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美联储降息周期中的国债利率及收益率曲线变化——历史比较和未来预期 被引量:1
1
作者 陆晓明 《债券》 2025年第1期88-92,共5页
本文以10年期和2年期美国国债利率及其利差作为代表性指标,基于美国市场历史数据,分析了美联储降息周期中长短期国债利率的变化,以及收益率曲线从倒挂向正常化回归的主要路径,并对美联储开启本轮降息周期前后的情况进行了比较分析。在... 本文以10年期和2年期美国国债利率及其利差作为代表性指标,基于美国市场历史数据,分析了美联储降息周期中长短期国债利率的变化,以及收益率曲线从倒挂向正常化回归的主要路径,并对美联储开启本轮降息周期前后的情况进行了比较分析。在此基础上,采用无风险利率与期限溢价、实体经济增长与通胀预期两种分析方法,对长短期利率及其利差走势进行了预测,得到的预测值大体一致。 展开更多
关键词 降息周期 国债收益率曲线 期限溢价
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稳定币能否延续美元霸权?——基于有效货币发行准备的分析
2
作者 王玉柱 张子奕 《国际展望》 北大核心 2025年第6期47-67,167,共22页
超主权货币获得国际公信力需要以有效的货币发行准备为支撑。最早的超主权货币以贵金属形态存在。美元国际地位的形成和发展整体上遵循“黄金—工业产能—交易需求”的货币发行准备演化逻辑。美元霸权地位最初建立在一战期间英国对美国... 超主权货币获得国际公信力需要以有效的货币发行准备为支撑。最早的超主权货币以贵金属形态存在。美元国际地位的形成和发展整体上遵循“黄金—工业产能—交易需求”的货币发行准备演化逻辑。美元霸权地位最初建立在一战期间英国对美国黄金储备大转移的基础之上。在布雷顿森林体系下,黄金成为维系美元霸权地位的重要基础。金本位解体后,工业产能和国际交易需求构成美元超主权货币国家信用基础的两大支柱。然而,在经历长期“去工业化”冲击后,尤其是受到交易需求增长瓶颈的影响,支撑美元发行的国家信用基础出现动摇的迹象。美元及美元资产面临的各类不可测风险持续累积,美元霸权地位岌岌可危。美元稳定币的发行虽能在一定程度上提升国际市场的美元交易需求,缓解美债发行规模扩张面临的国家信用危机,但并不能从根本上解决美元有效发行准备难题,加之稳定币在抵押资产价值稳定性和交易需求增长等方面面临的现实困境,恐难以承担延续美元霸权之重任。 展开更多
关键词 美元稳定币 美元霸权 货币发行准备 国家信用
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基于协同管理理论的中心城市粮食流通体系研究 被引量:3
3
作者 刘慧媛 赵黎明 《西北农林科技大学学报(社会科学版)》 CSSCI 2011年第3期54-58,共5页
粮食购销市场化使传统的粮食流通格局发生了深刻的变化。结合我国中心城市粮食流通的特点以及瓶颈问题,构筑城市粮食流通体系,提高流通能力,已经成为研究热点和重点问题。文章利用协同管理理论,探讨了我国中心城市粮食流通模式,以及我... 粮食购销市场化使传统的粮食流通格局发生了深刻的变化。结合我国中心城市粮食流通的特点以及瓶颈问题,构筑城市粮食流通体系,提高流通能力,已经成为研究热点和重点问题。文章利用协同管理理论,探讨了我国中心城市粮食流通模式,以及我国中心城市粮食流通体系的协同与管理。通过探索图求解出了支配中心城市粮食流通体系协同的序参量,分析了被组织策略的实施方案,提出了这一体系的协同管理可能出现的瓶颈问题及解决对策。 展开更多
关键词 协同管理 中心城市 粮食安全 流通体系
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当前金融宏观调控中货币政策工具的效应研究 被引量:6
4
作者 郭保民 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2011年第4期73-77,共5页
随着全球金融危机的不断加剧和蔓延,对全球实体经济的发展带来了严重挑战,也加速了我国经济的周期性调整。货币政策作为我国最重要的宏观调控政策之一,在经济周期变化的情况下,货币政策工具的有效应用和调控手段也在变化。因此,分析我... 随着全球金融危机的不断加剧和蔓延,对全球实体经济的发展带来了严重挑战,也加速了我国经济的周期性调整。货币政策作为我国最重要的宏观调控政策之一,在经济周期变化的情况下,货币政策工具的有效应用和调控手段也在变化。因此,分析我国货币政策工具近年来的具体实践及效果,探讨制约我国货币政策工具有效发挥的因素,对于进一步完善货币政策调控机制,增强宏观调控的效应具有重要的现实意义。 展开更多
关键词 宏观调控 货币政策工具 基础货币
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美国货币政策的新发展:利率平滑 被引量:1
5
作者 李平 甘春开 《开放导报》 2000年第5期35-36,共2页
关键词 美国 货币政策 利率平滑 中国目标 实际利率
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美元利率市场2024年回顾与2025年展望
6
作者 李桢 《中国货币市场》 2025年第1期53-59,共7页
2024年,市场主题不断变化,金融市场上下波动,且这种波动大大超过了基本面的实际变化。展望2025年,特朗普东山再起,其优先措施比如减税、关税上调、移民管制和减少对华尔街和能源产业的监管力度等,都将有助于经济增长、维持就业市场韧性... 2024年,市场主题不断变化,金融市场上下波动,且这种波动大大超过了基本面的实际变化。展望2025年,特朗普东山再起,其优先措施比如减税、关税上调、移民管制和减少对华尔街和能源产业的监管力度等,都将有助于经济增长、维持就业市场韧性,但也会推升美国通胀水平。美联储可能将遵循一条“更浅更缓”的降息路径,生产率的提高也可能使美元中性利率水平上移。 展开更多
关键词 特朗普 通胀水平 能源产业 利率水平 金融市场 推升 基本面 美元利率
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美国新经济中的财政货币政策及借鉴 被引量:1
7
作者 李栋 《开放导报》 2000年第5期37-38,共2页
关键词 美国 新经济 财政货币政策 积极效应 中国
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2008-2014年美联储量化宽松货币政策的理论价值和政策意义:文献述评 被引量:1
8
作者 姚婷 《金融理论与教学》 2015年第2期67-70,共4页
2008年9月美国爆发了金融危机,造成了全球经济的动荡,美联储随后采取了一系列量化宽松的货币政策,对全球经济产生了巨大的影响。而世界经济主要国家如欧洲中央银行、加拿大银行、日本银行等都相应地采取了一系列的公开市场操作的货币政... 2008年9月美国爆发了金融危机,造成了全球经济的动荡,美联储随后采取了一系列量化宽松的货币政策,对全球经济产生了巨大的影响。而世界经济主要国家如欧洲中央银行、加拿大银行、日本银行等都相应地采取了一系列的公开市场操作的货币政策。同时,运用手法也出现了一些非传统手段,如利率接近零下限(ZLB)、预期传导、LSAPs、美联储的展期计划等。对当前货币政策的操作理论、传导机制、实施效果进行了文献综述与评论。对该问题的研究有助于丰富与拓展传统的货币理论的研究,提高公开市场操作货币政策实施的有效性,并为其他国家应对经济危机提供了理论价值和实践指导意义。 展开更多
关键词 中央银行 非传统的货币政策 零利率下限
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2004年铂市场回顾及2005年预测
9
作者 靳湘云 《稀有金属快报》 CSCD 2005年第3期14-20,共7页
2004年影响铂市场的主要因素有基本面、投机活动和美元走势,在这3个因素的综合影响下,铂市场价格冲上24年的高点937美元/盎司,年均价格达到845.31美元/盎司,为历史最高.2004年铂的总需求达到647万盎司,比2003年仅增长1个百分点;总的供... 2004年影响铂市场的主要因素有基本面、投机活动和美元走势,在这3个因素的综合影响下,铂市场价格冲上24年的高点937美元/盎司,年均价格达到845.31美元/盎司,为历史最高.2004年铂的总需求达到647万盎司,比2003年仅增长1个百分点;总的供应量达到643万盎司,比前一年增长了3.7%;供应缺口维持在4万盎司,为6年来的最低.预计2005年的铂市场将继续维持在美元线上,基金活动仍将主控市场,价格维持宽幅振荡的格局;供应和需求将继续增长;铂的年平均价将下跌到800美元/盎司,在760~920美元/盎司的范围内交易. 展开更多
关键词 美元走势 市场回顾 供应量 价格 总需求 基金 交易 维持 影响 预测
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美元化及美元化程度的因素分析
10
作者 陈柳钦 《经济研究参考》 2006年第83期F0002-F0002,共1页
关键词 美元化 第二次世界大战 发展中国家 投资领域 国际贸易 经济生活 可兑换 货币
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美国退出QE对中美两国金融市场的影响及中国的对策——基于FAVAR模型的分析 被引量:14
11
作者 余振 张萍 吴莹 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第4期24-32,127,共9页
美国退出QE会对其自身的金融市场产生直接影响,通过国际传导机制势必也会对中国金融市场产生动态影响。根据FAVAR模型的模拟分析可知,美国退出QE之后,股市和房地产市场在短期内会受到抑制,但债券收益率的大幅上涨和美元的升值都将提高... 美国退出QE会对其自身的金融市场产生直接影响,通过国际传导机制势必也会对中国金融市场产生动态影响。根据FAVAR模型的模拟分析可知,美国退出QE之后,股市和房地产市场在短期内会受到抑制,但债券收益率的大幅上涨和美元的升值都将提高其对国际短期资本的吸引力。对于中国而言,股票市场在短期内将受到较大的负面冲击,但长期负面影响将趋于消失;房地产市场会在初期受到抑制,但不会大幅下跌;人民币汇率会上升且外汇储备会出现小幅减少,但人民币中长期贬值空间有限且双边波动加剧;货币市场和债券市场受到的冲击则不显著。因此,在短期内中国应该密切关注QE退出的影响,灵活地进行货币政策调节并加强流动性管理,在长期内中国则应该深化财税制度改革尤其是房地产税改革,加快推进汇率制度改革及外汇市场监管并在更大范围内开展货币政策的国际沟通与协调。 展开更多
关键词 美国 退出QE 金融市场 外溢性 FAVAR模型
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美国量化宽松货币政策与退出效应及其对中国的影响研究 被引量:43
12
作者 陈虹 马永健 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期22-31,134,共10页
文章基于面板向量自回归模型(PVAR)研究了美国量化宽松货币政策的实施与退出对以G20国家为主要样本经济体的溢出效应。研究结果表明:一方面,美国量化宽松政策对发达经济体和发展中经济体的溢出效应差异比较显著;相对浮动汇率经济体,政... 文章基于面板向量自回归模型(PVAR)研究了美国量化宽松货币政策的实施与退出对以G20国家为主要样本经济体的溢出效应。研究结果表明:一方面,美国量化宽松政策对发达经济体和发展中经济体的溢出效应差异比较显著;相对浮动汇率经济体,政策对钉住汇率经济体的影响较大;对中国而言,贸易渠道和输入性通货膨胀效应是美国量化宽松政策作用于我国宏观经济的主要传导途径。另一方面,以美联储加息为主要标志的退出机制可能对发展中国家经济正常运行带来不小挑战,尤其应警惕潜在的通货紧缩和币值下行风险;此外,加息有助于缓解人民币"外升内贬"现象,但对我国股市可能造成短暂的负向冲击。 展开更多
关键词 量化宽松 货币政策 退出效应 加息 PVAR模型
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通货膨胀冲击的财产再分配效应——基于中美两国的比较研究 被引量:10
13
作者 肖争艳 程冬 戴轶群 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2011年第6期49-58,共10页
本文利用微观调查数据研究了中美两国通胀冲击的财产再分配效应。本文的定量研究结果表明,通胀冲击将侵蚀中国家庭部门的财产,并进一步恶化家庭间的财产分布;而美国的情况却截然相反。从通胀再分配效应的视角出发,本文建议我国在制定货... 本文利用微观调查数据研究了中美两国通胀冲击的财产再分配效应。本文的定量研究结果表明,通胀冲击将侵蚀中国家庭部门的财产,并进一步恶化家庭间的财产分布;而美国的情况却截然相反。从通胀再分配效应的视角出发,本文建议我国在制定货币政策时应当更加重视民生目标,逐步建立起多种形式的通胀补贴制度,以增强社会底层的通胀承受能力。 展开更多
关键词 通货膨胀 净名义头寸 财产再分配 货币政策
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美国货币政策对中国宏观经济的影响 被引量:8
14
作者 贺俊 胡家连 张玉娟 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2014年第6期84-91,共8页
本文研究美国货币政策对我国宏观经济的影响,从存在性检验和强度测算两个方面予以分析,运用虚拟变量刻画量化宽松货币政策的实施情况,并引入Gumbel Copula上尾相依系数来检测其波动效应的存在。实证结果不仅验证了理论分析的合理性,也... 本文研究美国货币政策对我国宏观经济的影响,从存在性检验和强度测算两个方面予以分析,运用虚拟变量刻画量化宽松货币政策的实施情况,并引入Gumbel Copula上尾相依系数来检测其波动效应的存在。实证结果不仅验证了理论分析的合理性,也证明了美国货币政策的负波动效应,以及量化宽松货币政策与传统货币政策间的协同效应。 展开更多
关键词 货币政策 波动效应 Gumbel COPULA 上尾相依系数
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美联储货币政策正常化对中国经济的溢出效应 被引量:46
15
作者 肖卫国 兰晓梅 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第12期38-49,共12页
从退出量化宽松至今美联储已加息四次,并宣布将于2017年10月启动缩表,这将对我国宏观经济和资产价格波动产生显著影响。有鉴于此,文章利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)研究了2008年11月至2017年3月美联储货币政策正常化对我国经济... 从退出量化宽松至今美联储已加息四次,并宣布将于2017年10月启动缩表,这将对我国宏观经济和资产价格波动产生显著影响。有鉴于此,文章利用时变参数向量自回归模型(TVP-VAR)研究了2008年11月至2017年3月美联储货币政策正常化对我国经济的溢出效应。结果表明,美联储加息、缩减资产负债规模通过资本流动渠道、汇率渠道以及利率渠道对我国物价、产出、房价以及股价均产生了显著影响。最后,文章从资产负债表视角分析了我国货币当局近期资产规模减少与美联储"缩表"不具有联动性,并提出应对美联储货币政策正常化的中国货币政策选择建议。 展开更多
关键词 美联储加息 缩减资产负债表 TVP-VAR模型
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美国量化宽松货币政策对中国宏观经济的冲击——基于世界石油价格为传导路径的分析 被引量:5
16
作者 杜婕 朱欣乐 赵宣凯 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第6期35-40,共6页
美国推行的量化宽松货币政策,能够通过多种传导路径对中国的宏观经济产生影响。本文选择2000年1月至2013年2月的月度数据,以美国总准备金水平作为量化宽松货币政策的替代变量,运用结构向量自回归模型,就美国量化宽松货币政策对中国货币... 美国推行的量化宽松货币政策,能够通过多种传导路径对中国的宏观经济产生影响。本文选择2000年1月至2013年2月的月度数据,以美国总准备金水平作为量化宽松货币政策的替代变量,运用结构向量自回归模型,就美国量化宽松货币政策对中国货币市场和宏观经济的冲击进行实证分析得出:一单位美国总准备金的冲击,将以世界石油价格为传导路径,引致中国1年期存款利率持续下降,并将导致M2在短期内大幅波动,同时也将引致物价水平和零售商品总额表现为短期内下降后逐渐趋于平稳的变化趋势。 展开更多
关键词 量化宽松 货币政策 世界石油价格 结构向量自回归模型 传导路径
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美联储降息初期美国各部门利息负担分析
17
作者 周文旭 薛胜伟 姚梓健 《中国货币市场》 2025年第2期88-92,共5页
一、美国政府部门的利息负担分析(一)当前政府部门有效利率较低,但付息压力持续走高美国财政部的存量国债主要为固定利率国债,占比97%;而固定利率国债又以中长期为主,占比70%。因此相比企业和居民,美国政府的利率锁定能力更强,能在低利... 一、美国政府部门的利息负担分析(一)当前政府部门有效利率较低,但付息压力持续走高美国财政部的存量国债主要为固定利率国债,占比97%;而固定利率国债又以中长期为主,占比70%。因此相比企业和居民,美国政府的利率锁定能力更强,能在低利率期锁定低利率长期债券。 展开更多
关键词 利息负担 美国财政部 长期债券 固定利率 低利率 国债 美国政府 有效利率
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美国量化宽松货币政策退出对亚太经济体的影响 被引量:15
18
作者 刘澜飚 文艺 《南开学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第2期142-150,共9页
随着美国国内经济形势的好转,量化宽松(QE)货币政策退出已被提上议程,可以根据历史数据研判美国QE退出对亚太经济体可能造成的影响及其传导渠道。脉冲响应结果表明,对于美国QE货币政策的退出,亚太经济体在长期内会表现出货币量收缩、资... 随着美国国内经济形势的好转,量化宽松(QE)货币政策退出已被提上议程,可以根据历史数据研判美国QE退出对亚太经济体可能造成的影响及其传导渠道。脉冲响应结果表明,对于美国QE货币政策的退出,亚太经济体在长期内会表现出货币量收缩、资产价格下跌、实际汇率贬值和贸易余额上升。方差分解结果进一步显示,这一政策退出对亚太经济体的外溢效应主要体现在货币政策和金融市场,对实际汇率和贸易余额的影响则相对有限。作为美国QE货币政策退出冲击的应对措施,亚太国家需要重点防范金融风险。 展开更多
关键词 量化宽松 亚太经济体 面板向量自回归模型
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量化宽松对经济复苏到底有多大的作用? 被引量:4
19
作者 苏治 黄雨婷 +1 位作者 范为 俞乔 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2015年第7期23-32,57,共11页
2008年金融危机后的全球性量化宽松在历史上尚属首次,对世界各大经济体迅速产生巨大影响,但量化宽松对经济复苏究竟有多大作用仍存在争议。本文基于量化宽松对全球经济产生影响的典型化事实,提出一种新型影响模式——"脉冲式响应&q... 2008年金融危机后的全球性量化宽松在历史上尚属首次,对世界各大经济体迅速产生巨大影响,但量化宽松对经济复苏究竟有多大作用仍存在争议。本文基于量化宽松对全球经济产生影响的典型化事实,提出一种新型影响模式——"脉冲式响应",运用实体经济虚拟经济相背离的理论分析脉冲式响应的内在作用机理,引入TVP-BVAR模型实证分析美联储量化宽松货币政策对美国及中国经济的作用效果。结果表明,超宽松的货币刺激在短期内对挽救金融危机、缓解经济衰退起到至关重要的作用,但长期看并不能持续拉动实体经济产出和就业的增长,不能持续推进经济复苏。挽救金融危机的政策不是通过量化宽松政策刺激投机性需求,而应该是通过财政转移支付、税收减免、大力扶持消费信用等以增加大众的真实收入刺激真实需求。 展开更多
关键词 量化宽松 脉冲式响应 TVP—BVAR模型
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金融危机期间美联储货币政策效果研究——基于货币市场的实证分析 被引量:11
20
作者 马红霞 孙雪芬 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2011年第2期8-12,19,共6页
本文通过事件研究方法,对2007~2009年金融危机期间美联储货币政策的效果进行了实证分析。研究发现,以利率为主的传统货币政策工具、针对金融机构与金融市场的贷款机制等非传统货币政策工具的操作,在危机中有效地改善了货币市场条件;但... 本文通过事件研究方法,对2007~2009年金融危机期间美联储货币政策的效果进行了实证分析。研究发现,以利率为主的传统货币政策工具、针对金融机构与金融市场的贷款机制等非传统货币政策工具的操作,在危机中有效地改善了货币市场条件;但对个别金融机构的救助、大规模资产收购计划,并没有改善货币市场条件,反而导致LIBOR-OIS利差扩大。 展开更多
关键词 货币政策效果 美联储 金融危机 货币市场 LIBOR-OIS利差
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