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人民币汇率与通货膨胀时变关系研究:基于拔靴滚动窗口的因果检验
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作者 张应华 周业付 《统计与决策》 北大核心 2025年第11期156-160,共5页
文章基于1994—2024年的月度数据,采用拔靴滚动窗口因果检验方法,分别从全样本和分样本两个方面对人民币汇率与通货膨胀之间的双向因果关系、正负性和影响系数进行检验。结果显示:第一,人民币汇率与通货膨胀的时间序列存在着结构性突变... 文章基于1994—2024年的月度数据,采用拔靴滚动窗口因果检验方法,分别从全样本和分样本两个方面对人民币汇率与通货膨胀之间的双向因果关系、正负性和影响系数进行检验。结果显示:第一,人民币汇率与通货膨胀的时间序列存在着结构性突变,两者之间不存在稳定的全样本因果关系,而是存在随时间不断变化的时变关系;第二,在部分时段内人民币汇率对通货膨胀有显著的传递效应,总体上呈现负效应,但面对次贷危机、新冠疫情等重大突发事件时,表现出较强的正效应;第三,在样本区间前期和中期少量时段内通货膨胀对人民币汇率存在显著效应,但这种效应正在逐渐弱化。 展开更多
关键词 拔靴技术 分样本检验 人民币汇率 通货膨胀
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利用机器学习加强通胀预测
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作者 刘洋 潘然 +2 位作者 许睿 田振 周正铭 《新金融》 北大核心 2025年第4期59-66,共8页
自2020年以来,由于供应链中断和新冠疫情后的经济不确定性,预测通货膨胀已成为中央银行面临的一大挑战。机器学习模型可以通过纳入更广泛的变量、允许非线性关系以及关注样本外预测表现来提高预测准确性。在本文中,我们应用机器学习(ML... 自2020年以来,由于供应链中断和新冠疫情后的经济不确定性,预测通货膨胀已成为中央银行面临的一大挑战。机器学习模型可以通过纳入更广泛的变量、允许非线性关系以及关注样本外预测表现来提高预测准确性。在本文中,我们应用机器学习(ML)模型来预测日本近期的核心通胀率。日本是一个具有挑战性的案例,因为通胀在2022年之前一直处于低位,而现在已经上升到了四十年来前所未见的水平。我们对大量预测因子应用了四种机器学习模型以及两种基准模型。对于2023年,两种惩罚回归模型系统性地优于基准模型,其中LASSO提供了最准确的预测。2022年后预测通货膨胀的有效预测变量包括家庭通货膨胀预期、入境旅游人数、日元汇率和产出缺口。 展开更多
关键词 核心通货膨胀 预测 机器学习模型 LASSO 日本
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中国CPI与PPI的动态演变特征及时变传导机制研究
3
作者 于学霆 《统计与决策》 北大核心 2025年第12期118-123,共6页
文章基于2011年1月至2023年8月中国CPI、PPI的月度数据,借助驱动因素分解、带有异常值调整的不可观测成分随机波动(UCSVO)模型、时变格兰杰因果检验等方法,深入分析了中国CPI与PPI的动态演变特征及时变传导机制。结果显示:中国CPI和PPI... 文章基于2011年1月至2023年8月中国CPI、PPI的月度数据,借助驱动因素分解、带有异常值调整的不可观测成分随机波动(UCSVO)模型、时变格兰杰因果检验等方法,深入分析了中国CPI与PPI的动态演变特征及时变传导机制。结果显示:中国CPI和PPI的动态演变过程和主导因素均不一致,存在趋势性和波动性双背离特征,构成成分的贡献特征也存在差异。在整个样本区间内,CPI与PPI呈现双向传导关系。在考虑时变特征的情形下,CPI与PPI之间的传导关系在不同时间点上差异较大。 展开更多
关键词 CPI PPI 传导机制 时变格兰杰因果检验
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平均通胀目标制的政策分析与机制检验
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作者 潘超 张波 《金融发展评论》 2025年第5期81-94,共14页
在当前宏观经济面临下行压力与通胀相对温和的背景下,我国利率逐步进入下行阶段,这将对宏观经济未来运行产生重要影响。本文基于新凯恩斯模型,研究“平均通胀目标制”的内在逻辑机制,并进行了政策模拟。结果表明:相比传统通胀目标制的... 在当前宏观经济面临下行压力与通胀相对温和的背景下,我国利率逐步进入下行阶段,这将对宏观经济未来运行产生重要影响。本文基于新凯恩斯模型,研究“平均通胀目标制”的内在逻辑机制,并进行了政策模拟。结果表明:相比传统通胀目标制的货币政策目标,平均通胀目标制可以有效抑制利率对通胀的正向冲击,而增强利率下降对产出缺口的正向冲击。即使在货币政策触及零利率下限时,平均通胀目标制同样可以达到这一效果,平均通胀目标制有利于熨平货币政策冲击产生的经济波动,改善社会福利损失。这对当前我国低利率经济环境下的货币政策框架转型具有一定政策启示。 展开更多
关键词 平均通胀目标制 利率冲击 零利率下限 福利损失
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全球经济政策不确定性、人民币汇率与中国经济波动——基于非对称视角的理论与实证分析 被引量:2
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作者 姜伟 刘欣仪 +1 位作者 李丹娜 高春兴 《重庆理工大学学报(社会科学)》 CAS 2024年第2期53-73,共21页
随着全球经济一体化的加深,全球经济政策不确定性和人民币汇率对中国经济波动产生越来越大的影响。基于非对称影响的视角,构建一个融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析各要素的非对称影... 随着全球经济一体化的加深,全球经济政策不确定性和人民币汇率对中国经济波动产生越来越大的影响。基于非对称影响的视角,构建一个融入全球经济政策不确定性、人民币汇率和经济波动的Mundell-Fleming模型,从理论上分析各要素的非对称影响机制。实证结果表明:短期内人民币升值对物价水平的抑制效应大于贬值对物价水平的促进效应,长期内人民币升值对经济增长的抑制效应大于贬值对经济增长的促进效应;此外,无论在短期还是长期,全球经济政策不确定性降低对物价水平和经济增长的促进作用都大于经济政策不确定性上升的抑制效应。以上结果均通过稳健性检验。因此,央行需要加强对汇率与全球经济政策不确定性对物价水平和经济增长的非对称效应的关注,以实现中国经济的平稳运行。 展开更多
关键词 全球经济政策不确定性 人民币汇率 经济波动 人民币名义有效汇率 NARDL模型
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人民币汇率变动怎样影响通胀率及贸易余额——一个分位数回归的视角
6
作者 朱迪飞 《特区经济》 2025年第7期65-69,共5页
在经典国际经济学中的开放经济条件下,汇率的变化通过进口价格和进口替代品等渠道影响一国的通货膨胀率,而当一国的汇率贬值时,市场对国外产品的需求会转移到本国生产的产品上,从而改善一国的贸易余额。由于传统的线性回归用平均的情况... 在经典国际经济学中的开放经济条件下,汇率的变化通过进口价格和进口替代品等渠道影响一国的通货膨胀率,而当一国的汇率贬值时,市场对国外产品的需求会转移到本国生产的产品上,从而改善一国的贸易余额。由于传统的线性回归用平均的情况代替了样本数据分布不同区间的异质性和极端状况,使用分位数回归能够让我们更加清晰地瞥见人民币汇率波动怎样影响我国的通胀率及贸易余额。实证检验表明,人民币汇率贬值显著增加了国内的通货膨胀,这种影响随着通胀率的增长而呈逐渐减弱趋势,并且对于通胀率的高分位数区间影响不明显;人民币汇率的贬值只在贸易余额的两个尾部才能显著影响净出口,而在中间区间效应不明显。 展开更多
关键词 分位数回归 人民币汇率波动 通货膨胀率 贸易余额
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通货膨胀传导机制识别与通胀分型治理 被引量:3
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作者 田方钰 刘海英 +1 位作者 刘达禹 陈婉莹 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2024年第5期152-162,共11页
采用时变Granger因果检验明确中国历次典型通胀时期下的通货膨胀传导机制与通胀成本负担状况,并基于反事实模拟给出结构性通货膨胀的治理方略。研究结果显示:(1)2012年前中国的通货膨胀基本都是全局性通胀,而在2012年后,通货膨胀则具有... 采用时变Granger因果检验明确中国历次典型通胀时期下的通货膨胀传导机制与通胀成本负担状况,并基于反事实模拟给出结构性通货膨胀的治理方略。研究结果显示:(1)2012年前中国的通货膨胀基本都是全局性通胀,而在2012年后,通货膨胀则具有典型的结构性特征;(2)治理全局性通胀只需盯住通胀源头和成本终端,而治理结构性通胀则应关注疏通通胀传导链条;(3)当下的通货紧缩是一轮由最终消费端发起的全局性通缩,但由于此轮通缩中只存在价格逆向传导链条,导致其仍有演化为结构性通缩的可能;(4)面对结构性通货紧缩,中央银行应采取适度盯住生产端价格指数的方式予以治理,这不仅有利于事前化解可能出现的产业链断裂风险,而且也能为后疫情时期的经济复苏营造良好的宏观环境和增长空间。 展开更多
关键词 通货膨胀传导机制 时变Granger因果检验 通胀分型治理 反事实模拟
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中国通货膨胀持久性特征与货币政策启示
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作者 于学霆 《北方经贸》 2024年第4期103-108,共6页
基于1992Q1至2023Q2中国四类总体价格指标的环比折年率数据,借助于自回归系数和法和多倍未知结构断点检验方法,测度分析了中国通货膨胀持久性特征及其货币政策含义。研究发现:一是在样本区间内四类通货膨胀持久性相对较高,CPI和RPI存在... 基于1992Q1至2023Q2中国四类总体价格指标的环比折年率数据,借助于自回归系数和法和多倍未知结构断点检验方法,测度分析了中国通货膨胀持久性特征及其货币政策含义。研究发现:一是在样本区间内四类通货膨胀持久性相对较高,CPI和RPI存在两个显著的均值结构断点,分别在1996Q2和2003Q2,GDP_def存在一个显著的均值结构断点,在1996Q2,三者通货膨胀持久性近期均呈现上升趋势。PPI不存在明显均值结构断点;二是半衰期持久性测度结果显示,当前我国货币政策对CPI和RPI的调控应至少提前1个季度,对PPI的调控应至少提前2个季度,对GDP_def的调控应至少提前3个季度;三是我国CPI和RPI通货膨胀持久性在20世纪90年代呈现出一定程度的下降,这与国际研究实践一致。 展开更多
关键词 通货膨胀持久性 环比折年率 结构断点 货币政策
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基于高频股票流动性的通货膨胀率预测研究
9
作者 徐杨 吾俊达 《科技促进发展》 2024年第4期369-376,共8页
通货膨胀的准确预测对于投资者和政策制定者来说至关重要。经济的结构性转变给通货膨胀率的预测带来前所未有的挑战。本研究基于自回归混频数据抽样模型(AR-MIDAS)考察1996年6月至2023年12月中国A股市场流动性的日度信息对通货膨胀率短... 通货膨胀的准确预测对于投资者和政策制定者来说至关重要。经济的结构性转变给通货膨胀率的预测带来前所未有的挑战。本研究基于自回归混频数据抽样模型(AR-MIDAS)考察1996年6月至2023年12月中国A股市场流动性的日度信息对通货膨胀率短期预测的影响。结果表明,加入日度流动性指标后,AR-MIDAS模型对于通货膨胀率的预测性能具有显著提升。本研究创新性地将股票流动性加入通货膨胀预测模型,拓展利用金融市场信息预测通货膨胀的文献脉络,为认识金融市场与实体经济的关联提供新的视角,同时也为投资者和政策制定者提供决策参考。 展开更多
关键词 中国通货膨胀率 混频数据模型 股票流动性
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砥砺前行中的世界经济:新常态、新动力、新趋势--2015年世界经济分析与展望 被引量:16
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作者 周琢 张天桂 +5 位作者 盛垒 张广婷 薛安伟 刘芳 姚勤华 权衡 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期3-23,127,共21页
自2008年全球金融危机爆发至今,世界经济仍处于经济增长长周期的萧条阶段,也是化解危机前期积累的泡沫和风险的消化阶段以及拉动经济增长新旧动力的徘徊或转换阶段。展望2015年,美元升息、石油价格走势、欧盟的货币政策、日本经济的结... 自2008年全球金融危机爆发至今,世界经济仍处于经济增长长周期的萧条阶段,也是化解危机前期积累的泡沫和风险的消化阶段以及拉动经济增长新旧动力的徘徊或转换阶段。展望2015年,美元升息、石油价格走势、欧盟的货币政策、日本经济的结构性困局、以"一路一带"为主的经济增长新战略以及以页岩气革命为代表的新能源和以工业4.0为核心的新工业方式都将影响2015年的全球经济复苏。文章分析认为,2015年世界经济将呈现整体微弱复苏的非均衡发展态势,2015年世界经济增长率将达到3.34%;新兴经济体经济增速大多将保持平稳或向上态势,中国增速可能为6.64%。世界经济正处在从旧常态走向新常态的过渡阶段,总体而言尚未真正完全走向新常态。在世界经济新常态下,中国经济与世界经济在双向开放通道中形成的新型互动之势将愈加明显。其中,中美经济再平衡过程中的新常态将会在世界经济复苏增长中发挥十分重要的引领作用。 展开更多
关键词 世界经济分析 新常态 新动力 新趋势
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经济增长、通货膨胀、资产泡沫与货币政策——基于独立性资产交易货币数量方程的分析 被引量:21
11
作者 李腊生 翟淑萍 蔡春霞 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2010年第8期54-63,共10页
本文以货币数量理论为基本的理论依据,在对货币数量方程进行评述的基础上,通过对交易产品的资产属性扩展,来构建同时包含实体经济产品价格与金融资产价格的货币数量方程,并利用这一扩展的货币数量方程来探寻经济增长、通货膨胀、资产泡... 本文以货币数量理论为基本的理论依据,在对货币数量方程进行评述的基础上,通过对交易产品的资产属性扩展,来构建同时包含实体经济产品价格与金融资产价格的货币数量方程,并利用这一扩展的货币数量方程来探寻经济增长、通货膨胀、资产泡沫与货币数量之间的关系,同时利用我国2004-2008年的相关月度数据对这些宏观经济变量及其相互关系进行了经验分析,从实证的角度证实了货币数量方程扩展的有效性。最后,综合经验分析结论与新的理论框架对当前我国通货膨胀预期管理及货币政策取向问题进行了深层次的思考。 展开更多
关键词 货币数量 经济增长 通货膨胀类型 资产收益率
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关于我国存货投资和通货膨胀的协整关系分析 被引量:17
12
作者 俞静 王作春 甘仞初 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2005年第8期61-64,共4页
Based on the cointegration theory,this paper uses the annual data from 1978 to 2002 to analyze the relationship between inventory investment and inflation in China.Results show that,inventory is inflation sensitive,bu... Based on the cointegration theory,this paper uses the annual data from 1978 to 2002 to analyze the relationship between inventory investment and inflation in China.Results show that,inventory is inflation sensitive,but inflation is not inventory sensitive.Speculation in business is prevalent in China. 展开更多
关键词 通货膨胀 存货投资 中国 GRANGER因果关系 协整关系
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外汇储备增长与物价变动 被引量:21
13
作者 王红 童恒庆 毛新娜 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2005年第10X期86-87,共2页
本文从实证分析的角度探讨我国外汇储备增长率与物价之间的Granger因果关系并通过基于向量自回归(VAR)的脉冲响应函数分析外汇储备增长率对居民消费物价指数(CPI)的动态影响关系,得出结论:外汇储备增长率明显是居民消费价格指数CPI的Gra... 本文从实证分析的角度探讨我国外汇储备增长率与物价之间的Granger因果关系并通过基于向量自回归(VAR)的脉冲响应函数分析外汇储备增长率对居民消费物价指数(CPI)的动态影响关系,得出结论:外汇储备增长率明显是居民消费价格指数CPI的Granger原因,而且外汇储备增长对物价具有显著的正效应。在我国面临严重通货膨胀压力的今天,外汇储备对通货膨胀的影响不可忽视。 展开更多
关键词 外汇储备 物价 GRANGER因果关系 脉冲响应函数
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通货膨胀影响因素识别——基于机器学习方法的再检验 被引量:16
14
作者 肖争艳 陈衎 +1 位作者 陈小亮 陈彦斌 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2022年第6期132-147,共16页
准确识别通货膨胀的影响因素,可以前瞻性地防范通胀风险及其危害,具有重要政策意义。已有研究主要使用SVAR等传统计量方法分析通胀的影响因素,但传统计量方法能够涵盖的因素种类和非线性关系有限。考虑到机器学习方法能够有效突破传统... 准确识别通货膨胀的影响因素,可以前瞻性地防范通胀风险及其危害,具有重要政策意义。已有研究主要使用SVAR等传统计量方法分析通胀的影响因素,但传统计量方法能够涵盖的因素种类和非线性关系有限。考虑到机器学习方法能够有效突破传统方法的局限,本文综合使用SHAP值解释性方法和SVR等多种非线性机器学习方法,重新识别了2001—2019年间我国所发生的5轮通胀的影响因素。研究结果表明,第一,通胀预期和食品价格上涨是过去20多年间多轮通胀的共同驱动因素;第二,消费和投资等需求拉动因素对通胀的影响逐渐减弱,成本推动因素尤其是劳动力成本对通胀的影响不断增强;第三,货币政策能够通过多种渠道影响通胀走势,并且一直是通胀的重要影响因素。有鉴于此,建议通过加强引导通胀预期、稳定食品生产和供应、营造良好经营环境以缓解劳动成本上涨压力等举措防范通胀风险。此外,不能因为担心通胀压力就过于束缚货币政策的力度,应该在做好金融市场和房地产市场宏观审慎监管的前提下,适当加大货币政策对实体经济的支持力度,以更好地应对我国经济下行压力。 展开更多
关键词 通货膨胀 机器学习 SHAP值解释性方法 通胀预期
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中国股市预期收益率的横截面研究 被引量:19
15
作者 刘志新 卢妲 黄昌利 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2000年第3期65-70,共6页
关键词 股票市场 股票收益率 横截面研究 系统风险
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中国的通胀、通胀预期与人民币有效汇率——开放新凯恩斯混合菲利普斯曲线框架下的实证分析 被引量:34
16
作者 耿强 张永杰 朱牡丹 《世界经济文汇》 CSSCI 北大核心 2009年第4期23-35,共13页
本文将人民币名义有效汇率引入新凯恩斯混合斯菲利普斯曲线框架,并构建计量模型对中国的通胀进行实证分析。结论认为:我国经济增长存在通胀效应;通胀既受到通胀预期的影响而具有前瞻性,也受到前期通胀影响而具有后顾性,且前瞻性预期对... 本文将人民币名义有效汇率引入新凯恩斯混合斯菲利普斯曲线框架,并构建计量模型对中国的通胀进行实证分析。结论认为:我国经济增长存在通胀效应;通胀既受到通胀预期的影响而具有前瞻性,也受到前期通胀影响而具有后顾性,且前瞻性预期对通胀的影响处于主导地位;人民币名义有效汇率对中国通胀率的传递效应非常微弱且统计上不显著。文章的结论启示我们:当前治理通货膨胀不应对人民币汇率期望过高,而应更多地将注意力放在国内经济平衡和改变民众的预期上。 展开更多
关键词 新凯恩斯混合菲利普斯曲线 通胀预期 人民币名义有效汇率
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我国通货膨胀名义成因和实际成因的检验分析 被引量:18
17
作者 刘金全 陈广华 顾洪梅 《吉林大学社会科学学报》 CSSCI 北大核心 2004年第5期93-97,共5页
货币供给扩张是导致通货膨胀的名义因素,总需求和总供给扩张是导致通货膨胀的实 际因素。通过统计检验,我们发现,货币供给增长率和通货膨胀率之间不存在显著的协整关系,但 消费需求增长率对通货膨胀率具有显著的Granger影响,这说... 货币供给扩张是导致通货膨胀的名义因素,总需求和总供给扩张是导致通货膨胀的实 际因素。通过统计检验,我们发现,货币供给增长率和通货膨胀率之间不存在显著的协整关系,但 消费需求增长率对通货膨胀率具有显著的Granger影响,这说明我国价格水平变化具有名义需求和 实际需求的双重驱动迹象。因此抑制通货膨胀时,控制名义因素效果比较明显,而治理通货紧缩 时,实际因素扩张的作用则更为显著。 展开更多
关键词 货币供给 消费需求 通货膨胀
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资本流动控制可以抑制货币危机吗?——基于Panel Logit模型的实证分析 被引量:10
18
作者 王雪标 于春艳 张建华 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2009年第3期64-69,共6页
本文以1980—2005年间15个亚洲国家数据为样本,建立了两组Panel Logit模型,对资本流动控制能否抑制货币危机进行了实证研究。结果发现:当期的资本流动控制不能有效地抑制货币危机的发生,但前一期的资本流动控制却可以显著减小货币危机... 本文以1980—2005年间15个亚洲国家数据为样本,建立了两组Panel Logit模型,对资本流动控制能否抑制货币危机进行了实证研究。结果发现:当期的资本流动控制不能有效地抑制货币危机的发生,但前一期的资本流动控制却可以显著减小货币危机发生的概率。当期他国的货币危机有显著的传染效应。经济基本面对减缓一国货币危机的发生是至关重要的,避免货币危机的根本方法仍是保持经济基本面的良好运行。 展开更多
关键词 货币危机 资本流动控制 传染效应 PANEL LOGIT模型
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资产收益率与通货膨胀率关联性的实证分析 被引量:92
19
作者 刘金全 王风云 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第1期123-128,共6页
通过研究股票实际收益率与通货膨胀波动性之间的关系,可以判断股票市场波动和宏观经济运行之间的联系。我们检验发现,通货膨胀率的波动能够影响股票实际收益率的变化,这说明价格水平变化不仅影响消费品之间的替代,也影响投资品之间的替... 通过研究股票实际收益率与通货膨胀波动性之间的关系,可以判断股票市场波动和宏观经济运行之间的联系。我们检验发现,通货膨胀率的波动能够影响股票实际收益率的变化,这说明价格水平变化不仅影响消费品之间的替代,也影响投资品之间的替代。因此,通过积极货币政策缓解通货紧缩压力,可以增强股票市场的规模活性并形成收益率上升的稳定预期。 展开更多
关键词 通货膨胀率 股票收益率 波动性
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我国通货膨胀与农产品价格、经济增长动态关系分析 被引量:13
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作者 刘勇 王伟 易法海 《生态经济》 CSSCI 北大核心 2009年第2期61-65,共5页
文章运用VAR方法研究通货膨胀、农产品价格、经济增长互相之间的影响。研究发现:(1)GDP的增长有很强的惯性,GDP受CPI和API的影响非常小,而对CPI和API的影响是决定性的。(2)CPI也有很强的惯性,表明通货膨胀一旦发生就不易控制;CPI受GDP... 文章运用VAR方法研究通货膨胀、农产品价格、经济增长互相之间的影响。研究发现:(1)GDP的增长有很强的惯性,GDP受CPI和API的影响非常小,而对CPI和API的影响是决定性的。(2)CPI也有很强的惯性,表明通货膨胀一旦发生就不易控制;CPI受GDP的影响很大,受API的影响可以忽略不计;CPI对经济增长有一定的影响,对API的影响也较大。(3)API主要受GDP和CPI的影响,但自身也有滞后影响;API对GDP和CPI的影响可以忽略不计。由此可以发现,我国目前过高的经济增长是以偏高的CPI和API为代价,而且是高的CPI导致了高的API。 展开更多
关键词 经济增长 通货膨胀 农产品价格 VAR
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