基于二次分解和RIME-HKELM的中国区域碳价预测

1

作者 胡贝贝 程云鹤 《安徽理工大学学报(社会科学版)》 2025年第1期24-35,共12页

碳价有效预测是碳金融市场风险管理的关键。针对中国区域碳价的非线性、非平稳复杂波动特征,提出一种结合二次分解重构策略和霜冰优化算法优化的混合核极限学习机(RIME-HKELM)的组合预测模型,并以湖北碳市场价格为研究对象开展实证研究... 碳价有效预测是碳金融市场风险管理的关键。针对中国区域碳价的非线性、非平稳复杂波动特征,提出一种结合二次分解重构策略和霜冰优化算法优化的混合核极限学习机(RIME-HKELM)的组合预测模型,并以湖北碳市场价格为研究对象开展实证研究。结果表明:1)引入RIME算法优化HKELM的参数能改进碳价的预测效果。2)采用基于VMD、改进TVFEMD和极差熵的二次分解重构策略能够提高碳价分解的有效性,进而提高碳价整体的预测性能。3)引入基于RIME-HKELM的非线性集成学习方法确定碳价最终的预测值,能够区分不同子序列对碳价整体预测结果的影响。文中提出的模型相较参照组模型具有显著的预测性能,在碳价预测研究中具有良好的适用性和有效性。 展开更多

关键词 碳价预测 混合核极限学习机 时变滤波经验模态分解 霜冰优化算法 极差熵

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随机利率和随机寿命下的欧式未定权益定价 被引量：7

2

作者 刘坚 杨向群 颜李朝 《广西师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2005年第4期49-52,共4页

在Hu ll-W h ite利率模型且股票价格遵循指数O-U过程的情形下,讨论了有连续红利的一般欧式股票期权和外汇期权定价,并进一步考虑了合约在到期日前被终止的可能性,得到了随机寿命下的欧式未定权益的定价公式.

关键词 未定权益 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 Hull-White利率模型 随机寿命

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利率和股票价格遵循O-U过程的再装期权定价 被引量：6

3

作者 刘坚 邓国和 杨向群 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2007年第2期237-241,共5页

根据再装期权的定义,对股票价格遵循指数O-U过程,利率服从O-U过程的金融市场,利用鞅工具和随机分析方法,得出了单再装日期权的定价公式,并推广到多再装日情形。

关键词 再装期权 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 随机利率

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基于g-h分布的投资组合VaR方法研究 被引量：10

4

作者 朱海霞 潘志斌 《中国管理科学》 CSSCI 2005年第4期7-12,共6页

根据g-h分布的统计特性,提出了基于投资组合损益、损失以及极端损失的三种g-hVaR方法。它们结合了分析方法、历史模拟方法和极值理论方法的优点,能够很好地处理回报的不对称现象和厚尾现象。实证研究表明,该方法明显优于常用的德尔塔-... 根据g-h分布的统计特性,提出了基于投资组合损益、损失以及极端损失的三种g-hVaR方法。它们结合了分析方法、历史模拟方法和极值理论方法的优点,能够很好地处理回报的不对称现象和厚尾现象。实证研究表明,该方法明显优于常用的德尔塔-正态方法。 展开更多

关键词 投资组合 VAR G-H分布 g-hVaR

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股票价格服从跳扩散过程的双币种期权定价 被引量：3

5

作者 马奕虹 邓国和 《广西师范大学学报（自然科学版）》 CAS 北大核心 2007年第3期52-55,共4页

在股价服从Merton跳扩散模型下考虑了4种双币种标准欧式看涨期权的定价。利用鞅方法和Gir-sanov定理,给出了国内外利率为常数时的定价显示式,并通过实例计算与Black-Scholes模型的相应结果进行了比较。

关键词 双币种期权 跳扩散模型 鞅方法

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已实现波动GAS-HEAVY模型及其实证研究 被引量：13

6

作者 沈根祥 邹欣悦 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第1期1-10,共10页

引入日内高频数据计算的已实现波动,能够提高波动模型预测能力。本文将日收益和已实现波动联合建模,提出一种新的波动模型。选取尺度调整t分布和F分布作为日收益和已实现波动的分布,更为充分和灵活地捕捉厚尾性,采用得分驱动方法设定波... 引入日内高频数据计算的已实现波动,能够提高波动模型预测能力。本文将日收益和已实现波动联合建模,提出一种新的波动模型。选取尺度调整t分布和F分布作为日收益和已实现波动的分布,更为充分和灵活地捕捉厚尾性,采用得分驱动方法设定波动模型更新项,得出广义自回归得分(GAS)波动模型,提高对实际模型的逼近效率。本文对模型遍历性和平稳性进行证明,并与同类模型进行比较。蒙特卡罗模拟实验显示,在数据生成过程误设的情况下本文提出的GAS-HEAVY模型比同类模型具有更好的数据拟合效果。基于沪综指、深成指和沪深300指数2013.1至2017.4日内1分钟高频数据实证分析表明,不同损失函数的SPA检验下GAS-HEAVY模型的波动预测能力显著强于其它同类模型。本文给出的GAS-HEAVY模型为有关理论研究和市场应用提供了新的波动计量工具。 展开更多

关键词 已实现波动 厚尾分布 得分驱动

原文传递

上市公司中期票据融资的影响因素研究 被引量：12

7

作者 廖士光 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期57-62,68,共7页

本文以发行中期票据的A股上市公司为样本,通过配对样本研究以及Logistic判定分析方法,从企业财务特征视角深入研究影响企业发行中期票据的相关因素。研究结果表明,中期票据已经成为企业代替中期贷款的重要融资形式;同配对样本相比,发行... 本文以发行中期票据的A股上市公司为样本,通过配对样本研究以及Logistic判定分析方法,从企业财务特征视角深入研究影响企业发行中期票据的相关因素。研究结果表明,中期票据已经成为企业代替中期贷款的重要融资形式;同配对样本相比,发行中期票据的上市公司具有较大的规模、较高的财务成本以及较低的财务杠杆和经营风险,即公司规模与财务成本越高,财务杠杆与经营风险越低,则公司发行中期票据的概率越高。 展开更多

关键词 中期票据 财务成本 经营风险

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CIR利率模型的期权定价 被引量：2

8

作者 李红 杨向群 《经济数学》 2007年第3期244-247,共4页

本文讨论了利率服从Vasicek模型时,跳跃扩散模型下欧式期权定价问题.利用特征函数和傅立叶逆反变换,给出了这一模型下欧式看涨期权的定价公式.

关键词 跳跃扩散模型 欧式看涨期权 特征函数 傅立叶反变换

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“多元化折价”还是“多元化溢价”——研究方法与现有结论 被引量：2

9

作者 潘瑞姣 《上海立信会计学院学报》 北大核心 2010年第2期90-96,共7页

在国外有关企业多元化的研究中,验证多元化对企业经营绩效影响的文献占有非常重要的地位。文章建立了一种更为开阔的视野,旨在对这部分文献进行全面系统的回顾和评述,以期对中国企业经营战略选择以及国内有关企业多元化的研究提供借鉴... 在国外有关企业多元化的研究中,验证多元化对企业经营绩效影响的文献占有非常重要的地位。文章建立了一种更为开阔的视野,旨在对这部分文献进行全面系统的回顾和评述,以期对中国企业经营战略选择以及国内有关企业多元化的研究提供借鉴。首先总结了多元化和企业经营绩效的主要度量方法,然后按照时间顺序将有关多元化对企业经营绩效影响的文献分为三个阶段,并分别对每个阶段的基本研究方法和主要结论进行了分析和评论。 展开更多

关键词 多元化 企业经营绩效 多元化折价 多元化溢价

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财务欺诈风险特征筛选框架的建立和应用 被引量：23

10

作者 袁先智 周云鹏 +8 位作者 严诚幸 刘海洋 钱国骐 王帆 韦立坚 李志勇 李波 李祥林 曾途 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2022年第3期43-54,共12页

本文从金融科技大数据出发,以人工智能的吉布斯随机搜索(Gibbs Sampling)算法为工具,在大数据框架下建立了针对公司财务欺诈风险的特征因子筛选的一般处理方法与特征提取推断原理,并结合上市公司的财务报表数据进行实证分析,结合从2017... 本文从金融科技大数据出发,以人工智能的吉布斯随机搜索(Gibbs Sampling)算法为工具,在大数据框架下建立了针对公司财务欺诈风险的特征因子筛选的一般处理方法与特征提取推断原理,并结合上市公司的财务报表数据进行实证分析,结合从2017年1月到2018年12月证监会对上市公司财务报表信息披露违规的数据样本,筛选出刻画财务欺诈的特征因子并进行了验证测试,支持财务欺诈的识别。本文提出的框架和模型方法可以加强和提升对上市公司财务欺诈风险的识别能力,并实现对公司财务在欺诈方面的探测与预测(Detecting and Predicting)功能。 展开更多

关键词 大数据 吉布斯随机搜索(Gibbs Sampling)抽样 随机搜索算法 SAS99 财务欺诈风险 舞弊三角理论 特征提取推断原理

原文传递

供给侧改革下的技术创新、金融支持与经济增长动力转换

11

作者 徐慧华 王知桂 《宜春学院学报》 2019年第1期40-46,共7页

供给侧改革下,技术创新与金融支持的深度融合会加快经济动能转换,带动社会资源重新配置。基于动态耦合模型,论文首先分析金融支持与技术创新之间的关系,低级协调发展阶段、协调发展阶段、极限发展阶段、螺旋式上升阶段的协调发展从而实... 供给侧改革下,技术创新与金融支持的深度融合会加快经济动能转换,带动社会资源重新配置。基于动态耦合模型,论文首先分析金融支持与技术创新之间的关系,低级协调发展阶段、协调发展阶段、极限发展阶段、螺旋式上升阶段的协调发展从而实现经济增长动力转换,继而分析金融结构错配下的技术创新能力情况,最后提出相关建议以促进科技创新与金融支持的有效协同。 展开更多

关键词 金融支持 技术创新 增长动力

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投资者关注能提高市场波动率预测精度吗?——基于中国股票市场高频数据的实证研究 被引量：19

12

作者 张同辉 苑莹 曾文 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2020年第11期192-205,共14页

本文选取百度网络搜索数据,构建了新的投资者关注指标;以上证指数和深证成指高频数据为研究样本,研究了不同的投资者关注水平与市场波动率之间的领先滞后关系;之后,本文将投资者关注因子纳入到ARMA类和HAR类模型,建立了新的投资者关注... 本文选取百度网络搜索数据,构建了新的投资者关注指标;以上证指数和深证成指高频数据为研究样本,研究了不同的投资者关注水平与市场波动率之间的领先滞后关系;之后,本文将投资者关注因子纳入到ARMA类和HAR类模型,建立了新的投资者关注波动率预测模型;通过与传统模型的样本外预测比较,重点研究了投资者关注能否提高市场波动率预测精度这一问题。本文实证结果表明,投资者关注不仅可以提高现有波动率预测模型的样本内拟合能力,而且在投资者高关注时期,投资者关注可以显著且稳健的提高波动模型的样本外预测能力。这说明,投资者关注具有对股票市场的解释能力及更强的预测能力。此外,本文的研究结论还具有一定的应用价值:对个人和机构投资者来说,可以"先人一步"的把握市场发展趋势,增加获利机会;对监管部门而言,可以强化市场监管绩效,加快形成完备有效的股票交易市场。 展开更多

关键词 波动率预测 百度指数 投资者关注 市场波动

原文传递

多元随机风险传染模型及沪铜场内外风险传染实证 被引量：11

13

作者 周伟 何建敏 余德建 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2012年第3期70-78,共9页

为了更合适的度量金融市场间风险传染整体效果,本文通过理论分析构造了风险传染方程,其风险传染项相比已有的系数风险传染项与协方差时变风险传染项更具实际意义,并借鉴多元GARCH建模原理建立了结合均值溢出、波动溢出与风险传染项的多... 为了更合适的度量金融市场间风险传染整体效果,本文通过理论分析构造了风险传染方程,其风险传染项相比已有的系数风险传染项与协方差时变风险传染项更具实际意义,并借鉴多元GARCH建模原理建立了结合均值溢出、波动溢出与风险传染项的多元随机风险传染模型,设计了模型的MCMC迭代求解算法,满足解的完整性。最后,运用模型对沪铜场内外风险传染现象进行了实证,实证结果不仅验证了一系列已有研究结论,同时还给出了一些符合期货实情的新结论,如金融市场间风险传染类似金融市场波动存在集聚效应、沪铜与沪铝市场存在风险传染交替变化现象、市场行情的变化能提前反映于风险传染效果中等。这也充分表明新模型的有效性、实用性以及优越性。 展开更多

关键词 均值溢出 波动溢出 风险传染 MCMC迭代算法 沪铜

原文传递

政策因素对股票市场波动的非对称性影响 被引量：40

14

作者 王明涛 路磊 宋锴 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第12期40-57,共18页

政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各... 政策因素对中国股票市场的波动具有重要影响.首先对中国股票市场的政策因素进行系统的分类并量化;其次,以上证综合指数收益率的标准差及上、下半标准差度量股票市场波动性,应用多元回归模型,从市场总体和不同市场环境两个方面分析了各类政策因素对我国股票市场波动的影响.研究发现:政策因素是影响我国股市波动的主要因素,其在牛市行情中对市场波动的影响大于熊市行情,对股市向下波动的解释程度大于向上波动的解释程度.研究结果表明:政策因素更容易在牛市行情中对股市波动产生影响,更容易引起股市向下波动. 展开更多

关键词 政策因素 股票市场波动 非对称性影响

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基于DEA的行业相对估值效率测度——理论与实证 被引量：6

15

作者 易荣华 刘云 刘家鹏 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2012年第3期79-85,共7页

本文从综合估值要素和相对动态估值的视角,基于有效市场中的每一只股票都应被合理估值的思想,提出了一个体现综合、相对和动态评估思想的DEA估值效率模型和市场估值无效指数,据此可以计量分析市场估值效率、市场估值偏好等市场运行特征... 本文从综合估值要素和相对动态估值的视角,基于有效市场中的每一只股票都应被合理估值的思想,提出了一个体现综合、相对和动态评估思想的DEA估值效率模型和市场估值无效指数,据此可以计量分析市场估值效率、市场估值偏好等市场运行特征和演变规律。以深交所行业分类指数为样本的实证分析结果显示,它比市盈率等传统指标更全面地反映出市场及内部各行业相对估值效率的特征和变化趋势。 展开更多

关键词 DEA 综合估值要素 相对估值效率 市场估值无效指数

原文传递

股票市场流动性风险计量模型研究 被引量：9

16

作者 王明涛 庄雅明 《中国管理科学》 CSSCI 北大核心 2011年第2期1-9,共9页

本文通过对流动性风险本质属性的探讨,提出了目标流动性的概念,建立了两个新的流动性风险计量模型模型,一是用流动性不足的均值测度流动性风险模型;一是包含流动性不足及其波动性的流动性风险综合测度模型。并以上海证券交易所上市的148... 本文通过对流动性风险本质属性的探讨,提出了目标流动性的概念,建立了两个新的流动性风险计量模型模型,一是用流动性不足的均值测度流动性风险模型;一是包含流动性不足及其波动性的流动性风险综合测度模型。并以上海证券交易所上市的148只A股为样本进行实证检验,结果表明该模型能够科学计量股票流动性风险。 展开更多

关键词 流动性风险 目标流动性 流动性不足 计量模型

原文传递

基于供应商利益要求及其实现方式的非财务指标披露程度实证研究

17

作者 刘利 《广东石油化工学院学报》 2010年第6期53-57,共5页

从供应商角度出发,对供应商所关注的反映其利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度进行了排序研究和分组研究。研究得出结论:企业对不同类的反映供应商利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度存在显著差异;个体因素产生... 从供应商角度出发,对供应商所关注的反映其利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度进行了排序研究和分组研究。研究得出结论:企业对不同类的反映供应商利益要求和实现方式信息的非财务指标的披露程度存在显著差异;个体因素产生了供应商同一类非财务指标披露程度认识差异。对供应商所关注的非财务指标信息,企业除应按相关法律法规的规定进行披露外,还应当根据本企业供应商特点和本企业供应商对非财务指标关注的需要以及关注程度的差异对供应商所关注的非财务指标信息对供应商进行充分信息披露,以满足本企业供应商关注相关信息的需要。对不同类别供应商披露程度存在显著差异的非财务指标,企业应当特别需要加强披露。 展开更多

关键词 供应商 非财务指标 披露程度

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不同趋势下沪铜场内外风险传染实证——基于整体传染与时变传染的分析 被引量：5

18

作者 周伟 何建敏 余德建 《管理工程学报》 CSSCI 北大核心 2013年第2期79-87,共9页

考虑风险传染实际影响建立传染方程,结合均值和波动溢出构建了时变风险传染模型,并利用MCMC方法进行参数估计,理论上优于原有传染模型。利用沪铜、沪铝和伦铜三月连续数据,以及整体传染和时变风险传染模型进行实证,得出结论:在整体趋势... 考虑风险传染实际影响建立传染方程,结合均值和波动溢出构建了时变风险传染模型,并利用MCMC方法进行参数估计,理论上优于原有传染模型。利用沪铜、沪铝和伦铜三月连续数据,以及整体传染和时变风险传染模型进行实证,得出结论:在整体趋势与下降趋势中,沪铜场内外风险传染仅存在量的差异;在整体趋势与上升趋势中,沪铜对沪铝及伦铜的风险传染存在质的差异,该结论充分证实了分趋势进行风险传染研究的必要性。通过进一步的比较研究,发现沪铜场内外风险传染存在的三个突变期,即危机爆发后下降趋势形成期、下降趋势逆转期、两市场价格变动速度交替期,以上三个时期值得相关投资者与监管部门重点关注。 展开更多

关键词 沪铜 整体风险传染 时变风险传染

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市场传闻、澄清公告与股价波动 被引量：9

19

作者 史青春 周静婷 《现代财经（天津财经大学学报）》 CSSCI 北大核心 2015年第11期22-36,共15页

以2012年3月1日—2015年2月28日期间中国A股271家上市公司为样本,运用事件研究法,对不同性质的市场传闻、不同态度的澄清公告的市场反应进行实证研究,并通过熊牛市对比,研究了不同市场态势下的市场传闻与澄清公告对股价波动的影响程度... 以2012年3月1日—2015年2月28日期间中国A股271家上市公司为样本,运用事件研究法,对不同性质的市场传闻、不同态度的澄清公告的市场反应进行实证研究,并通过熊牛市对比,研究了不同市场态势下的市场传闻与澄清公告对股价波动的影响程度。实证结果表明,市场传闻使股票价格产生显著的异常波动,且利好传闻导致的正向股价异动在传闻确认前就已经显著发生,但澄清公告的作用并不显著;牛、熊市阶段市场对利好传闻都反应过度,但利好传闻的澄清效果在熊市比在牛市时更显著;利空传闻及其澄清公告对股价波动的影响,牛市要比熊市更显著。本文的研究为证券监管机构加强上市公司信息披露提供依据,也有助于引导投资者理性看待市场传闻,进行价值投资。 展开更多

关键词 市场传闻 澄清公告 股价波动 事件研究法

原文传递

基于聚类分析的IPO定价实证研究 被引量：11

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作者 陶冶 马健 《湖南大学学报（社会科学版）》 2006年第4期74-78,共5页

股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,然后利用多元线性回归方法作分析,可找出影响IPO发行价格的8个主要因素。将定价研究集中到行业中进行,以多... 股票发行定价作为股市运行极为关键的一环,它的合理与否将直接关系到整个股市运行的效率。选取沪A近4年来发行新股作为研究样本,然后利用多元线性回归方法作分析,可找出影响IPO发行价格的8个主要因素。将定价研究集中到行业中进行,以多元回归得到的主要因素作为聚类指标,选取某一行业(如电力行业)已发行股票为样本,对其进行聚类分析和判别分析,建立该行业新股发行定价的衡量体系,可为拟发行新股的公司提供定价指导。 展开更多

关键词 IPO定价 聚类 股票

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