可能性投资组合模型 被引量：4

1

作者 乔峰 黄培清 顾锋 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2005年第10期1606-1610,共5页

为克服随机可能性投资组合模型和可能性投资组合模型在拟合分布时未考虑相关因素,以至于不足以全面预测证券趋势的问题,将可能性测度应用到不足约束下的投资组合最优化思想中,把风险定义为不能实现的最低组合回报率的必要性测度,提出了... 为克服随机可能性投资组合模型和可能性投资组合模型在拟合分布时未考虑相关因素,以至于不足以全面预测证券趋势的问题,将可能性测度应用到不足约束下的投资组合最优化思想中,把风险定义为不能实现的最低组合回报率的必要性测度,提出了可能性分位数投资组合模型和可能性模态法投资组合模型.两模型充分考虑了回报率间的相关关系及专家知识在决策中的重要作用.通过实证研究表明:利用两模型可以得到多样化的结果,更加适应我国的证券市场的发展;掌握了专家知识的量化方法对决策的影响. 展开更多

关键词 可能性投资组合模型 必要性测度 有效前沿 可能性等级 专家知识

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多层资本市场体系资源配置与风险配置的一致性分析 被引量：5

2

作者 李腊生 李佳 周猛 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2011年第7期62-69,共8页

多层资本市场体系的建立既是我国资本市场改革与发展的需要,也是完善金融市场体系的重要内容。文章在对相关理论探讨的基础上,结合我国主板市场、中小板市场和创业板市场的相关实际数据,分别对我国多层资本市场体系的资源配置效率、风... 多层资本市场体系的建立既是我国资本市场改革与发展的需要,也是完善金融市场体系的重要内容。文章在对相关理论探讨的基础上,结合我国主板市场、中小板市场和创业板市场的相关实际数据,分别对我国多层资本市场体系的资源配置效率、风险配置效率以及两者的一致性进行了经验分析。分析结果表明:创业板的建立明显提升了我国证券市场的资源配置效率,但却对风险配置效率状况没有明显的影响,资源配置与风险配置仍然保持着相互割裂的状况。 展开更多

关键词 多层资本市场体系 资源配置效率 风险配置效率 一致性

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我国开展股指期货交易对现货市场波动性的影响——基于仿真交易数据的实证研究 被引量：15

3

作者 葛勇 叶德磊 《金融理论与实践》 北大核心 2008年第7期107-110,共4页

本文运用GARCH、TARCH模型,通过开展股指期货交易对现货市场波动性的实证研究,发现:并没有证据显示股指期货交易增加现货市场的波动;TARCH项的系数由股指期货交易推出前的0.409441变为推出后的0.117257,表明引入股指期货交易后,信息对... 本文运用GARCH、TARCH模型,通过开展股指期货交易对现货市场波动性的实证研究,发现:并没有证据显示股指期货交易增加现货市场的波动;TARCH项的系数由股指期货交易推出前的0.409441变为推出后的0.117257,表明引入股指期货交易后,信息对市场波动的不对称影响减弱了,即杠杆效应减弱了,说明股指期货交易的推出提高了现货市场的效率。 展开更多

关键词 股票市场 股指期货 波动性 TARCH模型

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深圳创业板IPO抑价现象的实证研究 被引量：9

4

作者 蒋葵 向秀红 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2010年第22期136-139,共4页

根据国内外已有的IPO抑价理论,结合我国资本市场状况以及创业板自身的特征,选取了8个变量并建立回归分析模型,以截至2010年2月28日在创业板发行并上市的57只股票为样本,进行了实证分析研究。实证结果表明:我国深圳创业板市场存在严重的... 根据国内外已有的IPO抑价理论,结合我国资本市场状况以及创业板自身的特征,选取了8个变量并建立回归分析模型,以截至2010年2月28日在创业板发行并上市的57只股票为样本,进行了实证分析研究。实证结果表明:我国深圳创业板市场存在严重的IPO抑价现象;影响创业板IPO抑价的主要因素是从众效应和投机效应。最后提出了强化市场监督,鼓励合格企业上市和加强投资者教育等建议措施,希望为促进创新企业发展、推进创业板市场的建设和完善提供一定的参考信息。 展开更多

关键词 创业板 IPO抑价率 回归分析

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强制性现金分红政策的合理性研究 被引量：7

5

作者 展凯 陈华 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第1期87-97,共11页

基于上市公司财务报表数据,应用光滑转换非线性面板模型,对上市公司强制分红的合理性进行实证研究。研究结果表明,委托代理成本与融资约束都是影响上市公司现金持有的重要因素,委托代理成本的上升会导致公司现金持有的显著增加,因此通... 基于上市公司财务报表数据,应用光滑转换非线性面板模型,对上市公司强制分红的合理性进行实证研究。研究结果表明,委托代理成本与融资约束都是影响上市公司现金持有的重要因素,委托代理成本的上升会导致公司现金持有的显著增加,因此通过强制性分红缓解公司经营者持有过多现金的代理成本具有一定的合理性;但公司的现金持有行为显著受公司融资约束程度的影响,受融资约束越严重的公司倾向持有更多现金,因此目前一刀切式的强制性现金分红是不合理的,应考虑到公司所受到的融资约束程度进行区别对待。 展开更多

关键词 现金分红 现金持有 融资约束 委托代理成本

原文传递

中国股票市场泡沫度量——基于流通股内在价值分析 被引量：5

6

作者 吕江林 曾鹏 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第1期78-86,共9页

中国股市的泡沫是否特别严重,需要通过合理的定量方法对股市泡沫大小进行度量才能得出结论。考虑到中国上市公司股本结构比较特殊,公司价值不能直接用以衡量股市泡沫,先运用剩余收益模型评估上市公司内在价值,然后在此基础上分离出流通... 中国股市的泡沫是否特别严重,需要通过合理的定量方法对股市泡沫大小进行度量才能得出结论。考虑到中国上市公司股本结构比较特殊,公司价值不能直接用以衡量股市泡沫,先运用剩余收益模型评估上市公司内在价值,然后在此基础上分离出流通股内在价值,以度量历年中国股市泡沫大小。研究结果表明,中国股市的泡沫并不是特别严重。 展开更多

关键词 股市泡沫 内在价值 剩余收益模型

原文传递

证券行业呼叫中心外包成熟度分析 被引量：3

7

作者 刘洪建 叶春明 文伟 《商业时代》 北大核心 2009年第14期98-99,共2页

外包对传统的作业模式形成了挑战,外包模式的理念也越来越深入到各个经济领域,呼叫中心外包也日益受到关注。本文探讨了证券行业外包市场的成熟度及其可行性,提出了证券行业的外包策略。

关键词 外包 外包成熟度 呼叫中心外包 证券

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基于DCC模型的上市银行系统风险实证研究 被引量：3

8

作者 高国华 潘英丽 《上海管理科学》 CSSCI 2011年第2期1-5,共5页

本文应用DCC多元GARCH模型分析上市银行股票价格的动态相关性,并以此作为银行整体风险的度量监测指标,在模型的构建中考虑了系统风险的时变特征。结果表明,相关系数的大小和动态变化能够对银行系统性风险起到一定的监测和预警作用。本... 本文应用DCC多元GARCH模型分析上市银行股票价格的动态相关性,并以此作为银行整体风险的度量监测指标,在模型的构建中考虑了系统风险的时变特征。结果表明,相关系数的大小和动态变化能够对银行系统性风险起到一定的监测和预警作用。本次金融危机过后,银行间动态相关水平一直处于高位,表明投资者对未来银行资产质量和其潜在风险仍然存在担忧。 展开更多

关键词 系统性风险 时变相关性 DCC模型

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金砖国家蓝筹股指组合投资价值考量 被引量：2

9

作者 骆嘉 《金融理论与实践》 北大核心 2016年第10期88-93,共6页

国际政治学概念金砖国家与国际经济学概念金砖四国一脉相承。然而,当下国际投资界仍旧认同高盛提出的金砖四国概念。基于均值-方差模型的模拟发现:金砖国家本土投资者均能在投资金砖国家蓝筹股指组合过程中受益;中国内地投资者受益最多... 国际政治学概念金砖国家与国际经济学概念金砖四国一脉相承。然而,当下国际投资界仍旧认同高盛提出的金砖四国概念。基于均值-方差模型的模拟发现:金砖国家本土投资者均能在投资金砖国家蓝筹股指组合过程中受益;中国内地投资者受益最多;适当卖空部分金砖国家蓝筹股指有益于投资效率的提升;构建杠杆头寸并非中国内地投资者提升投资效率的合适选项。南非成为金砖国家合作机制新成员以来,为投资概念存在的金砖国家注入了新活力。南非股市良好的表现,是拉动金砖国家风险组合预期收益率上升的重要力量。 展开更多

关键词 证券市场 金砖国家 投资价值 蓝筹股指

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金字塔股权结构与终极股东利益侵占行为——来自中国上市公司控制权转移的证据 被引量：3

10

作者 陈红 杨凌霄 《广东金融学院学报》 CSSCI 北大核心 2012年第1期64-77,共14页

金字塔股权结构广泛存在于中国上市公司之中,并以其复杂的结构降低了公司透明度,隐藏了终极股东身份,放大了控制权的杠杆效应,加剧了股东之间的利益冲突。以2008～2010年中国大宗股权转让事件为样本研究金字塔结构与终极股东之间的关系... 金字塔股权结构广泛存在于中国上市公司之中,并以其复杂的结构降低了公司透明度,隐藏了终极股东身份,放大了控制权的杠杆效应,加剧了股东之间的利益冲突。以2008～2010年中国大宗股权转让事件为样本研究金字塔结构与终极股东之间的关系,结果表明金字塔形态特征和内部权力结构对终极股东利益侵占水平存在不同程度的影响。完善公司治理结构,加强上市公司信息披露制度和对大股东的监管势在必行。 展开更多

关键词 金字塔股权结构 利益侵占 控制权私人收益

原文传递

我国上市公司股利信号传递效应的研究综述 被引量：2

11

作者 林钢 万一锋 韩雪 《中国管理信息化（综合版）》 2007年第10期74-78,共5页

股利信号传递理论认为在股票市场上股票的价格(企业价值)由企业的投资决策和筹资决策决定,即由企业的盈利决定,是企业收益的资本化。由于公司管理者与投资者之间存在信息不对称,现金股利可以作为内部管理者传递给外部投资者的可以信任... 股利信号传递理论认为在股票市场上股票的价格(企业价值)由企业的投资决策和筹资决策决定,即由企业的盈利决定,是企业收益的资本化。由于公司管理者与投资者之间存在信息不对称,现金股利可以作为内部管理者传递给外部投资者的可以信任的信号,也就是说公司的股利政策可以向市场传递有关公司未来盈利能力的信息,该理论在西方学者的研究成果中得到较多的支持。但该理论是否适应中国的股利政策,还需要进一步的研究。近年来我国学者对上市公司股利政策的研究出现了不少成果,随着我国上市公司数目的不断增多,对上市公司股利政策的研究也显得更加有意义。笔者在对这方面已有研究成果进行整理的基础上,提出了进一步研究的问题及研究方向。 展开更多

关键词 上市公司 股利信号传递理论 综述

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加强上市公司智力资本披露对策研究 被引量：1

12

作者 王仲瑀 《经济师》 2012年第6期16-17,共2页

随着智力资本在创造企业价值方面的作用越来越显著,利益相关者越来越关注与智力资本相关的信息,迫切需要企业的管理者提供更多的、有效的智力资本信息,以减少投资风险,降低信息不对称。文章就如何加强上市公司提高智力资本披露水平提出... 随着智力资本在创造企业价值方面的作用越来越显著,利益相关者越来越关注与智力资本相关的信息,迫切需要企业的管理者提供更多的、有效的智力资本信息,以减少投资风险,降低信息不对称。文章就如何加强上市公司提高智力资本披露水平提出具体的对策建议。 展开更多

关键词 智力资本 信息披露 客户关系管理系统

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我国证券场外交易市场的立法现状及监管制度研究 被引量：5

13

作者 杨俊 《广东培正学院学报》 2008年第1期84-89,共6页

一个成熟的证券市场应该包括场内和场外市场，我国现行证券法以规范证券场内交易市场为主，对容量巨大的场外市场的立法基本上处于“空白”状态，这不利于建立多层次资本市场体系，也不利于我国证券市场的健康发展。本文拟对加快我国证... 一个成熟的证券市场应该包括场内和场外市场，我国现行证券法以规范证券场内交易市场为主，对容量巨大的场外市场的立法基本上处于“空白”状态，这不利于建立多层次资本市场体系，也不利于我国证券市场的健康发展。本文拟对加快我国证券场外市场的立法作一理论探索，希望我国证券场外市场不至于长期游离于我国证券法制之外。 展开更多

关键词 证券场外市场 证券立法 场外市场的监管

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上证指数的VaR风险测量及有效性分析 被引量：1

14

作者 黄雄艳 《长沙大学学报》 2005年第6期38-41,共4页

本文分别应用历史模拟法和RiskMetricsTM法对上证指数的市场风险进行了实证分析,结果表明:历史模拟法和RiskMetricsTM法对于上证指数的市场风险都有较好的估算结果。实证结果支持VaR的有效性,认为VaR有助于投资者的风险管理。

关键词 风险值 风险测量 有效性

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论我国上市公司融资结构的治理效应 被引量：1

15

作者 刘章胜 《中国管理信息化（综合版）》 2007年第10期78-81,共4页

融资结构不仅影响企业的市场价值,而且还影响着企业治理结构和企业控制权的分布状态。而融资结构不单是一个融资契的的选择问题,更重要的是资金背后产权主体相互依存、相互作用,共同构成的某种制衡的配置问题。我国上市公司偏好股权融资... 融资结构不仅影响企业的市场价值,而且还影响着企业治理结构和企业控制权的分布状态。而融资结构不单是一个融资契的的选择问题,更重要的是资金背后产权主体相互依存、相互作用,共同构成的某种制衡的配置问题。我国上市公司偏好股权融资,导致股权与债权之间的比例关系并没有真实合理地决定和体现公司基本权利分布状况,其融资结构没有产生应有的治理效应。本文在对我国上市公司融资结构的治理效应进行分析的基础上,提出了相应的改进意见。 展开更多

关键词 上市公司 融资结构 股权融资 债权融资 治理效应

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我国证券市场健康发展的要素分析——以政策法律为中心

16

作者 陈岱松 《金融理论与实践》 北大核心 2008年第7期104-106,共3页

资本市场的良好运行为国民经济的持续增长和国有企业的进一步发展和改革提供了广阔的空间。本文深刻剖析了我国证券市场健康发展的主要因素,认为政策积极引导、宏观经济持续向好、法律提供制度保障、股权分置改革成功、提高上市公司质... 资本市场的良好运行为国民经济的持续增长和国有企业的进一步发展和改革提供了广阔的空间。本文深刻剖析了我国证券市场健康发展的主要因素,认为政策积极引导、宏观经济持续向好、法律提供制度保障、股权分置改革成功、提高上市公司质量、监管工作日趋完善等因素共同支撑我国证券市场健康发展。 展开更多

关键词 证券市场 资本市场 上市公司

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中国证券市场投资者关系管理的发展逻辑

17

作者 武志 《广东金融学院学报》 2006年第1期52-56,共5页

面对日益高涨的市场信任危机,引进投资者关系管理是中国证券市场重要的现实抉择。证券市场中的诸多制度缺陷对投资者关系管理的发展构成了障碍,因此,中国证券市场投资者关系管理的发展需要推动融资市场制度安排向投资市场制度安排过渡... 面对日益高涨的市场信任危机,引进投资者关系管理是中国证券市场重要的现实抉择。证券市场中的诸多制度缺陷对投资者关系管理的发展构成了障碍,因此,中国证券市场投资者关系管理的发展需要推动融资市场制度安排向投资市场制度安排过渡、改善股权结构,改进公司治理、构建以信息披露为主的监管架构等多方面的制度创新。 展开更多

关键词 投资者关系管理 发展障碍 制度创新

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新兴市场溢价或将持续

18

作者 楚义芳 戴鹤忠 《管理观察》 2008年第3期268-270,共3页

新兴股票市场相对于成熟市场从折价走向溢价,背后有企业盈利复合增长的坚实支持,目前的新兴市场溢价是合理的,市场是整体理性的;未来3-5年,新兴市场上市公司有望继续保持较高增长,新兴市场溢价还会持续。

关键词 新兴市场 溢价 复合增长

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经济变量对国债市场的动态影响——基于市场分割的比较研究 被引量：4

19

作者 杨宇俊 门明 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2010年第3期53-55,70,共4页

本文从我国国债市场分割的实际出发,利用基于VAR系统的脉冲响应函数与方差分解技术实证检验了经济变量对交易所国债市场与银行间国债市场的短期动态影响。结论表明国债指数收益率对CPI指标的冲击反应呈负相关关系,我国国债投资者对于通... 本文从我国国债市场分割的实际出发,利用基于VAR系统的脉冲响应函数与方差分解技术实证检验了经济变量对交易所国债市场与银行间国债市场的短期动态影响。结论表明国债指数收益率对CPI指标的冲击反应呈负相关关系,我国国债投资者对于通货膨胀风险的补偿要求较高;对来自股票市场波动冲击的反应较大,"跷跷板"效应明显,市场投机风险较大。研究发现,CPI变量虽然是影响交易所国债价格波动的第一大因素,然而在银行间国债市场,排在第一位的却是股市收益率变量。两个市场对经济变量冲击的反应存在的差异之处体现了国债市场分割的现状。 展开更多

关键词 经济变量 中债国债财富指数 VAR模型

原文传递

基于VG分布下期权定价的FFT方法实证研究

20

作者 肖燕 周树民 郑志雄 《武汉理工大学学报（信息与管理工程版）》 CAS 2012年第5期646-648,共3页

假设股价对数收益的特征函数服从VG分布,采用上海证劵市场股票日收益数据对特征函数参数进行估计,将快速傅立叶变换法对期权定价的结果与其他方法计算的结果进行比较,最后比较了各个方法的计算效率。结果表明,在中国证劵市场,用B-S公式... 假设股价对数收益的特征函数服从VG分布,采用上海证劵市场股票日收益数据对特征函数参数进行估计,将快速傅立叶变换法对期权定价的结果与其他方法计算的结果进行比较,最后比较了各个方法的计算效率。结果表明,在中国证劵市场,用B-S公式给期权定价是快速近似估算权证价格的有效方法之一。 展开更多

关键词 期权定价 特征函数 VG分布 参数估计 快速傅立叶变换

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