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重思中央银行独立性:坚持党中央对金融工作集中统一领导的政治经济学 被引量:1
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作者 谢富胜 汪靓玲 《学术研究》 北大核心 2025年第5期107-116,F0002,178,共12页
马克思主义政治经济学表明,中央银行的作用是通过调节货币基本职能之间的矛盾促进资本积累,主流观点坚持的中央银行“独立性”只是表象。根据美国等发达资本主义国家的历史经验,随着不同历史阶段占主导地位的资本利益集团变化,中央银行... 马克思主义政治经济学表明,中央银行的作用是通过调节货币基本职能之间的矛盾促进资本积累,主流观点坚持的中央银行“独立性”只是表象。根据美国等发达资本主义国家的历史经验,随着不同历史阶段占主导地位的资本利益集团变化,中央银行的调控方式也在“数量型货币政策”和“价格型货币政策”之间转变。使用美国二战后的数据进行经验分析后发现,产业资本居于主导地位,促进了数量型货币政策的使用;金融资本居于主导地位,促进了价格型货币政策的使用。这表明美联储实质上服务于占据主导地位的资本利益集团的积累。因此,只有坚持党中央对金融工作的集中统一领导,才能避免特定资本利益集团支配中央银行的决策,坚守中国特色社会主义金融的人民性和服务实体经济的内在要求。 展开更多
关键词 货币职能 中央银行独立性 党的领导
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外汇宏观审慎政策公告能够“立竿见影”影响人民币汇率吗?——基于政策公告事件的分析
2
作者 谷宇 王丽男 《大连理工大学学报(社会科学版)》 北大核心 2025年第6期58-69,共12页
本文应用事件研究法考察了我国央行的外汇宏观审慎政策公告在±1和±7天事件窗口对在岸及离岸人民币汇率的公告效应,及公告效应是否符合逆周期调节汇率的政策意图。结果表明,在抑制汇率贬值的政策公告事件中,外汇风险准备金率... 本文应用事件研究法考察了我国央行的外汇宏观审慎政策公告在±1和±7天事件窗口对在岸及离岸人民币汇率的公告效应,及公告效应是否符合逆周期调节汇率的政策意图。结果表明,在抑制汇率贬值的政策公告事件中,外汇风险准备金率上调事件和某些跨境融资系数上调事件对汇率产生了符合政策意图的、显著的公告效应,且公告效应在±7天事件窗口的显著性要高于±1天的事件窗口;外汇存款准备金率下调事件的公告效应显著,但不符合政策意图。在抑制汇率升值的政策公告事件中,仅外汇风险准备金率下调事件对部分在岸汇率产生合意、显著的公告效应。进一步分析表明,抑制汇率贬值的政策公告事件对在岸汇率和相应期限离岸汇率产生的公告效应较为一致,而抑制汇率升值的政策公告对两市场的影响差异性较大。上述结果表明,仅外汇风险准备金率上调事件能够对在岸和离岸汇率产生合意影响,其他政策公告还无法完全基于信号渠道形成逆周期的政策公告效应。 展开更多
关键词 外汇宏观审慎政策 公告效应 人民币汇率 事件研究法
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如何做好金融“五篇大文章”——基于全要素生产率的研究
3
作者 刘少华 王婷 韩娜 《西部金融》 2025年第6期39-44,共6页
做好“五篇大文章”是中央金融工作会议提出的重要概念,是金融支持经济高质量发展的重要举措。近年来,我国投资效率下降、人口老龄化加速,提升全要素生产率成为推动经济高质量发展的必然途径。本文通过索洛残差法运用状态空间模型对经... 做好“五篇大文章”是中央金融工作会议提出的重要概念,是金融支持经济高质量发展的重要举措。近年来,我国投资效率下降、人口老龄化加速,提升全要素生产率成为推动经济高质量发展的必然途径。本文通过索洛残差法运用状态空间模型对经济增长的要素贡献进行计量分解,考察1978-2023年我国经济增长的主要驱动力及变化趋势,以全要素生产率对经济增长的贡献作为测度经济发展质量的指标,构建实证模型分析科技、绿色、普惠、养老、数字等五个方面对全要素生产率的影响,探究我国金融业做好“五篇大文章”的制约因素,并提出针对性政策建议。 展开更多
关键词 要素贡献 全要素生产率 五篇大文章
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中央银行维护资本市场稳定的国际经验及政策建议
4
作者 杨梅 李昱 叶益霖 《福建金融》 2025年第7期23-27,共5页
央行作为金融体系的核心监管主体,维护资本市场稳定,对防范系统性风险、促进经济高质量发展具有重要意义。文章梳理美联储、欧央行、英国央行、日韩两国央行维护资本市场稳定的国际经验,分析评价相关政策共性及其存在的风险点,为我国中... 央行作为金融体系的核心监管主体,维护资本市场稳定,对防范系统性风险、促进经济高质量发展具有重要意义。文章梳理美联储、欧央行、英国央行、日韩两国央行维护资本市场稳定的国际经验,分析评价相关政策共性及其存在的风险点,为我国中央银行维护资本市场稳定提供经验借鉴。 展开更多
关键词 央行 资本市场 资产价格 金融稳定
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人口快速老龄化对小面额现金需求的影响——基于甘肃省的空间杜宾分析
5
作者 高山 张瑞恒 《西部金融》 2025年第3期22-28,共7页
出于预防动机和保守的投机策略,老年人相比青年人更愿意持有现金和储蓄存款。随着中国逐渐步入老龄化社会,庞大的老年人群会对小面额现金产生强烈的需求。本文以2013-2023年甘肃省13个地市州11年数据为基础,通过构建空间杜宾模型实证检... 出于预防动机和保守的投机策略,老年人相比青年人更愿意持有现金和储蓄存款。随着中国逐渐步入老龄化社会,庞大的老年人群会对小面额现金产生强烈的需求。本文以2013-2023年甘肃省13个地市州11年数据为基础,通过构建空间杜宾模型实证检验人口老龄化与小面额现金需求之间的关系。与已有研究相比,通过采用空间杜宾模型可以更好地度量人口老龄化对小面额现金需求的空间效应影响。研究发现:第一、人口老龄化与小面额现金影响呈现显著的正相关关系;第二、人口老龄化会对小面额现金需求的影响存在正向空间溢出效应;第三、甘肃各地市州人口结构差距较大,老龄化程度较高。本文发现了在复杂的地理环境下,人口老龄化不仅会增加当地的小面额现金需求,同时也会对其他地区的小面额现金需求产生影响,丰富了现金需求研究的相关理论。最后,本文从关注老年群体偏好、完善农村地区服务机制、建立小面额现金供应长效机制这三方面提出了对策建议。 展开更多
关键词 人口老龄化 空间溢出效应 小面额现金需求 空间溢出效应
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陕甘宁边区银行的发展演进与作用研究
6
作者 马维华 史永立 《西部金融》 2025年第1期3-8,共6页
陕甘宁边区是我国新民主主义革命时期最重要的根据地之一,作为陕甘宁边区经济体系神经中枢的陕甘宁边区银行,自1937年成立的十余年间,其职能由最初的财政支付机关、具有财政属性的银行逐渐演变为兼具中央银行以及商业银行职能的国家银行... 陕甘宁边区是我国新民主主义革命时期最重要的根据地之一,作为陕甘宁边区经济体系神经中枢的陕甘宁边区银行,自1937年成立的十余年间,其职能由最初的财政支付机关、具有财政属性的银行逐渐演变为兼具中央银行以及商业银行职能的国家银行,并先后通过制定出台货币金融政策措施,积极进行货币发行、代理金库、吸收存款、发放贷款、汇兑等业务实践,为解决边区财政困难、促进边区经济发展、保障战争最终胜利发挥了重要作用,也为新中国金融事业发展积累了宝贵经验。对陕甘宁边区银行的发展演进及历史作用进行研究,对于当前我国金融事业创新发展、引导金融活水源源不断地流向实体经济,具有十分重要的现实指导意义。 展开更多
关键词 陕甘宁边区银行 职能演进 业务实践 历史作用
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房地产价格是否应纳入货币政策框架?——基于“双支柱”的六部门NK-DSGE模型
7
作者 杨鳗 韩鑫韬 《当代金融研究》 2025年第6期1-18,共18页
从“双支柱”角度引入房地产需求和房价因素建立六部门的新凯恩斯动态随机一般均衡(NK-DSGE)模型,研究房地产价格是否应纳入货币政策调控框架。分析结果表明,在考虑“货币政策+宏观审慎政策”双支柱的情况下,货币政策变动会对房价波动... 从“双支柱”角度引入房地产需求和房价因素建立六部门的新凯恩斯动态随机一般均衡(NK-DSGE)模型,研究房地产价格是否应纳入货币政策调控框架。分析结果表明,在考虑“货币政策+宏观审慎政策”双支柱的情况下,货币政策变动会对房价波动产生持续性影响,即货币政策主动干预房价是有效的;纳入房价因素的货币政策较未纳入房价因素的货币政策与宏观审慎政策搭配的效果更优,即对宏观经济和金融稳定的负面冲击更小,更快回归均衡;企业技术冲击、货币政策冲击均较房屋需求冲击和房屋价格冲击对中长期经济增速、投资的影响更强烈;同时,在这4种冲击下,考虑房价因素的货币政策产生的福利损失均小于未考虑房价因素的货币政策产生的福利损失。本文不仅丰富了资产价格与货币政策关系的研究成果,更为中央银行在“双支柱”框架下如何更有效选择货币政策提供了思路。 展开更多
关键词 房地产价格 货币政策 宏观审慎政策 NK-DSGE
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中国股市的投资组合分析 被引量:21
8
作者 顾岚 薛继锐 +1 位作者 罗立禹 徐悦 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2001年第5期56-60,43,共6页
本文从马柯维茨投资组合理论出发 ,对沪、深股市进行实证分析 ,并对投资组合的时变特征。
关键词 投资组合 投资组合规模 投资组合时变特性 可柯维茨 股市 实证分析
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人民币汇率、汇率风险对中国对美国出口的经济影响分析 被引量:21
9
作者 吴武清 陈敏 毛志杰 《数理统计与管理》 CSSCI 北大核心 2008年第4期663-677,共15页
汇率影响出口有两个途径,一是汇率变动(升值或贬值),二是汇率波动(汇率风险).2003年以来,中国一直面临人民币升值的压力,特别是来自美国和日本对人民币重新估值的压力;人民币汇率升值是否对出口产生负面效应,影响程度有多大,一直是这段... 汇率影响出口有两个途径,一是汇率变动(升值或贬值),二是汇率波动(汇率风险).2003年以来,中国一直面临人民币升值的压力,特别是来自美国和日本对人民币重新估值的压力;人民币汇率升值是否对出口产生负面效应,影响程度有多大,一直是这段时期的关注焦点.本文利用1990.01-2007.08间的月度数据主要从时间序列数据的季节效应分解(UCM)、自回归建模(自回归-GARCH)和动态条件相关系数(DCC)三个角度实证的分析了人民币汇率升值对中国对美国出口的经济影响,几个不同的角度,都揭示了人民币汇率升值会减少中国对美国的出口;本文还发现汇率风险的增加会减少出口贸易的增速.通过动态条件相关系数分析发现实际汇率对出口的解释能力为20%-30%;通过汇率对出口的弹性分析发现人民币月度汇率弹性为150~220(亿元/人民币兑美元);此外,近两年实际汇率升值起点滞后名义汇率升值起点1年左右,而中国对美国的出口又滞后实际汇率的升值起点3-4个月.最后,本文指出通过有效地抑制通货膨胀,降低美元储备,转移汇率风险等途径在一定程度上可缓解人民币汇率升值压力和对冲汇率风险. 展开更多
关键词 人民币汇率 汇率风险 升值 UCM 自回归-GARCH 动态条件相关系数
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货币政策对房地产价格的动态影响研究——基于VAR模型的实证 被引量:133
10
作者 王来福 郭峰 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2007年第11期15-19,共5页
货币政策对房地产价格的影响是一个长期动态过程,货币供应量与利率水平的变化冲击会对房地产价格产生长远影响。本文通过建立VAR模型,运用脉冲响应函数与方差分解的方法研究了货币供应量与利率变化冲击对中国房地产价格的动态影响。分... 货币政策对房地产价格的影响是一个长期动态过程,货币供应量与利率水平的变化冲击会对房地产价格产生长远影响。本文通过建立VAR模型,运用脉冲响应函数与方差分解的方法研究了货币供应量与利率变化冲击对中国房地产价格的动态影响。分析结果表明,货币供应量变化对房地产价格有长期的持续正向影响,货币供应量的增加会导致房地产价格上涨;利率变化对房地产价格有负向影响,但在长期其动态影响逐渐减弱,并最终回归到原点;货币供应量变化对房地产价格变化的贡献率大于利率变化对房地产价格变化的贡献率,且前者呈加速上升趋势,而后者则逐渐减小。 展开更多
关键词 货币政策 房地产价格 脉冲响应函数
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人民币有效汇率的波动趋势及其政策涵义 被引量:11
11
作者 巴曙松 朱元倩 章宇娟 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2008年第5期3-10,共8页
本文基于对2007年人民币有效汇率测算的结果,通过与2006年人民币有效汇率走势的比较,分析了人民币有效汇率开始呈现双向波动小幅升值的态势,结合美国次贷危机导致的国际金融市场波动与国内流动性过剩和CPI高企以及融资性商品期货在国内... 本文基于对2007年人民币有效汇率测算的结果,通过与2006年人民币有效汇率走势的比较,分析了人民币有效汇率开始呈现双向波动小幅升值的态势,结合美国次贷危机导致的国际金融市场波动与国内流动性过剩和CPI高企以及融资性商品期货在国内兴起的情况,探讨了2007年人民币有效汇率与相关因素的影响关系,并对2008年的走势及其政策涵义进行了分析和预测。 展开更多
关键词 有效汇率 测算 贸易结构 外汇储备
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中央银行预期管理的前提、方法和效果:国际比较和中国实证研究 被引量:7
12
作者 李永宁 黄明皓 +1 位作者 郭玉清 王晓峰 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2013年第10期14-19,28,共7页
中央银行预期管理需要一定的条件,如能力、信任度、透明度和制度保证。虽然各国中央银行预期管理千差万别,但是都重视对经济增长和通货膨胀预期的管理,区间也多以1年以上的长期管理为主。本文研究发现,我国中央银行对经济增长和通货膨... 中央银行预期管理需要一定的条件,如能力、信任度、透明度和制度保证。虽然各国中央银行预期管理千差万别,但是都重视对经济增长和通货膨胀预期的管理,区间也多以1年以上的长期管理为主。本文研究发现,我国中央银行对经济增长和通货膨胀预测都优于国际货币基金组织,但是城镇居民物价预期指数信息含量较北大朗润预测稍差。因此,本文建议中国人民银行恢复对我国和世界宏观经济主要指标数值预测的公布,进一步提高改进宏观预测能力,提高其预测对商业机构预测的影响。 展开更多
关键词 中央银行 预期管理 货币政策
原文传递
个体投资者视角下汇率沟通对人民币汇率预期的影响研究——基于个体投资者“关注”及“情绪”渠道的分析 被引量:16
13
作者 谷宇 刘敏 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2020年第5期32-44,共13页
本文从外汇市场个体投资者的视角出发,考察汇率沟通能否基于个体投资者“关注”及“情绪”渠道影响其汇率预期。本文首先应用SVAR模型考察了汇率沟通、表征个体投资者“关注”及“情绪”的人民币搜索指数和NDF汇率的关系。结果表明,汇... 本文从外汇市场个体投资者的视角出发,考察汇率沟通能否基于个体投资者“关注”及“情绪”渠道影响其汇率预期。本文首先应用SVAR模型考察了汇率沟通、表征个体投资者“关注”及“情绪”的人民币搜索指数和NDF汇率的关系。结果表明,汇率沟通会导致搜索指数下降,即降低个体投资者关注及情绪水平。进一步,本文应用EGARCH模型,考察了搜索指数、汇率沟通及两者交乘项对NDF汇率的影响,结果表明正向沟通同搜索指数的交乘项对NDF的均值水平存在负向冲击。而负向沟通及中性沟通同搜索指数的交乘项对NDF的影响不显著。本文经验结论表明汇率沟通能有效影响个体投资者的“关注”和“情绪”水平,而正向汇率沟通能进一步抑制贬值预期。 展开更多
关键词 汇率沟通 汇率预期 个体投资者 投资者关注 投资者情绪
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我国货币政策汇率传导机制有效性的实证研究 被引量:8
14
作者 高山 崔彦宗 +1 位作者 单卓 王家庆 《金融理论与实践》 北大核心 2011年第5期28-31,共4页
本文应用当代主流的计量经济学的研究方法,通过对2002年以来相关的经济金融月度数据的实证分析,探究了我国货币政策传导渠道之汇率传导渠道的运作机制以及传导效果。写作本文的目的于对汇率传导渠道的有效性得出一个基本判断,并在此基... 本文应用当代主流的计量经济学的研究方法,通过对2002年以来相关的经济金融月度数据的实证分析,探究了我国货币政策传导渠道之汇率传导渠道的运作机制以及传导效果。写作本文的目的于对汇率传导渠道的有效性得出一个基本判断,并在此基础上深入分析,提出要不断完善我国货币政策传导的微观金融环境,进一步推动我国的金融市场建设和金融体制改革。 展开更多
关键词 货币政策传导机制 汇率传导渠道 有效性 协整检验 VAR模型
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流动性管理的指标构建与政策工具选择 被引量:6
15
作者 王兆旭 王媛 楚晓光 《山东社会科学》 CSSCI 北大核心 2013年第8期65-69,共5页
当前我国银行业正面临着来自金融体系内部的冲击,特别是房地产市场以及地方政府融资平台等潜在违约,极有可能对银行短期流动性造成冲击并引发系统性风险。作为流动性的管理者,央行可以设定流动性错配水平的合理区间,并将其作为政策中介... 当前我国银行业正面临着来自金融体系内部的冲击,特别是房地产市场以及地方政府融资平台等潜在违约,极有可能对银行短期流动性造成冲击并引发系统性风险。作为流动性的管理者,央行可以设定流动性错配水平的合理区间,并将其作为政策中介目标。本文借鉴国内外研究,测算了我国流动性错配水平,并据此尝试提出流动性管理的操作规则和相应的政策工具。 展开更多
关键词 流动性管理 流动性错配 系统性风险 政策工具
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中国创业风险投资的发展近况及思考 被引量:17
16
作者 张明喜 郭戎 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2015年第2期20-26,共7页
2014年,科技部、商务部、国家开发银行联合进行了第12次"全国创业风险投资机构统计调查"。本文基于统计调查数据,从机构数量、管理资本、资本来源、投资行业、区域运行、投资阶段、退出方式、引导基金、政策环境等方面总结了2... 2014年,科技部、商务部、国家开发银行联合进行了第12次"全国创业风险投资机构统计调查"。本文基于统计调查数据,从机构数量、管理资本、资本来源、投资行业、区域运行、投资阶段、退出方式、引导基金、政策环境等方面总结了2013年中国创业风险投资业发展呈现的十大特点。同时,本轮调查还反映了全国风险投资家对自身发展状况持乐观态度,对全行业发展现状的评价略有改善,对2014年投资预期向好。 展开更多
关键词 创业风险投资 科技金融 金融改革
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资产价格、汇率与最优货币政策 被引量:11
17
作者 朱孟楠 刘林 《厦门大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2011年第2期25-33,共9页
资产价格和汇率会对货币政策的最终目标产生影响,而货币政策也会对资产价格和汇率的变动作出响应。在考虑包含资产价格和汇率的央行最优货币政策规则,采用最优化方法求解出最优货币政策的基础上,通过实证研究可进一步构建出我国央行的... 资产价格和汇率会对货币政策的最终目标产生影响,而货币政策也会对资产价格和汇率的变动作出响应。在考虑包含资产价格和汇率的央行最优货币政策规则,采用最优化方法求解出最优货币政策的基础上,通过实证研究可进一步构建出我国央行的最优货币政策规则(或最优货币政策反应函数)。结论表明,我国最优货币政策规则首先应重点关注资产价格(股价),其次应注重国内物价(通胀)和汇率,以及货币供给的增速,最后才是产出缺口。我国应加快利率市场化进程,逐步实行利率政策为主导的货币政策机制;加强对资产价格的监控与管理,将资产价格的变化状况纳入到日常的管理体系中;综合运用多种工具以维持人民币汇率稳定。 展开更多
关键词 资产价格 汇率 最优货币政策 GMM模型
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商业银行和中央银行在反洗钱问题上的博弈 被引量:23
18
作者 原永中 张新福 《山西财经大学学报》 北大核心 2003年第3期70-73,共4页
商业银行和中央银行出于各自不同的目的 ,在洗钱的问题上表现出不同的态度。双方在洗钱问题上的行为构成一个不完全信息动态博弈 ,最终会达到搏弈均衡状态。通过博弈均衡过程分析 ,可以对提高中央银行调节水平和商业银行努力程度提供新... 商业银行和中央银行出于各自不同的目的 ,在洗钱的问题上表现出不同的态度。双方在洗钱问题上的行为构成一个不完全信息动态博弈 ,最终会达到搏弈均衡状态。通过博弈均衡过程分析 ,可以对提高中央银行调节水平和商业银行努力程度提供新的建议。 展开更多
关键词 商业银行 中央银行 反洗钱 博弈
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人民币区域化的影响因素研究——基于引力模型的实证分析 被引量:11
19
作者 朱孟楠 叶芳 《厦门大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第6期102-109,共8页
在当前人民币国际化遵循周边化———区域化———国际化基本路径下,亚洲必然成为人民币区域化的首选地区,而且已经具备了一定的现实基础;同时人民币区域化在非洲也取得了一定的进展,并拥有广阔的前景。基于货币使用的引力模型,采用亚... 在当前人民币国际化遵循周边化———区域化———国际化基本路径下,亚洲必然成为人民币区域化的首选地区,而且已经具备了一定的现实基础;同时人民币区域化在非洲也取得了一定的进展,并拥有广阔的前景。基于货币使用的引力模型,采用亚非国家相关数据对人民币区域化影响因素的实证研究结果表明,人均GDP、债务负担、与中国的双边贸易总额、地理距离等变量是影响人民币区域化的主要因素;引力模型效应对人民币在亚洲的周边化和区域化具有显著的影响;而对人民币在非洲的流通来说,各国债务负担则是更为重要的影响因素,引力模型效应不显著。 展开更多
关键词 人民币区域化 引力模型 PROBIT模型 LOGIT模型
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股票流动性对资本结构动态调整速度的影响 被引量:10
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作者 盛明泉 章砚 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2015年第11期85-91,共7页
股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为,是制约企业资本结构决策的重要因素,但其究竟如何助推企业的资本结构调整还有待于进一步探讨。本文以2009—2013年上证A股制造业上市公司为样本,引入股票收益变动率对传统的换手率指标进行修... 股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为,是制约企业资本结构决策的重要因素,但其究竟如何助推企业的资本结构调整还有待于进一步探讨。本文以2009—2013年上证A股制造业上市公司为样本,引入股票收益变动率对传统的换手率指标进行修正来衡量股票流动性,并利用分组思想从调整速度入手探讨了股票的流动性水平及其变化对资本结构调整的影响。研究发现:随着股票流动性水平的提高,资本结构的调整速度显著提高。从动态视角看,股票的流动性水平提高越快,资本结构的调整速度越快,股票流动性水平的变化加速了企业的资本结构调整。使用弱流动性指标ILLIQ进行稳健性检验,研究结论保持一致。 展开更多
关键词 资本结构 制造业上市公司 股票流动性 调整速度
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