨。研究发现,刻板印象威胁可以采用重塑任务与建立认同安全环境等手段进行应对。未来研究将集中于心理后果的研究、不同类型威胁的后继研究、现场研究及本土化研究。 展开更多

关键词 刻板印象威胁 表现下降 领域认同 群体认同

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我国股票IPOs长期弱势现象的实证研究 被引量：16

4

作者 王春峰 罗建春 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期25-30,共6页

本文以我国1997年5月—1998年12月上市的165只A股作为样本,考察了它们上市后三年内相对于同期市场收益率的强弱。结果表明,在消除了第一个月奇高收益率的影响后,我国新股第一年就弱于市场,整体累积超额收益率为-3.31%;两年和三年期新股... 本文以我国1997年5月—1998年12月上市的165只A股作为样本,考察了它们上市后三年内相对于同期市场收益率的强弱。结果表明,在消除了第一个月奇高收益率的影响后,我国新股第一年就弱于市场,整体累积超额收益率为-3.31%;两年和三年期新股整体累积超额收益率也低于市场,分别为-1.29%和-3.91%,第三年弱势没有结束,反而比前两年有所加剧。因此,我国新股存在至少3年的弱势,和国外的弱势期限基本一致,长于国内别的学者认为的弱势期限(半年到一年)。研究结果还表明,影响新股第一年和第二年强弱的主要因素是初始收益率和流通股比例,影响第三年强弱的因素是初始收益率和总资产。 展开更多

关键词 股票 IPOs长期弱势现象 实证研究 资产公开发行 收益率 中国 股票市场

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政策性负担、市场化改革与国企部分民营化后的业绩滑坡 被引量：67

5

作者 刘春 孙亮 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2013年第1期71-81,共11页

通过考察国企部分民营化后政策性负担的变化,文章为政府干预与我国国企部分民营化后业绩滑坡之间的关系搭建了一座中间桥梁,并提供了相应的治理手段。研究表明,国企部分民营化后的政策性负担显著增加,且国企所在地区扩大就业的需求越大... 通过考察国企部分民营化后政策性负担的变化,文章为政府干预与我国国企部分民营化后业绩滑坡之间的关系搭建了一座中间桥梁,并提供了相应的治理手段。研究表明,国企部分民营化后的政策性负担显著增加,且国企所在地区扩大就业的需求越大,其政策性负担的增加就越显著。而政策性负担的增加对国企部分民营化后的经营绩效有显著负面影响,加剧其业绩滑坡。进一步的研究还表明,无论是IPO发行从配额制向核准制转变的市场化改革,还是各地区市场化进程的推进,都能显著减小我国国企部分民营化后政策性负担的增加程度,从而可以成为提高部分民营化成效的重要治理手段。 展开更多

关键词 政策性负担 部分民营化 业绩滑坡 市场化改革

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困难情境下组织冗余作用研究:兼谈市场搜索强度的调节作用 被引量：48

6

作者 李晓翔 刘春林 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2013年第3期140-148,160,共10页

既有研究经常认为,组织冗余在企业面对困难情境时将发挥缓冲功能,但是组织冗余和困境均有着不同的类别。本文首先分析金融危机、绩效不佳这两种不同困境对组织冗余作用的影响。困境中的企业经常积极搜索外部机会以寻求扭转局面的途径,... 既有研究经常认为,组织冗余在企业面对困难情境时将发挥缓冲功能,但是组织冗余和困境均有着不同的类别。本文首先分析金融危机、绩效不佳这两种不同困境对组织冗余作用的影响。困境中的企业经常积极搜索外部机会以寻求扭转局面的途径,本文同时分析市场搜索所起的调节作用,并选择我国制造类上市公司2005-2010年的面板数据检验假设。研究发现,金融危机时期非沉淀冗余作用减少,而沉淀冗余的增加,绩效不佳时,非沉淀冗余作用增加;诸如投资之类的市场搜索行为对非沉淀冗余和沉淀冗余分别产生负向和正向的调节作用,而两种困境则同样会对这些调节作用产生影响。 展开更多

关键词 非沉淀冗余 沉淀冗余 金融危机 绩效不佳 市场搜索

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定向增发与股票长期低绩效关系研究 被引量：13

7

作者 黄晓薇 何丽芬 居思行 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第10期10-17,共8页

本文研究了定向增发对股票长期收益的影响。利用2007年1月~2012年12月我国沪深A股市场定向增发股票样本,实证发现定向增发的确导致了股票长期低绩效,但是其低绩效程度不如传统定价模型发现的那样严重,这说明该异象一定程度是由模型设定... 本文研究了定向增发对股票长期收益的影响。利用2007年1月~2012年12月我国沪深A股市场定向增发股票样本,实证发现定向增发的确导致了股票长期低绩效,但是其低绩效程度不如传统定价模型发现的那样严重,这说明该异象一定程度是由模型设定偏误所造成的。另外,本文发现我国上市公司定向增发存在着显著的市值效应,但不存在显著的账面市值效应,在此基础上本文提出了改进三因子模型,显著改善了模型的定价能力,并从整体上减弱了定向增发的长期低绩效效应。 展开更多

关键词 定向增发 股票长期低绩效 基准定价模型 市值效应

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中国证券市场IPOs长期表现的实证研究 被引量：9

8

作者 杜俊涛 周孝华 杨秀苔 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2003年第11期46-51,5,共7页

本文利用Fama-French三因素模型对1996年在上交所上市的71只新股的长期表现进行了研究,认为我国存在长期弱势现象,但弱势程度在逐渐减弱。接着从不同角度对样本进行分类,结果说明没有任何一种分类会出现强于大盘的情况。

关键词 证券市场 中国 三因素模型 长期表现 长期弱势 实证研究

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中国新股长期走势实证研究 被引量：17

9

作者 丁松良 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第3期55-62,共8页

新股长期弱势是首次公开发行问题研究中的三个“异常”现象之一,本文对中国证券市场首次公开发行新股的长期走势问题作了一个实证研究。我们采用沪深股市在1994年至1999年之间上市的735只股票作为样本数据,考察新股上市后三年的长期走势... 新股长期弱势是首次公开发行问题研究中的三个“异常”现象之一,本文对中国证券市场首次公开发行新股的长期走势问题作了一个实证研究。我们采用沪深股市在1994年至1999年之间上市的735只股票作为样本数据,考察新股上市后三年的长期走势,结果发现新股在上市后表现出短期弱势、长期强势的走势特征。从因素分析来看,不同市值组的走势表现出较大差异,新股长期走势符合流行效应解释、差异性预期解释。 展开更多

关键词 中国 公开发行 行为金融学 新股长期走势 实证研究 长期收益率

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涨停板的广告效应与过度关注弱势研究 被引量：4

10

作者 王燕鸣 吴晶 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2015年第2期69-80,共12页

本文利用沪深股票交易所1997至2013年交易数据,从投资者关注的角度对涨停板的"广告效应"及过度关注弱势假说进行研究。通过实证研究发现我国股票涨停板存在"广告效应",涨停股票能够吸引投资者的注意,而且涨停的次... 本文利用沪深股票交易所1997至2013年交易数据,从投资者关注的角度对涨停板的"广告效应"及过度关注弱势假说进行研究。通过实证研究发现我国股票涨停板存在"广告效应",涨停股票能够吸引投资者的注意,而且涨停的次数越多,对投资者注意力吸引越大;在考虑了投资者异质信念和股票流动性的影响后,涨停股票仍然有显著为负的事后累计超额收益,基本符合行为金融理论的"过度关注弱势"假说。 展开更多

关键词 涨停板 广告效应 过度关注弱势

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IPO统一审计能发挥信息作用吗? 被引量：1

11

作者 田高良 司毅 +1 位作者 韩洁 封华 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2015年第7期87-97,共11页

在我国,企业集团经常选择同一个会计师事务所审计集团内的多家上市公司。文章以企业集团为集团内IPO公司选择同一个会计师事务所为出发点,使用2003-2012年非金融类IPO公司为样本,来研究IPO统一审计对IPO抑价以及IPO后业绩变化的影响。... 在我国,企业集团经常选择同一个会计师事务所审计集团内的多家上市公司。文章以企业集团为集团内IPO公司选择同一个会计师事务所为出发点,使用2003-2012年非金融类IPO公司为样本,来研究IPO统一审计对IPO抑价以及IPO后业绩变化的影响。研究发现,企业集团为集团内IPO公司选择同一个会计师事务所不能在一级市场起到信息作用,反而会显著提高IPO抑价,IPO后业绩"变脸"也会更大。在区分大小规模事务所样本进行进一步比较后,文章发现小规模事务所的这一作用更加显著。 展开更多

关键词 企业集团 首次公开发行 信息作用 IPO抑价 IPO业绩变化

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IPO长期价格收益及其影响因素：账面市值比效应、可持续增长与投资者情绪 被引量：1

12

作者 孙自愿 陈维娜 徐珊 《北京工商大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2012年第1期109-115,共7页

采用事件研究法,运用大样本数据考察论证我国存在着与国外市场相似的新股长期弱势问题,并进一步分析发现IPO长期价格表现不受规模效应影响,但存在账面市值比效应,可持续增长率是影响长期价格收益的主要因素,投资者过度乐观情绪及市场特... 采用事件研究法,运用大样本数据考察论证我国存在着与国外市场相似的新股长期弱势问题,并进一步分析发现IPO长期价格表现不受规模效应影响,但存在账面市值比效应,可持续增长率是影响长期价格收益的主要因素,投资者过度乐观情绪及市场特征也对长期弱势存在不同程度影响。 展开更多

关键词 首次公开发行(IPO) 长期价格弱势 可持续增长 投资者情绪

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延迟新股纳入对股票指数的影响研究 被引量：1

13

作者 宋军 苏智攀 钱程 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2016年第7期41-49,共9页

考虑到新股上市后长期弱势且我国常用新股快速进入指数的方法，本文提出新股延迟纳入股指的建议。以上证综指为标的，考察如果实施新股延迟纳入指数对上证综指收益率的影响，观察时间区间为2006年6月12日～2015年3月6日。研究结果发现... 考虑到新股上市后长期弱势且我国常用新股快速进入指数的方法，本文提出新股延迟纳入股指的建议。以上证综指为标的，考察如果实施新股延迟纳入指数对上证综指收益率的影响，观察时间区间为2006年6月12日～2015年3月6日。研究结果发现，如果延迟新股纳入指数的时间，上证综指的收益率在观察期间内获得了显著提升，采取不同的纳入时间的调整指数均获得了超过50％的累计超额收益率。研究还发现，指数收益率的提升很大程度上是通过减弱（超级）大盘股上市后纳入指数计算造成对指数平均收益率的拖累实现的。 展开更多

关键词 新股延迟纳入 新股长期弱势 股价指数

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高溢价发行下的创业板收益分布研究 被引量：2

14

作者 余芸春 刘京苹 《企业经济》 北大核心 2012年第7期165-170,共6页

股票的发行、上市、流通在时间上先后继起。良好的发行与交易制度能够引导建立一个资本市场投资者共赢的利益分配格局,但是中国创业板新股高溢价发行的存在却打破了这个格局。当前资本市场收益分布的特征是:初始收益高溢价和长期弱势并... 股票的发行、上市、流通在时间上先后继起。良好的发行与交易制度能够引导建立一个资本市场投资者共赢的利益分配格局,但是中国创业板新股高溢价发行的存在却打破了这个格局。当前资本市场收益分布的特征是:初始收益高溢价和长期弱势并存,对两者间相关程度的细化实证分析表明,高溢价发行是导致收益分布格局失衡的主要原因。进一步探究高溢价的源头所在,则可追溯至现行发行制度的诸多弊端;而进一步追问收益分配失衡的影响结果,则显而可见资本市场公平与效率的不对称。因此,从根本上治理与完善发行制度,是均衡创业板各参与者的利益分配,促进创业板可持续健康发展的重要之策。 展开更多

关键词 创业板 超募率 初始收益率 长期弱势

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“寒门难出贵子”的现实表征、症因所在及破解路径——文化资本理论的视角 被引量：4

15

作者 张继平 马会丽 《教育与教学研究》 2023年第10期1-13,共13页

“寒门难出贵子”一直是个突出的教育公平问题,在教育研究领域备受关注。布迪厄的文化资本理论为人们探讨“寒门难出贵子”的问题提供了全新的视角,为探讨教育公平问题提供了理论支撑。“寒门难出贵子”的现实表征是:欠发达地区孩子接... “寒门难出贵子”一直是个突出的教育公平问题,在教育研究领域备受关注。布迪厄的文化资本理论为人们探讨“寒门难出贵子”的问题提供了全新的视角,为探讨教育公平问题提供了理论支撑。“寒门难出贵子”的现实表征是:欠发达地区孩子接受优质高等教育困难,农村孩子上“好大学”的机会不公平,贫家子弟在高质量高等教育竞争中居于不利地位。家庭文化贫弱、资源配置失衡、入学和人才选拔制度不公是寒门子弟不能获得同等文化资本的三重成因。阻断教育贫困代际传递的路径在于:聚焦寒门群体,弥补家庭文化资本的不足;打破闭塞僵局,促进优质教育资源的流动;加强政策干预,阻断教育贫困的代际传递。 展开更多

关键词 “寒门难出贵子” 布迪厄 文化资本理论 教育公平 优质教育资源

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日本二板市场(JASDAQ)首次发行股票的长期弱势表现及其启示 被引量：1

16

作者 阎大颖 《现代日本经济》 CSSCI 2005年第5期32-37,共6页

本文实证考察了日本二板市场(JASDAQ)90年代以来股票首次公开发行后的长期收益。通过与多种参照系对比,该市场的IPO上市后1-5年的持有期收益表现出显著的弱势趋势。分组统计和三因素多元回归还显示,发行规模小、初始收益高、市值大以及... 本文实证考察了日本二板市场(JASDAQ)90年代以来股票首次公开发行后的长期收益。通过与多种参照系对比,该市场的IPO上市后1-5年的持有期收益表现出显著的弱势趋势。分组统计和三因素多元回归还显示,发行规模小、初始收益高、市值大以及“热市期”集中发行的股票弱势程度更剧烈。这些结果与投资者非理性预期和发行公司“择机上市”等行为金融学解释相符。最后,根据上述新股弱势与JASDAQ内在缺陷和日本经济衰败的必然联系,总结出我国今后发展创业板市场值得借鉴的启示和教训。 展开更多

关键词 日本场外市场 首次公开发行 持有期收益 长期弱势

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首次公开发行、承销商声誉与长期业绩——来自亚洲新兴市场的证据

17

作者 马键 李捷瑜 王美今 《金融学季刊》 CSSCI 2014年第2期136-158,共23页

本文对亚洲新兴市场中承销商声誉与新股长期业绩的关系进行研究。实证结果发现，亚洲市场普遍存在新股长期业绩下滑，与匹配组、市场基准或行业基准相较，新股的3年累计异常回报与购买持有异常回报均显著为负。承销商声誉与新股长期业... 本文对亚洲新兴市场中承销商声誉与新股长期业绩的关系进行研究。实证结果发现，亚洲市场普遍存在新股长期业绩下滑，与匹配组、市场基准或行业基准相较，新股的3年累计异常回报与购买持有异常回报均显著为负。承销商声誉与新股长期业绩存在显著正向关系，由声誉良好的“明星承销商”承销的企业，其长期业绩显著优于非明星组。承销商声誉对市场择时有一定抑制作用，非明星组的异常回报与发行时机存在一定关联，对明星组而言则较不显著。基于融资规模差异的蓝筹股效应并不能解释声誉与长期业绩的相关性。 展开更多

关键词 承销商声誉 首次公开发行 业绩下滑 亚洲新兴市场

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股权再融资与长期业绩下滑——来自亚洲新兴市场的证据

18

作者 马键 李捷瑜 《广州大学学报（社会科学版）》 CSSCI 2014年第11期76-82,共7页

选取2002至2009年亚洲新兴市场的2 195起股权再融资事件,通过市值配对、行业—市值配对等方法,分析再融资后的长期业绩。实证结果显示,亚洲新兴市场再融资后普遍存在业绩下滑现象,3年期购买持有超额收益约为-22.79%。业绩下滑现象约在... 选取2002至2009年亚洲新兴市场的2 195起股权再融资事件,通过市值配对、行业—市值配对等方法,分析再融资后的长期业绩。实证结果显示,亚洲新兴市场再融资后普遍存在业绩下滑现象,3年期购买持有超额收益约为-22.79%。业绩下滑现象约在再融资6个月后开始显现,并持续至30个月前后。不同市场的业绩存在一定差异,印度、新加坡、韩国、台湾与泰国在再融资后长期业绩显著下滑,中国大陆与马来西亚则较不显著。再融资方式对业绩无显著影响,公开发行与非公开发行后业绩下滑幅度相当。 展开更多

关键词 股权再融资 长期业绩 亚洲新兴市场

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增发的时机:制度差异与含义

19

作者 宁向东 罗朝伟 《特区经济》 北大核心 2006年第9期128-130,共3页

国外针对新股增发的研究表明,新股增发后会出现显著的业绩走低,这可能是由于经理往往会抓住产业高峰的时机进行增发所导致。中国证券市场的增发审批制度与国外完全不同,我们有兴趣的是,类似现象在中国是否存在,制度的差异是否限制了经... 国外针对新股增发的研究表明,新股增发后会出现显著的业绩走低,这可能是由于经理往往会抓住产业高峰的时机进行增发所导致。中国证券市场的增发审批制度与国外完全不同,我们有兴趣的是,类似现象在中国是否存在,制度的差异是否限制了经理对增发时机的把握。本文通过实证研究,发现我国上市公司增发后并没有出现显著的长期业绩走低现象,可以由此推断:上市公司增发股价并没有被明显高估,也不存在公司经理利用产业高峰时机窗口进行增发的可能性。 展开更多

关键词 上市公司 新股增发 业绩走低 时机窗口

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国内外IPO长期收益的研究及我国的应对策略

20

作者 王珍 《信阳师范学院学报（哲学社会科学版）》 2008年第3期57-60,共4页

我国股市上首次公开发行股票(In itial Pub lic O ffering,简称IPO)的长期收益率问题一直是IPO领域研究的热点问题之一。发达国家证券市场存在IPO长期弱势已经得到实证的检验,而我国证券市场成立较晚,尚不成熟,信息披露不健全,同时也具... 我国股市上首次公开发行股票(In itial Pub lic O ffering,简称IPO)的长期收益率问题一直是IPO领域研究的热点问题之一。发达国家证券市场存在IPO长期弱势已经得到实证的检验,而我国证券市场成立较晚,尚不成熟,信息披露不健全,同时也具有与发达国家证券市场不同的特征。因此,借鉴国外学者研究成果,对提高我国IPO市场理论及效率有着深远的意义。 展开更多

关键词 IPO 长期收益 长期弱势

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