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网络互动信息质量、机构投资者持股与同业溢出效应——柔性监管的信号价值阐释
1
作者 傅毅 马腾跃 +1 位作者 张志锐 张震 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第2期129-141,共13页
基于2014年至2022年上证“e互动”与深证“互动易”平台上A股上市公司与投资者之间的互动文本信息,测度网络互动信息质量,分析网络互动信息质量对机构投资者持股比例的影响。研究结果表明,高质量的网络互动信息会显著提高上市公司的机... 基于2014年至2022年上证“e互动”与深证“互动易”平台上A股上市公司与投资者之间的互动文本信息,测度网络互动信息质量,分析网络互动信息质量对机构投资者持股比例的影响。研究结果表明,高质量的网络互动信息会显著提高上市公司的机构投资者比例,且该影响存在显著的同业溢出效应。异质性分析表明,互动信息质量对于机构投资者持股比例的直接影响在研报关注度高和非“四大”会计师事务所审计的企业组中更为显著,处于不同地区的上市公司互动信息质量同业溢出效应存在较大差异。因此,监管层应鼓励企业提升网络互动管理水平、引导投资者增强信息甄别能力,并辅以精准的监管激励与约束机制,充分发挥柔性监管作用,推动资本市场高质量发展。 展开更多
关键词 互动信息质量 机构投资者持股 同业溢出效应 柔性监管
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共同机构持股与股票市场操纵--“同舟共济”抑或“合谋舞弊”
2
作者 李志辉 李增杰 《财经理论与实践》 北大核心 2026年第2期51-60,共10页
以2011—2021年我国A股上市公司为样本,系统考察共同机构持股对股票市场操纵的影响及作用机制。研究发现:共同机构持股通过强化信息披露质量、增强股票流动性显著抑制股票市场操纵行为;长期共同机构投资者的抑制效应优于短期机构,非压... 以2011—2021年我国A股上市公司为样本,系统考察共同机构持股对股票市场操纵的影响及作用机制。研究发现:共同机构持股通过强化信息披露质量、增强股票流动性显著抑制股票市场操纵行为;长期共同机构投资者的抑制效应优于短期机构,非压力敏感型共同机构持股的抑制作用显著而压力敏感型则不显著;机会主义动机驱动的共同机构持股,仍能抑制市场操纵,但抑制效应强度下降。鉴于此,需兼顾专业机构培育与股权网络构建,并重点引导机会主义持股资金向长期耐心资本转化,进而持续巩固对股票市场操纵的治理效能。 展开更多
关键词 共同机构持股 股票市场操纵 信息披露 股票流动性 机会主义
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股东关系网络如何赋能企业双化协同?
3
作者 王守海 孟永涛 +1 位作者 郭英栋 潘立才 《证券市场导报》 北大核心 2026年第2期29-42,共14页
数字化绿色化协同转型(简称双化协同)是企业应对气候变化、提升生产经营效率的重要举措,但在实践中存在资金有限、人才供给不足、技术基础薄弱以及投资者顾虑较多等困难。本文以股东关系网络,即企业间因存在相同股东而建立的社会关系网... 数字化绿色化协同转型(简称双化协同)是企业应对气候变化、提升生产经营效率的重要举措,但在实践中存在资金有限、人才供给不足、技术基础薄弱以及投资者顾虑较多等困难。本文以股东关系网络,即企业间因存在相同股东而建立的社会关系网络为视角,以沪深A股上市公司为样本,研究发现当企业处于股东关系网络较核心位置时,股东关系网络能显著促进双化协同,进而提升企业价值。股东关系网络一是为企业拓宽内外部融资渠道,缓解企业融资约束,避免数字化投资与绿色化改造间的资金挤出;二是为企业提供人才培养和管理信息,帮助企业建立高质量的复合型人才供给体系,促进企业人力资本结构升级;三是通过建立共享研发平台、促成战略技术合作等方式,帮助企业获取、整合前沿创新知识,提升企业创新能力;四是提供双化协同政策、进展和成效等信息,降低企业和投资者对双化协同“投入大、收益不明确”的担忧。进一步分析表明,对于内部控制水平较高、地处环境规制强度和市场化程度较高区域的企业,以及属双化协同需求迫切行业(如电力、热力、燃气及水生产和供应业)、劳动密集型行业(如制造业)、重资产行业(如卫生和社会工作)的企业,上述积极效应更加显著。此外,由非金融类股东、非国有股东、跨行业股东形成的股东关系网络,对企业双化协同的推动作用更强。本文为提升新质生产力、促进经济可持续发展提供了实践参考。 展开更多
关键词 股东关系网络 双化协同 数字化转型 绿色转型 度中心性
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人工智能的治理角色:基于股价崩盘风险“坏消息”机制的实证研究
4
作者 朱莉 杜晓倩 《金融发展研究》 北大核心 2026年第2期14-26,共13页
在数字经济时代,人工智能能否在企业微观层面发挥治理效能、重塑资本市场风险治理模式是亟待检验的重要议题。本文以2010—2024年中国A股上市公司为样本,实证检验人工智能对股价崩盘风险的影响及内在机理。研究发现,人工智能技术应用能... 在数字经济时代,人工智能能否在企业微观层面发挥治理效能、重塑资本市场风险治理模式是亟待检验的重要议题。本文以2010—2024年中国A股上市公司为样本,实证检验人工智能对股价崩盘风险的影响及内在机理。研究发现,人工智能技术应用能显著抑制股价崩盘风险,这一结论在经过工具变量法、倾向得分匹配(PSM)等一系列内生性与稳健性检验后依然成立,且该效应在市场化程度高、两权分离度高、市场竞争程度较低及处于成长期的企业中更为凸显。机制分析表明,人工智能主要通过两条路径发挥“坏消息”治理功能:一是压缩“坏消息”隐藏空间;二是减少“坏消息”产生源头。进一步分析揭示,高管团队的数字领导力是强化人工智能治理效应的关键催化剂,为技术价值转化提供了组织保障。本研究将人工智能的经济后果研究拓展至技术治理领域,为监管部门引导人工智能赋能资本市场风险防控、企业推进“技术+管理”协同治理提供了实证参考。 展开更多
关键词 人工智能 股价崩盘风险 “坏消息”隐藏 技术治理 数字领导力
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注册制改革与企业ESG表现
5
作者 周卫中 王莹 +1 位作者 续延 郑登津 《中央财经大学学报》 北大核心 2026年第4期75-90,共16页
注册制改革以信息披露为核心,弱化行政干预,改善市场信息环境,强化全周期监管力度。以往研究主要关注注册制改革对资本市场和企业IPO阶段的影响,较少涉及上市公司经营管理层面。基于我国注册制渐进式改革的背景,本文以企业ESG表现为研... 注册制改革以信息披露为核心,弱化行政干预,改善市场信息环境,强化全周期监管力度。以往研究主要关注注册制改革对资本市场和企业IPO阶段的影响,较少涉及上市公司经营管理层面。基于我国注册制渐进式改革的背景,本文以企业ESG表现为研究切入点,选取2018—2024年A股上市公司作为研究样本,探究注册制改革在企业可持续发展层面的政策效应。研究发现:注册上市公司的ESG表现显著更好,且在机构投资者比例较高、行业竞争激烈、市场化水平较低地区的公司中更为明显;机制分析表明,注册制改革通过强化外部关注与监督、完善内部控制,进而推动企业ESG表现提升;进一步分析发现,注册上市公司在慈善捐赠、绿色创新等实质性ESG实践中表现更好。本研究为企业提升ESG表现提供一定的理论指导,并为我国健全股票发行注册制制度、完善企业ESG管理体系提供参考。 展开更多
关键词 注册制改革 ESG表现 可持续发展
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非洲稳定币发展的动力、监管博弈与治理困境
6
作者 肖皓 谢歆悦 叶新建 《金融经济》 2026年第1期3-12,共10页
在全球数字金融浪潮中,非洲凭借独特的经济社会条件,成为稳定币应用增长最快的地区之一。本文系统分析了非洲稳定币快速发展的核心动因,包括宏观经济不稳定、传统金融效率低下、外汇管制严格、出口依赖型经济以及年轻化的人口技术基础... 在全球数字金融浪潮中,非洲凭借独特的经济社会条件,成为稳定币应用增长最快的地区之一。本文系统分析了非洲稳定币快速发展的核心动因,包括宏观经济不稳定、传统金融效率低下、外汇管制严格、出口依赖型经济以及年轻化的人口技术基础。稳定币在非洲已从投机资产转变为满足跨境汇款、贸易结算、价值存储等刚性需求的实用工具。通过对尼日利亚、加纳、肯尼亚、坦桑尼亚的案例分析,本文揭示了从“全面禁止”到“谨慎开放”的多元监管模式的形成原因,反映了新兴市场在维护货币主权、保障金融稳定与推动金融创新之间的艰难平衡。研究表明,非洲稳定币的发展是市场自下而上驱动与监管自上而下探索的产物,未来将深刻影响非洲区域经济一体化与全球数字金融格局。 展开更多
关键词 稳定币 非洲金融科技 跨境支付 金融监管 数字货币 金融包容性
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耐心资本与股价崩盘风险基于中国A股上市公司的证据
7
作者 邓道才 张芹 《沈阳大学学报(社会科学版)》 2026年第1期25-36,共12页
以中国A股上市公司2011—2023年数据为研究样本,研究耐心资本对股价崩盘风险的影响及其作用机制。研究发现:耐心资本能够有效缓解股价崩盘风险,这一结论在经过内生性及稳健性检验后依然成立;作用机制分析表明,耐心资本主要通过缓解委托... 以中国A股上市公司2011—2023年数据为研究样本,研究耐心资本对股价崩盘风险的影响及其作用机制。研究发现:耐心资本能够有效缓解股价崩盘风险,这一结论在经过内生性及稳健性检验后依然成立;作用机制分析表明,耐心资本主要通过缓解委托代理冲突和降低信息不对称程度来实现对股价崩盘风险的抑制效应;投资者情绪作为调节变量弱化了耐心资本与股价崩盘风险的负向关系;异质性分析表明,耐心资本对资产规模小的公司股价崩盘风险呈现较强的抑制效应,这一抑制效应在股权集中度及分析师关注度高的公司表现更加显著。基于上述结论,提出政府应积极培育壮大耐心资本,企业应差异化引入耐心资本,投资者应树立内在价值投资理念等建议。 展开更多
关键词 耐心资本 股价崩盘风险 委托代理冲突 信息不对称 投资者情绪
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大数据AI视阈下证券市场耗散结构的构建初探
8
作者 吴英刚 《经济师》 2026年第1期124-125,共2页
证券市场作为一个多子系统构成的复杂体,其内在自存涨落力量,在微观领域呈现一种无序状态,在没有有效的自发调节、自发均衡的结构下,宏观也会呈现无序状态。文章在大数据AI视阈下,初步探讨将证券市场作为一个整体系统,构建耗散结构,使... 证券市场作为一个多子系统构成的复杂体,其内在自存涨落力量,在微观领域呈现一种无序状态,在没有有效的自发调节、自发均衡的结构下,宏观也会呈现无序状态。文章在大数据AI视阈下,初步探讨将证券市场作为一个整体系统,构建耗散结构,使证券市场内外部熵值有效中和,高熵值动态均衡循环的基本可行性。 展开更多
关键词 大数据AI 证券市场 耗散结构 高熵值动态均衡循环
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机构共同持股对企业突破式创新的影响研究
9
作者 张信东 刘若玉 张心欢 《科研管理》 北大核心 2026年第2期68-77,共10页
加快建设科技强国,打破技术壁垒,突破式创新是关键。耐心资本,则为突破式创新提供了长期、稳定的资金支持,是其重要支撑。然而,作为耐心资本的重点培育对象,机构投资者,在同行业多家企业共同持股后对突破式创新有何影响,却鲜有研究探讨... 加快建设科技强国,打破技术壁垒,突破式创新是关键。耐心资本,则为突破式创新提供了长期、稳定的资金支持,是其重要支撑。然而,作为耐心资本的重点培育对象,机构投资者,在同行业多家企业共同持股后对突破式创新有何影响,却鲜有研究探讨。本文聚焦共同机构持股中更具耐心资本特性的非金融机构,利用2007—2022年中国A股上市公司数据,探讨其对企业突破式创新的影响。研究发现:(1)非金融机构共同持股显著提升了企业的突破式创新水平,呈现出协同治理效应。(2)非金融机构连锁股东利用在行业中积累的前沿信息和经验,通过引导和监督企业资源配置与调整,增加研发资金和人员投入,进而促进了突破式创新;高管创新意识强能够提升这一促进作用,而战略激进度高则会有抑制效果。(3)非金融机构共同持股对成长期企业、非高新技术企业和被其长期持股企业突破式创新活动的促进作用更为显著。本研究丰富了共同机构所有权影响企业创新的文献,为引导和规范耐心资本赋能企业突破式创新提供了现实依据。 展开更多
关键词 机构共同持股 突破式创新 耐心资本
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连锁股东能够降低企业污染排放吗?——基于A股上市公司的实证研究
10
作者 牛晓童 周明顺 杨友才 《东岳论丛》 北大核心 2026年第2期88-102,共15页
减少企业污染排放不仅是当前可持续发展背景下的微观实践,也是一项具有正向收益的投资决策。文章以股东关系网络作为切入点,基于2009—2024年我国A股上市公司数据,实证检验连锁股东对企业污染排放的影响与作用机制。研究表明:连锁股东... 减少企业污染排放不仅是当前可持续发展背景下的微观实践,也是一项具有正向收益的投资决策。文章以股东关系网络作为切入点,基于2009—2024年我国A股上市公司数据,实证检验连锁股东对企业污染排放的影响与作用机制。研究表明:连锁股东显著降低了企业污染排放,该结论通过了一系列稳健性检验。机制检验表明,连锁股东通过优化企业内部治理、完善环境信息披露、缓解融资约束和加强绿色创新的机制发挥减排效应。异质性分析发现,对于国有企业、位处东部地区企业、制造业、租赁和商务服务业企业以及机构型连锁股东和退出威胁程度较高的连锁股东,其所发挥的减排效应更显著。研究结论为政府引导连锁股东发挥污染减排效应提供政策参考,也为我国“双碳”目标实现以及经济社会全面绿色转型提供了微观经验证据。 展开更多
关键词 连锁股东 企业污染排放 内部治理 环境信息披露 融资约束 绿色创新
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“国家队”持股对上市公司现金股利分配的影响研究
11
作者 周终强 张渝唯 熊熊 《证券市场导报》 北大核心 2026年第2期43-54,共12页
证金公司、汇金公司等“国家队”机构投资者在资本市场发挥了重要维稳作用,其参与公司治理、优化企业分配决策等影响仍需进一步研究。本文以现金股利政策为切入点,以沪深A股上市公司为样本,研究发现“国家队”持股显著促进了持股公司提... 证金公司、汇金公司等“国家队”机构投资者在资本市场发挥了重要维稳作用,其参与公司治理、优化企业分配决策等影响仍需进一步研究。本文以现金股利政策为切入点,以沪深A股上市公司为样本,研究发现“国家队”持股显著促进了持股公司提升现金股利支付水平。其作用机制一是向市场传递积极信号,扩宽融资渠道并降低融资成本,缓解企业融资约束;二是发挥监督职能和提供专业协助,促使企业完善内部控制体系,有效降低经营和财务风险;三是积极参与公司治理,约束大股东和管理层的机会主义行为,改善公司信息环境。进一步分析表明,对于管理层持股比例较低、市场化程度较低地区的企业,“国家队”持股越能弥补内外部治理机制的不足;证金公司和汇金公司通常以战略投资者身份深度参与公司治理,分红约束更加强化。此外,“国家队”持股并未加剧现金分红的跨期波动,而是提升了现金分红的稳定性。本文为理解宏观政策工具如何影响微观企业分配决策提供了来自中国市场的证据,也为进一步优化上市公司分红制度提供了参考。 展开更多
关键词 “国家队”持股 现金股利 公司治理 融资约束 政府干预
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股价同步性——信息与噪声的统一框架
12
作者 陈镇喜 李京翰 张维 《中国管理科学》 北大核心 2026年第1期41-59,共19页
股价同步性的溯源问题是涉及资本市场效率测度有效性的重要议题。本文基于异质性投资者框架,从理论和实证角度探究微观、宏观层面的理性、非理性因素对股价同步性的影响。研究表明,公司特质信息的融入和个股非理性行为的增强都将弱化股... 股价同步性的溯源问题是涉及资本市场效率测度有效性的重要议题。本文基于异质性投资者框架,从理论和实证角度探究微观、宏观层面的理性、非理性因素对股价同步性的影响。研究表明,公司特质信息的融入和个股非理性行为的增强都将弱化股价同步性。市场基本面信息的增加和市场非理性行为的增强将推升股价同步性,且高beta资产的股价同步性相对更高。股价同步性的丰富内涵意味着应用股价同步性测度市场效率是有条件的。以证券分析师的作用为例,本文进一步探讨应用股价同步性推断市场效率的有效性。本文表明证券分析师对股价同步性的缓解作用主要源于公司特质信息融入股价,但证券分析师也将推升部分个股非理性行为。本文基于股价同步性的组成部分重新构建市场效率指标,发现证券分析师能够增强公司特质信息对股价波动的驱动力,提升资本市场效率。本文对如何应用股价同步性度量资本市场配置资源的能力,增强股价同步性研究的现实意义提供了建议与指引。 展开更多
关键词 股价同步性 基本面信息 非理性行为
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因子择时与投资者行为
13
作者 姜富伟 王月洁 +1 位作者 刘向丽 马甜 《经济科学》 北大核心 2026年第2期36-61,共26页
本文从因子择时视角重新探讨了中国股票市场的动量效应。为此,本文基于因子历史收益率构建了全市场因子动量策略。该策略不仅驱动了传统的动量,而且对市场异象有显著的解释能力。此外,本文从风险补偿、行为金融和投资者行为视角出发,探... 本文从因子择时视角重新探讨了中国股票市场的动量效应。为此,本文基于因子历史收益率构建了全市场因子动量策略。该策略不仅驱动了传统的动量,而且对市场异象有显著的解释能力。此外,本文从风险补偿、行为金融和投资者行为视角出发,探究因子动量的收益来源。实证结果表明,因子动量既不是对系统性风险的补偿,也不能被投资者过度自信或反应不足解释。投资者对于错误定价的缓慢修正有助于解释因子动量效应,策略在投资者情绪持续性较强、流动性较低时期及在信息不对称和卖空约束较高的股票中表现更好。本文进一步从构建窗口、指标构建等角度验证了策略的稳健性。最后,本文通过最大夏普比率检验证明因子动量为传统因子模型提供了增量信息。 展开更多
关键词 因子择时 中国股票市场 错误定价
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服务接触对品牌忠诚度的影响研究——基于淮海经济区服务型企业的调查
14
作者 刘文 张晓燕 《江苏商论》 2026年第2期8-12,共5页
研究探讨了服务接触、体验价值和品牌忠诚三者之间体验价值所扮演的中介效应。以淮海经济区不同服务型企业为研究对象,采用问卷调查的方法,调查企业的消费者状况。经过统计分析验证,体验价值的各个因子对品牌的行为忠诚和态度忠诚的中... 研究探讨了服务接触、体验价值和品牌忠诚三者之间体验价值所扮演的中介效应。以淮海经济区不同服务型企业为研究对象,采用问卷调查的方法,调查企业的消费者状况。经过统计分析验证,体验价值的各个因子对品牌的行为忠诚和态度忠诚的中介效应各不相同。据此,给服务型企业提升品牌忠诚度提出相关建议和对策。 展开更多
关键词 服务接触 品牌忠诚 体验价值 服务型企业
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企业碳风险对股票错误定价的影响及其非对称性
15
作者 陈朝晖 何朝林 《攀枝花学院学报》 2026年第2期57-71,共15页
“双碳”目标下,企业面临的碳风险客观影响其经济和社会效益,易引发股票错误定价,影响金融市场稳定和经济高质量发展。本文以企业单位资产碳排放量测度碳风险,基于2006-2022年中国A股上市公司数据,检验企业碳风险与其股票错误定价的关... “双碳”目标下,企业面临的碳风险客观影响其经济和社会效益,易引发股票错误定价,影响金融市场稳定和经济高质量发展。本文以企业单位资产碳排放量测度碳风险,基于2006-2022年中国A股上市公司数据,检验企业碳风险与其股票错误定价的关系及其内在机制。结果表明,企业碳风险显著加剧其股票错误定价;投资者情绪是导致股票错误定价的一条重要路径,其中,悲观情绪导致股票价格被低估;碳风险对股票错误定价偏离方向的影响存在长短期非对称性,其中,低估股票在短期继续被低估,容易导致股票市场短期处于低迷状态。研究不但揭示了企业碳风险客观影响其股票定价效率,而且指出在低碳转型初期,股票市场容易出现低迷状态,为维护股票市场稳定提供了经验证据。 展开更多
关键词 碳风险 股票错误定价 投资者情绪 非对称性
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基于强化学习方法的股票交易算法分析
16
作者 廖禹铭 卢宇彤 《数据与计算发展前沿(中英文)》 2026年第1期35-44,共10页
【目的】股票市场作为计算金融研究的关键领域之一,强化学习技术在该场景中的应用是当今的重要研究课题。【文献范围】本文收集并分析了近年来股票强化学习算法相关的研究文献。【方法】本文系统梳理了智能计算在股票建模领域的核心挑战... 【目的】股票市场作为计算金融研究的关键领域之一,强化学习技术在该场景中的应用是当今的重要研究课题。【文献范围】本文收集并分析了近年来股票强化学习算法相关的研究文献。【方法】本文系统梳理了智能计算在股票建模领域的核心挑战,讨论了传统统计方法与机器学习模型在股票领域的局限性,剖析了前沿股票强化学习算法。通过对比分析三种典型算法的性能表现,本文从收益稳定性、风险控制和计算效率三个维度进行了实证评估,并结合实验结果深入探讨了各算法的优势与不足。基于研究发现,本文提出了该方向未来的研究建议,为后续研究提供了理论依据和实践参考。【结论】尽管现阶段股票强化学习算法与LSTM、NLP等模型的融合在回测中表现良好,但模型复杂度的提升显著增加了计算的时间开销,降低了其在实时分析场景中的效率。未来研究需要在高效算法设计与硬件适配优化两方面协同推进,以解决当前存在的局限性。 展开更多
关键词 强化学习 股票交易算法 高性能计算
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耐心资本与股价同步性:基于信息“生产—传递”的协同视角
17
作者 汪亚楠 万锦仪 甘熙楠 《证券市场导报》 北大核心 2026年第3期39-50,80,共13页
耐心资本具有长期性、稳定性和风险耐受性特征,其秉持的长期价值导向为破解股价同步性困境提供了新思路。本文以2009—2023年A股上市公司为样本,从稳定的股权、风险耐受的债权、战略性关系性三个维度衡量企业耐心资本,并系统考察了耐心... 耐心资本具有长期性、稳定性和风险耐受性特征,其秉持的长期价值导向为破解股价同步性困境提供了新思路。本文以2009—2023年A股上市公司为样本,从稳定的股权、风险耐受的债权、战略性关系性三个维度衡量企业耐心资本,并系统考察了耐心资本对企业股价同步性的影响效应及作用机制。研究发现:(1)耐心资本对股价同步性具有显著的抑制作用,且该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。(2)增强企业战略差异与促进企业高质量信息披露是耐心资本抑制股价同步性的两大核心作用机制。(3)耐心资本对股价同步性的抑制作用在民营企业、非高新技术企业、处于成长期或成熟期的企业、东部地区企业、内部治理体系更完善的企业中表现更佳。(4)耐心资本可与当地金融监管以及政府引导基金形成协同效应,进而强化其对企业股价同步性的抑制作用。本文丰富了耐心资本对资本市场表现的研究,为发挥耐心资本增强资本市场韧性和激发资本市场服务实体经济功能提供了理论依据。 展开更多
关键词 耐心资本 股价同步性 战略差异 信息披露质量 信息传递效率
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中国城市气候金融:测度体系与时空特性
18
作者 上海金融与发展实验室-天府新区立言金融与发展研究院课题组 陈小辉 曾刚 《证券市场导报》 北大核心 2026年第1期70-80,共11页
发展气候金融是应对气候变化的重要措施,国内现有气候金融的研究总体处于定性探讨阶段,定量测度和分析不足。本文从气候金融的基本逻辑出发,构建以发展环境、气候投融资、气候金融成效为核心的气候金融发展指数指标体系,并采用手工采集... 发展气候金融是应对气候变化的重要措施,国内现有气候金融的研究总体处于定性探讨阶段,定量测度和分析不足。本文从气候金融的基本逻辑出发,构建以发展环境、气候投融资、气候金融成效为核心的气候金融发展指数指标体系,并采用手工采集与爬虫技术、客观赋权法,计算2008—2024年我国265个地级以上城市的气候金融发展指数。时空分析表明,一是我国城市气候金融发展水平呈持续上升态势,2015年新发展理念提出后出现跨越式增长,2022年气候投融资试点启动后迈上新台阶;二是中西部地区形成了强大的拉动力,使得我国气候金融发展在地理上更趋于均衡;三是受自然条件趋同与城市群战略推动影响,气候金融发展水平较高的城市会对周边地区产生辐射与带动效应,进而形成空间上的集聚格局;四是气候投融资试点城市的平均气候金融发展水平显著高于非试点城市,且试点城市在获批试点后的气候金融发展水平显著高于试点前,试点政策有助于城市气候金融的发展。本文为气候金融领域研究提供了一套工具性的基础数据,也为后续气候金融相关政策制定提供了启示。 展开更多
关键词 气候变化 气候金融 测度体系 CRITIC法
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融券卖空对股市波动性的影响研究
19
作者 曹潇 赵文瑜 赵雨竹 《河北工业科技》 2026年第1期82-91,共10页
为提高股市对融券卖空等行为的承压力,进一步平稳股价波动,检测证监会出台的暂停新增规模、限制日内回转交易及强化违规打击等措施对卖空行为的约束效果,分析融券卖空对股价指数波动的影响因素与作用力度,探索稳定股市的有效政策。结合... 为提高股市对融券卖空等行为的承压力,进一步平稳股价波动,检测证监会出台的暂停新增规模、限制日内回转交易及强化违规打击等措施对卖空行为的约束效果,分析融券卖空对股价指数波动的影响因素与作用力度,探索稳定股市的有效政策。结合《转融通业务监督管理试行办法》《中国证券金融股份有限公司转融通业务规则(试行)》(以下简称转融券监管新规)落地形成的外生政策冲击,选取1 777只转融券标的股为处理组、2 344只非标股为对照组,构建双重差分(difference-in-differences, DID)模型分析政策效应。结果表明:转融券监管新规对A股波动性产生显著作用,日内回转交易频次与融券余额变动率的贡献占比分别为21.3%、17.3%;风险系数与企业个股股价波动率密切相关,转融券监管新规对个股股价波动率的估计系数为-0.438,且通过1%水平的显著性检验。转融券监管新规能够通过压缩套利空间与抑制投机交易的方式,降低股价的非对称波动。研究结果可为监管部门平稳股价波动提供科学依据与创新视角。 展开更多
关键词 金融市场 融券业务 转融券 A股波动性 双重差分模型
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科创板盈利质量、市场绩效与盈余管理——来自科创板公司的经验证据
20
作者 林华 《商展经济》 2026年第7期123-127,共5页
随着国内外经济和科技环境的演进及我国资本市场的发展,对科创板公司财务与会计问题进行研究的重要性日益凸显。本文以科创板公司为样本,对其盈利质量进行实证研究,得出以下结论:第一,科创板公司的市场绩效对其盈利质量并不敏感;第二,... 随着国内外经济和科技环境的演进及我国资本市场的发展,对科创板公司财务与会计问题进行研究的重要性日益凸显。本文以科创板公司为样本,对其盈利质量进行实证研究,得出以下结论:第一,科创板公司的市场绩效对其盈利质量并不敏感;第二,科创板公司的盈利质量会影响其盈余管理行为。 展开更多
关键词 科创板 盈利质量 市场绩效 盈余管理 结构性改革
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