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《经济科学》2025年度优秀论文介绍
1
《经济科学》 北大核心 2026年第1期F0002-F0002,共1页
《央行沟通、预期引导与人民币汇率波动——基于大语言模型的分析》(2025年第3期)作为预期管理的重要工具,央行沟通通过向公众传递货币政策目标、货币政策规则、经济展望和未来政策决策等信息,在引导市场预期方面发挥着重要作用。随着... 《央行沟通、预期引导与人民币汇率波动——基于大语言模型的分析》(2025年第3期)作为预期管理的重要工具,央行沟通通过向公众传递货币政策目标、货币政策规则、经济展望和未来政策决策等信息,在引导市场预期方面发挥着重要作用。随着央行退出对外汇市场的常态化干预,我国央行愈加重视通过与外汇市场沟通等方式加强管理和合理引导汇率预期。 展开更多
关键词 预期引导 大语言模型 人民币汇率波动 央行沟通
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“一带一路”倡议的海外认知与评估:基于AidData政策报告文本的分析
2
作者 梁纯钢 《价值工程》 2026年第8期131-133,共3页
在“一带一路”倡议持续推进并引发国际关注与争议的背景下,系统分析国外智库的评估具有重要意义。文章基于AidData发布的“一带一路”政策报告,考察其评价情绪、议题结构与核心判断。研究发现,报告整体评价温和偏正,议题集中于发展融... 在“一带一路”倡议持续推进并引发国际关注与争议的背景下,系统分析国外智库的评估具有重要意义。文章基于AidData发布的“一带一路”政策报告,考察其评价情绪、议题结构与核心判断。研究发现,报告整体评价温和偏正,议题集中于发展融资、基础设施、债务风险与公共外交。AidData认为“一带一路”正由规模扩张转向高质量发展,但在债务、项目绩效与形象塑造方面仍面临挑战。研究有助于理解“一带一路”的外部认知环境,为政策优化提供参考。 展开更多
关键词 “一带一路”倡议 智库 情感分析 主题建模 文本分析
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货币政策延续“适度宽松”基调
3
作者 王金臣 《中国报道》 2026年第1期22-25,共4页
适度宽松的货币政策目标更加聚焦,即从稳增长和防通胀的平衡转向稳增长的优先。“要继续实施适度宽松的货币政策”“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”……2025年中央... 适度宽松的货币政策目标更加聚焦,即从稳增长和防通胀的平衡转向稳增长的优先。“要继续实施适度宽松的货币政策”“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”……2025年中央经济工作会议的一系列部署定调了2026年货币政策制定与实施的主基调。 展开更多
关键词 防通胀 降准降息 货币政策 稳增长 适度宽松
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结构性货币政策工具支持地区经济高质量发展思考——基于通辽地区的实践分析
4
作者 中国人民银行通辽市分行课题组 杨强 孙慧 《北方金融》 2026年第1期51-55,共5页
结构性货币政策工具作为精准调控宏观经济的重要手段,在引导金融资源流向重点领域、破解地区发展不平衡问题中发挥关键作用。本文在系统梳理结构性货币政策工具发展脉络与传导机制的基础上,结合通辽市结构性货币政策工具在支持当地特色... 结构性货币政策工具作为精准调控宏观经济的重要手段,在引导金融资源流向重点领域、破解地区发展不平衡问题中发挥关键作用。本文在系统梳理结构性货币政策工具发展脉络与传导机制的基础上,结合通辽市结构性货币政策工具在支持当地特色产业升级、普惠金融发展、绿色转型等领域的实践成效,剖析工具运用中存在的结构性匹配不足、传导效率不均等问题,提出针对性优化路径,为结构性货币政策工具支持地区经济高质量发展提供实践参考。 展开更多
关键词 结构性货币政策工具 高质量发展 金融资源配置
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发达国家利率变动对中国货币政策的影响研究
5
作者 高俊龙 《可持续发展》 2026年第1期424-434,共11页
本文以全球货币政策联动深化为背景,聚焦发达国家利率变动对中国货币政策独立性与有效性的传导机制及异质性影响,基于2010Q1~2023Q4季度数据,构建包含家庭、中间品厂商、最终品厂商与货币当局的中美两国开放经济DSGE模型,创新性融合“... 本文以全球货币政策联动深化为背景,聚焦发达国家利率变动对中国货币政策独立性与有效性的传导机制及异质性影响,基于2010Q1~2023Q4季度数据,构建包含家庭、中间品厂商、最终品厂商与货币当局的中美两国开放经济DSGE模型,创新性融合“避险效应–利率–汇率”三维传导渠道与两国互动框架,实证检验发达国家利率冲击的动态影响。研究为中国在美联储利率周期中优化“数量型 + 价格型 + 结构性”货币政策工具箱、增强政策独立性提供理论支撑与实证依据。 展开更多
关键词 发达国家利率变动 中国货币政策 DSGE模型
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货币政策不确定性与信贷资源配置效率研究
6
作者 刘慧 《北方经贸》 2026年第1期94-99,共6页
信贷资源配置效率的高低,不仅关系到信贷资源的利用率,也关系到我国经济的转型升级,影响我国经济高质量发展目标的实现。本研究应用上市公司季度数据,验证了货币政策不确定性与信贷资源配置效率之间的关系。发现货币政策不确定性负向影... 信贷资源配置效率的高低,不仅关系到信贷资源的利用率,也关系到我国经济的转型升级,影响我国经济高质量发展目标的实现。本研究应用上市公司季度数据,验证了货币政策不确定性与信贷资源配置效率之间的关系。发现货币政策不确定性负向影响信贷资源配置效率,异质性分析发现货币政策不确定性对信贷资源在高新技术及制造业企业的负向影响更大。进一步分析发现,货币政策不确定性通过影响利率和货币供应量渠道影响信贷资源配置效率。研究表明,央行应该加强预期管理,提高沟通效率和沟通质量,减少货币政策不确定性对商业银行信贷资源配置行为的影响,提高信贷资源配置效率,为经济高质量发展注入金融“活水”。 展开更多
关键词 高质量发展 货币政策不确定性 信贷资源配置效率
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稳经济目标下中国双支柱政策的协调配合策略 被引量：1
7
作者 金春雨 刘鹏宇 《当代经济科学》 北大核心 2025年第5期1-18,共18页
党的二十大报告提出在经济实现质的有效提升和量的合理增长的同时,保障金融市场的稳定运行。基于Metropolis-Hastings抽样规则的时变系数结构向量自回归(MH-TVC-SVAR-SV)模型进行实证研究,采用最大概率有向图算法(PC-max算法)的有向无... 党的二十大报告提出在经济实现质的有效提升和量的合理增长的同时,保障金融市场的稳定运行。基于Metropolis-Hastings抽样规则的时变系数结构向量自回归(MH-TVC-SVAR-SV)模型进行实证研究,采用最大概率有向图算法(PC-max算法)的有向无环图设定其短期约束矩阵,通过三维累积脉冲响应函数考察中国货币政策与宏观审慎政策对传统中央银行政策目标和资产价格的影响,探索双支柱政策的协调配合策略。实证分析结果表明:中国在经济衰退和经济过热时应分别采用扩张性和紧缩性价格型货币政策对宏观经济进行全局性和结构性的双重调控。一方面,引导基准利率变化以平抑产出和房价波动,并抑制资产负债表效应引发的“房价—产出”螺旋式自我强化的顺周期波动;另一方面,通过结构性价格型货币政策引导金融机构加大对新兴产业的融资支持力度,以促使经济重心向新兴产业而非房地产业转移,推动产业结构优化进而促进经济在中长期良性稳健发展的跨周期调节。在经济复苏时应延用经济衰退时的利率水平并搭配微调的紧缩性贷款价值比政策,以保持产出增长势头和降低房地产泡沫风险;在经济滞胀时应采用扩张性价格型货币政策进行全局性调控,有助于刺激产出增长、抑制物价和维稳房价。 展开更多
关键词 货币政策 宏观审慎政策 宏观经济 资产价格 双支柱调控
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政策沟通模糊性、投资者预期与资产价格:实验室检验 被引量：3
8
作者 宗计川 刘珍芝 李江艳 《管理科学学报》 北大核心 2025年第2期140-153,共14页
在政策沟通实践中,探索政策沟通信息模糊性对投资者预期和市场产生何种影响,具有明确的理论和现实意义.鉴于此,本文基于学习预测实验,通过将政策沟通信息区分为政策触发维度和调整幅度维度,对比检验了不同维度信息模糊性的差异化作用.... 在政策沟通实践中,探索政策沟通信息模糊性对投资者预期和市场产生何种影响,具有明确的理论和现实意义.鉴于此,本文基于学习预测实验,通过将政策沟通信息区分为政策触发维度和调整幅度维度,对比检验了不同维度信息模糊性的差异化作用.实验结果表明:1)消除触发维度模糊性,可以明显提升资产价格稳定性;2)消除调整幅度维度模糊性,并不能提升甚至会降低资产价格稳定性.这与直觉并不一致,意味着在利率政策沟通中,并非模糊性越少越好,消除利率政策沟通触发维度模糊性并保留调整幅度维度的模糊性,稳定资产价格的政策效果最好.针对这一结果,本文从市场参与人预期形成策略角度进行机制分析,发现市场参与人在面对仅调整幅度存在模糊性的沟通时,倾向于更多使用稳定价格的适应性预期,较少选择驱动价格泡沫持续增加的强趋势跟踪策略或学习锚定调整策略,从个体行为角度为不同模糊性沟通信息下异质性市场表现找到了依据. 展开更多
关键词 稳预期 利率政策沟通 资产价格 模糊性决策 学习预测实验
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人口老龄化对宏观政策有效性的影响——基于宏观政策“三策合一”数据库的实证研究 被引量：2
9
作者 陈小亮 刘沁璇 《财经论丛(浙江财经大学学报)》 北大核心 2025年第5期41-54,共14页
近年来,我国人口老龄化程度持续加深,对宏观调控带来了新的挑战。因此,有必要研究人口老龄化对宏观政策有效性的影响。本文使用宏观政策“三策合一”数据库中的稳定政策效率指数,基于中国2000年一季度至2022年四季度的宏观数据进行实证... 近年来,我国人口老龄化程度持续加深,对宏观调控带来了新的挑战。因此,有必要研究人口老龄化对宏观政策有效性的影响。本文使用宏观政策“三策合一”数据库中的稳定政策效率指数,基于中国2000年一季度至2022年四季度的宏观数据进行实证研究,验证了人口老龄化对宏观政策有效性的非线性影响。相比“低老龄化”阶段,“高老龄化”阶段下老龄化对宏观政策的负向影响会大幅提高,导致宏观政策有效性加速下降。之所以人口老龄化会对宏观政策有效性产生非线性影响,是因为人口老龄化对企业部门投资信心的影响具有非线性特征,在“高老龄化”阶段,企业部门投资信心的大幅度下降,使得宏观政策有效性进一步下降。基于研究发现,本文建议政府除了通过提高生育率等举措缓解老龄化进程,还要做好两方面工作:一是加强预期管理,提振企业投资信心;二是加强对增长政策和结构政策的使用,通过优化经济结构和提升经济增长动力来提高政策传导效率。 展开更多
关键词 人口老龄化 宏观政策有效性 非线性效应 宏观政策“三策合一”数据库
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货币政策跨周期调控时度效:事实解析、动态关联与模拟检验 被引量：2
10
作者 张龙 张伟琦 《金融经济学研究》 北大核心 2025年第4期3-18,共16页
利用MI-TVP-FAVAR模型测算时变货币政策跨周期调控指数,在货币政策跨周期调控取向与经济变量表象刻画和拟合效果分析的基础上,检验二者之间的动态关联,再对货币政策跨周期调控的宏观经济效应进行反事实模拟,对比不同期限下的货币政策跨... 利用MI-TVP-FAVAR模型测算时变货币政策跨周期调控指数,在货币政策跨周期调控取向与经济变量表象刻画和拟合效果分析的基础上,检验二者之间的动态关联,再对货币政策跨周期调控的宏观经济效应进行反事实模拟,对比不同期限下的货币政策跨周期调控有效性。拟合效果分析表明,时变货币政策跨周期调控指数的动态属性显著,对《货币政策执行报告》中的调控取向具有较好拟合效果和指引功效,时效性更强。动态关系检验证实,在国际金融危机爆发和蔓延期,时变货币政策跨周期调控指数与宏观经济变量之间存在较强相依关系,但也存在时点错位问题。反事实模拟结果表明,跨周期调控能够提升货币政策有效性,复合期限更符合经济现实和货币政策调控需求。经济增长和通货膨胀对货币政策的稳定性要求存在差异,货币政策跨周期调控的宏观经济调控边际效率不同。 展开更多
关键词 货币政策 时度效 跨周期调控 边际效率
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中国结构性货币政策传导效果及其异质性研究 被引量：2
11
作者 王晋斌 杨子瑜 《经济理论与经济管理》 北大核心 2025年第6期57-74,共18页
近期国家出台政策治理企业拖欠账款以改善现金流,研究企业现金流状况对结构性货币政策的响应效果具有重要现实意义。基于市场高频交易数据识别结构性货币政策冲击,本文利用2018—2023年中国上市公司季度面板数据,采用局部投影法检验结... 近期国家出台政策治理企业拖欠账款以改善现金流,研究企业现金流状况对结构性货币政策的响应效果具有重要现实意义。基于市场高频交易数据识别结构性货币政策冲击,本文利用2018—2023年中国上市公司季度面板数据,采用局部投影法检验结构性货币政策对不同现金流状况企业投资行为的影响。结果表明:(1)结构性货币政策对企业投资行为具有显著促进作用,一次性货币政策对投资影响的持续时间大约为一年。(2)不同现金流状况的企业对货币政策冲击的响应表现出异质性,现金流状况良好和欠佳企业对响应的贡献度分别约为3/4和1/4,表明结构性货币政策实现了结构调整和稳就业的双重使命。(3)不同现金流状况企业对货币政策响应随着行业和时间维度变化而有所不同。本研究从改善企业现金流的视角,提供了疏通货币政策传导机制、提升货币政策效能的政策参考。 展开更多
关键词 结构性货币政策 现金流 投资行为异质性
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结构性货币政策与商业银行风险承担 被引量：1
12
作者 王朝阳 孙梦阳 《现代金融研究》 北大核心 2025年第4期3-19,共17页
本文基于2013-2022年我国124家商业银行的非平衡面板数据,研究结构性货币政策对银行风险承担的影响。研究结果表明:结构性货币政策力度加大会提高银行的风险承担水平,其中,直接定向性结构性货币政策调整工具对银行风险承担的影响在区域... 本文基于2013-2022年我国124家商业银行的非平衡面板数据,研究结构性货币政策对银行风险承担的影响。研究结果表明:结构性货币政策力度加大会提高银行的风险承担水平,其中,直接定向性结构性货币政策调整工具对银行风险承担的影响在区域性商业银行和经济上行期时作用效果更显著。进一步研究发现,结构性货币政策力度加大通过加剧银行竞争来提升银行的风险承担水平,这一中介效应在再融资类结构性货币政策工具中存在,而在直接定向性调整工具中效果不显著;有效的监管约束能够在一定程度上抑制结构性货币政策下银行的过度风险承担。 展开更多
关键词 结构性货币政策 银行风险承担 银行竞争 监管约束
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把促进经济稳定增长和物价合理回升作为货币政策的重要考量
13
作者 陈雨露 《学习月刊》 2026年第1期12-14,共3页
2025年中央经济工作会议明确提出,要继续实施适度宽松的货币政策。总体来看,此次中央经济工作会议虽然延续了“适度宽松”的提法,但“适时降准降息”的表述调整为“灵活高效运用降准降息”,意味着2026年的货币政策将因需而动,注重提质... 2025年中央经济工作会议明确提出,要继续实施适度宽松的货币政策。总体来看,此次中央经济工作会议虽然延续了“适度宽松”的提法,但“适时降准降息”的表述调整为“灵活高效运用降准降息”,意味着2026年的货币政策将因需而动,注重提质增效。同时,本次中央经济工作会议明确货币政策将以促进经济稳定增长和物价合理回升为目标,锚定了货币政策的未来发力方向,即后续货币政策要为经济稳定增长和物价合理回升创造适宜且相对友好的货币政策环境。 展开更多
关键词 降准降息 灵活高效 适度宽松 货币政策
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货币政策调控、信贷渠道传导与企业杠杆调整——基于CC-LM模型的拓展分析
14
作者 陈梦洁 焦文妞 冯珏 《经济问题探索》 北大核心 2026年第2期117-135,共19页
理解货币政策调控如何影响企业杠杆调整,是实施逆周期调节和防范系统性风险的先决条件。本文通过拓展包含外部融资溢价与企业所有制特征的CC-LM理论模型,揭示货币政策冲击下国有企业与民营企业的非对称杠杆响应生成逻辑,在此基础上运用2... 理解货币政策调控如何影响企业杠杆调整,是实施逆周期调节和防范系统性风险的先决条件。本文通过拓展包含外部融资溢价与企业所有制特征的CC-LM理论模型,揭示货币政策冲击下国有企业与民营企业的非对称杠杆响应生成逻辑,在此基础上运用2007—2022年沪深两市A股非金融上市公司数据,采用系统GMM估计方法量化货币政策信贷渠道对企业债务营收杠杆的调控效果,为完善宏观货币政策的微观传导机制提供理论及实证支持。研究发现:宽松货币政策能够通过信贷渠道整体降低企业债务营收杠杆。异质性分析发现,货币政策对企业杠杆的调控效果存在所有制差异,虽然宽松货币政策能够降低民营企业的外部融资溢价,但这一效果未能充分转化为杠杆率的有效下降,导致信贷渠道的资产负债表传导机制在民营企业中存在阻滞现象。进一步研究发现,央行担保品框架改革可以有效协同资产负债表机制调控企业债务营收杠杆,疏通信贷渠道在民营企业中的传导梗阻。 展开更多
关键词 货币政策 企业杠杆率 信贷渠道 CC-LM模型 外部融资溢价
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人口老龄化与中国货币政策利率渠道和信贷渠道:理论分析与经验证据
15
作者 方显仓 刘倍玮 张卫峰 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》 北大核心 2025年第3期131-146,181,共17页
在人口老龄化背景下,个体经济行为的生命周期特征被迅速累积放大,将会产生显著的宏观经济效应和政策调整压力。基于此,聚焦人口老龄化与货币政策利率渠道、信贷渠道之间的潜在关联,通过把生命周期思想融入IS-LM和CC-LM模型,则可发现:人... 在人口老龄化背景下,个体经济行为的生命周期特征被迅速累积放大,将会产生显著的宏观经济效应和政策调整压力。基于此,聚焦人口老龄化与货币政策利率渠道、信贷渠道之间的潜在关联,通过把生命周期思想融入IS-LM和CC-LM模型,则可发现:人口老龄化将弱化货币政策信贷渠道,但对利率渠道的影响具有不确定性和不对称性。进一步地,利用1992—2019年季度数据,借助时变参数向量自回归模型和多项式分布滞后模型的实证分析表明,现阶段人口老龄化确实降低了我国货币政策信贷渠道的传导效果,但对利率渠道的传导影响尚未显现。上述研究及结论的启示是:相关方面应当推进货币政策模式由数量型向价格型转变,疏通货币政策利率渠道、信贷渠道,减缓人口老龄化的速度,重视老龄产业发展。 展开更多
关键词 人口老龄化 货币政策 利率渠道 信贷渠道 生命周期
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货币政策、企业微观特征与信贷资源配置效率——基于产业间信贷配置的实证研究 被引量：1
16
作者 吉红云 《生产力研究》 2025年第2期8-14,F0003,共8页
货币政策是影响信贷资源配置效率的重要外生冲击。基于2003—2022年3358家A股上市公司的微观数据,详细探讨了货币政策如何影响信贷资源在传统产业、支柱产业和战略性新兴产业间的配置效率。研究结果表明,随着经济增长方式转型以及货币... 货币政策是影响信贷资源配置效率的重要外生冲击。基于2003—2022年3358家A股上市公司的微观数据,详细探讨了货币政策如何影响信贷资源在传统产业、支柱产业和战略性新兴产业间的配置效率。研究结果表明,随着经济增长方式转型以及货币政策调控方式转变,信贷资源在产业间的配置效率显著提升。当货币政策放松时,与传统产业及支柱产业相比,更多的信贷资源流向新兴产业;商业银行能够更有效率地基于企业微观特征进行信贷配置,企业盈利能力与经营能力是影响银行信贷资源配置的主要因素,而企业规模因素的影响显著下降;在新兴产业内部,信贷资源在国有企业间的配置效率相对更高,对非国有企业的配置效率仍有待提高。 展开更多
关键词 货币政策 信贷配置 企业微观特征 产业升级
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货币政策有效性变化的新解释——基于宏观经济结构的新视角
17
作者 陈小亮 刘沁璇 《南开经济研究》 北大核心 2025年第8期104-126,共23页
近年来,中国货币政策有效性有待提高,亟需找出货币政策传导机制中的堵点、卡点,并提出有针对性的应对策略。已有研究主要从央行和货币政策本身入手,寻找货币政策有效性有待提高的原因。本文从宏观经济结构这一新视角出发,为货币政策有... 近年来,中国货币政策有效性有待提高,亟需找出货币政策传导机制中的堵点、卡点,并提出有针对性的应对策略。已有研究主要从央行和货币政策本身入手,寻找货币政策有效性有待提高的原因。本文从宏观经济结构这一新视角出发,为货币政策有效性变化提供了新解释。本文基于1996年一季度至2022年四季度的宏观数据进行实证研究,发现宏观经济结构失衡是近年来中国货币政策有效性变化的重要原因之一,而且宏观经济结构失衡主要削弱了货币政策对企业投资而非居民消费的影响。机制检验表明,宏观经济结构失衡会通过资本回报率机制、潜在增速机制、企业家信心机制,削弱货币政策有效性,尤其是货币政策拉动企业投资的有效性。具体而言,宏观经济结构失衡会通过降低资本回报率来减少企业投资意愿,通过降低潜在增速来降低企业投资倾向,通过削弱企业家信心来削弱企业投资信心,最终削弱货币政策有效性。要想完成党的二十届三中全会《决定》提出的“畅通货币政策传导机制”重要任务,需要加强对结构政策的使用,推动宏观经济结构向最优状态靠拢,以缓解宏观经济结构失衡对货币政策传导机制的阻碍。 展开更多
关键词 货币政策有效性 宏观经济结构 资本回报率 潜在增速 企业家信心
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财政货币政策对产出非对称性影响效应研究——基于NARDL模型的实证分析
18
作者 江涛 伊志峰 +3 位作者 陈萍 梁敏 田晓春 余梦晴 《当代金融研究》 2025年第11期43-57,共15页
本文基于非线性自回归分布滞后(NARDL)模型,实证检验2006-2024年中国财政政策(税收变动)与货币政策(利率变动)对产出的非对称效应。通过分解税收与利率的正负向冲击,研究发现:长短期内减税对GDP的刺激效应均显著强于增税的抑制效应;加... 本文基于非线性自回归分布滞后(NARDL)模型,实证检验2006-2024年中国财政政策(税收变动)与货币政策(利率变动)对产出的非对称效应。通过分解税收与利率的正负向冲击,研究发现:长短期内减税对GDP的刺激效应均显著强于增税的抑制效应;加息和降息对GDP的当期影响接近对称,长期效应均微弱。建议注重财政货币政策方向协同,避免“政策冲突”,强化非对称效应,在经济衰退期优先实施减税,在经济过热期,优先加息抑制通胀。 展开更多
关键词 NARDL模型 非对称效应 财政政策 货币政策
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