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VIE模式、双重股权结构与股价崩盘风险——基于在美中概股的实证研究
1
作者 韩金红 曾晓 靳庆鲁 《财经研究》 北大核心 2025年第9期138-152,共15页
VIE模式是中国企业上市融资的独特实践与现实选择,其在拓展企业融资渠道、推动企业发展方面具有积极作用,但特有的协议控制方式会引发双层委托代理问题,从而影响企业股价崩盘风险。基于此,文章从双层委托代理问题切入,探究了VIE模式对... VIE模式是中国企业上市融资的独特实践与现实选择,其在拓展企业融资渠道、推动企业发展方面具有积极作用,但特有的协议控制方式会引发双层委托代理问题,从而影响企业股价崩盘风险。基于此,文章从双层委托代理问题切入,探究了VIE模式对股价崩盘风险的影响。研究发现,VIE模式会增加公司股价崩盘风险,双重股权结构这一机制设计能够缓解VIE模式对股价崩盘风险的负面效应;机制检验发现,VIE模式所引发的双层委托代理问题会降低企业信息透明度,从而导致股价崩盘风险增加。文章从股价崩盘视角分析了VIE模式企业的上市效应,并发现双重股权结构嵌入VIE模式可发挥积极的公司治理作用。文章的研究丰富了VIE模式与双重股权结构相关领域研究,同时为我国科创板VIE模式上市政策改革、VIE模式监管制度完善以及VIE模式企业上市决策提供了经验证据与决策参考。 展开更多
关键词 VIE模式 双重股权结构 股价崩盘风险 信息透明度
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基于资本与资产配置视角的国有企业改革路径研究
2
作者 贺月华 《内蒙古科技与经济》 2025年第7期69-72,共4页
文章基于资本与资产配置视角,分析了国有企业存在的问题,并以国家国有企业深化改革政策为引领,基于资产组合与协同效应理论,将我国国有企业改革典型案例作为分析对象,探索了国有企业改革的路径,为进一步分类拓展我国国有企业改革提供思... 文章基于资本与资产配置视角,分析了国有企业存在的问题,并以国家国有企业深化改革政策为引领,基于资产组合与协同效应理论,将我国国有企业改革典型案例作为分析对象,探索了国有企业改革的路径,为进一步分类拓展我国国有企业改革提供思路和借鉴。 展开更多
关键词 国有企业改革 重组 战略投资者 员工持股
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国有企业混合所有制改革的实现方式及经济效应研究——以A公司为例 被引量:3
3
作者 赵玉静 沙琳 张鹏 《市场周刊》 2025年第10期5-8,共4页
党的十八届三中全会拉开了混合所有制改革的序幕,文章以A公司为研究对象,通过探索A公司“引入战略投资者+员工持股计划”的混合所有制改革模式及其产生的经济效应,进一步剖析国有企业在推进混合所有制改革整体进程中所面临的核心问题及... 党的十八届三中全会拉开了混合所有制改革的序幕,文章以A公司为研究对象,通过探索A公司“引入战略投资者+员工持股计划”的混合所有制改革模式及其产生的经济效应,进一步剖析国有企业在推进混合所有制改革整体进程中所面临的核心问题及困境,并对国有企业混合所有制改革提出若干针对性的建议,为深化国有企业改革、激发企业活力提供借鉴。 展开更多
关键词 国有企业 混合所有制改革 治理结构 经济效应
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国企民营化与企业创新能力——基于双重差分模型的估计 被引量:17
4
作者 翟胜宝 徐亚琴 唐玮 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2017年第4期125-132,F0003,共9页
选取沪、深两市A股制造业上市公司2002-2015年的数据,采用双重差分模型检验了国有企业民营化改革对企业创新的影响。实证检验结果表明:国企民营化改革与企业创新呈现显著的负相关关系,即相较于始终保持国有性质的企业,国有企业民营化改... 选取沪、深两市A股制造业上市公司2002-2015年的数据,采用双重差分模型检验了国有企业民营化改革对企业创新的影响。实证检验结果表明:国企民营化改革与企业创新呈现显著的负相关关系,即相较于始终保持国有性质的企业,国有企业民营化改革削弱了企业的创新能力。立足于国企民营化改革,从管理学视角和微观企业层面考察了国有企业民营化改革的经济后果,为我国正在实行的国有体制改革提供了一定的经验证据。 展开更多
关键词 民营化 企业创新 国企改革 双重差分模型
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基于信号模型理论的企业安全生产管制研究 被引量:6
5
作者 沈斌 梅强 +1 位作者 刘素霞 吴操 《系统管理学报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期276-286,共11页
对企业进行日常安全生产检查是政府安全生产监管部门的重要职责。面对政府的安全生产检查行为,企业既可能选择配合,也可能选择不配合。在配合情况下,初始状态好的企业可能发出关于安全生产状况的真实声明,初始状态差的企业可能发出关于... 对企业进行日常安全生产检查是政府安全生产监管部门的重要职责。面对政府的安全生产检查行为,企业既可能选择配合,也可能选择不配合。在配合情况下,初始状态好的企业可能发出关于安全生产状况的真实声明,初始状态差的企业可能发出关于安全生产状况的部分真实声明;在不配合情况下,2类企业(初始状态好的企业和初始状态差的企业)都可能会发出关于安全生产状况的虚假声明。在面对企业的相关声明时,政府主管部门既有可能采取检查策略,也可能采取不检查策略。运用信号模型理论(声明也是一种信号)研究政府主管部门与企业的相关博弈行为,通过建立和分析模型以得出改进政府安全生产管制效率的方法和建议。 展开更多
关键词 安全生产 检查 不完全信息 博弈
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互联网时代的微营销创业模式思考 被引量:13
6
作者 李永道 林琳 张东生 《商业经济研究》 北大核心 2016年第3期74-75,共2页
互联网作为大学生群体运用最为广泛的工具,已经越来越成为大学生创业的主要渠道。山商创业团队创新商业模式,以"孵化园+互联网微营销"的运营模式,完善课程体系,打造微营销运营平台,培育和宣传微营销创业典型,走在了大学生创... 互联网作为大学生群体运用最为广泛的工具,已经越来越成为大学生创业的主要渠道。山商创业团队创新商业模式,以"孵化园+互联网微营销"的运营模式,完善课程体系,打造微营销运营平台,培育和宣传微营销创业典型,走在了大学生创业的前列,从而实现了"以创业带动就业"的目标。 展开更多
关键词 大学生 互联网 创业 微营销
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国有企业改制和上市不等于“混合所有制经济”——二评“资本混合型企业”的决策科学性 被引量:11
7
作者 龙斧 王今朝 《社会科学研究》 CSSCI 北大核心 2015年第1期55-66,共12页
企业发展并非都要搞股份制,也并非都要上市,股份制与上市本身不代表一个国家经济制度或生产资料所有制的性质的改变。在资本主义市场经济条件下,无论是股份制还是上市都不改变企业私有制的性质,因此既不等于也不代表混合所有制经济的出... 企业发展并非都要搞股份制,也并非都要上市,股份制与上市本身不代表一个国家经济制度或生产资料所有制的性质的改变。在资本主义市场经济条件下,无论是股份制还是上市都不改变企业私有制的性质,因此既不等于也不代表混合所有制经济的出现;而购股者从来不是企业生产资料和资产生利的最大获益者,更不是生产资料的真正占有者。在社会主义市场经济条件下,国企是否改制采取股份制、是否选择上市,都不代表中国混合所有制经济的发展与否,而且其自身的企业性质、社会功能以及中国社会、经济发展所面临的问题也决定了当前改革的方向与任务不应是与私有资本的"混合"。 展开更多
关键词 国有企业改制 企业上市 资本混合型企业 生产资料所有制 股份制 私有资本 国企股权资本 混合所有制经济
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管理授权、国有股最优比例与产能过剩——基于混合寡占模型的研究 被引量:22
8
作者 陈俊龙 汤吉军 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2016年第2期74-84,共11页
混合所有制改革与传统产业产能严重过剩是当前的经济热点问题。通过构建由混合所有制国有企业及私有企业组成的混合寡占竞争模型,研究部分管理授权下的国有股最优比例及产能过剩问题,得出结论:产量与经营者效用的关联系数与国有股比例,... 混合所有制改革与传统产业产能严重过剩是当前的经济热点问题。通过构建由混合所有制国有企业及私有企业组成的混合寡占竞争模型,研究部分管理授权下的国有股最优比例及产能过剩问题,得出结论:产量与经营者效用的关联系数与国有股比例,私有企业经营者对利润的敏感度和产量激励正相关;混合所有制国有企业存在最优的国有股比例,在国有股比例最优的情况下,存在产能过剩;国有股最优比例是一个动态变量,受多种因素的影响;国有股比例与产能过剩程度负相关,国有产权不是导致企业产能过剩的根源,完全的私有化无法彻底解决产能过剩。对此,需要稳步推进产能过剩行业混合所有制改革,充分发挥市场的决定性作用,加强对企业经营者的激励与约束。 展开更多
关键词 管理授权 国有股最优比例 产能过剩 混合寡占
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国企改革的困境及出路:基于动态关系治理的新视角 被引量:19
9
作者 刘灿 韩文龙 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第2期33-39,97,共7页
新一阶段的国企改革仍然面临着国企的性质和定位、与政府的关系、效率、内部治理和利益分配等困境,需要从动态关系治理的视角来分析国企改革中面临的问题。国企的动态关系主要包括:政府、市场与国企的关系;市场中的竞争秩序关系;企业内... 新一阶段的国企改革仍然面临着国企的性质和定位、与政府的关系、效率、内部治理和利益分配等困境,需要从动态关系治理的视角来分析国企改革中面临的问题。国企的动态关系主要包括:政府、市场与国企的关系;市场中的竞争秩序关系;企业内部治理关系;利益分配关系和社会公众对国企的期望关系等。国企动态关系治理的实质就是对这些秩序和利益关系的再调整。 展开更多
关键词 国企改革 动态关系 治理 利益调整
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美国员工持股计划及其对我国国企改革的启示 被引量:21
10
作者 李政 艾尼瓦尔 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第9期71-78,97,共8页
混合所有制经济实行员工持股,有助于提升国有企业的竞争力,为国有企业的长远发展增添活力。但其在国企中的推行和有效运作需要具体的制度安排做保障。我国的员工持股实践与美国等发达国家相比还处于起步阶段,有关制度安排还不够完善,这... 混合所有制经济实行员工持股,有助于提升国有企业的竞争力,为国有企业的长远发展增添活力。但其在国企中的推行和有效运作需要具体的制度安排做保障。我国的员工持股实践与美国等发达国家相比还处于起步阶段,有关制度安排还不够完善,这会影响员工持股制度应有潜力的充分发挥。美国员工持股计划自1974年获得官方认可,发展已有四十余年之久,是世界范围内比较成功的员工所有制形式。深入了解美国员工持股计划的理论渊源、运行机制、特征、发展概况和它对企业业绩的影响以及它的局限性,可以为我国国有企业推行员工持股提供参考。在国有企业中推行员工持股,应当围绕"形成资本所有者和劳动者利益共同体"和"建立激励约束长效机制"这样的目标设定具体的制度安排。 展开更多
关键词 ESOP 员工持股 国有企业
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关于当前国有企业改革的几个问题 被引量:10
11
作者 王朝明 李中秋 《当代经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第3期44-50,96,共7页
当前新一轮深化国有企业改革必须特别注意的几个争论性问题是:要防止国有资产再次大量流失,重点是坚持在增量资产上发展混合所有制;要警惕让国企无条件全部退出竞争性领域的说法,此说法违背市场经济基本法则,而那些要求国企只混不控的... 当前新一轮深化国有企业改革必须特别注意的几个争论性问题是:要防止国有资产再次大量流失,重点是坚持在增量资产上发展混合所有制;要警惕让国企无条件全部退出竞争性领域的说法,此说法违背市场经济基本法则,而那些要求国企只混不控的言论有可能把混合所有制改革引向邪路;要科学把握反垄断问题,不能简单把企业规模大等同于垄断,对于垄断的认识既是性质的把握也是法律的裁定;要正确认识加强反腐败与深化国有企业改革的关系,反腐败与深化国有企业改革是并行不悖的,反腐败不是要反掉国企。 展开更多
关键词 国有企业改革 国有资产流失 混合所有制 反垄断 反腐败
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本轮国企改革的重大突破与创新——“以管资本为主”的国资监管新体系解析及变革建议 被引量:6
12
作者 赵斯昕 孙连才 关权 《青海社会科学》 CSSCI 2020年第3期117-123,共7页
经过前三次国企改革的经验积累,本轮改革具有顶层设计发起的特征,以分类改革作为基础、在国资监管体制上以“管资本”为主,微观上以混改作为突破口。国资改革是本轮改革的动力引领,本文从宏观上抽象出并分析了国资投资经营平台的功能图... 经过前三次国企改革的经验积累,本轮改革具有顶层设计发起的特征,以分类改革作为基础、在国资监管体制上以“管资本”为主,微观上以混改作为突破口。国资改革是本轮改革的动力引领,本文从宏观上抽象出并分析了国资投资经营平台的功能图谱,对国资的功能和流向作了描述。同时,从专业化平台运作、国资混改产生国企治理制衡、界定清晰的代理目标等方面解析了新的监管体系中政企之间“隔离带”界面形成的逻辑。最后,对于国资监管体系存在的问题提出了针对性建议,国资监管体系、国企改革作为系统工程,要在现代企业制度建设、国资分类改革、经营性资本统一监管等各个层面建立起内生性联系以构建相对统一完善的监管体系,来提高资本的运营效率,做大做强做优国有资本,实现国企改革的目标。 展开更多
关键词 国资改革 国有投资运营公司 混改 管资本
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经济增长、稳定约束与国有企业混合所有制改革 被引量:8
13
作者 马光威 钟坚 《经济与管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第5期25-34,共10页
本文通过对中国经济发展现实情况进行分析,建立关于资本市场与劳动市场的均衡理论模型,在此基础上对中国国有企业混合所有制改革的合理比例进行理论探索与研究。研究认为,国有企业混合所有制改革的合理比例存在下限和上限,下限由经济增... 本文通过对中国经济发展现实情况进行分析,建立关于资本市场与劳动市场的均衡理论模型,在此基础上对中国国有企业混合所有制改革的合理比例进行理论探索与研究。研究认为,国有企业混合所有制改革的合理比例存在下限和上限,下限由经济增长压力决定,上限由社会稳定约束决定,社会收入最大化是国有企业混合所有制改革的推动力,改革比例最终可能收敛于上限。 展开更多
关键词 混合所有制改革 经济增长 稳定约束 劳动市场 资本市场
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“市场决定论”与混合所有制经济——什么样的产权安排能够促进共同富裕 被引量:9
14
作者 魏杰 施戍杰 《社会科学辑刊》 CSSCI 北大核心 2014年第4期95-101,共7页
混合所有制经济既包含不同经济成分的混合,也包含不同投资主体的混合;既表现为社会形态的混合,也表现为企业形态的混合。在市场发挥配置资源决定性作用的条件下,混合所有制经济的产权安排进入新阶段,即竞争性领域国有企业非国有化、规... 混合所有制经济既包含不同经济成分的混合,也包含不同投资主体的混合;既表现为社会形态的混合,也表现为企业形态的混合。在市场发挥配置资源决定性作用的条件下,混合所有制经济的产权安排进入新阶段,即竞争性领域国有企业非国有化、规模企业股份化与小微企业广泛与成长化。应打破姓"公"姓"私"的思维定式,正确认识这一产权安排既是对作为积累体制的公有制的扬弃,也是对作为剥削体制的私有制的扬弃。它是转变资本积累结构、企业主体结构与技术创新结构从而实现效率的需要,也是实现财产交换规则公平、财产积累机会公平与财产获取权利公平从而达到共同富裕的必然途径。 展开更多
关键词 市场决定论 混合所有制经济 产权安排
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“再工业化”背景下国有装备制造企业转型的难点与对策 被引量:6
15
作者 李士梅 程宇 《东北师大学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2014年第6期264-266,共3页
我国国有成分在装备制造业中占有绝对的控制力。"再工业化"背景下,我国国有装备制造业在产业结构调整中仍起着重大的引导和带动作用。当前,国有装备制造业传统发展方式难以为继,仍面临着成本加剧上升,低端产能过剩,自主创新... 我国国有成分在装备制造业中占有绝对的控制力。"再工业化"背景下,我国国有装备制造业在产业结构调整中仍起着重大的引导和带动作用。当前,国有装备制造业传统发展方式难以为继,仍面临着成本加剧上升,低端产能过剩,自主创新乏力等问题。装备制造企业要实现由粗放向集约的跨越发展,在国际产业链条中占高端,必须从主要依靠"人口红利"向依靠"人才红利"转变,提高自主创新能力,以高科技机械操作替代人工操作,推动股权结构改革,提高企业经营效率。 展开更多
关键词 国有装备制造业 再工业化 股权结构 人口红利
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反生产行为正负效应及管理策略研究 被引量:5
16
作者 张伟兵 包先进 张永军 《华东经济管理》 CSSCI 2011年第8期81-84,共4页
反生产行为引起理论研究与管理实践的重视。通过文献回顾,分别站在组织和个体的角度,系统总结和分析了反生产行为的潜在消极和积极影响。指出反生产行为可以提高组织成本、恶化伦理氛围、伤害个体福利,同时也有利于暴露组织管理问题、... 反生产行为引起理论研究与管理实践的重视。通过文献回顾,分别站在组织和个体的角度,系统总结和分析了反生产行为的潜在消极和积极影响。指出反生产行为可以提高组织成本、恶化伦理氛围、伤害个体福利,同时也有利于暴露组织管理问题、维护员工利益、发泄个体消极情绪等。最后,基于反生产行为的正负效应提出了一些管理对策。 展开更多
关键词 反生产行为 消极影响 积极影响
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论经济新常态下高管降薪与深化国企体制改革——基于“习李经济学”的思考 被引量:4
17
作者 张冬 陈富永 《理论探讨》 CSSCI 北大核心 2015年第6期95-98,共4页
从学术角度系统论述了"习李经济学"理论内涵,并指出"习李经济学"是基于实现国家战略目标的泛经济学。在经济新常态背景下,从关联性、发展性及协同性三个层面,论述了高管降薪与深化国企体制改革的内在契合性,并以此... 从学术角度系统论述了"习李经济学"理论内涵,并指出"习李经济学"是基于实现国家战略目标的泛经济学。在经济新常态背景下,从关联性、发展性及协同性三个层面,论述了高管降薪与深化国企体制改革的内在契合性,并以此为基础从纳入顶层设计、推进国有企业薪酬激励制度改革、构建差异化薪酬体系以及强化监管四个层面,提出如何更好地合理推进国企高管降薪工作,以实现国有企业体制改革目标,促进国有企业良性发展。 展开更多
关键词 经济新常态 “习李经济学” 泛经济学 高管薪酬 垄断利润 契合性
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在理念与能力之间:关于国企改革方向的第三种思路 被引量:16
18
作者 宋磊 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2014年第8期43-51,共9页
长期以来,关于国企改革方向的思路主要围绕理念和能力展开。但是,理念导向的第一种思路经历了"去理念化"转向,能力导向的第二种思路则有抽象化之嫌;同时,两种思路鲜有交集。这样的思考格局抑制了国企在组织形态方面进行创新... 长期以来,关于国企改革方向的思路主要围绕理念和能力展开。但是,理念导向的第一种思路经历了"去理念化"转向,能力导向的第二种思路则有抽象化之嫌;同时,两种思路鲜有交集。这样的思考格局抑制了国企在组织形态方面进行创新的空间,阻碍了国企发挥制度示范者的作用。将理念导向的第一种思路"再理念化"并将国企改革的国别和时代背景导入能力导向的第二种思路之后,我们发现,在调整后的两种思路的交集之中,存在兼顾理念与能力的第三种国企改革思路。 展开更多
关键词 再理念化 企业能力 生产组织方式 经济民主 国企改革
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混合所有制下的资本结构、绩效与国有股比例——基于东北地区上市公司数据的实证分析 被引量:6
19
作者 王伟光 侯军利 《辽宁大学学报(哲学社会科学版)》 2016年第4期18-24,共7页
发展混合所有制经济是东北国有企业改革的重要路径选择。在分析混合所有制两种基本模式即股权运营和债权运营基础上,文章从资本结构、企业绩效与国有股比例之间的关系角度,研究了混合所有制下的国有资本进入的影响因素。基于上市公司的... 发展混合所有制经济是东北国有企业改革的重要路径选择。在分析混合所有制两种基本模式即股权运营和债权运营基础上,文章从资本结构、企业绩效与国有股比例之间的关系角度,研究了混合所有制下的国有资本进入的影响因素。基于上市公司的实证研究发现,资本结构和绩效对东北及其他地区国有企业国有股比例的影响存在着显著的差异性,这意味着东北地区国有企业有着不同于其他地区的发展基础、模式和特点,旨在深化东北地区的国有企业改革需要差异化的政策支持。 展开更多
关键词 混合所有制 国有企业 资本结构 公司绩效
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国有企业改革路径及成效:中俄比较 被引量:4
20
作者 胡鞍钢 徐枫 《青海社会科学》 CSSCI 2012年第6期5-11,共7页
不同的国有企业改革道路必然会导致不同的改革成效。不同于俄罗斯全盘私有化,中国国企改革选择一条"抓大放小"的中间道路,不是改变所有权而是改革机制,使国有企业实现重生。中国国有企业集体崛起至少有国有资本优势、国家支... 不同的国有企业改革道路必然会导致不同的改革成效。不同于俄罗斯全盘私有化,中国国企改革选择一条"抓大放小"的中间道路,不是改变所有权而是改革机制,使国有企业实现重生。中国国有企业集体崛起至少有国有资本优势、国家支持优势、政治优势和组织优势,未来国有企业改革方向是将四大优势转化为企业竞争力。 展开更多
关键词 国有企业 改革路径 改革成效
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