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汇改后人民币汇率波动的非线性特征研究——基于门限自回归TAR模型 被引量:43
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作者 靳晓婷 张晓峒 栾惠德 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2008年第9期48-57,共10页
文章对自2005年7月人民币汇率制度改革至2008年1月31日的人民币对美元名义汇率波动进行了计量研究,通过建立基于不同时间段汇率数据的门限自回归模型(TAR)可以看到,两年多来的人民币汇率波动存在门限的非线性特征,当升值幅度较大,即大... 文章对自2005年7月人民币汇率制度改革至2008年1月31日的人民币对美元名义汇率波动进行了计量研究,通过建立基于不同时间段汇率数据的门限自回归模型(TAR)可以看到,两年多来的人民币汇率波动存在门限的非线性特征,当升值幅度较大,即大于一定的门限值时,升值的冲击显示出更持久的延续性,体现出了升值预期的作用和升值不断加速的趋势。 展开更多
关键词 非线性时间序列模型 门限自回归模型(TAR) 人民币汇率
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实际汇率与就业——基于内生劳动力供给的跨期均衡分析 被引量:40
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作者 鄂永健 丁剑平 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2006年第4期13-24,48,共13页
文章在个体跨期最优模型中引入内生劳动力供给,并同时假定对资本流动存在限制,以此来分析实际汇率变动对就业的影响。结果发现:只有当消费者对商品消费的相对风险规避程度比较大,即消费的跨期替代弹性比较小时,本币实际贬值才会促进就... 文章在个体跨期最优模型中引入内生劳动力供给,并同时假定对资本流动存在限制,以此来分析实际汇率变动对就业的影响。结果发现:只有当消费者对商品消费的相对风险规避程度比较大,即消费的跨期替代弹性比较小时,本币实际贬值才会促进就业的增加,反之贬值会使就业减少。考虑到中国当前的具体情况,消费者商品消费的相对风险规避程度会比较大,因而人民币实际贬值会有利于就业。对中国的实证分析支持了这一结论,且该实证分析通过了实际汇率的超外生性检验。鉴于从长期来看中国消费者的相对风险规避程度有下降的趋势,过分的依赖于低币值的汇率政策来解决失业问题是不可行的。 展开更多
关键词 实际汇率 就业 内生劳动力供给 相对风险规避程度
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美元加息对中国溢出效应传导渠道的实证分析 被引量:8
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作者 朱小梅 尹文静 吴秋实 《亚太经济》 CSSCI 北大核心 2017年第4期23-32,共10页
构建了包含联邦基金利率、国际大宗商品价格指数、美元兑人民币汇率、PPI、CPI和Shibor这6个变量在内的VAR模型,对模型进行了脉冲响应和方差分解,结果显示金融危机后,美元加息,国际大宗商品价格不降反升,是推动我国物价上涨的主要渠道;... 构建了包含联邦基金利率、国际大宗商品价格指数、美元兑人民币汇率、PPI、CPI和Shibor这6个变量在内的VAR模型,对模型进行了脉冲响应和方差分解,结果显示金融危机后,美元加息,国际大宗商品价格不降反升,是推动我国物价上涨的主要渠道;人民币短期内贬值对物价上涨的推动作用不如国际大宗商品价格。对外贸易是大宗商品价格和汇率影响我国物价水平与货币市场利率的主要方式,其中,我国货币市场利率对于国际金融市场冲击的反应并不显著。大宗商品价格是美元加息对我国溢出效应的主要传导渠道,美国经济与全球经济的相对强弱才是决定大宗商品价格变化的更深层次的因素。 展开更多
关键词 美元加息 国际大宗商品价格 汇率 货币政策 溢出效应
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论不同经济体制下利率与汇率的联动性 被引量:35
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作者 王爱俭 张全旺 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 2003年第9期12-15,共4页
本文在回顾国内外关于利率与汇率关系理论的基础上,归纳了利率与汇率之间的联动关系的作用途径,并用格兰杰因果检验法对人民币利率与汇率之间的联动性进行了考察。在对人民币利率与汇率联动性较低的原因作出分析后,对现行人民币利率和... 本文在回顾国内外关于利率与汇率关系理论的基础上,归纳了利率与汇率之间的联动关系的作用途径,并用格兰杰因果检验法对人民币利率与汇率之间的联动性进行了考察。在对人民币利率与汇率联动性较低的原因作出分析后,对现行人民币利率和汇率体制改革进行了思考。 展开更多
关键词 利率 汇率 货币政策 国际资本流动
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南京市公众对长江水质改善的支付意愿及支付方式的调查 被引量:25
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作者 蔡志坚 张巍巍 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2007年第2期116-119,共4页
本文以南京市为例,利用支付卡式的条件价值评估(CVM)技术,通过发放调查问卷及访谈的形式对公众改善长江水质的支付意愿进行了深入研究。结果表明:(1)南京市居民对长江水质恢复的户均年支付意愿为100.66元,76.5%的受访者的支付意愿大于零... 本文以南京市为例,利用支付卡式的条件价值评估(CVM)技术,通过发放调查问卷及访谈的形式对公众改善长江水质的支付意愿进行了深入研究。结果表明:(1)南京市居民对长江水质恢复的户均年支付意愿为100.66元,76.5%的受访者的支付意愿大于零,8.4%的受访问者虽有支付意愿但限于低经济收入原因支付意愿为零,15.1%的受访者拒绝支付;(2)影响居民支付意愿的主要因素包括家庭收入、环境意识及文化程度;(3)南京市居民偏爱的支付方式依次为捐款、交税、存取基金方式及提高水价,水价上涨并不是面向公众筹集长江水质改善资金的唯一有效方式。根据调查结果,本文认为增加收入,提高水环境保护意识,引入“谁收益、谁支付”观点是提高居民支付意愿的有效途径。 展开更多
关键词 条件价值评估法 支付卡式 支付意愿 长江水质改善
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近期汇率体制改革后股价与汇率的联动效应及其检验 被引量:27
6
作者 李泽广 高明生 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2007年第10期7-12,共6页
在全球外部失衡的宏观背景下,伴随着中国经济体制市场化和金融深化进程的加快,股票价格同汇率波动的相关性日益增强。根据从理论层面阐释二者相互作用的潜在机制和渠道,并采用中国的数据利用协整分析,发现在汇率体制改革(2005年7月21日... 在全球外部失衡的宏观背景下,伴随着中国经济体制市场化和金融深化进程的加快,股票价格同汇率波动的相关性日益增强。根据从理论层面阐释二者相互作用的潜在机制和渠道,并采用中国的数据利用协整分析,发现在汇率体制改革(2005年7月21日)之后,二者的波动存在稳定的协整关系和双向的因果关系。因此,应理顺二者的互动机制需要推进各方面的综合改革,理顺这两个核心变量的互动机制,保持经济高效和健康发展。 展开更多
关键词 汇率 股票价格 联动效应 实证分析
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汇率低估与中国经济结构调整 被引量:23
7
作者 孙咏梅 祝金甫 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2005年第4期62-66,共5页
我国目前实行的固定汇率制度使汇率水平未能反映我国经济发展的实质, 长期实施固定汇率制导致的汇率低估, 加剧了我国经济结构的畸形发展, 破坏了产业结构的协调性, 抑制了国内消费需求的增长, 最终影响到国民收入水平的提高。要完成整... 我国目前实行的固定汇率制度使汇率水平未能反映我国经济发展的实质, 长期实施固定汇率制导致的汇率低估, 加剧了我国经济结构的畸形发展, 破坏了产业结构的协调性, 抑制了国内消费需求的增长, 最终影响到国民收入水平的提高。要完成整个国民经济结构的有序调整, 必须使汇率水平向均衡汇率水平靠拢, 逐步形成有管理的浮动汇率制度, 使汇率制度适应国内经济结构调整的需要。 展开更多
关键词 固定汇率 汇率低估 产业结构 经济调整
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全要素生产率、人民币汇率与中国贸易收支——基于跨期最优选择理论的实证研究 被引量:6
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作者 赵文军 陈勇 赵登峰 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2011年第11期124-134,共11页
文章首先以跨期最优分析框架为基础建立以中国贸易收支为研究对象的理论模型,然后基于中国1999-2009年省际面板数据,运用面板FMOLS估计方法,从全国和地区两个层面对中国全要素生产率、人民币实际汇率与中国贸易收支的关系展开实证分析... 文章首先以跨期最优分析框架为基础建立以中国贸易收支为研究对象的理论模型,然后基于中国1999-2009年省际面板数据,运用面板FMOLS估计方法,从全国和地区两个层面对中国全要素生产率、人民币实际汇率与中国贸易收支的关系展开实证分析。研究表明,中国贸易部门内资企业和外资企业的全要素生产率提升均对中国实际贸易余额增长产生了正面影响,其中东部地区的促进作用最为强劲;中国非贸易部门全要素生产率与其实际贸易余额负相关,其中东部和中部地区非贸易部门全要素生产率提升会显著减少该地区的实际贸易差额;人民币实际有效汇率提升对中国实际贸易收支具有显著的负面影响,并按照东部、中部和西部地区依次加重。根据上述分析结果,文章提出了调节中国贸易收支的相关政策建议。 展开更多
关键词 贸易收支 跨期最优分析法 面板协整检验 面板因果检验 面板FMOLS估计
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人民币实际汇率与中国两部门生产率差异的关系——基于巴拉萨—萨缪尔森效应的实证分析 被引量:30
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作者 王苍峰 岳咬兴 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2006年第8期71-80,共10页
长期实际汇率主要取决于经济的供给面,即生产率的变化,这一思想体现在巴拉萨—萨缪尔森效应的模型中。文章从巴拉萨—萨缪尔森效应的理论出发选择合适的计量模型,然后以制造业和服务业分别表示贸易品部门和非贸易品部门,通过差分回... 长期实际汇率主要取决于经济的供给面,即生产率的变化,这一思想体现在巴拉萨—萨缪尔森效应的模型中。文章从巴拉萨—萨缪尔森效应的理论出发选择合适的计量模型,然后以制造业和服务业分别表示贸易品部门和非贸易品部门,通过差分回归模型和协整检验来分析人民币实际汇率与中国两部门间生产率差异之间的关系,回归结果符合巴拉萨—萨缪尔森效应的结论。在1980~2004年间,人民币实际汇率的变动趋势与中国两部门间的生产率差异变化趋势基本相符:非贸易品部门生产率提高幅度大时,人民币趋向于贬值;而贸易品部门生产率提高幅度大时,人民币实际汇率趋向于升值。 展开更多
关键词 实际汇率 平均劳动生产率 巴拉萨—萨缪尔森效应
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人民币汇率稳定与汇率机制改革 被引量:32
10
作者 曾康霖 冯用富 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2003年第9期4-6,共3页
人民币汇率是货币资产的价格,讨论人民币稳定或是升值的问题逻辑上应分析决定人民币价格的供求的变化,而不是讨论人民币升值后所产生的影响。在中国现有给定的约束条件下,人民币的确存在升值的压力。但如果改变国内居民持有外汇的种种... 人民币汇率是货币资产的价格,讨论人民币稳定或是升值的问题逻辑上应分析决定人民币价格的供求的变化,而不是讨论人民币升值后所产生的影响。在中国现有给定的约束条件下,人民币的确存在升值的压力。但如果改变国内居民持有外汇的种种限制条件,通过实行人民币汇率生成机制的市场化改革来稳定人民币汇率是最优选择。 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率机制 改革
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金融开放进程下中国汇率波动、短期资本和股价的联动效应研究 被引量:14
11
作者 钱晓霞 王维安 《国际经贸探索》 CSSCI 北大核心 2016年第12期95-108,共14页
随着中国金融开放程度不断提高,人民币汇率波动、短期国际资本和股票价格之间的联系日益紧密。文章首先构建了TVP-SV-VAR模型,实证分析了汇率波动、短期国际资本和股价之间的动态关系,结果表明三者之间存在着较强的联动效应,联动关系与... 随着中国金融开放程度不断提高,人民币汇率波动、短期国际资本和股票价格之间的联系日益紧密。文章首先构建了TVP-SV-VAR模型,实证分析了汇率波动、短期国际资本和股价之间的动态关系,结果表明三者之间存在着较强的联动效应,联动关系与中国金融环境的变化紧密联系。接着文章构建了马尔科夫区制转移模型,分析了在外界突发性事件冲击下汇率波动和短期资本对中国股市的非对称效应。实证结果表明,随着金融开放进程的推进,汇率波动和短期资本对股市的冲击将不断增加,中国一方面需要维持人民币汇率的基本稳定,加强对短期资本流动的监管;另一方面需要不断完善金融体系从而增强股市应对外部冲击的能力,同时也要把握金融开放的节奏,稳步推进资本项目开放、汇率市场化改革和人民币国际化进程。 展开更多
关键词 人民币汇率 短期国际资本 股价 TVP-SV-VAR 马尔科夫区制转移模型
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汇率非线性因素在部分亚洲货币汇率中的特征——检验购买力平价论的新方法 被引量:13
12
作者 丁剑平 谌卫学 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2010年第2期4-14,共11页
当真实汇率运动实际上是非线性过程,而假设它为线性时,那么检验购买力评价理论的标准单位根检验通常是低效力的。文章运用带有单位根的门限自回归模型模拟了包括中国在内的6个亚洲主要新兴市场国家货币兑美元的真实汇率,发现它们都具有... 当真实汇率运动实际上是非线性过程,而假设它为线性时,那么检验购买力评价理论的标准单位根检验通常是低效力的。文章运用带有单位根的门限自回归模型模拟了包括中国在内的6个亚洲主要新兴市场国家货币兑美元的真实汇率,发现它们都具有较强的非线性,说明了传统的线性方法不再具备模拟真实汇率的能力,且除人民币以外的其他5种货币的真实汇率都表现出了平稳非线性特征,在异动时期具有均值回归的趋势。周期性的金融危机是导致中国以外的其他5个国家货币的真实汇率出现异动的主要因素。人民币真实汇率的非线性行为则表现出了与其他国家不同的特点,导致它出现异动的主要因素为人民币对内和对外价格的相互背离,人民币真实汇率没有表现出向均值调整的趋势,甚至在异动时期呈现了向均值偏离的趋势。 展开更多
关键词 购买力平价 非线性 平稳性 门限自回归模型
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人民币汇率变动对股票市场的影响 被引量:22
13
作者 陈雁云 赵惟 《现代财经(天津财经大学学报)》 CSSCI 北大核心 2006年第3期17-20,共4页
随着股权分置改革的深化及人民币未来的进一步升值,汇率变动对股票市场的短线影响将演变为中长期的影响。因此,研究汇率变动对股票市场的影响具有较大的现实意义。
关键词 汇率 股票市场 产业
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本币对外升值引发通货紧缩的机制——从日元升值经验看人民币升值的可能影响 被引量:12
14
作者 刘建江 徐长生 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第1期39-44,共6页
人民币汇率升值对物价水平的影响颇受争议。从购买力平价理论看 ,汇率变动对物价水平有重要影响。从日本经验看 ,一国汇率升值通过货币工资机制、货币供应机制、生产成本机制、收入机制、示范机制与预期机制等使物价产生下调压力。我们... 人民币汇率升值对物价水平的影响颇受争议。从购买力平价理论看 ,汇率变动对物价水平有重要影响。从日本经验看 ,一国汇率升值通过货币工资机制、货币供应机制、生产成本机制、收入机制、示范机制与预期机制等使物价产生下调压力。我们需要从长期发展来考察本币升值对物价水平的影响 ,并采取有力措施防范人民币未来升值引发通货紧缩的可能性。 展开更多
关键词 本币升值 购买力平价 物价水平 通货紧缩
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中国贸易收支的汇率弹性和收入弹性分析 被引量:12
15
作者 奚君羊 李志军 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第1期54-58,45,共6页
本文基于中国与前18大贸易伙伴的月度双边数据,计算了双边贸易收支的长期汇率弹性和收入弹性。结果表明汇率弹性有正有负,存在相互抵消现象,因而汇率对中国总的贸易收支影响可能不显著。另一方面,收入弹性普遍大于汇率弹性,再加上全球... 本文基于中国与前18大贸易伙伴的月度双边数据,计算了双边贸易收支的长期汇率弹性和收入弹性。结果表明汇率弹性有正有负,存在相互抵消现象,因而汇率对中国总的贸易收支影响可能不显著。另一方面,收入弹性普遍大于汇率弹性,再加上全球经济的长期增长幅度一般要超过汇率变动幅度,因此,中国和贸易伙伴的经济增长对中国贸易收支的影响要明显大于汇率,中国的巨额贸易顺差主要来源于中国和全球的经济增长而非汇率变动,因此以中国存在贸易顺差而要求人民币升值缺乏充分的依据。 展开更多
关键词 贸易收支 汇率弹性 收入弹性 人民币升值
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汇率变动与我国货币需求非线性误差修正 被引量:10
16
作者 宋金奇 雷钦礼 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期86-98,共13页
文章引入汇率变动变量对开放经济条件下我国货币需求函数进行研究。经验结果表明:(1)汇率变动是影响我国长期货币需求稳定的关键因素,且汇率变动对我国货币需求有正向的影响;(2)线性误差修正模型描述我国广义货币需求动态并不合适,非线... 文章引入汇率变动变量对开放经济条件下我国货币需求函数进行研究。经验结果表明:(1)汇率变动是影响我国长期货币需求稳定的关键因素,且汇率变动对我国货币需求有正向的影响;(2)线性误差修正模型描述我国广义货币需求动态并不合适,非线性误差修正模型则能对广义货币需求的短期动态机制进行较好的解释。 展开更多
关键词 平滑转换回归 非线性误差修正模型 汇率变动 货币需求
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人民币汇率波动的非线性特征研究 被引量:3
17
作者 陈黎明 王春香 +1 位作者 黄伟 胡晋武 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2014年第9期152-154,共3页
人民币对美元名义汇率的波动可能是非线性的,为更好地描绘其特征,文章运用BDS统计量对人民币汇率序列进行非线性检验,构建基于贝叶斯方法的单一门限自回归模型对其进行分析研究。结果发现:该模型对人民币汇率的历史数据拟合效果较好,人... 人民币对美元名义汇率的波动可能是非线性的,为更好地描绘其特征,文章运用BDS统计量对人民币汇率序列进行非线性检验,构建基于贝叶斯方法的单一门限自回归模型对其进行分析研究。结果发现:该模型对人民币汇率的历史数据拟合效果较好,人民币汇率波动呈现出显著的非线性门限特征;当人民币升值幅度较大时,升值趋势的持续性水平越高。 展开更多
关键词 人民币汇率 非线性波动 BDS统计量 贝叶斯门限自回归模型
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比较和分析不同计算法中的人民币有效汇率 被引量:9
18
作者 王相宁 甘燕 《运筹与管理》 CSCD 2005年第4期130-135,共6页
本文在用商品贸易权重计算有效汇率的基础上,探讨了用资本移动权重和债务权重计算有效汇率的新模型,并调查和实证分析了由这些模型决定的人民币有效汇率时序列运动以及它们与宏观经济变量之间的长期关系,以解决外汇管理中人民币升值压... 本文在用商品贸易权重计算有效汇率的基础上,探讨了用资本移动权重和债务权重计算有效汇率的新模型,并调查和实证分析了由这些模型决定的人民币有效汇率时序列运动以及它们与宏观经济变量之间的长期关系,以解决外汇管理中人民币升值压力上升问题。我们得出:在我国,基于贸易权重的实际有效汇率与基于债务权重的人民币实际有效汇率有较高的相关性,但基于贸易权重的与基于资本移动权重的没有相关性的结论。因此,我们认为在人民币升值压力较大时,货币当局可以用调整我国对外债务结构来替代调整对外贸易差额。 展开更多
关键词 汇率 人民币有效汇率 ADF检验 权重 协整
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汇改前后人民币汇率传递效应研究——基于ARDL模型的实证分析 被引量:6
19
作者 谢博婕 西村友作 门明 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第12期30-36,49,共8页
文章通过运用ARDL模型,考察了2005年7月汇改前后人民币汇率变动对以PPI和CPI为衡量指标的国内物价水平的影响。结果表明:人民币汇率变动对PPI的传递程度不完全,且汇改对传递效应不存在显著影响;而受汇改后人民币升值预期和大量"热... 文章通过运用ARDL模型,考察了2005年7月汇改前后人民币汇率变动对以PPI和CPI为衡量指标的国内物价水平的影响。结果表明:人民币汇率变动对PPI的传递程度不完全,且汇改对传递效应不存在显著影响;而受汇改后人民币升值预期和大量"热钱"流入境内的影响,人民币汇率与CPI变动方向由汇改前的反向关系,转化为汇改后的正向关系,呈现出人民币对外升值与对内贬值并存的局面。在不断深化汇率制度改革的同时,货币当局需要加大热钱流入的限制和管理,保持货币政策独立性,动态管理和调节人民币汇率浮动,保持人民币汇率基本稳定在合理均衡的水平。 展开更多
关键词 汇率制度改革 汇率传递效应 自回归分布滞后模型
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1997~2013年人民币均衡汇率失调程度的实证研究 被引量:9
20
作者 严太华 程欢 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2015年第1期50-54,共5页
利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究,建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型,实证分析了1997—2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度;建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民... 利用行为均衡汇率理论模型对人民币汇率水平进行研究,建立了基于非抵补利率平价理论的行为均衡汇率模型,实证分析了1997—2013年人民币汇率的均衡汇率水平和失调程度;建立误差修正模型分析各变量对于人民币汇率水平的短期影响和人民币汇率系统自身的误差。分析表明:1997年1季度~2013年4季度,人民币实际汇率水平在均衡汇率水平附近波动的幅度不超过±2%。2010年至今,人民币汇率失调程度一直低于±1%,基本达到均衡水平。基于研究结论提出政策建议:一是合理利用政府支出的消费方向调节汇率水平;二是进一步规范与完善资本市场;三是逐步提升汇率的自我修正机制;四是加快推进中国经济转型。 展开更多
关键词 人民币均衡汇率 汇率失调 行为均衡汇率模型 误差修正模型
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