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金融衍生品监管与企业竞争力提升--基于“国九条”的准自然实验 被引量:1
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作者 王少华 王文琴 陈宋生 《现代金融研究》 北大核心 2025年第2期72-88,共17页
本文以2014年国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》为准自然实验,采用双重差分法检验其对企业竞争力的影响。结果表明,金融衍生品监管能够显著提升企业竞争力,对于外汇衍生品和商品衍生品的监管提升效果更佳。当... 本文以2014年国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》为准自然实验,采用双重差分法检验其对企业竞争力的影响。结果表明,金融衍生品监管能够显著提升企业竞争力,对于外汇衍生品和商品衍生品的监管提升效果更佳。当企业衍生品复杂性较高时,金融衍生品监管对企业竞争力有更好的提升效果。机制检验发现,防范化解企业风险是金融衍生品监管提升企业竞争力的重要作用机制。进一步分析发现,内部治理、外部监督能与金融衍生品监管产生协同效应,促进企业竞争力的提高。 展开更多
关键词 金融衍生品监管 企业竞争力 企业风险 协同监督
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数据要素市场化进程研究--来自数据交易所设立的证据 被引量:4
2
作者 朱康 唐勇 刘恬恺 《现代金融研究》 北大核心 2025年第2期49-60,共12页
本文基于2013-2021年我国298个地级市面板数据,采用数据包络模型测算地区数据要素市场化指标,并结合渐进双重差分模型,实证探究数据交易所设立对数据要素市场化的影响与机制。研究发现:设立数据交易所显著提高了所在城市的数据要素市场... 本文基于2013-2021年我国298个地级市面板数据,采用数据包络模型测算地区数据要素市场化指标,并结合渐进双重差分模型,实证探究数据交易所设立对数据要素市场化的影响与机制。研究发现:设立数据交易所显著提高了所在城市的数据要素市场化水平;异质性分析表明,2017年前设立的、处于省会城市的以及较为活跃的数据交易所更能促进数据要素市场化;机制分析表明,优化产业结构和促进科技人才集聚是数据交易所提高数据要素市场化的重要渠道。 展开更多
关键词 数据交易所 数据要素市场化 产业结构升级 科技人才集聚
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发明创造性判断方法的路径优化与实证研究——英国“四步法”的借鉴
3
作者 陈立兵 黄欢 《科技管理研究》 CSSCI 2024年第13期125-133,共9页
英国采用“四步法”进行发明创造性判断,明确提到发明构思。将发明构思融入“三步法”中,以对我国发明的创造性判断方法进行路径优化,并结合两个案例分别采用优化前和优化后的判断方法进行分析。研究结果表明,相较于优化前的“三步法”... 英国采用“四步法”进行发明创造性判断,明确提到发明构思。将发明构思融入“三步法”中,以对我国发明的创造性判断方法进行路径优化,并结合两个案例分别采用优化前和优化后的判断方法进行分析。研究结果表明,相较于优化前的“三步法”,采用优化后的判断方法,便于审查员对发明的创造性作出更加客观公正的判断。在“三步法”中融入发明构思进行创造性的判断,能够减少审查员在创造性判断时的主观性。 展开更多
关键词 发明 创造性判断 发明构思 “三步法” “四步法” 路径优化
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地方政府隐性债务风险对城投债发行定价的影响——以湖南省为例
4
作者 刘洪波 王睿嘉 《南华大学学报(社会科学版)》 2025年第1期63-73,共11页
城投债发行定价反映了地方融资平台信用风险与债券自身风险,受地方政府隐性债务风险影响。文章以湖南省下辖各市州数据为例,构建地方政府隐性债务风险指标,检验地方政府隐性债务风险对城投债发行定价的影响及其机制。结论显示:地方政府... 城投债发行定价反映了地方融资平台信用风险与债券自身风险,受地方政府隐性债务风险影响。文章以湖南省下辖各市州数据为例,构建地方政府隐性债务风险指标,检验地方政府隐性债务风险对城投债发行定价的影响及其机制。结论显示:地方政府隐性债务风险越高,城投债发行利差越大。同时“43号文”出台后,市级城投债背后的省级政府隐性债务风险对其产生重要影响。机制分析表明,地方政府隐性债务风险通过抑制外商直接投资(FDI)流入、引起土地资源错配而提高城投债发行利差。异质性分析表明,地方政府隐性债务风险对城投债发行利差的影响在经济发展水平较高、人口净流入、隐性债务规模大的城市更加显著。 展开更多
关键词 地方政府隐性债务 发行定价 发行利差 政府隐性担保
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融资融券会加大投资者情绪对股指波动的影响吗? 被引量:28
5
作者 黄虹 张恩焕 +1 位作者 孙红梅 刘江会 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2016年第3期151-161,共11页
我国金融市场需要制度创新。启动融资融券后,股指波动之大前所未有,人们在质疑两融的作用。本文试图探索投资者情绪、市场情绪、融资融券和股指波动之间的影响路径,以免错杀制度创新本身。运用VAR模型研究发现,投资者情绪与股指波动之... 我国金融市场需要制度创新。启动融资融券后,股指波动之大前所未有,人们在质疑两融的作用。本文试图探索投资者情绪、市场情绪、融资融券和股指波动之间的影响路径,以免错杀制度创新本身。运用VAR模型研究发现,投资者情绪与股指波动之间相互影响,投资者情绪单向影响融资融券交易,而融资融券单向影响股指波动。再利用TARCH模型着重分析两融是否为投资者情绪影响股指波动的放大器,结果表明,两融并不会加大投资者情绪对股指波动的影响。所以,监管层需要正确估计新常态下制度变革的影响力,才能有效运用和发展金融风险管理工具,防止发生区域性金融风险。 展开更多
关键词 投资者情绪 融资融券 股指波动
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百度搜索、风险感知与金融风险预测--基于行为金融学的视角 被引量:14
6
作者 罗鹏 陈义国 许传华 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第1期39-51,共13页
本文利用百度搜索大数据、金融风险指标滞后项以及结构数据变量滞后项建立金融风险预测模型,研究发现:(1)包含百度搜索大数据的风险预测模型有助于提升金融风险预测的准确度,并且模型在金融风险上升时期的预测效果要好于金融风险下降时... 本文利用百度搜索大数据、金融风险指标滞后项以及结构数据变量滞后项建立金融风险预测模型,研究发现:(1)包含百度搜索大数据的风险预测模型有助于提升金融风险预测的准确度,并且模型在金融风险上升时期的预测效果要好于金融风险下降时期的预测效果。(2)公众搜索宏观经济类风险、银行机构类风险和互联网金融类风险产生"追涨杀跌"的非理性行为,搜索非银行机构类风险的当期产生"追涨杀跌"的非理性行为,随后转变为"追跌杀涨"的理性行为。 展开更多
关键词 百度搜索 风险感知 金融风险预测 行为金融
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中国金融科技监管沙盒机制设计研究 被引量:40
7
作者 沈艳 龚强 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2021年第1期3-13,共11页
本文旨在从设立中国金融科技监管沙盒的必要性、可行性分析、机制设计等角度,探讨如何识别有价值的创新、缩短金融科技企业的创新周期并及早发现和化解潜在风险等问题。本文发现,金融科技新业态更具有颠覆性创新特征,采用传统金融监管... 本文旨在从设立中国金融科技监管沙盒的必要性、可行性分析、机制设计等角度,探讨如何识别有价值的创新、缩短金融科技企业的创新周期并及早发现和化解潜在风险等问题。本文发现,金融科技新业态更具有颠覆性创新特征,采用传统金融监管框架可能会抑制创新,而金融科技监管沙盒是帮助平衡金融科技创新与风险的有效手段。建议参考中国香港的沙盒模式,设立由国务院金融稳定发展委员会牵头、人民银行负责,协调银保监会与证监会具体执行的分业沙盒监管框架。 展开更多
关键词 金融科技 金融科技创新 监管沙盒 创新周期
原文传递
中国股权类众筹发展的制约因素及风险研究 被引量:13
8
作者 张小涛 岳文华 张学锋 《河南科学》 2014年第11期2343-2349,共7页
首先对发达国家及国内众筹发展的现状进行梳理和分析,并在此基础上从法律法规、监管等几个方面分析国内众筹,尤其是股权类众筹发展面临的制约因素和风险.最后分析美国的JOBS法案,为我国发展众筹,尤其是股权类众筹提出政策建议,即尽快修... 首先对发达国家及国内众筹发展的现状进行梳理和分析,并在此基础上从法律法规、监管等几个方面分析国内众筹,尤其是股权类众筹发展面临的制约因素和风险.最后分析美国的JOBS法案,为我国发展众筹,尤其是股权类众筹提出政策建议,即尽快修改或者出台新的相关法律法规、以立法的形式确保众筹融资的合法性、建立众筹融资行业自律组织及明确合格投资者制度等. 展开更多
关键词 互联网金融 众筹 JOBS法案 政策建议
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IPO募资双重管制与资源配置——基于自然实验的经验证据 被引量:7
9
作者 张岩 吴芳 吴晓晖 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第11期76-91,共16页
本文探讨我国首发市场中针对募集资金的两种管制政策的交互效应对资源配置的影响.研究结果发现,募资用途和募资额度管制的交互作用会导致募资不足,从而加大公司上市后融资约束的程度,进而引起投资不足. 2009年放开募资额度管制后,公司... 本文探讨我国首发市场中针对募集资金的两种管制政策的交互效应对资源配置的影响.研究结果发现,募资用途和募资额度管制的交互作用会导致募资不足,从而加大公司上市后融资约束的程度,进而引起投资不足. 2009年放开募资额度管制后,公司的融资约束得到缓解,但持有过量的超募资金又会引发过度投资.进一步研究发现,企业持有的超募资金与其长期绩效呈倒U型关系.本文的研究结论对目前处于酝酿中的IPO注册制的相关政策制定和制度设计具有参考意义. 展开更多
关键词 募资管制 资源配置 注册制
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内部薪酬差距与公司绩效——基于上市公司的实证研究 被引量:24
10
作者 常健 《南方经济》 CSSCI 2014年第8期71-90,共20页
本文以2007-2010年A股上市公司为研究样本,研究在不同的环境下,高管团队与普通员工的薪酬差距对公司绩效的影响。研究发现:高管团队与普通员工的薪酬差距对公司绩效起促进作用。锦标赛理论成为近年来解释我国上市公司内部薪酬差距对公... 本文以2007-2010年A股上市公司为研究样本,研究在不同的环境下,高管团队与普通员工的薪酬差距对公司绩效的影响。研究发现:高管团队与普通员工的薪酬差距对公司绩效起促进作用。锦标赛理论成为近年来解释我国上市公司内部薪酬差距对公司绩效影响的有效理论。随着企业员工薪酬的不同,高管团队与普通员工的薪酬差距对公司绩效的影响也会不同。具体表现在,与员工薪酬比较低的企业相比,在员工薪酬比较高的企业中,加大高管团队与普通员工的薪酬差距将更有利于公司绩效的提高。此外,企业性质也会影响到薪酬差距对公司绩效的作用。具体来说,与国有性质企业相比,非国有性质企业的薪酬差距对公司绩效提升的促进作用更大。 展开更多
关键词 薪酬差距 公司绩效 锦标赛理论 行为理论
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后危机时代大型金融机构“生前遗嘱”问题研究 被引量:2
11
作者 邹伟康 于海纯 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2020年第9期54-60,共7页
2008全球金融危机之后,各国金融监管部门与银行机构逐渐认识到为了有效预防金融危机的发生,防止大型金融机构破产对整个金融体系造成重大冲击,应针对金融机构特别是系统重要性金融机构可能面临的财务困难或濒临破产的情形,采取事前处置... 2008全球金融危机之后,各国金融监管部门与银行机构逐渐认识到为了有效预防金融危机的发生,防止大型金融机构破产对整个金融体系造成重大冲击,应针对金融机构特别是系统重要性金融机构可能面临的财务困难或濒临破产的情形,采取事前处置预案与相关计划准备,此即"生前遗嘱"。本文研究后金融危机时代美英等国政府针对大型金融机构处置预案制定的相关法律规范、原则及指引,剖析这些金融机构在其"生前遗嘱"中所设定的各类处置措施与方案,并探讨这一新的监管制度在操作过程中遇到的问题、挑战与趋势。 展开更多
关键词 后危机时代 大型金融机构 生前遗嘱 处置预案 金融监管
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中国资本市场的改革、创新与风险防范 被引量:10
12
作者 曹凤岐 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第9期3-8,共6页
实现党的十九大提出的"两步走"的战略目标必须有金融配合。提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展非常重要。中国资本市场必须进一步改革与创新。中国资本市场发展的战略目标是建成公正、透明、高效的市场,为中国经济... 实现党的十九大提出的"两步走"的战略目标必须有金融配合。提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展非常重要。中国资本市场必须进一步改革与创新。中国资本市场发展的战略目标是建成公正、透明、高效的市场,为中国经济资源的有效配置做出重要贡献,成为更加开放和具有国际竞争力的市场。必须加强金融监管,健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。 展开更多
关键词 直接融资 多层次资本市场 金融风险 金融监管
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中国宏观审慎监管有效性检验——基于商业银行系统性风险贡献度视角 被引量:13
13
作者 刘志洋 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第12期37-45,共9页
本文以中国上市商业银行为样本,测度国际主流的系统性风险贡献度指标,并使用国际货币基金组织的调研数据所生成的代表中国宏观审慎监管实施概况的MPI指标进行实证分析。研究结论表明,中国宏观审慎监管工具能够显著降低商业银行系统性风... 本文以中国上市商业银行为样本,测度国际主流的系统性风险贡献度指标,并使用国际货币基金组织的调研数据所生成的代表中国宏观审慎监管实施概况的MPI指标进行实证分析。研究结论表明,中国宏观审慎监管工具能够显著降低商业银行系统性风险贡献度,中国宏观审慎监管在经济处在上升阶段时效果更为显著,且宏观审慎监管作用于国有大型商业银行的效果不会比其他类型商业银行的效果差。 展开更多
关键词 宏观审慎监管 政策有效性 系统性风险贡献度
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中央对手方机制在场外衍生品交易监管中的作用——以摩根大通巨亏事件为例 被引量:8
14
作者 刘玄 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2012年第6期49-52,117,共4页
摩根大通巨亏事件,将场外衍生品交易与监管问题推到了人们的视野中。基于此,本文通过对中央对手方机制产生及发展的回顾,说明了该机制对场外衍生品交易具有的重要意义。为防范场外衍生品交易中的风险,需要借助中央对手方机制加强监管。
关键词 摩根大通 中央对手方 场外衍生品 监管
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资本市场交易制度完善有助于提升企业生产效率吗?——基于融资融券的准自然实验 被引量:7
15
作者 罗宏 梁情文 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2022年第8期84-101,共18页
本文以我国分阶段逐步扩容实施融资融券制度为研究场景,考察了资本市场交易制度的完善如何影响上市公司生产效率,为资本市场发展促进实体经济转型升级提供了经验证据。研究结果显示,卖空机制的引入提升了标的企业全要素生产率。路径检... 本文以我国分阶段逐步扩容实施融资融券制度为研究场景,考察了资本市场交易制度的完善如何影响上市公司生产效率,为资本市场发展促进实体经济转型升级提供了经验证据。研究结果显示,卖空机制的引入提升了标的企业全要素生产率。路径检验显示,卖空机制的引入主要通过提高投资效率、提升经营效率、促进研发创新这三条路径作用于企业全要素生产率。异质性分析表明上述效应在国有企业、高新技术行业企业、媒体关注度更高及分析师跟踪程度更大的企业中更加显著。基于交易量的分析发现卖空交易强度越大,对企业全要素生产率的促进作用越明显,而融资交易则会抑制企业全要素生产率的提升。本文的研究有助于从“卖空机制引入”这一视角理解资本市场交易制度的完善对实体经济高质量发展的促进作用,从而为我国进一步深化金融市场改革提供了理论依据。 展开更多
关键词 融资融券 卖空机制 全要素生产率
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城乡二元转型、政府干预与农户融资约束放松 被引量:3
16
作者 许月丽 王飞 刘志媛 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第11期55-66,共12页
本文从长期动态的视角考察政府干预与城乡二元转型如何影响农村金融发展的问题。研究结果表明,二元转型与政府干预都对弱化农户融资约束具有显著作用,但二元转型的作用更强;政府干预的有效性具有对二元转型阶段的敏感性,政府干预须随二... 本文从长期动态的视角考察政府干预与城乡二元转型如何影响农村金融发展的问题。研究结果表明,二元转型与政府干预都对弱化农户融资约束具有显著作用,但二元转型的作用更强;政府干预的有效性具有对二元转型阶段的敏感性,政府干预须随二元转型阶段变化而适时变化;农户融资约束对于政府干预的政策类型具有很强的敏感性,其中政府介入担保最为有效;农户融资约束对于二元转型所引致的不同机制的反应也不相同,其中,二元转型所引起的农业经营组织形式变化,对于农户融资约束的放松效果最为明显。 展开更多
关键词 二元转型 政府干预 农村金融发展 金融中介机构 融资约束 组织激励
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资产科目视角下影子银行对银行系统性风险的影响——兼论跨境资本流动与金融监管的调节作用 被引量:2
17
作者 顾海峰 卞雨晨 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2023年第3期48-59,共12页
文章选取2010-2020年中国16家上市银行季度数据,基于资产科目视角实证分析影子银行对银行系统性风险的影响及作用机制。研究表明:“同业渠道”影子业务对银行系统性风险具有助推作用,但“投资渠道”影子业务对银行系统性风险具有抑制作... 文章选取2010-2020年中国16家上市银行季度数据,基于资产科目视角实证分析影子银行对银行系统性风险的影响及作用机制。研究表明:“同业渠道”影子业务对银行系统性风险具有助推作用,但“投资渠道”影子业务对银行系统性风险具有抑制作用;经营效率和期限错配对影子银行影响银行系统性风险起到中介渠道的作用;跨境资本流动规模提高会增强“投资渠道”影子业务对银行系统性风险的抑制作用,金融监管力度提升会减弱“同业渠道”影子业务对银行系统性风险的助推作用,并增强“投资渠道”影子业务对银行系统性风险的抑制作用。 展开更多
关键词 影子银行 银行系统性风险 经营效率 期限错配 跨境资本流动 金融监管
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基于发明构思的创造性类别化判断研究 被引量:2
18
作者 黄国群 朱然然 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2023年第1期117-124,共8页
为探寻更有效的分类办法,实现创造性的类别化判断,应引入发明构思原则,基于发明构思实现创造性类别化判断。该类别化方法可以更好解释已有的分类框架,与创造性整体判断要求相吻合,能够有效提高实践中创造性审查的质效。
关键词 发明构思 专利创造性 创造性判断 类别化
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基于云计算的共享型优质教学资源库建设的可行性研究 被引量:15
19
作者 聂晶 《电脑知识与技术》 2012年第12期8207-8209,共3页
共享型优质教学资源库的构建是高校"质量工程"和国家示范性高职院校建设的重要内容。通过引入云计算的思想,并结合当前云计算在高校教育信息化建设中的应用现状,从硬件、软件、数据存储和用户安全等方面论述了云计算在高校共享型优质... 共享型优质教学资源库的构建是高校"质量工程"和国家示范性高职院校建设的重要内容。通过引入云计算的思想,并结合当前云计算在高校教育信息化建设中的应用现状,从硬件、软件、数据存储和用户安全等方面论述了云计算在高校共享型优质教学资源库建设中的可行性及应用前景。 展开更多
关键词 云计算 共享 教学资源库 可行性
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发达国家主权债务削减方式的未来选择
20
作者 熊义明 潘英丽 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2013年第6期8-13,116,共6页
发达国家正面临严重债务问题,明确其未来的削减方式十分重要,但相关研究较少。本文在阐述债务削减方式、机制及其搭配基础上,对发达国家未来债务削减方式的选择进行了分析。我们认为:未来美国将采用金融抑制和适度通货膨胀相结合的方式... 发达国家正面临严重债务问题,明确其未来的削减方式十分重要,但相关研究较少。本文在阐述债务削减方式、机制及其搭配基础上,对发达国家未来债务削减方式的选择进行了分析。我们认为:未来美国将采用金融抑制和适度通货膨胀相结合的方式来削减债务;日本金融抑制空间有限,未来可能寻求更宽松的货币政策来刺激通胀,达到削减债务与走出通缩的双重目的;鉴于政治因素,以及单一通胀目标制等原因,通胀在欧元区未来债务削减中的贡献应该小于美国和日本,德法等国将更多依靠财政紧缩和金融抑制来削减债务,"PIIGS五国"则以债务违约和金融抑制为主。 展开更多
关键词 发达国家 主权债务 削减方式 通货膨胀
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