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我国房地产市场与股票市场的极端风险溢出效应研究 被引量：1
1
作者 周孝华 段玉章 杨益 《海南大学学报(社会科学版)》 2026年第1期85-96,共12页
房地产市场与股票市场的风险往往相继产生,金融危机通常是在二者泡沫的接续破裂下愈演愈烈,最终引发殃及经济整体的系统性风险。基于1998—2023年中国房地产市场和股票市场数据,综合运用GARCH模型、极值理论、Copula函数和CoVaR方法来... 房地产市场与股票市场的风险往往相继产生,金融危机通常是在二者泡沫的接续破裂下愈演愈烈,最终引发殃及经济整体的系统性风险。基于1998—2023年中国房地产市场和股票市场数据,综合运用GARCH模型、极值理论、Copula函数和CoVaR方法来衡量两市场之间的极端风险溢出效应,研究表明:虽然股票市场自身风险值和波动程度远大于房地产市场,但房市对股市的风险溢出效应却大于股市对房市的风险溢出。整体看来,两市场之间的风险溢出效应均存在阶段性时变特征。就冲击的性质而言,金融事件造成的房市对股市的风险溢出波动程度大于非金融事件。具有实体经济基础的房地产市场更易成为极端风险溢出的输出方,因此对于二者之间的风险溢出防控应以房市为主,股市为辅。 展开更多
关键词 极端风险溢出 房地产市场 股票市场 CoVaR
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企业创新信息披露对债务融资成本的影响研究
2
作者 张燕 鄢志娟 李浩楠 《会计之友》 北大核心 2026年第1期56-64,共9页
债务融资是企业获取资金的重要渠道,研究如何有效降低企业债务融资成本具有重要意义。文章以2008—2022年A股上市公司为样本,采用实证分析的方法探讨了企业创新信息披露对债务融资成本所产生的影响。研究发现:企业创新信息披露有助于降... 债务融资是企业获取资金的重要渠道,研究如何有效降低企业债务融资成本具有重要意义。文章以2008—2022年A股上市公司为样本,采用实证分析的方法探讨了企业创新信息披露对债务融资成本所产生的影响。研究发现:企业创新信息披露有助于降低债务融资成本,内生性讨论和稳健性检验结果均表明研究结论具有较高的可靠性。机制检验表明,信息透明度、分析师关注度是企业创新信息披露降低债务融资成本的主要机制。异质性分析发现,通过充分披露企业创新相关的信息,技术密集型行业企业和所在行业竞争程度低的企业能够更为有效地降低其债务融资成本。文章为企业降低债务融资成本提供了新的视角,也进一步佐证了企业创新信息披露的增量价值。 展开更多
关键词 创新信息披露 债务融资成本 信息透明度 分析师关注度
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网络互动信息质量、机构投资者持股与同业溢出效应——柔性监管的信号价值阐释
3
作者 傅毅 马腾跃 +1 位作者 张志锐 张震 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第2期129-141,共13页
基于2014年至2022年上证“e互动”与深证“互动易”平台上A股上市公司与投资者之间的互动文本信息,测度网络互动信息质量,分析网络互动信息质量对机构投资者持股比例的影响。研究结果表明,高质量的网络互动信息会显著提高上市公司的机... 基于2014年至2022年上证“e互动”与深证“互动易”平台上A股上市公司与投资者之间的互动文本信息,测度网络互动信息质量,分析网络互动信息质量对机构投资者持股比例的影响。研究结果表明,高质量的网络互动信息会显著提高上市公司的机构投资者比例,且该影响存在显著的同业溢出效应。异质性分析表明,互动信息质量对于机构投资者持股比例的直接影响在研报关注度高和非“四大”会计师事务所审计的企业组中更为显著,处于不同地区的上市公司互动信息质量同业溢出效应存在较大差异。因此,监管层应鼓励企业提升网络互动管理水平、引导投资者增强信息甄别能力,并辅以精准的监管激励与约束机制,充分发挥柔性监管作用,推动资本市场高质量发展。 展开更多
关键词 互动信息质量 机构投资者持股 同业溢出效应 柔性监管
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端到端框架下基于LSTM与在线修正的适应性投资组合策略
4
作者 刘悦 张永 +1 位作者 黎嘉豪 王晓辉 《系统管理学报》 北大核心 2026年第1期233-246,共14页
深度学习对长序列信息具有较强的记忆能力,并能有效建模复杂关系。本文采用多对多长短期记忆网络,研究端到端框架下的投资组合策略。首先,在端到端深度学习框架下,结合多对多长短期记忆神经网络与滑动窗口技术构建投资组合策略;其次,以... 深度学习对长序列信息具有较强的记忆能力,并能有效建模复杂关系。本文采用多对多长短期记忆网络,研究端到端框架下的投资组合策略。首先,在端到端深度学习框架下,结合多对多长短期记忆神经网络与滑动窗口技术构建投资组合策略;其次,以固定历史窗口的均匀定常再调整策略为基准,在线评估神经网络策略近期表现,并对其进行修正以缓解概念漂移问题;再次,集成多个历史窗口下的修正策略,形成稳健的投资组合策略;最后,基于国内外市场数据开展数值分析,结果表明,该策略在稳健性、收益性及交易费率敏感性方面均优于对比策略。 展开更多
关键词 投资组合 端到端学习 多对多长短期记忆网络 在线修正 概念漂移
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新型城镇化、制度型开放与银行风险承担
5
作者 顾海峰 曹玉臣 《统计与信息论坛》 北大核心 2026年第3期70-84,共15页
新型城镇化蕴藏的强劲内需动能,使其成为连接供需两侧构建新发展格局的重要结合点。揭示制度型开放背景下新型城镇化对银行风险承担的影响规律,对于实现新发展格局下的经济及金融安全战略具有重大意义。基于2011—2022年中国273家区域... 新型城镇化蕴藏的强劲内需动能,使其成为连接供需两侧构建新发展格局的重要结合点。揭示制度型开放背景下新型城镇化对银行风险承担的影响规律,对于实现新发展格局下的经济及金融安全战略具有重大意义。基于2011—2022年中国273家区域性银行的年度面板数据,实证分析新型城镇化对银行风险承担的影响及其传导机制,并考察制度型开放的作用效果。研究表明:新型城镇化对银行风险承担具有抑制作用,该结论在经过一系列内生性处理与稳健性检验后依然成立。异质性分析表明,相对于东部地区、城市规模较大地区以及经济与金融发展水平较高的地区,新型城镇化对中西部地区、城市规模较小地区以及经济与金融发展水平较低地区的银行风险承担的抑制效应更为明显。机制检验表明,新型城镇化能够通过增强银行表外盈利能力、提高银行贷款信用等级及降低银行信贷集中度,由此抑制银行风险承担,“新型城镇化—表外盈利能力、贷款信用等级、信贷集中度—银行风险承担”的传导渠道均有效。调节效应检验表明,制度型开放能够增强新型城镇化对银行风险承担的抑制作用,且投资与信息维度的制度型开放对新型城镇化风险效应的治理效果更为明显。区分风险类型的研究表明,相对于银行被动风险承担,新型城镇化对银行主动风险承担的抑制效应更为明显。本研究将为提升制度型开放对新型城镇化风险效应的治理效能及实现经济高质量发展与中国式现代化提供重要的理论指导与决策参考。 展开更多
关键词 新型城镇化 银行风险承担 制度型开放 表外盈利能力 贷款信用等级 信贷集中度
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金融决定国家兴衰与中国深化金融发展
6
作者 李晓 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期148-166,共19页
伴随着中国经济崛起,“建设金融强国”已经成为中国经济可持续发展的重要战略目标。学术界有必要在反思二战后主流宏观经济学对货币金融问题严重忽视及其带来的一系列社会经济问题基础上,结合货币金融史视角的经验分析,探讨金融发展对... 伴随着中国经济崛起,“建设金融强国”已经成为中国经济可持续发展的重要战略目标。学术界有必要在反思二战后主流宏观经济学对货币金融问题严重忽视及其带来的一系列社会经济问题基础上,结合货币金融史视角的经验分析,探讨金融发展对于国家兴衰的重要意义。历史地看,作为一种技术创新和制度安排,金融是推动人类文明发展的重大力量,也是决定国家兴衰的重要因素;金融发展是推动大国崛起的重要条件,也是国家经济发展成败的重要因素。在大国竞争日趋激烈的背景下,深化金融发展是中国参与国际货币体系改革、提升国际竞争力、实现经济可持续发展的必由之路。为此,中国应该积极推动内生性的金融深化发展,以解决中国当前面临的扩大内需、提高资源配置效率、推进人民币国际化等问题。 展开更多
关键词 金融强国 金融发展 国家兴衰 金融深化 可持续发展
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银行数字化转型能抑制骗贷犯罪吗
7
作者 蒋海 宁致远 《金融经济学研究》 北大核心 2026年第1期100-117,共18页
通过构建包含数字化转型的金融犯罪模型分析银行数字化转型影响骗贷犯罪的主要机制和效应,并利用北大商业银行数字化转型指数和中国裁判文书信息构造了2010-2021年的城市面板数据进行实证检验。结果表明,银行数字化转型能够显著降低骗... 通过构建包含数字化转型的金融犯罪模型分析银行数字化转型影响骗贷犯罪的主要机制和效应,并利用北大商业银行数字化转型指数和中国裁判文书信息构造了2010-2021年的城市面板数据进行实证检验。结果表明,银行数字化转型能够显著降低骗贷犯罪率,该作用主要来源于银行业务的数字化转型。从影响渠道来看,银行数字化转型主要通过减少信贷过程的信息不对称、从而增加骗贷犯罪的机会成本和降低犯罪收益,来削弱犯罪动机,降低骗贷犯罪率。进一步研究发现,要发挥银行数字化转型抑制金融犯罪的作用,需要良好的法律制度和社会信任环境。基于此,建议发挥银行数字化的普惠功能,以提高犯罪机会成本,并建立数字技术与信用评价协同、金融机构与监管执法部门协调的犯罪治理机制。 展开更多
关键词 银行数字化转型 骗贷 金融犯罪 信息不对称 欺诈
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共同机构持股与股票市场操纵--“同舟共济”抑或“合谋舞弊”
8
作者 李志辉 李增杰 《财经理论与实践》 北大核心 2026年第2期51-60,共10页
以2011—2021年我国A股上市公司为样本,系统考察共同机构持股对股票市场操纵的影响及作用机制。研究发现:共同机构持股通过强化信息披露质量、增强股票流动性显著抑制股票市场操纵行为;长期共同机构投资者的抑制效应优于短期机构,非压... 以2011—2021年我国A股上市公司为样本,系统考察共同机构持股对股票市场操纵的影响及作用机制。研究发现:共同机构持股通过强化信息披露质量、增强股票流动性显著抑制股票市场操纵行为;长期共同机构投资者的抑制效应优于短期机构,非压力敏感型共同机构持股的抑制作用显著而压力敏感型则不显著;机会主义动机驱动的共同机构持股,仍能抑制市场操纵,但抑制效应强度下降。鉴于此,需兼顾专业机构培育与股权网络构建,并重点引导机会主义持股资金向长期耐心资本转化,进而持续巩固对股票市场操纵的治理效能。 展开更多
关键词 共同机构持股 股票市场操纵 信息披露 股票流动性 机会主义
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智慧社会构建:跨领域协同在社会信用治理中的应用基于中国社会信用政策量化研究
9
作者 吴晶妹 张京 《征信》 北大核心 2026年第1期1-10,共10页
在推进国家治理体系和治理能力现代化的背景下,社会信用体系建设以社会信用基础制度为依据,以公共信用信息归集、共享与评价为基础设施,为社会治理现代化提供了数智化抓手。在分析中国社会信用政策的政策要求、发展趋势和研究现状基础上... 在推进国家治理体系和治理能力现代化的背景下,社会信用体系建设以社会信用基础制度为依据,以公共信用信息归集、共享与评价为基础设施,为社会治理现代化提供了数智化抓手。在分析中国社会信用政策的政策要求、发展趋势和研究现状基础上,构建适用于社会信用制度的“政策工具-政策目标-政策力度”三维分析框架,对我国2014-2023年间中央政府颁布的涉及社会信用的1020项政策文本进行了量化分析。研究发现,社会信用政策工具已经成为实现社会治理现代化的重要制度支撑,但仍存在着政策工具应用非均衡、政策目标分布单一、顶层制度尚需完善等问题。因此,应构建统筹多元协同的信用治理体系,推进信用治理数智化能力建设,健全社会信用政策工具体系和结构,进一步发挥社会信用政策在社会信用治理中的制度支撑作用。 展开更多
关键词 社会信用治理 社会信用政策 政策文本量化 信用治理数智化 跨领域协同
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机构投资者如何发挥积极股东作用——以降低退市风险为例
10
作者 陈作华 刘昌林 《证券市场导报》 北大核心 2026年第1期42-55,共14页
厘清机构投资者如何发挥积极股东作用,促进上市公司经营管理质效提升,具有重要的实践与理论意义。本文以退市风险为切入点,以沪深A股上市公司为样本,基于机构投资者网络交互视角,研究发现机构投资者共同持股降低了上市公司退市风险。其... 厘清机构投资者如何发挥积极股东作用,促进上市公司经营管理质效提升,具有重要的实践与理论意义。本文以退市风险为切入点,以沪深A股上市公司为样本,基于机构投资者网络交互视角,研究发现机构投资者共同持股降低了上市公司退市风险。其作用机制一是积极参与公司治理,充分发挥抑制盈余管理和大股东掏空的作用;二是要求管理层规范财务报告披露、提高公司信息透明度,同时提供团体内部信息,帮助管理层及时调整战略导向、规避资金损失;三是从改善银企关系、推动战略合作、提供资金支持等方面形成资源协同效应,助力公司提升基本面、增强应对风险的能力;四是向市场传递积极信号,吸引更多投资者交易公司股票,提高股票流动性。异质性分析表明,当公司属于非高科技行业、国有企业,处于法制环境完善、市场化程度较高地区,获得较多媒体关注和分析师跟踪时,机构投资者共同持股对上市公司退市风险的抑制作用更显著。本文为充分发挥机构投资者积极作用、推动资本市场高质量发展提供了启示。 展开更多
关键词 机构投资者 积极股东 退市风险 退市新规 治理效应
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股东关系网络如何赋能企业双化协同?
11
作者 王守海 孟永涛 +1 位作者 郭英栋 潘立才 《证券市场导报》 北大核心 2026年第2期29-42,共14页
数字化绿色化协同转型(简称双化协同)是企业应对气候变化、提升生产经营效率的重要举措,但在实践中存在资金有限、人才供给不足、技术基础薄弱以及投资者顾虑较多等困难。本文以股东关系网络,即企业间因存在相同股东而建立的社会关系网... 数字化绿色化协同转型(简称双化协同)是企业应对气候变化、提升生产经营效率的重要举措,但在实践中存在资金有限、人才供给不足、技术基础薄弱以及投资者顾虑较多等困难。本文以股东关系网络,即企业间因存在相同股东而建立的社会关系网络为视角,以沪深A股上市公司为样本,研究发现当企业处于股东关系网络较核心位置时,股东关系网络能显著促进双化协同,进而提升企业价值。股东关系网络一是为企业拓宽内外部融资渠道,缓解企业融资约束,避免数字化投资与绿色化改造间的资金挤出;二是为企业提供人才培养和管理信息,帮助企业建立高质量的复合型人才供给体系,促进企业人力资本结构升级;三是通过建立共享研发平台、促成战略技术合作等方式,帮助企业获取、整合前沿创新知识,提升企业创新能力;四是提供双化协同政策、进展和成效等信息,降低企业和投资者对双化协同“投入大、收益不明确”的担忧。进一步分析表明,对于内部控制水平较高、地处环境规制强度和市场化程度较高区域的企业,以及属双化协同需求迫切行业(如电力、热力、燃气及水生产和供应业)、劳动密集型行业(如制造业)、重资产行业(如卫生和社会工作)的企业,上述积极效应更加显著。此外,由非金融类股东、非国有股东、跨行业股东形成的股东关系网络,对企业双化协同的推动作用更强。本文为提升新质生产力、促进经济可持续发展提供了实践参考。 展开更多
关键词 股东关系网络 双化协同 数字化转型 绿色转型 度中心性
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企业金融化与股票错误定价
12
作者 蒋彧 戎威 曾菲 《中央财经大学学报》 北大核心 2026年第1期94-111,共18页
实体企业“脱实向虚”现象不利于资本市场的健康稳定和经济的高质量发展,对企业运营也会产生诸多不利影响。本文运用A股上市公司2009—2024年数据,考察企业金融化和股票错误定价之间的关系,结果表明:上市公司金融化会显著提高股票错误... 实体企业“脱实向虚”现象不利于资本市场的健康稳定和经济的高质量发展,对企业运营也会产生诸多不利影响。本文运用A股上市公司2009—2024年数据,考察企业金融化和股票错误定价之间的关系,结果表明:上市公司金融化会显著提高股票错误定价水平,并且通过加剧信息不对称和引发投资者非理性的渠道产生作用;ESG表现、内控质量、分析师关注和投资者关注具有负向调节效应。进一步研究发现:投资者对企业金融化持有认可态度,管理层会利用这种态度,运用金融资产进行市值管理,同时采取避免选择四大会计师事务所审计和回避机构调研等掩饰行为。本文研究充分论证了企业金融化和股票错误定价之间的因果关系和影响机制,对企业金融化的监管、股票的合理定价和投资决策的制定具有一定的指导意义。 展开更多
关键词 企业金融化 股票错误定价 信息不对称 投资者非理性 因果识别
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人工智能的治理角色:基于股价崩盘风险“坏消息”机制的实证研究
13
作者 朱莉 杜晓倩 《金融发展研究》 北大核心 2026年第2期14-26,共13页
在数字经济时代,人工智能能否在企业微观层面发挥治理效能、重塑资本市场风险治理模式是亟待检验的重要议题。本文以2010—2024年中国A股上市公司为样本,实证检验人工智能对股价崩盘风险的影响及内在机理。研究发现,人工智能技术应用能... 在数字经济时代,人工智能能否在企业微观层面发挥治理效能、重塑资本市场风险治理模式是亟待检验的重要议题。本文以2010—2024年中国A股上市公司为样本,实证检验人工智能对股价崩盘风险的影响及内在机理。研究发现,人工智能技术应用能显著抑制股价崩盘风险,这一结论在经过工具变量法、倾向得分匹配(PSM)等一系列内生性与稳健性检验后依然成立,且该效应在市场化程度高、两权分离度高、市场竞争程度较低及处于成长期的企业中更为凸显。机制分析表明,人工智能主要通过两条路径发挥“坏消息”治理功能:一是压缩“坏消息”隐藏空间;二是减少“坏消息”产生源头。进一步分析揭示,高管团队的数字领导力是强化人工智能治理效应的关键催化剂,为技术价值转化提供了组织保障。本研究将人工智能的经济后果研究拓展至技术治理领域,为监管部门引导人工智能赋能资本市场风险防控、企业推进“技术+管理”协同治理提供了实证参考。 展开更多
关键词 人工智能 股价崩盘风险 “坏消息”隐藏 技术治理 数字领导力
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基于长期记忆性动态因子的已实现协方差矩阵预测模型
14
作者 刘广应 翁求磊 庄子言 《统计与决策》 北大核心 2026年第6期154-159,共6页
高维协方差矩阵的预测建模,对于投资组合和金融风险管理至关重要。文章基于2005—2025年的金融高频数据,得到已实现协方差矩阵,对其进行Cholesky分解,将分解所得下三角矩阵拉直向量化,进而构建动态因子模型(DFM),并对因子向量采用异质... 高维协方差矩阵的预测建模,对于投资组合和金融风险管理至关重要。文章基于2005—2025年的金融高频数据,得到已实现协方差矩阵,对其进行Cholesky分解,将分解所得下三角矩阵拉直向量化,进而构建动态因子模型(DFM),并对因子向量采用异质自回归(HAR)模型,构建长期记忆性动态因子(CDFM-HAR)已实现协方差矩阵预测模型,进一步对模型进行参数估计和预测。对CDFM-HAR已实现协方差矩阵预测模型进行随机模拟和实证研究后发现,估计方法具有良好的准确性,与其他的已实现协方差预测模型相比,CD⁃FM-HAR模型预测更为准确,投资组合表现更优。 展开更多
关键词 高频数据 已实现协方差矩阵 动态因子模型 HAR 投资组合
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商业银行数字化转型速度对盈利能力的影响——基于金融科技公司发展的视角
15
作者 熊德平 程洋洋 刘含笑 《云南财经大学学报》 北大核心 2026年第3期75-86,共12页
盈利能力是商业银行生存与发展的基础,在金融科技进步背景下,商业银行数字化转型已成为提升其盈利能力的必然路径。然而,既有研究主要聚焦于商业银行数字化转型“水平”如何影响其盈利能力,忽视了数字化转型“速度”是驱动“水平”提升... 盈利能力是商业银行生存与发展的基础,在金融科技进步背景下,商业银行数字化转型已成为提升其盈利能力的必然路径。然而,既有研究主要聚焦于商业银行数字化转型“水平”如何影响其盈利能力,忽视了数字化转型“速度”是驱动“水平”提升进而增强其盈利能力的核心动力。因此,借鉴“速度经济”理论与“快鱼吃慢鱼”准则,基于金融科技公司发展的视角,选取2012—2023年118家中国商业银行的数据研究发现:商业银行加快数字化转型绝对速度有助于其盈利能力提升;随着金融科技公司发展,商业银行加快数字化转型相对速度能够显著提高其盈利能力;进一步分析发现,金融科技公司发展对商业银行盈利能力的影响呈非线性关系,当商业银行数字化转型相对速度达到一定阈值时,金融科技公司发展对其盈利能力具有正向影响;在规模适配视角下,商业银行数字化转型速度对其盈利能力呈显著促进作用。 展开更多
关键词 金融科技公司 商业银行数字化转型 银行盈利能力
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机构共同持股对企业突破式创新的影响研究
16
作者 张信东 刘若玉 张心欢 《科研管理》 北大核心 2026年第2期68-77,共10页
加快建设科技强国,打破技术壁垒,突破式创新是关键。耐心资本,则为突破式创新提供了长期、稳定的资金支持,是其重要支撑。然而,作为耐心资本的重点培育对象,机构投资者,在同行业多家企业共同持股后对突破式创新有何影响,却鲜有研究探讨... 加快建设科技强国,打破技术壁垒,突破式创新是关键。耐心资本,则为突破式创新提供了长期、稳定的资金支持,是其重要支撑。然而,作为耐心资本的重点培育对象,机构投资者,在同行业多家企业共同持股后对突破式创新有何影响,却鲜有研究探讨。本文聚焦共同机构持股中更具耐心资本特性的非金融机构,利用2007—2022年中国A股上市公司数据,探讨其对企业突破式创新的影响。研究发现:(1)非金融机构共同持股显著提升了企业的突破式创新水平,呈现出协同治理效应。(2)非金融机构连锁股东利用在行业中积累的前沿信息和经验,通过引导和监督企业资源配置与调整,增加研发资金和人员投入,进而促进了突破式创新;高管创新意识强能够提升这一促进作用,而战略激进度高则会有抑制效果。(3)非金融机构共同持股对成长期企业、非高新技术企业和被其长期持股企业突破式创新活动的促进作用更为显著。本研究丰富了共同机构所有权影响企业创新的文献,为引导和规范耐心资本赋能企业突破式创新提供了现实依据。 展开更多
关键词 机构共同持股 突破式创新 耐心资本
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注册制改革与企业ESG表现
17
作者 周卫中 王莹 +1 位作者 续延 郑登津 《中央财经大学学报》 北大核心 2026年第4期75-90,共16页
注册制改革以信息披露为核心,弱化行政干预,改善市场信息环境,强化全周期监管力度。以往研究主要关注注册制改革对资本市场和企业IPO阶段的影响,较少涉及上市公司经营管理层面。基于我国注册制渐进式改革的背景,本文以企业ESG表现为研... 注册制改革以信息披露为核心,弱化行政干预,改善市场信息环境,强化全周期监管力度。以往研究主要关注注册制改革对资本市场和企业IPO阶段的影响,较少涉及上市公司经营管理层面。基于我国注册制渐进式改革的背景,本文以企业ESG表现为研究切入点,选取2018—2024年A股上市公司作为研究样本,探究注册制改革在企业可持续发展层面的政策效应。研究发现:注册上市公司的ESG表现显著更好,且在机构投资者比例较高、行业竞争激烈、市场化水平较低地区的公司中更为明显;机制分析表明,注册制改革通过强化外部关注与监督、完善内部控制,进而推动企业ESG表现提升;进一步分析发现,注册上市公司在慈善捐赠、绿色创新等实质性ESG实践中表现更好。本研究为企业提升ESG表现提供一定的理论指导,并为我国健全股票发行注册制制度、完善企业ESG管理体系提供参考。 展开更多
关键词 注册制改革 ESG表现 可持续发展
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国际黄金期货价格影响因素研究——基于TVP-VAR模型
18
作者 刘爽 李庆 《北方经贸》 2026年第2期74-78,共5页
近年来,受疫情、美联储货币政策、地缘政治风险等多重因素的影响,国际黄金期货价格大幅震荡。国际黄金期货价格的影响因素成为亟待关注的重要议题。本研究运用TVP-VAR模型,探讨地缘政治风险和联邦基金利率对国际黄金期货价格的时变冲击... 近年来,受疫情、美联储货币政策、地缘政治风险等多重因素的影响,国际黄金期货价格大幅震荡。国际黄金期货价格的影响因素成为亟待关注的重要议题。本研究运用TVP-VAR模型,探讨地缘政治风险和联邦基金利率对国际黄金期货价格的时变冲击效应。研究表明,地缘政治风险指数的正向冲击会对国际黄金期货价格产生正向影响,且影响程度随着时间的推移逐渐增强;联邦基金有效利率变动与黄金期货价格之间存在显著的负相关关系,而国际黄金期货价格对联邦基金有效利率的影响不明显。 展开更多
关键词 地缘政治风险指数 联邦基金利率 国际黄金期货价格 TVP-VAR模型 脉冲响应
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非洲稳定币发展的动力、监管博弈与治理困境
19
作者 肖皓 谢歆悦 叶新建 《金融经济》 2026年第1期3-12,共10页
在全球数字金融浪潮中,非洲凭借独特的经济社会条件,成为稳定币应用增长最快的地区之一。本文系统分析了非洲稳定币快速发展的核心动因,包括宏观经济不稳定、传统金融效率低下、外汇管制严格、出口依赖型经济以及年轻化的人口技术基础... 在全球数字金融浪潮中,非洲凭借独特的经济社会条件,成为稳定币应用增长最快的地区之一。本文系统分析了非洲稳定币快速发展的核心动因,包括宏观经济不稳定、传统金融效率低下、外汇管制严格、出口依赖型经济以及年轻化的人口技术基础。稳定币在非洲已从投机资产转变为满足跨境汇款、贸易结算、价值存储等刚性需求的实用工具。通过对尼日利亚、加纳、肯尼亚、坦桑尼亚的案例分析,本文揭示了从“全面禁止”到“谨慎开放”的多元监管模式的形成原因,反映了新兴市场在维护货币主权、保障金融稳定与推动金融创新之间的艰难平衡。研究表明,非洲稳定币的发展是市场自下而上驱动与监管自上而下探索的产物,未来将深刻影响非洲区域经济一体化与全球数字金融格局。 展开更多
关键词 稳定币 非洲金融科技 跨境支付 金融监管 数字货币 金融包容性
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人工智能应用对商业银行竞争的影响研究
20
作者 肖锋 徐高洁 《当代金融研究》 2026年第1期49-62,共14页
人工智能作为驱动银行业变革的核心技术,正深刻影响商业银行竞争格局。为探究其具体作用路径与效应,以2010-2024年105家商业银行为样本,综合运用面板固定效应模型与分位数回归展开实证分析。研究发现:人工智能应用显著加剧商业银行竞争... 人工智能作为驱动银行业变革的核心技术,正深刻影响商业银行竞争格局。为探究其具体作用路径与效应,以2010-2024年105家商业银行为样本,综合运用面板固定效应模型与分位数回归展开实证分析。研究发现:人工智能应用显著加剧商业银行竞争,且分位数回归揭示其对处于75%分位的中上游银行竞争效应最强,呈现“中间高、两端低”的非对称特征。机制分析表明,该效应通过提升经营效率、风险承担水平和收入多元化三条渠道实现;异质性分析显示,农商行、城商行与经济发达地区银行的竞争促进效应更为显著。在数字经济浪潮下,银行应加大AI技术投入,监管部门应实施差异化监管,推动银行业公平竞争与高质量发展。 展开更多
关键词 人工智能应用 商业银行竞争 经营效率 风险承担水平 收入多元化
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