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低利率周期国债定价的范式转换:驱动因子变迁与非线性效应
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作者 赵金实 《经济管理学刊》 2026年第1期285-308,共24页
随着中国利率持续走低且低利率成为新常态,国债市场定价逻辑正经历深刻重构。本文基于不同利率周期样本,结合线性回归与神经网络方法,识别国债影响因素的差异与时变特征。研究发现:在正常利率周期下,黄金价格、汇率与股指是国债价格变... 随着中国利率持续走低且低利率成为新常态,国债市场定价逻辑正经历深刻重构。本文基于不同利率周期样本,结合线性回归与神经网络方法,识别国债影响因素的差异与时变特征。研究发现:在正常利率周期下,黄金价格、汇率与股指是国债价格变动的主要驱动力,而利率影响不显著;在低利率周期下,利率对国债价格变动的影响力显著回升。神经网络分析进一步揭示,低利率环境下黄金价格对国债指数呈非线性影响:初期推动上涨,但超过临界值后转为抑制上涨;降息短期内导致国债指数小幅回落,但随着政策深入将触发其加速上行。研究表明,低利率周期下利率敏感性急剧增强,极大地限制了货币政策空间,同时黄金价格、汇率等外部变量作用凸显。本文为投资者识别周期转换中的风险与机遇提供了新见解,也为政策制定者完善宏观审慎框架提供了关键依据。 展开更多
关键词 中国国债 低利率周期 影响因素 影响特征 人工神经网络
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“十五五”时期我国地方政府债务管理政策选择研究
2
作者 温来成 万玮 《财经理论研究》 2026年第2期1-14,共14页
“十四五”时期,我国地方政府债务管理在制度建设、规模控制、结构优化和隐性债务治理等方面取得积极进展,为我国经济社会发展做出了重要贡献。但目前仍面临债务增速较快、专项债占比偏高、资金使用绩效不高,以及区域偿债压力分化加剧... “十四五”时期,我国地方政府债务管理在制度建设、规模控制、结构优化和隐性债务治理等方面取得积极进展,为我国经济社会发展做出了重要贡献。但目前仍面临债务增速较快、专项债占比偏高、资金使用绩效不高,以及区域偿债压力分化加剧等挑战。在“十五五”时期,我国经济社会发展将面临新的国内外环境,在推进高质量发展、建设中国式现代化过程中,需要建立健全与高质量发展相适应的地方政府债务管理机制。本文通过构建新型债务管理体制、完善债务监管体系、优化债务结构、强化全生命周期绩效管理、建立健全风险隔离与债务重整机制等路径,实现发展与安全间的动态平衡,以期为“十五五”时期中国经济社会发展战略目标服务。 展开更多
关键词 地方政府 债务管理 风险防控 政策选择
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中央银行应对国债市场收益率过快下降的政策选择
3
作者 游建炜 刘星 陈金莉 《福建金融》 2026年第1期49-53,共5页
中央银行货币政策操作对国债收益率变动具有干预作用,能有效引导国债收益率走势。2024年以来,受货币政策宽松、市场行为与供需结构失衡、降息预期与外部环境不确定性等因素影响,国债收益率下行速度加快,降幅明显超过政策利率下行幅度,... 中央银行货币政策操作对国债收益率变动具有干预作用,能有效引导国债收益率走势。2024年以来,受货币政策宽松、市场行为与供需结构失衡、降息预期与外部环境不确定性等因素影响,国债收益率下行速度加快,降幅明显超过政策利率下行幅度,出现“超调”现象。文章梳理比较美联储、日本央行及我国央行应对国债收益率下行的历史经验,总结不同经济体的央行政策选择经验,并从货币政策利率调控、政策信号预期管理、国债买卖操作、利率衍生品和宏观审慎调控机制四方面提出相应的建议。 展开更多
关键词 国债收益率 历史经验比较 政策选择
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地方政府债务对民营企业供应链韧性的影响研究
4
作者 陈刚 宋新宇 《统计与决策》 北大核心 2026年第5期149-154,共6页
企业供应链富有韧性是维护国家产业安全的重要微观基础,而地方政府债务规模的扩张可能对企业供应链韧性产生不利影响。文章基于2014—2023年中国城市层面政府债务数据及沪深A股民营上市企业数据,研究地方政府债务对民营企业供应链韧性... 企业供应链富有韧性是维护国家产业安全的重要微观基础,而地方政府债务规模的扩张可能对企业供应链韧性产生不利影响。文章基于2014—2023年中国城市层面政府债务数据及沪深A股民营上市企业数据,研究地方政府债务对民营企业供应链韧性的影响。研究发现,地方政府债务扩张显著降低了民营企业供应链韧性,该结论经过多种稳健性检验后仍然成立。进一步研究发现,加剧融资约束和加重税费负担是地方政府债务扩张降低民营企业供应链韧性的重要机制;另外,加速企业数字化转型与提高流动比率有助于减小地方政府债务扩张对民营企业供应链韧性造成的不利影响。 展开更多
关键词 地方政府债务 供应链韧性 经济安全 税费负担
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地方政府债务、数字经济与城市经济韧性
5
作者 王文军 傅晨辉 《首都经济贸易大学学报》 北大核心 2026年第1期63-74,共12页
当前中国地方政府债务持续扩张,已成为地方财政风险防控领域的重要议题,加强地方政府债务管理对提升城市经济韧性至关重要。基于2015—2022年中国281个地级及以上城市数据,使用堆叠处理下的双重机器学习模型探讨地方政府债务与城市经济... 当前中国地方政府债务持续扩张,已成为地方财政风险防控领域的重要议题,加强地方政府债务管理对提升城市经济韧性至关重要。基于2015—2022年中国281个地级及以上城市数据,使用堆叠处理下的双重机器学习模型探讨地方政府债务与城市经济韧性之间的因果效应,并将数字经济纳入分析框架,旨在考察二者的协同效应。研究结果发现,地方政府债务扩张会削弱城市经济韧性。这一结论在一系列稳健性检验下仍然成立。交互效应分析结果表明,数字经济与地方政府债务的交互效应对经济韧性起促进作用,且这种促进作用呈现阶段性特征;当数字经济发展到特定阶段后,其交互效应足以扭转债务扩张的负面影响,有效增强城市经济韧性。因此,地方政府应实现债务规模合理扩张,重视对数字经济等新兴产业的财政投入,并考虑地区差异制定差异化政策,以提升城市经济韧性。 展开更多
关键词 地方政府债务 数字经济 城市经济韧性 双重机器学习 交互效应
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地方政府专项债券风险的时空格局演变研究--以珠三角城市群为例
6
作者 倪桓 冯琢舒 刘骅 《南京审计大学学报》 北大核心 2026年第2期90-100,共11页
地方政府专项债券发行对支持国家重点项目建设和推动区域经济高质量发展具有关键作用。为研究专项债券风险,从区域经济学“中心-边缘”理论出发分析专项债券风险在中心与边缘城市的非均衡分布及风险演变的特征。以珠三角城市群为例,构... 地方政府专项债券发行对支持国家重点项目建设和推动区域经济高质量发展具有关键作用。为研究专项债券风险,从区域经济学“中心-边缘”理论出发分析专项债券风险在中心与边缘城市的非均衡分布及风险演变的特征。以珠三角城市群为例,构建风险评价体系,运用CRITIC-TOPSIS模型测度2017—2023年区域内各城市风险指数,并结合GIS技术分析其时空格局演变。结果显示,该区域专项债券风险指数呈“波动型—收缩型—扩张型”趋势,城市间差异显著,即初创期风险分布零散,合规化后低风险集中于经济发达中心城市,高风险在经济滞后边缘城市;风险重心从2017年珠江西岸,2023年向西北偏移至肇庆、佛山等地,分布范围扩大。马尔可夫链分析发现五类风险转移有规律,低风险易向中风险及以上转移,中风险存在上升压力,高风险长期稳定下降。据此提出完善监测体系、优化专项债管理等建议,以优化风险管理,助力区域经济可持续发展。 展开更多
关键词 珠三角城市群 专项债券风险 时空格局 CRITIC-TOPSIS模型 马尔可夫链 GIS空间分析
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地方政府债务风险治理组态路径研究——基于动态fsQCA的分析
7
作者 付锦泉 赵启然 《华东经济管理》 北大核心 2026年第4期86-96,共11页
文章基于2016—2024年中国31个省份的面板数据,采用动态fsQCA方法,深入分析多元条件对地方政府债务风险治理的影响。研究发现:实现地方政府债务风险高效治理存在6个有效组态路径;不同治理路径呈现显著的时间动态性,其中,财政金融协同型... 文章基于2016—2024年中国31个省份的面板数据,采用动态fsQCA方法,深入分析多元条件对地方政府债务风险治理的影响。研究发现:实现地方政府债务风险高效治理存在6个有效组态路径;不同治理路径呈现显著的时间动态性,其中,财政金融协同型路径和市场主导型路径展现较强的抗风险冲击能力;治理路径在不同区域呈现异质性特征,东部地区更适配制度约束与市场主导路径,中部地区金融监管路径效果更优,而西部地区则更适配传统信贷与财政工具路径。研究结论为构建差异化、动态化的地方政府债务风险治理体系提供了重要的实证依据和政策启示。 展开更多
关键词 地方政府债务 风险治理 地方政府债务负担增速 财政金融协同 金融监管
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数据要素共享与地方政府债务化解:基于财政韧性的视角
8
作者 曾宇 刘蓉 熊阳 《财经论丛》 北大核心 2026年第4期28-41,共14页
防范化解地方政府债务风险是提升地方财政韧性、保障经济平稳运行的重要支撑。债务韧性作为财政韧性的关键构成,集中体现了财政体系在债务层面的抗风险与自适应能力。本文结合2020—2022年公共数据开放平台数据和区县全口径债务数据,系... 防范化解地方政府债务风险是提升地方财政韧性、保障经济平稳运行的重要支撑。债务韧性作为财政韧性的关键构成,集中体现了财政体系在债务层面的抗风险与自适应能力。本文结合2020—2022年公共数据开放平台数据和区县全口径债务数据,系统考察了公共数据开放对地方债务韧性的影响及其作用机制。研究发现:(1)数据要素开放共享降低了窗口期内债务系统的脆弱性和风险性,债务韧性通过信用扭曲缓解机制和资金配置优化机制得以显著提升;(2)数据要素的防风险效应具有非对称性,在数字基础设施更完善、数据开放范围更广、质量更高的地区表现得更为突出;(3)公共数据开放不仅有助于地方政府应对外部不确定性冲击,其价值化利用还能够突破传统政府治理技术边界,产生空间外溢效应与财政收入反哺效应。本文为大数据时代下创新政府债务风险治理提供了理论支撑和经验证据。 展开更多
关键词 数据要素 公共数据开放 地方政府债务 财政韧性
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隐性担保预期与地方融资平台主动债务置换——基于债务恳谈会的经验证据
9
作者 倪邦玲 佟岩 +1 位作者 李鑫 夏宁 《现代金融研究》 北大核心 2026年第1期17-30,共14页
本文从地方政府召开债务恳谈会的视角出发,探讨地方政府隐性担保预期对地方融资平台主动债务置换的影响。研究发现,债务恳谈会的召开显著提升地方融资平台主动债务置换水平。机制检验表明,传递地方政府隐性担保意愿和改善融资平台经营... 本文从地方政府召开债务恳谈会的视角出发,探讨地方政府隐性担保预期对地方融资平台主动债务置换的影响。研究发现,债务恳谈会的召开显著提升地方融资平台主动债务置换水平。机制检验表明,传递地方政府隐性担保意愿和改善融资平台经营治理水平是债务恳谈会发挥效应的作用机制。进一步分析发现,债务恳谈会对地方融资平台主动债务置换的提升作用在行政级别较低、流动性风险较高、投融资期限错配程度较大、待偿还债务较多的平台,以及基础设施投资较多、到期债务压力较大、信用环境较差的地区中更明显。此外,召开债务恳谈会对地方融资平台主动债务置换的影响存在行业和地区溢出效应。 展开更多
关键词 债务恳谈会 隐性担保预期 地方融资平台 主动债务置换
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零基预算改革与地方政府隐性债务化解:一个动态耦合机制的构建
10
作者 刘青鸾 于利俊 宋玲 《财会通讯》 北大核心 2026年第4期12-17,共6页
2025年《政府工作报告》明确提出零基预算改革与地方政府隐性债务化解两项重点工作。在此背景下,文章旨在构建二者间的动态耦合机制,推动零基预算改革与地方政府隐性债务化解工作实现双向互促。首先,阐述零基预算改革与地方政府隐性债... 2025年《政府工作报告》明确提出零基预算改革与地方政府隐性债务化解两项重点工作。在此背景下,文章旨在构建二者间的动态耦合机制,推动零基预算改革与地方政府隐性债务化解工作实现双向互促。首先,阐述零基预算改革与地方政府隐性债务化解的耦合维度及作用机理,为动态耦合机制构建提供理论支撑。其次,探究了二者动态耦合机制构建逻辑与运行机制,提出开发“零基预算+债务治理”智能协同系统、引入跨期预算平衡工具与财政承受能力指数(FCI),建立隐性债务信息共享协同机制及激励相容约束机制,以保障动态耦合机制的高效运行。最后,针对性地提出兼具操作性与前瞻性的实施路径,以期为防范地方债务风险与缓解地方财政压力提供参考。 展开更多
关键词 零基预算改革 地方政府隐性债务 动态耦合机制
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实施更加积极的财政政策优化完善专项债券管理机制
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作者 唐琳 刘波 黄友 《决策咨询》 2026年第1期6-8,34,共4页
实施更加积极的财政政策,需要构建同高质量发展相适应的专项债管理长效机制。聚焦专项债券管理存在薄弱环节,重点建立健全专项债券项目储备审核、债券资金使用、项目运营效益、形成资产管理和债务风险防范等方面管理机制,更好发挥专项... 实施更加积极的财政政策,需要构建同高质量发展相适应的专项债管理长效机制。聚焦专项债券管理存在薄弱环节,重点建立健全专项债券项目储备审核、债券资金使用、项目运营效益、形成资产管理和债务风险防范等方面管理机制,更好发挥专项债作用。 展开更多
关键词 专项债券 高质量发展 风险防范
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在党的统一领导下破解地方人大对地方政府隐性债务的监督困境
12
作者 郑广永 《人大研究》 2026年第3期4-9,共6页
地方政府隐性债务源于财权事权不匹配、监管存在漏洞及地方政绩导向下的绕道举债等多重因素。信息不对称、法律可操作性不足、制度设计弱化监督以及地方党委主导举债等现实阻碍,导致地方人大监督地方政府隐性债务难以实质落地。因此必... 地方政府隐性债务源于财权事权不匹配、监管存在漏洞及地方政绩导向下的绕道举债等多重因素。信息不对称、法律可操作性不足、制度设计弱化监督以及地方党委主导举债等现实阻碍,导致地方人大监督地方政府隐性债务难以实质落地。因此必须在党的统一领导下,通过完善法律法规、有效发挥市场作用、理顺中央和地方财权事权关系等多种方式,有效破解地方人大监督地方政府隐性债务的困境。 展开更多
关键词 党的领导 地方人大 隐性债务 监督困境
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区域一体化背景下财政分权体制的优化路径研究——以儋州洋浦一体化为例
13
作者 杜和蓉 林婷 +1 位作者 马超侠 康婕 《中国市场》 2026年第9期22-25,共4页
在加快构建新发展格局的战略背景下,区域一体化已成为推动经济高质量发展的重要引擎。文章以儋州洋浦一体化为例,系统探讨区域协同发展中的财政体制创新问题。研究表明,当前儋州洋浦一体化进程中面临区域经济发展与财政资源配置失衡、... 在加快构建新发展格局的战略背景下,区域一体化已成为推动经济高质量发展的重要引擎。文章以儋州洋浦一体化为例,系统探讨区域协同发展中的财政体制创新问题。研究表明,当前儋州洋浦一体化进程中面临区域经济发展与财政资源配置失衡、事权划分不清、税收分享机制不完善、预算绩效管理三困境等问题。借鉴长三角、京津冀、成渝地区的先进经验,提出构建绩效导向的财政分权体制创新路径,保障制度与运行机制设计以及国家、省级、市县、高校四层级推进建议。 展开更多
关键词 区域一体化 财政分权 预算绩效 绩效导向
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中国地方政府债务风险影响因素的差异性研究
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作者 贺佳 《金融理论探索》 2026年第1期55-67,共13页
中国地方政府债务风险是近年来多方关注的重点问题,但关于其成因的研究尚未形成定论。本文使用随机森林等机器学习方法,从城市特征层面研究影响中国地方政府债务风险的因素,并对这些因素进行重要性排名,同时采用累计局部效应图对地方政... 中国地方政府债务风险是近年来多方关注的重点问题,但关于其成因的研究尚未形成定论。本文使用随机森林等机器学习方法,从城市特征层面研究影响中国地方政府债务风险的因素,并对这些因素进行重要性排名,同时采用累计局部效应图对地方政府债务风险进行预测。结果发现,中国地方政府债务风险受多维因素非线性综合影响,人口老龄化程度、财政支出自给率、产业结构、财政支出中的科教占比是四个最重要因素;从模型选择上来说,使用随机森林模型是稳健的;从地方政府债务风险的影响因素来看,虽然存在部分差异,但是总体上是稳健的。鉴于此,提出如下政策建议:一是积极应对人口老龄化问题;二是积极培育税源和优化地方税体系;三是进一步优化产业结构;四是进一步优化财政支出结构;五是防控地方政府债务风险要因地制宜。 展开更多
关键词 地方政府债务风险 影响因素 机器学习 累计局部效应图
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地方政府债务置换对城投债发行定价的影响——基于特殊再融资债视角
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作者 李昌龙 李雪梅 《债券》 2026年第1期55-61,共7页
本文基于2021—2024年城投债发行数据,以特殊再融资债为切入点,实证研究了地方政府债务置换对城投债发行定价的影响。研究发现,特殊再融资债的发行显著降低了城投债的信用利差,该结果在一系列稳健性检验中均成立。分析表明,特殊再融资... 本文基于2021—2024年城投债发行数据,以特殊再融资债为切入点,实证研究了地方政府债务置换对城投债发行定价的影响。研究发现,特殊再融资债的发行显著降低了城投债的信用利差,该结果在一系列稳健性检验中均成立。分析表明,特殊再融资债同置换债类似,其政策效果主要通过增强地方政府隐性担保能力这一中介渠道实现。在此基础上,本文从债务治理效能、信用定价改革和财政纪律强化三个方面提出政策建议。 展开更多
关键词 债务置换 特殊再融资债 城投债 隐性担保能力
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复杂网络视域下地方政府隐性债务风险跨部门互溢研究
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作者 吉富星 刘兆璋 +1 位作者 王欣雨 潘攀 《中央财经大学学报》 北大核心 2026年第3期114-130,共17页
地方政府隐性债务风险与多部门风险交织,成为防范化解系统性风险的难点。本文利用债券利差数据和LASSO-VAR模型,构建政府隐性债务与实体经济、金融三部门风险溢出网络,分析其风险溢出强度、网络结构特征。研究发现:第一,总体形成了以政... 地方政府隐性债务风险与多部门风险交织,成为防范化解系统性风险的难点。本文利用债券利差数据和LASSO-VAR模型,构建政府隐性债务与实体经济、金融三部门风险溢出网络,分析其风险溢出强度、网络结构特征。研究发现:第一,总体形成了以政府债务部门为主导、自东向西的风险跨部门、跨区域风险溢出格局,实体部门为主要风险承受方,东部地区是风险净溢出方。第二,受政策调整和重大事件影响,风险溢出程度和净溢出、溢入角色不断变化,致使关联部门、区域的风险波动性加大。第三,各区域部门板块风险溢出网络结构特征呈现出“三高”“三低”“高高低”和“低低高”四种类型,且东部地区位于风险互溢网络中心位置。本文进一步厘清了地方债务风险溢出特征,为防范化解系统性风险提供了政策启示。 展开更多
关键词 地方政府隐性债务 实体经济风险 金融风险 复杂网络 风险溢出
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数字经济发展对地方融资平台债务扩张的影响——基于国家级大数据综合试验区的准自然实验
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作者 辛冲冲 李志聪 董浩然 《财经论丛》 北大核心 2026年第4期42-52,共11页
数字经济作为新型经济形态,逐渐渗入经济社会各方面,为我国发展提供了充足动力,也是优化财政治理,防范化解地方融资平台债务扩张风险的关键。本文以“国家级大数据综合试验区”的设立表征数字经济的发展,基于2011—2018年我国277个地级... 数字经济作为新型经济形态,逐渐渗入经济社会各方面,为我国发展提供了充足动力,也是优化财政治理,防范化解地方融资平台债务扩张风险的关键。本文以“国家级大数据综合试验区”的设立表征数字经济的发展,基于2011—2018年我国277个地级市的面板数据,实证分析数字经济发展对地方融资平台债务扩张的影响及其作用机制。研究表明,数字经济发展能够降低地方融资平台债务规模,是遏制地方融资平台债务扩张的重要举措。机制分析发现,数字经济发展通过扩张财政空间、缓解财政压力以及提升内部监督效能,从而有效抑制了地方融资平台债务扩张。异质性分析发现,数字经济发展的债务治理效应在高财政透明度、高债务风险、高经济增长压力的地区以及一线和二线城市更为明显。因此,应强化数字经济发展意识,因地制宜深化国家大数据综合试验区建设,不断扩张地区财政空间,降低财政压力,提高内部监督能力,从而抑制地方融资平台债务扩张。 展开更多
关键词 数字经济发展 国家大数据综合试验区 地方融资平台债务 财政压力 财政空间
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政府综合财务报告编制对地方政府融资成本的影响研究
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作者 李宛姝 竹志奇 +1 位作者 郭代宁 陈旭东 《中央财经大学学报》 北大核心 2026年第4期20-38,共19页
权责发生制政府综合财务报告制度是实现财政资源统筹与预算管理现代化所不可或缺的信息基石和透明度保障,作为政府会计改革的核心,其改革效果直接关系到市场对地方政府信用的评估与融资成本形成。本文利用手工整理计算的2015—2023年10... 权责发生制政府综合财务报告制度是实现财政资源统筹与预算管理现代化所不可或缺的信息基石和透明度保障,作为政府会计改革的核心,其改革效果直接关系到市场对地方政府信用的评估与融资成本形成。本文利用手工整理计算的2015—2023年10945只地方政府债券利差数据,实证分析政府综合财务报告试点编制政策对地方政府融资成本的影响。研究发现,该政策在实施当年能显著降低融资成本,核心机制包括财务信息披露效应与投资者信心增强效应,但政策效果缺少长期性。异质性分析显示,该政策效果在财政自给率低、债务水平高的地区及专项债券中更显著。本文意图阐明政府综合财务报告编制影响地方政府债券定价的逻辑与证据,为完善权责发生制政府综合财务报告制度、优化地方政府债券定价机制提供决策参考与政策启示。 展开更多
关键词 政府综合财务报告 地方政府债券 政府融资成本 信用利差
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气候风险对地方政府专项债券发行利差的影响
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作者 马恩涛 任海平 代旭 《中国人口·资源与环境》 北大核心 2026年第2期86-98,共13页
在全球气候变暖加剧叠加极端气候灾害频发背景下,提高气候风险的识别和管理能力是构建适应气候变化的财政金融政策体系的前提。专项债券作为财政金融联动的关键载体,考察气候风险对专项债券发行利差的影响对优化专项债券管理机制以适应... 在全球气候变暖加剧叠加极端气候灾害频发背景下,提高气候风险的识别和管理能力是构建适应气候变化的财政金融政策体系的前提。专项债券作为财政金融联动的关键载体,考察气候风险对专项债券发行利差的影响对优化专项债券管理机制以适应气候变化和增强气候韧性具有重要意义。该研究表明:①气候风险对专项债券的发行利差具有显著正向影响,表明气候风险的加剧会提高地方政府发行专项债券的融资成本,这一结果经过一系列稳健性检验后依旧显著。②机制检验表明,气候风险会通过降低专项债券偿债能力、增强投资者的气候风险关注度而推高专项债券发行利差。③异质性分析表明,气候风险对专项债券发行利差的影响存在项目属性与期限差异,相较于资金投向于绿色项目和发行期限较长的专项债券而言,气候风险会更加显著推高非绿色项目和短期专项债券的发行利差。④进一步分析表明,气候适应投入与预期引导均能有效缓解气候风险的不利影响,增加财政防灾减灾支出,加大绿色金融支持力度能稳定专项债券投向项目以及当地财政的偿债能力,进而减缓气候风险对专项债券发行利差的不利影响;提高地方政府对气候风险的关注与重视程度,则有助于降低市场投资者对气候风险的负面预期,从而缓解气候风险对专项债券发行利差的冲击。该研究在专项债券发行方面验证了气候风险的定价效应及其传导机制,为进一步完善地方政府专项债券发行管理机制以及构建适应气候变化的财政金融支持政策体系提供了证据支持。 展开更多
关键词 气候风险 极端天气和气候事件 专项债券 发行利差
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专项债券绩效评价:市场绩效与公共绩效
20
作者 徐军伟 秦焕焕 《经济理论与经济管理》 北大核心 2026年第1期121-142,共22页
专项债券已成为实施积极财政政策、强化逆周期与跨周期调节的关键增量工具,亟待通过构建科学的绩效评价体系保障政策效能。本文尝试构建以“市场绩效—公共绩效”为主线的多层次、多维度评价体系,基于2019—2023年的微观项目数据(42459... 专项债券已成为实施积极财政政策、强化逆周期与跨周期调节的关键增量工具,亟待通过构建科学的绩效评价体系保障政策效能。本文尝试构建以“市场绩效—公共绩效”为主线的多层次、多维度评价体系,基于2019—2023年的微观项目数据(42459个已完工项目)、中观行业效率和宏观区域效应的三级联动分析,对31个省份(自治区、直辖市)的专项债券进行评价比较。市场绩效包括债券设计和项目筹划,本文以项目为线索跨期归集10种微观指标,借助熵权法实施评价。公共绩效分为直接功能和间接效应,本文利用DEA方法评估5个典型领域的直接功能效率,通过固定效应模型估计专项债券对经济增长和税收收入的间接效应。研究发现,各省级地区在债券设计方面差异较小,在项目筹划方面差异明显,突出了债券限额分配和偿债能力的重要性;不同区域、不同领域的直接功能绩效显著分化,技术效率与规模效率呈现双优型、技术导向型和双低型,但整体核心短板是规模效率不高;新增专项债券在多数省级地区发挥了经济增长促进作用,但在短期内与税收收入并无确定性关系。本文研究结论为构建专项债券绩效评价长效机制提供了参考。 展开更多
关键词 专项债券 绩效评价 市场绩效 公共绩效
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