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县域数字普惠金融何以促进农民农村共同富裕:传导机制与地区差异 被引量:6
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作者 张林 何深茂 《农村金融研究》 北大核心 2025年第1期52-65,共14页
论文首先从理论上分析了县域数字普惠金融发展与农民农村共同富裕二者的内在一致性,以及县域数字普惠金融促进农民农村共同富裕的作用机制,然后将2015-2019年中国家庭金融调查(CHFS)的微观数据与北京大学县域数字普惠金融指数相匹配,实... 论文首先从理论上分析了县域数字普惠金融发展与农民农村共同富裕二者的内在一致性,以及县域数字普惠金融促进农民农村共同富裕的作用机制,然后将2015-2019年中国家庭金融调查(CHFS)的微观数据与北京大学县域数字普惠金融指数相匹配,实证检验县域数字普惠金融对农民农村共同富裕的影响效应及异质性。研究结果表明,县域数字普惠金融发展对农村富裕、农业发展、农村生活与社会发展共享均有正向促进作用,进而推动农民农村共同富裕。机制分析发现,县域数字普惠金融通过金融市场参与和县域产业升级两个渠道促进农民农村共同富裕,两者的中介效应比例分别为10.4%和77.2%;异质性分析发现,在中西部地区、二线城市和数字普惠金融高水平发展地区,县域数字普惠金融发展对农民农村共同富裕的作用更大。论文为发展县域数字普惠金融和促进农民农村共同富裕提供了新证据。 展开更多
关键词 县域数字普惠金融 农民农村共同富裕 县域产业升级 金融市场参与 异质性
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城乡融合背景下的农村金融高质量发展——基于“产权-市场-交易”分析框架 被引量:2
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作者 贾晋 廖思雁 张翔 《农村金融研究》 北大核心 2025年第5期15-28,共14页
农村金融高质量发展是城乡融合要素投入的关键环节。论文以农村金融领域的三次历史争论为起点,以制度经济学相关理论为基础,提出“产权-市场-交易”分析框架,分别讨论了城乡融合背景下农村金融需求侧和供给侧的重要转变。产权结构方面,... 农村金融高质量发展是城乡融合要素投入的关键环节。论文以农村金融领域的三次历史争论为起点,以制度经济学相关理论为基础,提出“产权-市场-交易”分析框架,分别讨论了城乡融合背景下农村金融需求侧和供给侧的重要转变。产权结构方面,边界清晰的土地产权和监督制衡的机构产权是改革方向;市场结构方面,农民分化流动和专业化金融组织是转型趋势;交易结构方面,组织化、链条式的农业交易结构和多元功能的金融交易设计是升级重点。论文指出,农村金融供给尚未很好地匹配这些变革方向,突出表现在农村中小金融机构产权治理缺陷、农村金融供给协同不足、多元金融交易需求未得到较好满足。建议从深化农村金融机构产权改革、协同完善农村金融市场、丰富农村金融交易体系、加快数字化转型四个方面重点着力。 展开更多
关键词 城乡融合 农村金融 产权结构 市场结构 交易结构
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监管处罚的威慑效应研究:来自债券评级机构的经验证据 被引量:2
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作者 张新民 丁璇 杨道广 《管理评论》 北大核心 2025年第3期17-27,共11页
中国债券市场中,政府监管是维护债券市场有序发展的基础力量,是诸多债券市场发展影响因素背后的顶层基础。本文利用2014—2021年中国上市公司所发行的中期票据、公司债、企业债样本,考察了监管处罚事件对信用评级机构债券评级行为的影... 中国债券市场中,政府监管是维护债券市场有序发展的基础力量,是诸多债券市场发展影响因素背后的顶层基础。本文利用2014—2021年中国上市公司所发行的中期票据、公司债、企业债样本,考察了监管处罚事件对信用评级机构债券评级行为的影响。研究发现:信用评级机构经历监管处罚事件后,债券信用评级水平显著下降,即监管处罚存在“威慑效应”;进一步,该效应对非国有信用评级机构、信息环境较差的发债企业更为显著,而警告处罚和银行间交易商协会处罚并不会产生“威慑效应”。考察“威慑效应”的经济后果,发现监管处罚虽增加了信用评级机构的第二类错误,但减少了第一类错误和总体评级误差,表明“威慑效应”虽导致评级机构过于谨慎,但总体上提高了评级准确性;此外,监管处罚显著增加了债券信用评级信息含量,并改善了债券信用评级与企业违约风险之间的错配性。动态检验结果表明,监管处罚的“威慑效应”的确存在,但并不持续,是短期的。本文对信用评级机构改善债券评级行为和债券市场监管机构完善监管治理措施具有重要启示意义。 展开更多
关键词 监管处罚 信用评级 评级质量 违约风险
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碳排放权交易如何影响企业全要素生产率? 被引量:7
4
作者 李治国 王杰 王博瀚 《管理评论》 北大核心 2025年第2期31-43,共13页
碳排放权交易作为典型的市场激励型环境规制手段,是否能够触发“波特效应”进而提升企业全要素生产率,尚缺乏来自中国实践的经验证据。本文利用三重差分法(DDD)设计碳排放权交易试点政策的准自然实验,借助空间计量经济学方法,通过构造... 碳排放权交易作为典型的市场激励型环境规制手段,是否能够触发“波特效应”进而提升企业全要素生产率,尚缺乏来自中国实践的经验证据。本文利用三重差分法(DDD)设计碳排放权交易试点政策的准自然实验,借助空间计量经济学方法,通过构造行业间垂直和水平溢出权重矩阵,从微观层面识别碳排放权交易对企业全要素生产率(TFP)的影响及作用机制。研究发现:碳排放权交易能够提升企业全要素生产率并诱发行业间政策溢出效应,且碳排放权交易对企业全要素生产率的直接影响呈现倒U型的动态特征;碳排放权交易对企业全要素生产率的影响存在典型的异质性特征,国有企业、小规模企业全要素生产率受政策影响更加突出;机制分析表明,碳排放权交易能够通过研发效应、转型效应和成本效应影响企业全要素生产率。同时,碳排放权交易对企业全要素生产率的影响受到企业内部(金融错配、人力资本)、外部(行政干预)特征的调节作用。 展开更多
关键词 碳排放权交易 全要素生产率 行业溢出 三重差分法
原文传递
绿色金融对城市碳排放影响的统计检验 被引量:7
5
作者 王鸾凤 李婉婷 《统计与决策》 北大核心 2025年第5期155-159,共5页
文章基于2006—2021年中国282个地级市及以上城市的数据,运用面板固定效应模型和空间杜宾模型,检验绿色金融对中国城市碳排放的影响与空间溢出效应。结果表明:绿色金融显著降低了中国城市碳排放,且该效应主要通过促进城市工业绿色转型... 文章基于2006—2021年中国282个地级市及以上城市的数据,运用面板固定效应模型和空间杜宾模型,检验绿色金融对中国城市碳排放的影响与空间溢出效应。结果表明:绿色金融显著降低了中国城市碳排放,且该效应主要通过促进城市工业绿色转型和提升城市绿色创新能力实现;绿色财政在绿色金融降低城市碳排放的过程中发挥了显著的正向调节作用;绿色金融的城市碳减排效应表现出明显的区域差异、自然资源禀赋差异、金融发展水平差异及环保执法力度差异。进一步,绿色金融对城市碳排放的抑制作用会受城市对外开放水平和城镇化率的影响,表现出非线性特征,并具有显著的负向空间溢出效应。 展开更多
关键词 绿色金融 城市碳排放 工业绿色转型 绿色创新能力
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基于LASSO-QVAR模型的中国金融机构尾部关联网络特征与系统性风险研究 被引量:1
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作者 许启发 蒋翠侠 汤彬彬 《统计与信息论坛》 北大核心 2025年第3期56-72,共17页
基于LASSO-QVAR模型,筛选金融机构之间有效关联,构建有向加权尾部关联网络,可以从系统视角揭示系统性风险动态特征。一方面,通过尾部关联网络构造系统性风险计分及其贡献,以度量系统性风险水平与识别系统重要性金融机构,进一步从微观层... 基于LASSO-QVAR模型,筛选金融机构之间有效关联,构建有向加权尾部关联网络,可以从系统视角揭示系统性风险动态特征。一方面,通过尾部关联网络构造系统性风险计分及其贡献,以度量系统性风险水平与识别系统重要性金融机构,进一步从微观层面探究系统性风险贡献的影响机制;另一方面,将尾部关联网络区分为正关联网络与负关联网络,分别提取网络整体特征以及网络节点特征,考察不同关联关系下网络特征的系统性风险预测能力。以2011—2022年32家中国A股上市金融机构作为研究对象,开展了实证研究。研究结果显示:第一,尾部关联网络具有时变特征,能够较好地吻合一些危机事件,银行业和证券业呈现出更为紧密的关联性,具有行业异质性。进一步,发现银行业风险共振(正关联网络)与风险分散(负关联网络)功能相较其他金融行业更强。第二,系统性风险计分可以作为量化系统性风险动态性的重要指标,系统性风险贡献主要集中于银行业与保险业,进一步机制分析表明公司治理水平能够显著影响到系统性风险贡献。第三,尾部关联网络特征具有很好的预测能力,网络整体特征能够预测系统性风险大小,网络节点特征能够预测金融机构系统性风险贡献。 展开更多
关键词 系统性风险 尾部关联网络 风险计分 LASSO-QVAR模型 金融机构
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数字普惠金融发展能够缓解金融要素扭曲吗? 被引量:1
7
作者 张林 蒋李雯 丁晓兰 《财经问题研究》 北大核心 2025年第4期82-97,共16页
数字普惠金融发展在缓解金融市场资源错配和促进金融要素价格均衡等方面具有重要作用。本文基于2011—2021年中国30个省级单位的面板数据,运用空间杜宾模型和空间中介效应模型实证检验了数字普惠金融发展对金融要素扭曲的影响及作用机... 数字普惠金融发展在缓解金融市场资源错配和促进金融要素价格均衡等方面具有重要作用。本文基于2011—2021年中国30个省级单位的面板数据,运用空间杜宾模型和空间中介效应模型实证检验了数字普惠金融发展对金融要素扭曲的影响及作用机制。研究结果表明,数字普惠金融发展不仅能够缓解本地区金融要素扭曲,而且能够对周边地区金融要素扭曲产生显著的空间溢出效应。异质性分析结果表明,数字普惠金融发展对金融要素扭曲的缓解作用在中西部地区、数字普惠金融发展水平低地区和数字基础设施建设水平低地区更显著,但政府数字经济发展关注度高地区的数字普惠金融发展可能会加剧本地区金融要素扭曲。中介效应分析结果表明,数字普惠金融发展通过促进城乡经济融合发展和推动科技创新缓解金融要素扭曲。本文的研究为推进数字普惠金融高质量发展提供了理论依据。 展开更多
关键词 数字普惠金融 金融要素扭曲 城乡经济融合发展 科技创新 空间溢出效应
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国内外绿色金融研究综述——基于CiteSpace的文献计量分析 被引量:4
8
作者 云虹 付湘 《财会月刊》 北大核心 2025年第5期102-108,共7页
绿色金融是实现金融强国,推动经济高质量发展的重要一环。本文基于2000~2024年WoS、CNKI和CSSCI数据库中绿色金融相关文献,借助CiteSpace文献计量软件,对国内外绿色金融研究文献的时间分布、知识基础、研究热点和知识演进进行可视化分... 绿色金融是实现金融强国,推动经济高质量发展的重要一环。本文基于2000~2024年WoS、CNKI和CSSCI数据库中绿色金融相关文献,借助CiteSpace文献计量软件,对国内外绿色金融研究文献的时间分布、知识基础、研究热点和知识演进进行可视化分析。研究发现:国内外绿色金融研究领域发文趋势存在差异,国内历经了“发展—波动—爆发”的变动趋势,而国外则呈现出“萌芽—增长—爆发”的演变特点;国内外高共被引文献均从不同视角对绿色金融的经济后果进行了研究,与国内略有不同的是,国外研究十分注重理论基础的完善;国内外绿色金融的研究热点相似,主要包括产生原因、概念界定、理论基础、政策环境、实现路径和经济后果六个研究方向,其中,实现路径和经济后果是当前研究的前沿。 展开更多
关键词 绿色金融 绿色信贷 碳金融 CITESPACE 文献计量
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碳价波动抑制还是促进企业绿色创新?——来自中国地方碳排放权交易试点的证据 被引量:4
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作者 李长胜 刘少慧 +1 位作者 莫建雷 张艳秋 《中国人口·资源与环境》 北大核心 2025年第1期66-76,共11页
中国碳排放权交易市场具有现货交易和履约驱动交易的典型特征,现货碳配额交易价格波动起着价格发现和风险释放双重功能,价格信号会增加控排企业的研发投入、促进绿色创新,风险信号则会增加绿色投资收益的不确定性、不利于绿色创新。在... 中国碳排放权交易市场具有现货交易和履约驱动交易的典型特征,现货碳配额交易价格波动起着价格发现和风险释放双重功能,价格信号会增加控排企业的研发投入、促进绿色创新,风险信号则会增加绿色投资收益的不确定性、不利于绿色创新。在这两种机制共同作用下,碳价波动究竟对控排企业绿色创新产生促进还是抑制作用是一个值得深入探讨的议题。该研究以中国碳排放权交易试点地区控排企业为研究对象,构建门槛效应模型和负二项回归模型研究碳价波动对企业绿色创新的影响效应和微观机制。研究发现:①试点地区碳价波动对控排企业绿色创新的影响存在显著的单一门槛效应,碳价波动的门槛值为1.49。②碳价波动低于门槛值时,对企业绿色创新起促进作用,这一结论经过一系列稳健性检验后依然成立;当碳价波动水平超过门槛值时,对企业绿色创新的促进作用明显减弱,但对控排企业绿色创新是否产生抑制作用仍有待后续研究进一步验证。③机制分析发现,在低于门槛值时,碳价波动以价格发现功能为主,通过形成碳配额市场价格信号,丰富融资渠道,促进控排企业增加研发投入,进而提升企业绿色创新水平。④碳价波动的绿色创新效应因碳排放权交易市场核心机制设计的不同而呈现出显著的异质性,在以工业企业为主导的试点地区,对控排企业绿色创新的促进作用更强。基于以上结论,提出如下政策建议:①加快推进碳期货市场建设,完善碳市场稳定机制。②大力发展绿色金融,丰富企业绿色创新融资渠道。③完善碳配额分配制度,加快建设碳市场价格直接形成机制。 展开更多
关键词 碳排放权交易 碳价波动 控排企业 绿色创新 价格发现
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“以开放促效率”:资本市场开放对企业产能利用率的影响研究——基于“沪深港通”的准自然实验 被引量:3
10
作者 辛大楞 周晓萱 《审计与经济研究》 北大核心 2025年第1期117-127,共11页
发挥资本市场开放对企业产能利用率的提升作用对助力供给侧结构性改革和经济高质量发展具有重要现实意义。从创新效应、内部控制效应和出口扩张效应视角全面解析了资本市场开放影响企业产能利用率的理论机制。选取2010-2021年我国沪深A... 发挥资本市场开放对企业产能利用率的提升作用对助力供给侧结构性改革和经济高质量发展具有重要现实意义。从创新效应、内部控制效应和出口扩张效应视角全面解析了资本市场开放影响企业产能利用率的理论机制。选取2010-2021年我国沪深A股上市公司作为研究样本,运用“沪深港通”交易制度实施这一外生事件来构建准自然实验,实证考察了资本市场开放对企业产能利用率的影响及其机理。研究结果表明,“沪深港通”交易制度实施显著提升了企业产能利用率水平,且该作用主要通过提升企业创新能力、强化内部控制和推动出口扩张三条渠道来实现。异质性分析显示,“沪深港通”交易制度实施对非国有企业、东部地区企业、高客户波动度企业以及低污染企业产能利用率的提升效果更为强烈。进一步地,资本市场开放引致的产能利用率提升效应有利于提高企业盈利能力、降低企业财务风险。研究结论为稳步推进资本市场高水平对外开放以助力供给侧结构性改革提供了重要政策启示。 展开更多
关键词 沪深港通 产能利用率 创新效应 内部控制效应 出口扩张效应 资本市场开放 企业创新能力 供给侧结构性改革
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数字化监管的实体经济效应:基于投资效率的证据 被引量:1
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作者 陈运森 张颖 马宇航 《经济理论与经济管理》 北大核心 2025年第4期56-75,共20页
探索数字化监管的实体经济效应对防范化解重大风险、促进实体经济高质量发展具有重要意义。基于地方证监局差异化应用数字化监管系统的独特场景,本文考察了数字化监管对上市公司投资效率的影响。研究发现,地方证监局应用数字化监管系统... 探索数字化监管的实体经济效应对防范化解重大风险、促进实体经济高质量发展具有重要意义。基于地方证监局差异化应用数字化监管系统的独特场景,本文考察了数字化监管对上市公司投资效率的影响。研究发现,地方证监局应用数字化监管系统后,辖区内上市公司的投资效率显著提升。机制分析表明,提高信息披露质量和抑制管理层机会主义行为是数字化监管发挥作用的潜在渠道。异质性分析发现,对经营风险更高、治理风险更高以及市场风险更高的公司,数字化监管提升投资效率的作用更明显。进一步研究表明,数字化监管还显著提升了企业创新投入水平。本文为推动数字化监管建设、提高资本市场服务实体经济能力提供了重要启示。 展开更多
关键词 数字化监管 实体经济效应 投资效率 资本市场监管
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企业环境绩效信息能否引起机构投资者关注?基于中国A股市场的证据 被引量:1
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作者 高雅 郝睿盈 熊熊 《系统管理学报》 北大核心 2025年第4期1172-1192,共21页
随着ESG理念的快速推广和中国环境保护政策的不断推进,企业环境绩效信息披露及其带来的影响成为学术研究的热点话题。基于彭博数据库中2009~2022年1172家A股上市公司ESG总体及各维度评分数据,实证研究了环境绩效信息披露对机构持股行为... 随着ESG理念的快速推广和中国环境保护政策的不断推进,企业环境绩效信息披露及其带来的影响成为学术研究的热点话题。基于彭博数据库中2009~2022年1172家A股上市公司ESG总体及各维度评分数据,实证研究了环境绩效信息披露对机构持股行为的影响。研究发现,企业环境绩效信息披露对机构投资者持股比例具有显著正向的促进作用,这一结果在基于双重差分检验、替换自变量、使用工具变量、Heckman两步法、更改滞后期以及使用分位数回归等检验中均保持稳健,且在国有企业、具备环境控制系统企业和重污染企业中更为显著。进一步研究表明,企业环境绩效信息披露对机构持股比例的影响主要作用于对短期机构持股行为的促进,对长期机构投资者没有产生显著正向影响。其内在原因在于,企业环境绩效信息披露促进了股票的短期股价上涨,但对企业长期价值指标无显著改善作用。这表明,企业环境绩效信息披露虽对机构整体持股行为具有显著正向影响,但这种影响主要源于短期机构投资者的信息投机交易,未能有效提升企业长期价值指标或吸引长期机构投资者。因此,企业绿色行为亟需政府和监管部门加强引导,以实现ESG信息披露与企业长期发展的良性互动。 展开更多
关键词 环境绩效信息披露 机构投资者 持股比例 ESG评分
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融入股票论坛UGC时序特征的上市公司财务困境预测方法 被引量:1
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作者 张玉 蒋翠清 《合肥工业大学学报(自然科学版)》 北大核心 2025年第3期387-394,共8页
股票论坛用户生成内容(user generated content,UGC)能反映上市公司利益相关者对公司经营业绩和相关事件的关注和观点,具有及时性和动态性,是对财务信息的有效补充。为有效提取动态变化UGC,文章提出一种融入股票论坛UGC时序特征的上市... 股票论坛用户生成内容(user generated content,UGC)能反映上市公司利益相关者对公司经营业绩和相关事件的关注和观点,具有及时性和动态性,是对财务信息的有效补充。为有效提取动态变化UGC,文章提出一种融入股票论坛UGC时序特征的上市公司财务困境预测方法。首先,针对用户评论和用户阅读中的时间序列信息,考虑情感特征时序性和互动信息时序性,采用门控循环网络(gated recurrent unit,GRU)模型,挖掘时间序列中的动态信息;其次,不同时间段下发生的事件对财务困境预测的影响程度不同,采用注意力机制聚合重大事件对财务困境预测的影响;最后,基于UGC时序特征,并结合财务特征对上市公司财务困境进行预测。研究表明,所提方法能够有效地提取并聚合时序特征,提高财务困境预测效果。 展开更多
关键词 股票论坛 时序特征 门控循环网络 注意力机制 财务困境预测
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注册制改革的“双刃剑”效应——基于双重机器学习的评估 被引量:3
14
作者 王群勇 王浩竹 《当代财经》 北大核心 2025年第3期56-68,共13页
完善资本市场制度是健全资本市场功能的必然路径,但注册制改革的效果尚待讨论。从股价崩盘风险和投资收益的视角,以2019—2022年A股上市企业为样本,运用双重机器学习分析注册制改革对资本市场的影响,结果表明,注册制改革在抑制资本市场... 完善资本市场制度是健全资本市场功能的必然路径,但注册制改革的效果尚待讨论。从股价崩盘风险和投资收益的视角,以2019—2022年A股上市企业为样本,运用双重机器学习分析注册制改革对资本市场的影响,结果表明,注册制改革在抑制资本市场股价崩盘风险的同时,降低了投资者的长期持股收益,体现出“双刃剑”效应。这一现象在非国有企业、公用事业和工业类企业、机构持股比例高的企业、东部地区企业中尤为显著。因果中介效应显示,注册制改革通过改善企业信息披露质量、抑制投资者非理性交易和降低资本市场流动性三条路径发挥作用。此外,注册制改革能够缓解上市企业面临的融资约束,但在支持实体经济发展的同时加剧了“重融资”现象。为此,政府应加强信息披露监管与投资者教育,完善退市制度,健全投资回报机制,确保注册制改革推动资本市场持续健康发展。 展开更多
关键词 注册制改革 投资收益 股价崩盘风险 双重机器学习 因果中介效应
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机构投资者持股会影响企业风险承担吗——基于中国A股上市公司的证据 被引量:3
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作者 顾海峰 马远冰 《金融经济学研究》 北大核心 2025年第3期38-54,共17页
以中国A股上市公司2008—2022年数据为样本,实证检验机构投资者持股对企业风险承担的影响及其作用机制。研究表明,机构投资者持股对企业风险承担具有促进作用。机制分析表明,机构投资者持股通过提高企业研发创新、增加资产减值损失计提... 以中国A股上市公司2008—2022年数据为样本,实证检验机构投资者持股对企业风险承担的影响及其作用机制。研究表明,机构投资者持股对企业风险承担具有促进作用。机制分析表明,机构投资者持股通过提高企业研发创新、增加资产减值损失计提及加大非效率投资等渠道促进企业风险承担。企业ESG表现对机构投资者持股与企业风险承担关系具有正向调节作用;股权制衡对机构投资持股与企业风险承担关系具有负向调节作用。异质性分析表明,独立型机构投资者对企业风险承担呈现较强的促进效应,非独立型机构投资者则呈现明显的抑制效应;相对于稳定型独立机构投资者而言,交易型独立机构投资者的促进效应更强。此外,机构投资者对企业风险承担的促进作用在非国有、高内控质量与低市场化水平地区的企业中更显著。建议监管部门加强对机构投资者短期投机行为的监管,引导上市公司积极从事研发创新活动,提升上市公司的会计稳健性,促使机构投资者长期持股。 展开更多
关键词 机构投资者持股 企业风险承担 ESG表现 资产减值损失计提
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气候转型风险、信贷资产配置和银行绩效 被引量:3
16
作者 李鹏 刘辉亮 秦新辉 《金融与经济》 北大核心 2025年第2期1-12,85,共13页
随着中国经济低碳转型深入推进,气候转型风险日益成为银行绩效管理的重要挑战。基于A股上市企业数据,测算中国银行气候转型风险,实证分析气候转型风险对银行绩效的影响。结果表明:气候转型风险会对银行绩效产生抑制作用,且气候转型风险... 随着中国经济低碳转型深入推进,气候转型风险日益成为银行绩效管理的重要挑战。基于A股上市企业数据,测算中国银行气候转型风险,实证分析气候转型风险对银行绩效的影响。结果表明:气候转型风险会对银行绩效产生抑制作用,且气候转型风险越大,银行绩效表现越差;气候转型风险通过降低信贷存量、减少信贷增量和削减特定行业信贷,影响银行信贷资产配置,进而抑制银行绩效;银行ESG信息披露的强化和气候政策不确定性的上升能够有效缓解气候转型风险对银行绩效的抑制作用;气候转型风险对银行绩效的抑制作用在东部地区、资产规模较大和资本充足程度较高的银行表现相对不明显。 展开更多
关键词 气候转型风险 银行绩效 信贷资产配置 银行ESG披露
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科技金融赋能双元创新:对利用式与探索式创新的影响及路径研究 被引量:1
17
作者 潘雅琼 李紫萱 《财会通讯》 北大核心 2025年第11期88-91,共4页
基于2015—2022年深A股上市公司的数据,本文考察了科技金融对利用式创新与探索式创新的影响及其传导机制,探讨了地区和企业产权性质的异质性影响。研究结果表明:科技金融可以有效赋能企业双元创新发展,且相较于利用式创新,科技金融对探... 基于2015—2022年深A股上市公司的数据,本文考察了科技金融对利用式创新与探索式创新的影响及其传导机制,探讨了地区和企业产权性质的异质性影响。研究结果表明:科技金融可以有效赋能企业双元创新发展,且相较于利用式创新,科技金融对探索式创新的促进效果更强;科技金融分别通过缓解融资约束、提高财务冗余水平来推动利用式创新和探索式创新的发展。 展开更多
关键词 科技金融 利用式创新 探索式创新 融资约束 财务冗余
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全球数字服务贸易壁垒与贸易网络演化 被引量:1
18
作者 马述忠 杜特 《广东社会科学》 北大核心 2025年第4期29-43,284,共16页
数字服务贸易的快速增长受益于全球化和信息技术的深度融合,但日益高筑的数字服务贸易壁垒成为严峻挑战。本文基于2014—2021年全球85个经济体数字服务贸易出口数据,通过社会网络分析、时间指数随机图模型(TERGM)等估计方法,探讨了数字... 数字服务贸易的快速增长受益于全球化和信息技术的深度融合,但日益高筑的数字服务贸易壁垒成为严峻挑战。本文基于2014—2021年全球85个经济体数字服务贸易出口数据,通过社会网络分析、时间指数随机图模型(TERGM)等估计方法,探讨了数字服务贸易壁垒对数字服务贸易网络结构演化的影响。研究结果表明:数字服务贸易壁垒的提高显著抑制了数字服务贸易网络出口和进口联系的形成和维系,且国家间数字服务贸易壁垒政策差异越大,抑制效应越强,数字服务贸易壁垒强化了数字服务贸易网络的“核心-边缘”结构。数字服务贸易壁垒对数字服务贸易新关系的形成具有更强的负向作用,对旧关系维系的负向影响则较弱,数字服务贸易网络具有“韧性”。异质性分析表明,基础设施连通性和电子交易领域的数字服务贸易限制措施,对贸易网络的负面影响最为显著;IT服务、金融服务及保险和养老金服务行业的数字化进出口受到贸易壁垒的影响更大。本文研究结论为我国优化数字贸易政策提供了理论支持与政策参考。 展开更多
关键词 数字服务贸易网络 数字服务贸易壁垒 时间指数随机图模型 社会网络分析
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基金经理语调、基金收益与投资者行为——基于BERT人工智能模型的检验 被引量:1
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作者 沈红波 洪康隆 王锴 《现代金融研究》 北大核心 2025年第4期20-38,共19页
本文以2014-2023年我国基金年度报告“展望”章节文本为样本,运用BERT人工智能模型和传统的词袋法,分别构建“词藻堆砌”与“真情实感”变量,对比基金经理语调对基金未来收益的预测效果及其对个人投资者行为的影响。研究发现:(1)相比传... 本文以2014-2023年我国基金年度报告“展望”章节文本为样本,运用BERT人工智能模型和传统的词袋法,分别构建“词藻堆砌”与“真情实感”变量,对比基金经理语调对基金未来收益的预测效果及其对个人投资者行为的影响。研究发现:(1)相比传统的词袋法,BERT人工智能模型度量的基金经理语调更能识别基金经理的真情实感,对基金未来收益、顺境中的基金业绩持续性及逆境中的基金崩盘风险的预测效果更好,且上述识别优势在复杂度较高、可读性较差的“展望”文本中更显著;(2)个人投资者的“有限理性”特征和公募基金存在的委托代理问题导致个人投资者更容易被基金经理“词藻堆砌”的文本所吸引,进而导致投资收益率降低。本文将BERT人工智能模型引入财经文本情感分析,为文本语调的度量方法提供了新思路。 展开更多
关键词 基金经理语调 基金收益 投资者行为 BERT模型
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新质生产力提升企业市场价值的路径解析——基于科创板的实证检验 被引量:1
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作者 张宗新 张园园 叶润 《证券市场导报》 北大核心 2025年第9期3-17,共15页
新质生产力对经济高质量发展的宏观推动作用已被多数研究证实,但其提升微观企业市场价值的内在逻辑和实现路径尚不明晰。本文选取科创板上市企业为研究对象,基于新质生产力的理论内涵与科创板实践特点,从生产要素投入、创新成果转化和... 新质生产力对经济高质量发展的宏观推动作用已被多数研究证实,但其提升微观企业市场价值的内在逻辑和实现路径尚不明晰。本文选取科创板上市企业为研究对象,基于新质生产力的理论内涵与科创板实践特点,从生产要素投入、创新成果转化和产业科技引领三个维度,创新性地构建企业新质生产力评价指标体系,实证检验新质生产力对企业市场价值的影响机制。研究发现,新质生产力体现了劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升和质变,有助于企业提升市场价值。机制检验表明,新质生产力能够提高企业技术创新能力和生产要素组合效率,进而提高全要素生产率;优化企业生产流程和组织管理模式,进而改善内部经营效率;积蓄未来发展潜能并向市场传递积极信号,进而提高投资者预期;三者共同驱动企业市场价值提升。异质性分析发现,对于行业竞争程度高、分析师关注度高、供应商客户关系中议价能力强、处于成长期的企业,发展新质生产力对企业价值的提升作用更显著。本文为新质生产力赋能经济增长提供了微观证据,对引导企业培育新质生产力和提升市场价值具有启示意义。 展开更多
关键词 新质生产力 市场价值 全要素生产率 经营效率
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