日元离岸与在岸利率联动效应研究 被引量：16

1

作者 冯永琦 梁蕴兮 裴祥宇 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2014年第1期28-35,共8页

日本早已开放资本账户、完成利率自由化,并建立了离岸金融市场,这些金融开放政策必然会对日元离岸与在岸利率联动效应产生重要影响。本文立足日本资本账户逐步开放和利率自由化的背景,运用Granger因果检验和多元GARCH模型等方法,分析了... 日本早已开放资本账户、完成利率自由化,并建立了离岸金融市场,这些金融开放政策必然会对日元离岸与在岸利率联动效应产生重要影响。本文立足日本资本账户逐步开放和利率自由化的背景,运用Granger因果检验和多元GARCH模型等方法,分析了日元离岸与在岸的利率联动效应。结果表明,日元离岸与在岸利率相互传导在不同阶段有着不同的表现;资本账户开放对离岸与在岸利率传导的影响具有滞后性;利率自由化是离岸与在岸利率联动效应增强的重要内部条件。这些结论对人民币国际化、中国的资本账户开放和利率自由化都具有重要的借鉴意义。 展开更多

关键词 日元 离岸利率 在岸利率 GARCH-BEKK 联动效应

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日经指数期货与现货市场波动关联性研究 被引量：3

2

作者 陈国进 陈巧巧 陈创练 《现代日本经济》 CSSCI 2010年第3期14-22,共9页

以日收益率作为分析对象,考察了日经225指数期货推出对日本股票市场指数波动性的影响,研究样本期间为1984.01.04～2009.09.30,分别采用EGARCH、TGARCH和DCC-GARCH3种模型对日收益率的条件方差及市场波动性之间的关系进行实证分析,研究... 以日收益率作为分析对象,考察了日经225指数期货推出对日本股票市场指数波动性的影响,研究样本期间为1984.01.04～2009.09.30,分别采用EGARCH、TGARCH和DCC-GARCH3种模型对日收益率的条件方差及市场波动性之间的关系进行实证分析,研究结果表明:(1)日经225指数期货在大阪证券交易所(OSE)的推出加剧了股票现货市场的波动性;(2)好坏消息对股指波动率的影响存在非对称性,即利空消息对收益率波动率的影响比利好消息大;(3)日经225指数期货与标的指数之间的波动性具有较强的联动性和传递性,且2007年次贷危机的爆发加强了两者间的相关性。 展开更多

关键词 股指期货 非对称性 TGARCH模型 EGARCH模型 DCC-GARCH模型

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基于DCC-GARCH模型对日本股票市场与国际市场波动溢出效应分析 被引量：13

3

作者 王皓 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2016年第5期27-37,共11页

日本股市作为东北亚区域内发展较为成熟的金融市场,其开放程度高并与世界其他主要股票市场呈现整体联动的发展态势。本文以1990年12月至2016年2月日本与中、韩、美、英和中国香港代表性指数的日交易数据为样本,采用DCC-GARCH模型考察了... 日本股市作为东北亚区域内发展较为成熟的金融市场,其开放程度高并与世界其他主要股票市场呈现整体联动的发展态势。本文以1990年12月至2016年2月日本与中、韩、美、英和中国香港代表性指数的日交易数据为样本,采用DCC-GARCH模型考察了日本股市与其他主要股票市场在各个阶段的波动溢出效应。经实证分析得出以下结论:日本股市与韩国综指、中国香港恒生指数等域内股市的相关系数明显高于其与英国金融时报100指数、美国标准普尔500指数等域外股市的相关系数;日本股指与其他主要股指之间的正相关性逐步增强;金融危机的爆发显著提升了各主要股市之间的相关性,中国股市对世界其他主要股票市场的影响越来越大。 展开更多

关键词 日本股票市场 动态条件相关性 金融危机 波动溢出 DCC—GARCH模型

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日本“传统型”向“市场型”间接金融转化的经济分析 被引量：10

4

作者 郑蔚 《现代日本经济》 CSSCI 2010年第4期10-16,共7页

日本在上世纪末金融危机爆发后对其传统的间接金融体制进行了修正。对直接金融的吸收一定程度克服了传统金融模式的弊端,提高了金融市场活力和金融机构国际竞争力;对间接金融的保留以及强化金融立法的做法使得日本的金融行业及金融产品... 日本在上世纪末金融危机爆发后对其传统的间接金融体制进行了修正。对直接金融的吸收一定程度克服了传统金融模式的弊端,提高了金融市场活力和金融机构国际竞争力;对间接金融的保留以及强化金融立法的做法使得日本的金融行业及金融产品处于全面监管的范围内,这种创新与监管并举的做法对全球后金融危机时代各国金融体系的重建起到了一定的启示作用。 展开更多

关键词 直接金融 间接金融 市场型间接金融 金融危机 金融体系

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从分立到整合:日本新兴市场结构调整 被引量：5

5

作者 平力群 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2013年第3期10-20,共11页

2013年1月日本交易所集团的成立意味着MOTHERS与新JASDAQ竞争关系的结束,长期以来日本IPO市场竞争时代的落幕,日本全国性新兴市场整合的实现。但日本新兴市场结构从分立竞争到整合协调的演进并不意味着对日本新兴市场竞争性结构的否定,... 2013年1月日本交易所集团的成立意味着MOTHERS与新JASDAQ竞争关系的结束,长期以来日本IPO市场竞争时代的落幕,日本全国性新兴市场整合的实现。但日本新兴市场结构从分立竞争到整合协调的演进并不意味着对日本新兴市场竞争性结构的否定,而是标志着竞争性市场结构已经完成了其从无到有探索日本新兴市场制度建设的历史使命,在激烈的国际竞争下让位于提高日本证券交易所整体国际竞争力的新使命而已。 展开更多

关键词 新兴市场 证券交易所 市场结构 自然垄断 完全竞争

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日本证券市场监管改革的博弈分析 被引量：3

6

作者 金明 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2014年第3期20-27,共8页

日本证券市场历经百年动荡与磨炼，其顺应市场需求的证券监管制度多次变迁保证了证券市场的健康发展。本文以日本证券市场监管体制的历史演变及监管法律制度变迁为依托，构建基于成本收益的博弈模型，对日本证券市场的改革与发展进行博... 日本证券市场历经百年动荡与磨炼，其顺应市场需求的证券监管制度多次变迁保证了证券市场的健康发展。本文以日本证券市场监管体制的历史演变及监管法律制度变迁为依托，构建基于成本收益的博弈模型，对日本证券市场的改革与发展进行博弈分析。1868～1945年日本无专门证券监管阶段的“囚徒困境”，导致了同时期日本证券市场监管的低效率；而1998年后金融厅统一监管时期监管体制的全面改革及市场规则设置使证券市场运营趋向均衡状态，证券市场健康良性运转。由此，我国应选择性借鉴日本证券监管体制改革的成功经验，进行大部制改革、遵循“适合性原则”、建立多层次证券法律体系、发展混业经营并寻求市场干预和政府干预相结合的最佳点，使我国证券市场运行趋向最终接近帕累托最优状态。 展开更多

关键词 证券市场监管 博弈分析 日本 纳什均衡 行政体制改革

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中国资产价格膨胀与日本泡沫经济的比较与启示 被引量：11

7

作者 伞锋 《现代日本经济》 CSSCI 2008年第1期28-33,共6页

近年来,中国资产价格上涨已经引起了国内外广泛关注,这与日本泡沫经济前期的情况如出一辙。_良好的经济基本面、宽松的资金面和市场信心是推动中日两国资产价格上涨的共同因素。而中日两国长期实行出口导向型经济发展战略,依靠间接融资... 近年来,中国资产价格上涨已经引起了国内外广泛关注,这与日本泡沫经济前期的情况如出一辙。_良好的经济基本面、宽松的资金面和市场信心是推动中日两国资产价格上涨的共同因素。而中日两国长期实行出口导向型经济发展战略,依靠间接融资的金融体制,成为导致两国资产价格膨胀的深层次原因。与日本相比,中国资产价格膨胀可以在较大程度上化解,不会重蹈日本资产泡沫破灭的覆辙。但短时间内资产价格过快上涨,成为经济增长和金融稳定的潜在风险,为此,中国应该积极总结日本泡沫经济时期的经验教训,从日本政府的应对政策中得出重要的启示。 展开更多

关键词 泡沫经济 资产价格 出口导向型发展战略 融资体制

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日本金融危机长期化与复杂化的原因透析 被引量：8

8

作者 刘刚 《现代日本经济》 CSSCI 2007年第3期21-24,共4页

素来以金融“立”国、金融“强”国著称的日本,在20世纪90年代却遭遇世界近现代金融史上持续时间较长、损失较为惨烈的“滑铁卢”,虽然看似偶然却又事发必然,所有这一切都是由于长期隐藏在日本政治、经济、历史和文化之间的潜在矛盾集... 素来以金融“立”国、金融“强”国著称的日本,在20世纪90年代却遭遇世界近现代金融史上持续时间较长、损失较为惨烈的“滑铁卢”,虽然看似偶然却又事发必然,所有这一切都是由于长期隐藏在日本政治、经济、历史和文化之间的潜在矛盾集体爆发综合所致。 展开更多

关键词 金融危机 金融体系 金融资源 机会主义 社会文化心理

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危机后日本实施中小企业融资对策的研究 被引量：2

9

作者 侯惠英 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2012年第2期34-41,共8页

美国次贷危机引发的全球金融危机使日本国内实体经济、中小企业生存和发展都受到了严重的负面影响。日本政府以及金融当局一方面通过政策性金融手段和信用担保体系的运作来强化政府金融的作用,另一方面,启动多种危机应对政策,有效化解... 美国次贷危机引发的全球金融危机使日本国内实体经济、中小企业生存和发展都受到了严重的负面影响。日本政府以及金融当局一方面通过政策性金融手段和信用担保体系的运作来强化政府金融的作用,另一方面,启动多种危机应对政策,有效化解了中小企业融资困境,缓解了中小企业生存压力,维护了经济发展的稳定性。日本政府实施的金融政策取得一定效果,但伴随着金融政策的实施,也引发了一些新的问题。 展开更多

关键词 危机后 中小企业 扶持政策 融资政策 政策效果

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金融危机对日本进口汇率传导弹性的影响分析 被引量：1

10

作者 许祥云 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2012年第2期42-49,共8页

本文通过对金融危机后的日本进口汇率弹性进行实证研究,结果表明大部分行业的进口汇率传导弹性出现了明显的上升,而机械类行业(一般机械、运输设备和精密仪器)则出现了下降,并且这些变化是在短时间内实现的。本文认为此次金融危机和日... 本文通过对金融危机后的日本进口汇率弹性进行实证研究,结果表明大部分行业的进口汇率传导弹性出现了明显的上升,而机械类行业(一般机械、运输设备和精密仪器)则出现了下降,并且这些变化是在短时间内实现的。本文认为此次金融危机和日元汇率变化特征是汇率弹性急剧变化的原因,而需求价格弹性和企业内贸易的行业差别可能是导致汇率弹性变化方向不一致的根源。 展开更多

关键词 进口汇率传导弹性 金融危机 企业内贸易 日本

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中日两国政府对国际金融危机的对策效应研究

11

作者 石林松 牟晓云 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2012年第5期9-16,共8页

为应对2008年由美国次贷危机引发的世界性金融危机,中日两国政府采取了一系列刺激性政策措施。通过对政策的具体分析并利用潜在变量——危机强度,研究刺激政策对金融危机和宏观经济的效果,结果得出,中日两国均采取了积极的财政政策和适... 为应对2008年由美国次贷危机引发的世界性金融危机,中日两国政府采取了一系列刺激性政策措施。通过对政策的具体分析并利用潜在变量——危机强度,研究刺激政策对金融危机和宏观经济的效果,结果得出,中日两国均采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策。两国政府采取的经济刺激政策对应对金融危机均有所成效,危机强度的走势日本比中国更理想,中国的危机强度比较随机。中日两国的经济刺激政策都改善了GDP、就业、通货膨胀、贸易差额等主要宏观经济指标,但在中国出现了通货膨胀,在日本产生了经济衰退和通货紧缩等问题。 展开更多

关键词 金融危机 日本 中国 危机对策 危机强度 宏观经济指标

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日本股票市场与其境外股指期货、国际大宗商品之间的溢出效应研究——基于日美中三国的比较

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作者 姜峥睿 庞德良 边香顺 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2017年第2期30-43,共14页

目前,除了日本境内的大阪交易所外,国际上还有两家证券交易所推出了以日经225指数为标的的股指期货,其中在美国芝加哥交易所交易的以美元报价的CME Nikkei225期货最具影响力。相比境内股指期货,境外股指期货与标的指数间的关系更为复杂... 目前,除了日本境内的大阪交易所外,国际上还有两家证券交易所推出了以日经225指数为标的的股指期货,其中在美国芝加哥交易所交易的以美元报价的CME Nikkei225期货最具影响力。相比境内股指期货,境外股指期货与标的指数间的关系更为复杂。本文基于国际视角,通过建立能够分析数据分布偏度的Bayes-DCCMGARCH-Skew模型,从波动率溢出效应出发,实证分析了日本股票市场与其境外股指期货及国际大宗商品之间的关联关系,并将结论与美国和中国股票市场的相应溢出效应进行了比较研究。研究发现:相对于日本股票市场,境外日经225股指期货更容易受到来自美国股指期货市场的波动影响;境外日经225股指期货更容易受到国际大宗商品市场波动的影响。 展开更多

关键词 溢出效应 Bayes-DCC-MGARCH-Skew 有偏分布 股指期货 国际大宗商品

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