永久/暂时模型及信息分享模型下交叉上市公司价格发现研究——基于A+H股上市公司的实证检验 被引量：5

1

作者 陈学胜 周爱民 《软科学》 CSSCI 北大核心 2009年第1期132-137,共6页

根据Gonzalo和Granger(1995)的永久/暂时模型(Permanent/Transitory)及Hasbrouk(1995)的信息分享模型(Information Share),以同时在A股市场和H股市场交叉上市的公司为研究对象,就A股市场和H股市场的价格发现能力进行了评估。实证结果表... 根据Gonzalo和Granger(1995)的永久/暂时模型(Permanent/Transitory)及Hasbrouk(1995)的信息分享模型(Information Share),以同时在A股市场和H股市场交叉上市的公司为研究对象,就A股市场和H股市场的价格发现能力进行了评估。实证结果表明:虽然A股、H股价格存在差异,但是两者的变动存在协整关系且相互进行调整;就价格发现能力来看,A股、H股市场都发挥了重要作用,但是A股市场的贡献要高于H股市场。 展开更多

关键词 永久/暂时模型 信息分享模型 交叉上市 价格发现

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股东和管理层的权力博弈与会计信息质量——来自中国证券市场的经验证据 被引量：11

2

作者 黎文靖 《暨南学报（哲学社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2009年第6期114-123,共10页

经验证据表明,对于非国有上市公司,当公司的股权集中度较低时,管理层权力对会计稳健性具有显著的负向影响,股东权力的上升会增强会计稳健性;当公司股权集中度中等时,股东权力对会计稳健性呈现显著的负向影响作用,管理层权力对会计稳健... 经验证据表明,对于非国有上市公司,当公司的股权集中度较低时,管理层权力对会计稳健性具有显著的负向影响,股东权力的上升会增强会计稳健性;当公司股权集中度中等时,股东权力对会计稳健性呈现显著的负向影响作用,管理层权力对会计稳健性无显著影响;当公司股权集中度较高时,股东权力对会计稳健性具有显著的负向影响,而随着管理层权力的增强,会计稳健性提高。对于国有上市公司,在不同的股权集中度下,管理层权力对会计稳健性均无显著影响,股东权力对会计稳健性则维持负向的影响作用。 展开更多

关键词 管理层权力 股东权力 第一大股东 股权集中度 会计稳健性

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机构投资者持股和股市波动性溢出效应分析 被引量：2

3

作者 陶可 《金融与经济》 北大核心 2012年第3期62-66,共5页

本文采用Topview沪市机构持股日数据与上证A股日数据,通过建立BEKK-MGARCH模型考察了两者波动率之间的溢出效应。实证结果表明,机构持股比例变动与股市收益存在双向波动溢出效应,相比股市收益对机构持股比例变动的影响,机构持股比例变... 本文采用Topview沪市机构持股日数据与上证A股日数据,通过建立BEKK-MGARCH模型考察了两者波动率之间的溢出效应。实证结果表明,机构持股比例变动与股市收益存在双向波动溢出效应,相比股市收益对机构持股比例变动的影响,机构持股比例变动对股市收益的影响更为显著,分牛熊期间估计以及对机构、法人、散户持股比例变动之间的Granger因果关系检验验证了如上结论的稳健性。这表明机构的持股行为具有一定的主动性,机构在暴涨暴跌中追涨杀跌,尚不能稳定市场。目前提高机构投资者比例是当务之急,养老保险基金入市将是稳定股市的重要举措。 展开更多

关键词 机构投资者持股 波动溢出效应 BEEK-MGARCH模型

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关于我国发行市政债券问题的探讨 被引量：5

4

作者 张伟 邹玲 《海南金融》 2007年第7期22-27,55,共7页

市政债券是城市政府依据信用原则,从社会上吸收资金来满足城市公共支出需要的一种形式,是政府公债体系的重要组成部分。市政债券作为一种较为成熟的融资工具,在发达国家的债券市场上占有举足轻重的地位,其成功运用将有助于市政建设的快... 市政债券是城市政府依据信用原则,从社会上吸收资金来满足城市公共支出需要的一种形式,是政府公债体系的重要组成部分。市政债券作为一种较为成熟的融资工具,在发达国家的债券市场上占有举足轻重的地位,其成功运用将有助于市政建设的快速发展,从而为地方经济腾飞创造良好的基础。我国经济的发展使得地方政府对市政建设资金的需求越来越大,而以企业债券形式发行市政债券存在着种种难以回避的问题。本文在研究国内外有关文献资料的基础上,分析了美国市政债券市场的现状,从市政债券的发行主体、担保、利率、流动性、利息征税和举债规模等多角度分析了我国发行市政债券的主要障碍,并提出了相关的对策,以满足我国城市基础设施建设的庞大资金需求,推动我国资本市场的发展。 展开更多

关键词 市政债券 地方政府债券 融资

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基于因子分析法的中小板上市公司经营绩效评价及其影响因素分析 被引量：5

5

作者 张晓铃 《柳州师专学报》 2010年第3期74-78,共5页

以我国中小板上市公司为样本,运用因子分析法对上市公司绩效进行综合评价,为公司绩效评价方法提供有益的借鉴。采用多元回归分析方法,考察公司经营绩效的影响因素。研究发现:中小板上市公司的董事会结构与绩效之间不存在显著的相关关系... 以我国中小板上市公司为样本,运用因子分析法对上市公司绩效进行综合评价,为公司绩效评价方法提供有益的借鉴。采用多元回归分析方法,考察公司经营绩效的影响因素。研究发现:中小板上市公司的董事会结构与绩效之间不存在显著的相关关系;股权结构指标与绩效之间呈现出较为显著的相关性;公司总资产规模和负债程度和对公司的绩效也产生了很大的影响。 展开更多

关键词 中小板 因子分析 经营绩效

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股权分置改革、股权结构与上市公司的价值

6

作者 李宁 卢君 《河北学刊》 CSSCI 北大核心 2009年第6期252-255,共4页

以股权结构的角度为切入点,股权分置改革对中国上市公司价值具有重要影响。随着流通股比例的增加,控股股东通过隧道行为损害投资者利益的动机将会降低,这会提高中国上市公司的价值,并提高中国证券市场的整体估值水平;股权结构对于上市... 以股权结构的角度为切入点,股权分置改革对中国上市公司价值具有重要影响。随着流通股比例的增加,控股股东通过隧道行为损害投资者利益的动机将会降低,这会提高中国上市公司的价值,并提高中国证券市场的整体估值水平;股权结构对于上市公司的价值具有重要的影响,在可能的情况下,相对集中的股权结构更为理想。政府控制在中国上市公司治理中发挥了重要作用,政府控制行为会损害上市公司的价值,并且政府的层级越低,这种损害越明显,在全流通实现以后,对政府控制型上市公司引入市值管理的目标,将使上市公司的经营目标更加明确。 展开更多

关键词 股权分置改革 股权结构 公司价值

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控股股东股利分配行为的监管博弈 被引量：3

7

作者 李春玲 蒋顺才 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2011年第3期40-43,共4页

对控股股东股利分配行为的监管,是监管部门和控股股东之间的博弈过程。均衡分析发现,监管部门的监管成本C越小、控股股东进行侵占造成的外部损失W(ζ)越大,控股股东进行规范分配的概率越大;控股股东持股比例L越高、对控股股东违规处罚... 对控股股东股利分配行为的监管,是监管部门和控股股东之间的博弈过程。均衡分析发现,监管部门的监管成本C越小、控股股东进行侵占造成的外部损失W(ζ)越大,控股股东进行规范分配的概率越大;控股股东持股比例L越高、对控股股东违规处罚的力度K越大,监管部门监管的概率越小。 展开更多

关键词 监管部门 控股股东 监管 股利分配 博弈

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加快完善中国“绿色证券制度”刍议 被引量：1

8

作者 宋莲花 《大连民族学院学报》 CAS 2010年第6期589-591,共3页

对最近频发的上市公司污染违规事件进行分析,认为新近实施的"绿色证券制度"在上市公司环保核查、环境信息披露和环境绩效评估等方面,存在制度和操作规则亟待完善、地方保护和违法成本过低等问题,对如何完善中国"绿色证... 对最近频发的上市公司污染违规事件进行分析,认为新近实施的"绿色证券制度"在上市公司环保核查、环境信息披露和环境绩效评估等方面,存在制度和操作规则亟待完善、地方保护和违法成本过低等问题,对如何完善中国"绿色证券制度"提出了相关政策建议。 展开更多

关键词 绿色证券制度 上市公司 环保核查 措施建议

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上市银行每股收益与股价的实证研究——以中国建设银行为例 被引量：2

9

作者 何婧 《柳州职业技术学院学报》 2013年第6期11-14,共4页

在市场有效的前提下,公司盈利与股价存在正相关性。以公司成长稳定、信息透明度高的上市银行为研究范围,选取全国性大型商业银行中国建设银行为样本,运用Eviews建立误差修正模型研究每股收益与股票价格之间的关系。结果表明:全国性大型... 在市场有效的前提下,公司盈利与股价存在正相关性。以公司成长稳定、信息透明度高的上市银行为研究范围,选取全国性大型商业银行中国建设银行为样本,运用Eviews建立误差修正模型研究每股收益与股票价格之间的关系。结果表明:全国性大型商业银行每股收益与股票价格存在正相关性。 展开更多

关键词 上市银行 每股收益 股票价格 关联性

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保险资金投资证券化产品的价值及风险分析 被引量：1

10

作者 步倩 《武汉金融》 北大核心 2006年第9期54-55,共2页

本文从介绍资产证券化及其在我国的发展入手,论证了保险公司投资资产证券化产品的价值,并对投资过程中可能面临的风险及防控措施进行了分析。

关键词 保险资金 资产证券化 风险

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我国股票市场稳定性与证券投资基金的关联性研究 被引量：3

11

作者 谢冰冰 《吉林工商学院学报》 2019年第3期89-92,共4页

证券投资基金可以增大股票市场份额,优化投资组合,推动金融创新,在有效吸纳储蓄资金的同时提高了投资人的收益率,但由于证券投资基金投资行为非理性因素的存在,对股票市场的稳定性具有一定的影响。作为证券投资基金的管理者,机构投资者... 证券投资基金可以增大股票市场份额,优化投资组合,推动金融创新,在有效吸纳储蓄资金的同时提高了投资人的收益率,但由于证券投资基金投资行为非理性因素的存在,对股票市场的稳定性具有一定的影响。作为证券投资基金的管理者,机构投资者的羊群行为和动量行为在一定程度上加剧了股票市场的波动。同时,羊群效应和动量效应也是传递不稳定因素的重要原因和渠道。鉴于此,为了保持我国股票市场的稳定运行,要进一步规范上市公司治理结构,促进股本持有合理化,促进证券投资品种的多元化发展,增强对证券市场的监管。 展开更多

关键词 股票市场 证券投资基金 机构投资者 羊群效应

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上市公司内部控制的信息披露制度研究

12

作者 黄万年 黄智杰 《经济师》 2013年第5期82-83,共2页

文章先分析上市公司内部控制信息披露的动因,然后指出了公司治理结构、经营业绩、公司规模和审计意见等因素会对内部控制信息披露产生影响,建议从制定内部控制信息披露的相关制度、完善上市公司的内部治理结构、完善内部控制信息披露的... 文章先分析上市公司内部控制信息披露的动因,然后指出了公司治理结构、经营业绩、公司规模和审计意见等因素会对内部控制信息披露产生影响,建议从制定内部控制信息披露的相关制度、完善上市公司的内部治理结构、完善内部控制信息披露的责任机制和加强内部控制信息披露第三方审计的评价机制等方面来改进上市公司内部控制信息披露,提高信息披露的质量。 展开更多

关键词 上市公司 内部控制 信息披露

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我国股票市场和外汇市场波动溢出效应分析 被引量：45

13

作者 陈国进 许德学 陈娟 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第12期109-119,共11页

本文采用2005年7月至2008年12月间上证综合指数与美元兑人民币汇率对数收益率的日数据,通过建立DCC-MGARCH模型考察我国股票市场与银行间外汇市场的动态相关性,并通过建立BEKK-MGARCH模型考察两市场波动率之间的溢出效应。实证结果表明... 本文采用2005年7月至2008年12月间上证综合指数与美元兑人民币汇率对数收益率的日数据,通过建立DCC-MGARCH模型考察我国股票市场与银行间外汇市场的动态相关性,并通过建立BEKK-MGARCH模型考察两市场波动率之间的溢出效应。实证结果表明,从短期来看,我国股票市场波动与外汇市场波动之间存在相互溢出效应;但从长期来看,存在不对称性,只存在汇市波动向股市溢出。 展开更多

关键词 波动溢出效应 DCC-MGARCH模型 BEEK—MGARCH模型

原文传递

投资者情绪、异质性与市场非理性反应 被引量：10

14

作者 游家兴 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第4期138-146,共9页

许多研究表明,我国证券市场反向策略在短期内获利性较为显著,而动量策略在长期内可以获得超额收益,即中国股市具有短期反应过度和长期反应不足的双重特征。这一现象不仅动摇了有效市场假说的理论基础,而且对现有的行为定价理论模型构成... 许多研究表明,我国证券市场反向策略在短期内获利性较为显著,而动量策略在长期内可以获得超额收益,即中国股市具有短期反应过度和长期反应不足的双重特征。这一现象不仅动摇了有效市场假说的理论基础,而且对现有的行为定价理论模型构成了强有力的挑战。本文尝试从投资者情绪和投资者异质性两个角度对这一异象进行解释。研究发现,在投资者情绪高涨(或低落)阶段,市场更容易反应过度(或反应不足);对于不同类型的投资者,他们的信息反应模式也不尽相同,各自主导了市场在短期内和在长期内的整体表现。这一发现为中国股市在市场非理性反应上所呈现的独有特征提供了很好的阐释。 展开更多

关键词 投资者情绪 异质性 反应过度 反应不足

原文传递

入世后我国外汇储备变动的新特点 被引量：2

15

作者 徐晶 《经济纵横》 CSSCI 北大核心 2004年第10期27-29,共3页

入世后 ,我国外汇储备的变动呈现增长速度过快等许多新特点 ,庞大的外汇储备对我国经济产生了负面影响。为消除这些负面影响 ,本文提出有效利用现有外汇储备 ;适度调整外汇储备的币种结构 ,推进币种多元化 ,化解汇率风险 ;在“有管理的... 入世后 ,我国外汇储备的变动呈现增长速度过快等许多新特点 ,庞大的外汇储备对我国经济产生了负面影响。为消除这些负面影响 ,本文提出有效利用现有外汇储备 ;适度调整外汇储备的币种结构 ,推进币种多元化 ,化解汇率风险 ;在“有管理的浮动汇率制”的外汇管理框架下使人民币汇率富有较大弹性 ,消除人民币升值压力等政策措施。 展开更多

关键词 外汇储备 贸易顺差 汇率 外汇管理

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